Prospek pasar kripto: Kemunduran OG Memes, gelembung AI, dan dominasi BTC

Bagaimana prospek pasar kripto pada tahun 2025? Anggota tim Delphi Labs membahasnya secara mendalam dalam episode terbaru podcast Hivemind, PANews melakukan kompilasi teks untuk episode ini.

Pengamatan Pasar

Baru-baru ini, pasar mengalami volatilitas yang tajam, tetapi tidak mengubah fundamental. BTC masih menunjukkan kinerja terbaik, sementara proyek DeFi dan koin Meme lama berkinerja biasa-biasa saja. Titik minat pasar tidak mengalami pergeseran yang mendasar, yang masih menunjukkan kinerja terbaik dalam rebound adalah proyek yang tampil menonjol di dasar.

Fluktuasi dipengaruhi oleh faktor makro, serta komponen penyesuaian teknis. Banyak grafik harga token yang menunjukkan pergerakan ekstrem baru-baru ini memicu penyesuaian dan likuidasi.

Data makro minggu lalu lebih baik dari yang diharapkan, mungkin meningkatkan target jangka pendek. Namun, semakin banyak kenaikan sebelum peristiwa besar, semakin besar kemungkinan "menjual berita". Jika BTC terus naik sebelum pelantikan Trump, mungkin akan memicu koreksi jangka pendek.

Setelah Trump menjabat, ia mungkin akan mengeluarkan serangkaian perintah eksekutif, beberapa di antaranya mungkin ditujukan untuk enkripsi. Mengingat pasar kripto memiliki likuiditas yang lebih rendah, pengaruhnya mungkin lebih besar dibandingkan pasar keuangan tradisional.

Arah pasar di masa depan sangat tergantung pada tindakan nyata Trump terhadap enkripsi, serta pengaruhnya dalam menunjuk pejabat di pasar makro yang lebih besar. Trump secara keseluruhan optimis terhadap enkripsi, mendorong pengembangan enkripsi sejalan dengan kepentingannya.

AI gelembung

AI sendiri akan menjadi narasi terbesar pada tahun 2025. Pada tahun 2025, kecerdasan buatan umum (AGI) mungkin akan terwujud. Perusahaan teknologi besar menginvestasikan jumlah yang luar biasa dalam belanja modal untuk melatih model AI. Kemajuan AI pada tahun 2025 mungkin lebih cepat dibandingkan tahun 2024.

Buble besar AI belum benar-benar datang, tetapi hampir tidak terhindarkan. Bahkan jika kita mengasumsikan bahwa enkripsi AI sama sekali tidak memiliki dasar, aliran dana itu sendiri sudah cukup untuk mendorong pasar. Investor biasa sulit untuk terlibat dalam narasi AI, bertaruh pada proyek enkripsi AI menjadi pilihan utama.

Saat ini di bidang AI, seperti sektor Agentic, nilai pasar sekitar 10 miliar USD, sementara total nilai pasar kripto AI sekitar 50 miliar USD. Skala ini hanya akan terus tumbuh.

Pasar mungkin akan mengalami perputaran dana yang kejam. Pemimpin saat ini seperti Virtuals dan ai16z, kemungkinan besar akan menghadapi tantangan dari solusi dan narasi baru. Pendekatan yang bijaksana adalah terus mendistribusikan kembali portofolio, lebih mirip perdagangan daripada memegang jangka panjang.

Kejatuhan Memes OG

AI pada dasarnya adalah Meme yang lebih besar daripada WIF. Pada tahun 2025, tidak hanya Meme coin, tetapi sebagian besar aliran dana di pasar kripto akan beralih ke AI. Perubahan pasar Meme coin mungkin lebih langsung, karena AI mewakili Meme dalam beberapa hal lebih baik daripada Meme tradisional.

Pasar sudah bosan dengan Meme tradisional. Orang-orang ingin membeli sesuatu yang setidaknya memiliki beberapa nilai atau jalur nilai yang nyata. Mulai pertengahan November, pasar secara jelas menunjukkan preferensi untuk AI.

Beberapa koin Meme OG mungkin masih akan tampil baik, tetapi gelombang koin Meme di bulan Maret mungkin sudah berakhir. DOGE mungkin belum mencapai puncaknya, adalah patokan yang baik untuk menilai keseluruhan pasar kripto Meme.

Dalam jangka panjang, kecuali untuk beberapa proyek seperti BTC atau DOGE yang telah mencapai kecepatan pelarian dan pangsa mental, proyek mana pun yang tidak didukung oleh bisnis nyata pada akhirnya dapat cenderung mendekati nol.

Kembalinya Fundamental

Aspek infrastruktur sedang memasuki era baru, proyek yang tidak memiliki cerita pendapatan jangka panjang sulit untuk bertahan. Proyek yang benar-benar dapat menghasilkan pendapatan, seperti beberapa proyek L1/infrastruktur, sedang mendapatkan lebih banyak perhatian.

Lebih dari 50% pendapatan di bidang enkripsi sekarang berasal dari aplikasi Solana. Jika pada akhir tahun Solana dapat mencapai 80% pada indikator ini, sulit untuk tidak percaya bahwa ia mungkin melampaui ETH. Indikator kunci adalah pendapatan yang dihasilkan oleh aplikasi dan nilai R.

Pasar sedang menuju semacam keseimbangan, koin dasar yang dapat menghasilkan pendapatan nyata akan menemukan dukungan pembeli pada harga tertentu, sementara koin Meme atau token infrastruktur yang overvalued sulit untuk menemukan dasar harga.

Urutan khusus aplikasi ( urutan khusus aplikasi ) topik mungkin terlalu dijunjung tinggi. Ada hubungan kolaboratif antara aplikasi dan L1, serta validator, yang memerlukan bentuk distribusi keuntungan tertentu.

Pasar sedang menuju kematangan, ini adalah tanda baik. Token infrastruktur yang sangat overvalued, token dengan FDV tinggi dan volume sirkulasi rendah, atau koin Meme sedang kehilangan daya tarik, para investor mulai memperhatikan proyek-proyek yang didukung oleh bisnis nyata dan memiliki fundamental yang wajar.

Generasi Berikutnya L2 dan L3

L2 tampil cukup baik tahun lalu. Total nilai yang terkunci di L2 meningkat dari 22 miliar menjadi 40 miliar. Diperkirakan saat Mega ETH diluncurkan, mungkin akan tampil baik, tetapi dana kemungkinan besar akan berpindah dari proyek L2 yang ada. Saat ini, hanya sekitar 2,5% ETH yang dijembatani ke L2.

Melihat perkembangan di sisi aplikasi, terutama proyek terkait agen AI. Orang-orang mulai tidak terlalu peduli pada rantai mana proyek dibangun, ini adalah tren yang baik. Teknologi memang sangat penting, seluruh industri sedang menuju sistem berperforma tinggi. Sekarang tidak ada alasan untuk tidak menciptakan aplikasi berkualitas.

Dominasi Bitcoin

Dari latar belakang regulasi yang semakin longgar, konsep "musim altcoin" dalam arti tradisional mungkin sudah ketinggalan zaman. Proyek-proyek dengan fundamental yang kuat dan narasi yang jelas akan menunjukkan kinerja yang signifikan, sementara proyek lainnya akan tampil biasa-biasa saja.

Tahun ini BTC masih mungkin mengalahkan ETH, terutama jika ada perintah administratif yang menguntungkan. Namun, selisihnya mungkin tidak terlalu besar, karena faktor-faktor seperti perbaikan lingkungan regulasi dan presiden yang ramah terhadap enkripsi akan menguntungkan ETH.

Jika Bitcoin naik ke 125.000-150.000 dolar AS, dominasi BTC mungkin kembali ke 62%-63%, lalu mulai turun.

Kelayakan L2 Bitcoin

L2 Bitcoin pada tahun 2025 mungkin menjadi kuda hitam. Tingkat adopsi L2 multisig yang ada tidak tinggi, tetapi pada tahun 2025 kita mungkin melihat L2 ZK yang sebenarnya diluncurkan di Bitcoin.

Bitcoin L2 tidak hanya menyediakan kemampuan untuk memperluas kapasitas, tetapi juga dapat mewujudkan pemrograman. Bahkan jika hanya 1-2% Bitcoin masuk ke ekosistem L2, itu sudah cukup untuk meningkatkan TVL L2 beberapa kali lipat.

Starkware's Starknet mungkin menjadi kuda hitam L2 Bitcoin. Setelah OP_CAT disetujui, mereka dapat mulai mengajukan bukti ke Bitcoin.

Tahun ini mungkin akan melihat beberapa solusi non-penampung. Jika Bitcoin L2 benar-benar lepas landas, itu bisa memberi tekanan besar pada Ethereum.

Sumber utama permintaan Bitcoin di masa depan mungkin berasal dari pasar non-enkripsi asli. Saat ini, sekitar 32 miliar USD Bitcoin berada dalam status serupa L2. Jika solusi keamanan yang benar untuk Bitcoin muncul, angka ini akan meningkat secara signifikan.