Market Outlook 2025 Menurut VC yang Berbasis Enkripsi

Seiring dengan datangnya tahun baru, industri enkripsi menyambut peluang pengembangan baru. Pada tahun 2024, pasar mengalami pemulihan, inovasi, dan penyesuaian, posisi proyek-proyek terkemuka semakin menguat, dan jalur-jalur baru secara perlahan muncul. Sebagai penanda arah perkembangan industri, VC tidak hanya menyaksikan perubahan pasar, tetapi juga membentuk arah industri melalui pertemuan modal, komunitas, dan teknologi.

Berdiri di titik awal tahun 2025, kami mengundang beberapa VC terkemuka untuk membagikan pengamatan dan pemikiran mereka tentang industri enkripsi. Mereka meninjau momen-momen berkilau tahun lalu, menganalisis peluang dan tantangan pasar saat ini, serta membuat prediksi tentang tren perkembangan di masa depan. Dalam bidang yang selalu berubah ini, proyek dan jalur mana yang menjadi fokus perhatian para VC? Mari kita masuk ke dalam perspektif VC dan menjelajahi gambaran masa depan industri enkripsi.

Proyek Paling Mengesankan di Tahun 2024

Dalam setahun terakhir, industri kripto telah mengantarkan gelombang pertumbuhan baru, didorong oleh pemulihan pasar dan inovasi teknologi. Dari peningkatan infrastruktur hingga terobosan di jalur yang sedang berkembang, banyak proyek telah menunjukkan vitalitas dan potensi inovasi yang kuat.

Pendiri dan CEO DFG, James Wo, menunjukkan bahwa Hyperliquid, sebagai DEX kontrak perpetual berkinerja tinggi, telah menarik banyak pengguna, sambil mempertahankan kecepatan eksekusi perdagangan dan likuiditas. Platform ini sedang memperluas produk dengan meluncurkan ekosistem HyperEVM-nya sendiri, yang mencakup banyak dApps asli, untuk meningkatkan utilitas ekosistem spot. Platform ini menghasilkan biaya besar melalui likuidasi dan pembuatan pasar di blockchain, secara bertahap menggerogoti pangsa pasar DEX dan CEX teratas.

Pendiri bersama Web3Port, Chris, juga memberikan penilaian tinggi terhadap pangsa pasar Hyperliquid, airdrop komunitas, dan mekanisme distribusinya, serta efek kekayaan. Dia juga menyebutkan bahwa Pump.fun adalah platform peluncuran Meme coin yang paling sukses tahun ini, berhasil mengangkat konsep "platform peluncuran Meme" ke narasi teratas, memicu gelombang antusiasme di pasar Meme.

CEO Wallfacer Labs Ryan Rodenbaugh menyatakan bahwa kebangkitan protokol peminjaman matang seperti AAVE dan Compound di bidang DeFi, serta munculnya pendatang baru berkualitas tinggi seperti Morpho, Euler, dan Ajna sangat menarik. Meskipun DeFi tidak mendapatkan perhatian sebesar sebelumnya dalam siklus saat ini, keberhasilan rendah hati dari protokol-protokol ini tetap patut diperhatikan.

Pudgy Penguin adalah salah satu proyek yang disebutkan oleh banyak VC. Joanna, pendiri dan CEO Jsquare, percaya bahwa proyek ini telah memimpin kebangkitan seluruh jalur NFT sendirian, menunjukkan pemikiran pengusaha generasi baru yang menggabungkan Web2+Web3.

Partner Jsquare Dinghan menunjukkan bahwa Ethena menunjukkan performa yang menonjol di bidang DeFi dengan stablecoin USDE, menghasilkan keuntungan dari biaya dana yang tinggi melalui pembentukan posisi long 1x dan short 1x di CEX. Kerja sama dengan BlackRock BUIDL Fund semakin memperkuat kelayakan jangka panjang.

Prediksi Pasar Bitcoin

Chris, salah satu pendiri Web3Port, berpendapat bahwa pasar bullish Bitcoin berpotensi untuk berlanjut, dan pencapaian harga di atas 200 ribu dolar AS pada tahun 2025 adalah kemungkinan besar. Seiring dengan kematangan pasar, hubungan penawaran dan permintaan Bitcoin akan semakin diperkuat, dan Bitcoin di bawah 50 ribu dolar AS mungkin akan menjadi sejarah dalam siklus bullish dan bearish di masa depan.

Analis penelitian Ryze Labs, Allen, menentukan puncak menggunakan indikator teknis Pi Cycle dan 2Y MA Multiplier. Ia menunjukkan bahwa, berdasarkan estimasi 2Y MA Multiplier, puncak Bitcoin mungkin sekitar 200 ribu dolar.

Manajer Investasi Waterdrip Capital, Evan Lu, memprediksi bahwa puncak fase berikutnya dari Bitcoin mungkin mencapai 120.000 hingga 150.000 dolar AS, sebelum berfluktuasi antara 100.000 hingga 150.000 dolar AS. Berdasarkan pernyataan Trump tentang membangun cadangan strategis Bitcoin, dengan asumsi nilai pasar emas tetap sama, harga Bitcoin mungkin mencapai 600.000 dolar AS per koin, tetapi proses ini mungkin memerlukan waktu 5 hingga 10 tahun.

Evan percaya bahwa dinamika pasar saat ini akan dipengaruhi oleh likuiditas eksternal yang dibawa oleh ETF spot Bitcoin serta aliran dana berkelanjutan yang didorong oleh kebijakan cadangan Bitcoin di masa depan. Dari saat ini hingga puncak tahun depan, pasar Bitcoin mungkin tidak akan mengalami koreksi besar lagi, melainkan mempertahankan tren naik yang berfluktuasi.

Masa Depan Perselisihan antara Meme dan "VC"

Partner Generative Ventures Will Wang menunjukkan bahwa setelah ukuran dana VC pasar primer melebihi 30-50 juta dolar AS, sulit untuk memberikan imbal hasil yang lebih baik bagi LP. Dia percaya bahwa dana VC yang memiliki skala kecil dapat lebih baik mendukung pengusaha awal, sementara dana VC besar sering terjebak dalam jebakan ekspansi skala manajemen, meluncurkan "VC Coin" yang dicemooh di pasar.

Chris, co-founder of Web3Port, berpendapat bahwa persaingan antara Meme dan VC pada dasarnya adalah kompetisi antara dana pasar yang ada dan likuiditas. Dalam lingkungan di mana dana baru terbatas, VC mengalami kesulitan untuk terus didukung oleh dana pasar karena karakteristik volume peredaran yang rendah dan FDV yang tinggi, serta munculnya proyek-proyek baru yang terus-menerus. Mekanisme distribusi yang sepenuhnya terbuka dan adil dari Meme sesuai dengan psikologi investor ritel, menjadi "senjata baru" untuk melawan keunggulan institusi.

Namun, Chris menunjukkan bahwa sifat PVP dari koin Meme pada dasarnya tidak berkelanjutan. Mengenai dilema koin VC, dia berpendapat bahwa belum ada solusi yang baik dalam jangka pendek, dan perlu melewati satu siklus penuh bull dan bear untuk membiarkan pasar membersihkan dirinya secara alami, serta membangun kembali kepercayaan dan keadilan.

Manajer Investasi Waterdrip Capital, Evan Lu, menekankan bahwa penerbitan token bukanlah akhir, tetapi merupakan titik awal dari operasi nyata proyek. Pihak proyek perlu memikirkan dengan serius tentang penerapan skenario, pendapatan arus kas yang stabil, dan masalah menjaga pengguna aktif serta komunitas nyata setelah penerbitan token.

Jiawei, kepala investasi dari IOSG Ventures, menyarankan bahwa proyek "VC" perlu berpikir lebih baik tentang Kesesuaian Pasar Token, mempertimbangkan kebutuhan dan kegunaan peluncuran token, serta bagaimana melibatkan komunitas yang lebih luas, mendistribusikan chip untuk memperkuat ikatan kepentingan.

Jalur dan Proyek Potensi Masa Depan

Mitra Generative Ventures Will Wang optimis terhadap jalur RWA (Real World Asset), yang dianggapnya pada dasarnya adalah membuat blockchain mencatat aset keuangan utama global. Saat ini, tingkat penetrasi "pencatatan di blockchain" ini masih kurang dari 0,1%, dengan ruang pertumbuhan yang sangat besar di masa depan.

Jiawei, prinsipal investasi dari IOSG Ventures, menyatakan bahwa re-staking sebagai narasi besar tahun 2024, seiring dengan peluncuran AVS yang bertahap, mungkin akan mencapai puncaknya pada tahun 2025. Selain itu, proyek-proyek dari kelompok ZK (seperti RiscZero, hardware acceleration Ingonyama, dll.) juga akan secara bertahap menunjukkan potensi pasar.

Analis penelitian Ryze Labs, Allen, optimis tentang AI Agent, yang dianggap memiliki potensi besar dalam menangani data pasar yang besar, mengoptimalkan mekanisme DeFi, dan manajemen aset.

PayFi jalur menarik perhatian dari berbagai lembaga. Mitra Jsquare Dinghan memprediksi bahwa proyek yang menghubungkan keuangan tradisional dengan enkripsi (seperti solusi Layer 2 dan penerbit stablecoin) akan mendapatkan perhatian yang luas. Protokol pembayaran yang dapat terintegrasi secara mendalam dengan layanan mainstream serta memudahkan konversi antara enkripsi dan fiat akan menjadi kekuatan kunci dalam mendorong adopsi enkripsi ke dalam kehidupan sehari-hari.

Integrasi AI dan blockchain dianggap sebagai arah perkembangan yang penting. Dinghan menyatakan bahwa infrastruktur AI terdesentralisasi dan agen AI (Agent) sedang berkembang pesat, proyek yang membangun jaringan AI terdesentralisasi atau aplikasi yang didorong oleh AI diperkirakan akan menjadi sorotan baru dalam industri.

Titik Terobosan untuk Aplikasi Skala Besar

Pendiri dan CEO DFG James Wo percaya bahwa DePIN dan bidang vertikal lainnya sedang menarik pengguna Web2. Ia memprediksi bahwa bidang pembayaran mungkin menjadi area berikutnya yang mendorong adopsi massal, dengan solusi pembayaran enkripsi yang efisien dan penukaran fiat akan mendorong gelombang pengguna baru.

Manajer penelitian investasi YBB Capital, Zeke, optimis bahwa sektor pembayaran akan menjadi jalur pertama "Mass Adoption" blockchain. Stablecoin telah menunjukkan kekuatan yang melampaui efisiensi keuangan bank tradisional di negara-negara non-dolar, dan begitu kerangka kepatuhan ditetapkan, potensi yang terkandung dalam jalur ini setara dengan sistem pembayaran tradisional senilai triliunan Web2.

Pendiri dan CEO Jsquare, Joanna, memiliki pandangan optimis tentang proses "adopsi massal" tahun depan. Dia percaya bahwa ekosistem Solana memiliki keunggulan di tingkat ritel, sambil menaruh harapan besar pada Pudgy Penguins dalam portofolionya.

CEO Wallfacer Labs Ryan Rodenbaugh berpendapat bahwa pengalaman pengguna front-end yang baru dan pengalaman DeFi yang terintegrasi akan mendorong penerapan skala besar, memungkinkan pengguna yang kurang berpengalaman untuk lebih mudah mulai menggunakan DeFi.

Penilaian Tahap Bull Market

Manajer riset investasi YBB Capital Zeke percaya bahwa kita mungkin berada di tengah fase pasar bullish. Melalui ETF Bitcoin, ini berarti Bitcoin akan diintegrasikan ke dalam kerangka regulasi, yang akan mengurangi volatilitas harga pasar. Ke depan, sulit untuk melihat penurunan besar dalam jangka pendek, dan pasar mungkin beralih dari bearish mendalam ke bullish jangka panjang yang lambat.

Pendiri dan CEO DFG, James Wo, menyatakan bahwa kita mungkin berada di "fase optimis" dari siklus pasar. Kembalinya pemerintahan Trump akan mendorong lingkungan regulasi enkripsi yang lebih ramah, dan proposal cadangan strategis Bitcoin akan semakin meningkatkan kepercayaan pasar. Ia percaya bahwa di masa depan, kemungkinan terjadinya kehancuran pasar seperti pada tahun 2022 tidak mungkin terjadi, karena lingkungan enkripsi telah diperbaiki dan berkembang.

Direktur Investasi Web3.com Ventures, Nemo, percaya bahwa dalam jangka pendek, Bitcoin setidaknya telah menyelesaikan setengah dari proses bull market. Dia menyatakan bahwa esensi Bitcoin adalah melawan inflasi dan melindungi kekayaan.

Saran Investasi untuk Investor Ritel

Co-founder Web3Port Chris menyarankan investor ritel untuk fokus pada jalur dengan kepastian tinggi, terutama memperhatikan BTC, koin Meme, dan jalur narasi AI, serta berinvestasi dengan hati-hati pada koin lama yang kurang didukung oleh narasi baru. Kita harus belajar untuk mengikuti arus, memahami tren pasar, dan mengikuti titik perhatian serta fokus yang sedang hangat.

Analis penelitian Ryze Labs, Allen, mengingatkan investor bahwa pasar bullish justru merupakan penyebab utama kebanyakan orang kehilangan uang. Dia menyarankan untuk menyiapkan sejumlah dana yang bahkan jika hilang sepenuhnya tidak akan mempengaruhi kehidupan saat ini, dan menarik kembali biaya pada saat yang tepat, memastikan bahwa dana yang tersisa di pasar adalah keuntungan. Praktik yang paling dihindari adalah terus menambah modal dan menggunakan leverage.

Manajer penelitian investasi YBB Capital, Zeke, menunjukkan bahwa perubahan pasar pada tahun 2025 akan lebih kompleks dibandingkan sebelumnya, sehingga strategi investasi secara keseluruhan perlu lebih solid. Ia menekankan bahwa perdagangan investasi adalah sebuah latihan, yang mana kita harus terlebih dahulu memperbaiki diri sebelum belajar dari luar, menjaga inti yang stabil dan kuat, serta selalu mengutamakan risiko.

Partner Jsquare Dinghan menyarankan para investor ritel untuk mengutamakan manajemen risiko. Bagi mereka yang mencari investasi pasif, aset blue-chip seperti Bitcoin dan Ethereum biasanya merupakan pilihan yang lebih aman. Bagi investor yang lebih aktif terlibat, penggunaan dompet keras dan alat keamanan yang terpercaya sangat penting. Fokus pada proyek berkualitas tinggi dan berkelanjutan, bukan mengejar tren jangka pendek.