Melalui disahkannya "One Big Beautiful Bill Act" di Amerika Serikat dan kebijakan pendukungnya (seperti "GENIUS Act"), dampak terhadap pasar Aset Kripto terutama pada kontrak BTC dan ETH dapat dilihat dalam beberapa aspek berikut:
Satu, pengaruh stablecoin dan likuiditas terhadap ikatan utang AS dan pengetatan likuiditas Rancangan undang-undang mengharuskan penerbit stablecoin untuk memegang aset utang AS atau aset dengan likuiditas tinggi dalam rasio 1:1, melarang stablecoin algoritmik, dan membangun kerangka regulasi ganda di tingkat federal dan negara bagian. Hal ini dapat menyebabkan penyusutan likuiditas pasar stablecoin, terutama dengan cadangan stablecoin terkemuka seperti USDT dan USDC yang terkunci dalam utang AS, mengurangi sirkulasi mereka di pasar kripto. Stablecoin adalah media inti untuk perdagangan kontrak kripto, penurunan likuiditas dapat meningkatkan biaya transaksi, mempengaruhi tingkat aktivitas pasar kontrak. Ekspektasi ekspansi kapitalisasi pasar stablecoin. Departemen Keuangan AS memperkirakan bahwa pada tahun 2028, nilai pasar stablecoin global akan mencapai 2 triliun dolar AS, di mana 1,6 triliun dolar AS akan masuk ke pasar obligasi AS. Jika ukuran stablecoin diperluas, stabilitas aset cadangannya mungkin meningkat, tetapi dalam jangka panjang, ketergantungan yang berlebihan pada obligasi AS dapat melemahkan kemampuan stablecoin untuk menghadapi risiko, yang secara tidak langsung memengaruhi volatilitas pasar kontrak. Kedua, kebijakan pajak dan emosi pasar: ketidakhadiran amandemen pajak kripto. Meskipun Senator Cynthia Lummis mengajukan amandemen untuk membebaskan pajak pada transaksi kripto kecil, serta menghapus pajak ganda untuk staking dan penambangan, amandemen tersebut akhirnya tidak dimasukkan ke dalam undang-undang. Hasil ini memicu kekhawatiran pasar tentang peningkatan beban pajak pada aset kripto, yang dapat menyebabkan investor melepas aset berisiko (termasuk posisi kontrak), memperburuk volatilitas harga BTC dan ETH dalam jangka pendek. Permintaan untuk aset safe haven dan perlindungan terhadap inflasi. Setelah undang-undang disahkan, proyeksi defisit anggaran AS meningkat (diperkirakan defisit meningkat sebesar 3,3 triliun dolar AS antara 2025-2034), ditambah dengan tekanan inflasi yang disebabkan oleh kebijakan tarif, dapat mendorong aliran dana ke aset safe haven seperti BTC. ETH, karena keuntungan ekosistem kontrak pintar (seperti DeFi, NFT) dan permintaan aplikasi on-chain, mungkin mendapatkan tempat dalam alokasi dana institusi. Tiga, Kerangka Regulasi dan Struktur Pasar Penguatan Regulasi Stablecoin 《GENIUS Act》 memaksa stablecoin terikat dengan utang AS, yang mungkin mempercepat konsentrasi industri (Tether dan Circle telah menguasai lebih dari 70% pangsa pasar), melemahkan keunggulan kompetitif keuangan terdesentralisasi (DeFi). Di pasar kontrak, dominasi bursa terpusat (CEX) mungkin semakin menguat, sementara likuiditas bursa terdesentralisasi (DEX) mungkin terbatas. Pembayaran lintas batas dan dominasi dolar AS. Rancangan undang-undang tersebut meluluskan "dolar → stablecoin → pengembalian obligasi AS" sebagai siklus tertutup, memperkuat posisi dominan dolar dalam sistem pembayaran berbasis blockchain. Ini mungkin membatasi arus lintas batas dari stablecoin non-dolar dan aset kripto, serta mempengaruhi prospek penggunaan token yang mendukung ekosistem multi-chain seperti ETH dalam penyelesaian internasional. Empat, reaksi pasar dan volatilitas jangka pendek risiko fluktuasi harga dan likuidasi. Setelah undang-undang disetujui, pasar enkripsi pernah mengalami lebih dari 100.000 orang mengalami jebakan, BTC dan ETH mengalami penurunan jangka pendek (misalnya, dalam 24 jam terakhir Bitcoin turun 1,5%, Ethereum turun 3%). Posisi leverage di pasar kontrak terpaksa ditutup karena ketidakpastian kebijakan, menunjukkan kelemahan emosi pasar. Dana institusi dan harapan jangka panjang Meskipun tertekan dalam jangka pendek, beberapa institusi masih optimis terhadap potensi jangka panjang aset kripto. Misalnya, institusi seperti Grayscale terus menambah kepemilikan BTC, sementara ETH dapat menarik perhatian dana institusi karena kemajuan dalam peningkatan kontrak pintar (seperti Pectra) dan aplikasi AI (seperti Worldcoin).
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Melalui disahkannya "One Big Beautiful Bill Act" di Amerika Serikat dan kebijakan pendukungnya (seperti "GENIUS Act"), dampak terhadap pasar Aset Kripto terutama pada kontrak BTC dan ETH dapat dilihat dalam beberapa aspek berikut:
Satu, pengaruh stablecoin dan likuiditas terhadap ikatan utang AS dan pengetatan likuiditas
Rancangan undang-undang mengharuskan penerbit stablecoin untuk memegang aset utang AS atau aset dengan likuiditas tinggi dalam rasio 1:1, melarang stablecoin algoritmik, dan membangun kerangka regulasi ganda di tingkat federal dan negara bagian. Hal ini dapat menyebabkan penyusutan likuiditas pasar stablecoin, terutama dengan cadangan stablecoin terkemuka seperti USDT dan USDC yang terkunci dalam utang AS, mengurangi sirkulasi mereka di pasar kripto. Stablecoin adalah media inti untuk perdagangan kontrak kripto, penurunan likuiditas dapat meningkatkan biaya transaksi, mempengaruhi tingkat aktivitas pasar kontrak. Ekspektasi ekspansi kapitalisasi pasar stablecoin.
Departemen Keuangan AS memperkirakan bahwa pada tahun 2028, nilai pasar stablecoin global akan mencapai 2 triliun dolar AS, di mana 1,6 triliun dolar AS akan masuk ke pasar obligasi AS. Jika ukuran stablecoin diperluas, stabilitas aset cadangannya mungkin meningkat, tetapi dalam jangka panjang, ketergantungan yang berlebihan pada obligasi AS dapat melemahkan kemampuan stablecoin untuk menghadapi risiko, yang secara tidak langsung memengaruhi volatilitas pasar kontrak.
Kedua, kebijakan pajak dan emosi pasar: ketidakhadiran amandemen pajak kripto.
Meskipun Senator Cynthia Lummis mengajukan amandemen untuk membebaskan pajak pada transaksi kripto kecil, serta menghapus pajak ganda untuk staking dan penambangan, amandemen tersebut akhirnya tidak dimasukkan ke dalam undang-undang. Hasil ini memicu kekhawatiran pasar tentang peningkatan beban pajak pada aset kripto, yang dapat menyebabkan investor melepas aset berisiko (termasuk posisi kontrak), memperburuk volatilitas harga BTC dan ETH dalam jangka pendek. Permintaan untuk aset safe haven dan perlindungan terhadap inflasi.
Setelah undang-undang disahkan, proyeksi defisit anggaran AS meningkat (diperkirakan defisit meningkat sebesar 3,3 triliun dolar AS antara 2025-2034), ditambah dengan tekanan inflasi yang disebabkan oleh kebijakan tarif, dapat mendorong aliran dana ke aset safe haven seperti BTC. ETH, karena keuntungan ekosistem kontrak pintar (seperti DeFi, NFT) dan permintaan aplikasi on-chain, mungkin mendapatkan tempat dalam alokasi dana institusi.
Tiga, Kerangka Regulasi dan Struktur Pasar Penguatan Regulasi Stablecoin
《GENIUS Act》 memaksa stablecoin terikat dengan utang AS, yang mungkin mempercepat konsentrasi industri (Tether dan Circle telah menguasai lebih dari 70% pangsa pasar), melemahkan keunggulan kompetitif keuangan terdesentralisasi (DeFi). Di pasar kontrak, dominasi bursa terpusat (CEX) mungkin semakin menguat, sementara likuiditas bursa terdesentralisasi (DEX) mungkin terbatas. Pembayaran lintas batas dan dominasi dolar AS.
Rancangan undang-undang tersebut meluluskan "dolar → stablecoin → pengembalian obligasi AS" sebagai siklus tertutup, memperkuat posisi dominan dolar dalam sistem pembayaran berbasis blockchain. Ini mungkin membatasi arus lintas batas dari stablecoin non-dolar dan aset kripto, serta mempengaruhi prospek penggunaan token yang mendukung ekosistem multi-chain seperti ETH dalam penyelesaian internasional. Empat, reaksi pasar dan volatilitas jangka pendek risiko fluktuasi harga dan likuidasi.
Setelah undang-undang disetujui, pasar enkripsi pernah mengalami lebih dari 100.000 orang mengalami jebakan, BTC dan ETH mengalami penurunan jangka pendek (misalnya, dalam 24 jam terakhir Bitcoin turun 1,5%, Ethereum turun 3%). Posisi leverage di pasar kontrak terpaksa ditutup karena ketidakpastian kebijakan, menunjukkan kelemahan emosi pasar.
Dana institusi dan harapan jangka panjang
Meskipun tertekan dalam jangka pendek, beberapa institusi masih optimis terhadap potensi jangka panjang aset kripto. Misalnya, institusi seperti Grayscale terus menambah kepemilikan BTC, sementara ETH dapat menarik perhatian dana institusi karena kemajuan dalam peningkatan kontrak pintar (seperti Pectra) dan aplikasi AI (seperti Worldcoin).