Analisis Kekuatan Stablecoin USDT: Evaluasi Kemungkinan Ledakan
Kekhawatiran pasar tentang stabilitas USDT meningkat lagi baru-baru ini. Artikel ini akan menganalisis kemungkinan ledakan USDT dari dua sudut pandang: kualitas cadangan aset dan likuiditas.
Pertama, komposisi cadangan aset USDT mirip dengan dana pasar uang, terutama terdiri dari kas dan obligasi jangka pendek berkualitas tinggi. Baru-baru ini, kualitas cadangan aset USDT terus membaik, proporsi surat berharga komersial (CP) terus menurun, sementara proporsi T-Bill jangka pendek AS (T-Bill) meningkat. Menurut data, pada kuartal pertama 2022, T-Bill sudah menyumbang 48% dari aset cadangan, sedangkan CP turun menjadi 24%. Diperkirakan pada kuartal kedua, proporsi T-Bill akan melebihi 60%, dan CP akan turun lebih lanjut menjadi sekitar 13%.
Selain itu, kualitas CP yang dimiliki oleh USDT juga meningkat, dengan proporsi CP di atas 3A meningkat dari 93% pada kuartal kedua 2021 menjadi 99% pada kuartal pertama 2022. Ini menunjukkan bahwa keamanan dan likuiditas aset cadangan USDT terus meningkat.
USDT baru-baru ini mengalami ujian likuiditas yang ketat. Pada pertengahan Mei, ketika sentimen pasar sangat panik, USDT berhasil menghadapi tekanan penebusan sekitar 17 miliar USD, dengan volume beredar berkurang 20%. Ini menunjukkan kemampuan USDT untuk menangani penebusan besar dalam jangka pendek.
Meskipun demikian, jika terjadi situasi ekstrem ( seperti permintaan tebusan lebih dari 80% dalam seminggu ), USDT masih dapat menghadapi risiko decoupling. Namun, probabilitas terjadinya gelombang tebusan besar ini sangat rendah, dengan alasan utama sebagai berikut:
USDT memainkan peran penting dalam ekosistem cryptocurrency, banyak pasangan perdagangan dan saluran OTC bergantung pada operasi USDT, bagian permintaan ini sekitar 20% dari total.
Hak penebusan USDT terbatas, hanya lembaga yang ada dalam daftar putih yang dapat langsung menukarkan dengan penerbit untuk mendapatkan USD, ini mengurangi risiko penarikan.
85% dari cadangan USDT adalah kas dan setara kas, di mana lebih dari setengahnya adalah T-Bill yang sangat likuid, yang dapat dengan cepat dicairkan.
Mekanisme arbitrase pasar dapat dengan cepat memperbaiki pemisahan jangka pendek, seperti pada 12 Mei USDT hanya turun sementara menjadi 0,95 USD dan segera rebound.
Kesimpulannya, meskipun risiko tidak dapat sepenuhnya dihilangkan, kemungkinan USDT mengalami masalah cukup rendah. Kualitas aset dan kemampuan manajemen likuiditasnya telah diuji oleh pasar. Investor harus melihat pernyataan terkait secara rasional dan menghindari pengaruh informasi yang tidak akurat.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
19 Suka
Hadiah
19
5
Bagikan
Komentar
0/400
GateUser-a606bf0c
· 07-05 11:51
Selalu memompakan perisai, tenang.
Lihat AsliBalas0
GateUser-cff9c776
· 07-02 16:16
Stabilcoin yang bahkan Buffett tidak bisa tahan~
Lihat AsliBalas0
CryptoPunster
· 07-02 15:53
Setiap hari berbicara tentang ledakan, kalau tidak ada ledakan, bagaimana mereka bisa play people for suckers?
Kemungkinan USDT mengalami kegagalan rendah, kualitas cadangan aset dan likuiditas keduanya membaik.
Analisis Kekuatan Stablecoin USDT: Evaluasi Kemungkinan Ledakan
Kekhawatiran pasar tentang stabilitas USDT meningkat lagi baru-baru ini. Artikel ini akan menganalisis kemungkinan ledakan USDT dari dua sudut pandang: kualitas cadangan aset dan likuiditas.
Pertama, komposisi cadangan aset USDT mirip dengan dana pasar uang, terutama terdiri dari kas dan obligasi jangka pendek berkualitas tinggi. Baru-baru ini, kualitas cadangan aset USDT terus membaik, proporsi surat berharga komersial (CP) terus menurun, sementara proporsi T-Bill jangka pendek AS (T-Bill) meningkat. Menurut data, pada kuartal pertama 2022, T-Bill sudah menyumbang 48% dari aset cadangan, sedangkan CP turun menjadi 24%. Diperkirakan pada kuartal kedua, proporsi T-Bill akan melebihi 60%, dan CP akan turun lebih lanjut menjadi sekitar 13%.
Selain itu, kualitas CP yang dimiliki oleh USDT juga meningkat, dengan proporsi CP di atas 3A meningkat dari 93% pada kuartal kedua 2021 menjadi 99% pada kuartal pertama 2022. Ini menunjukkan bahwa keamanan dan likuiditas aset cadangan USDT terus meningkat.
USDT baru-baru ini mengalami ujian likuiditas yang ketat. Pada pertengahan Mei, ketika sentimen pasar sangat panik, USDT berhasil menghadapi tekanan penebusan sekitar 17 miliar USD, dengan volume beredar berkurang 20%. Ini menunjukkan kemampuan USDT untuk menangani penebusan besar dalam jangka pendek.
Meskipun demikian, jika terjadi situasi ekstrem ( seperti permintaan tebusan lebih dari 80% dalam seminggu ), USDT masih dapat menghadapi risiko decoupling. Namun, probabilitas terjadinya gelombang tebusan besar ini sangat rendah, dengan alasan utama sebagai berikut:
USDT memainkan peran penting dalam ekosistem cryptocurrency, banyak pasangan perdagangan dan saluran OTC bergantung pada operasi USDT, bagian permintaan ini sekitar 20% dari total.
Hak penebusan USDT terbatas, hanya lembaga yang ada dalam daftar putih yang dapat langsung menukarkan dengan penerbit untuk mendapatkan USD, ini mengurangi risiko penarikan.
85% dari cadangan USDT adalah kas dan setara kas, di mana lebih dari setengahnya adalah T-Bill yang sangat likuid, yang dapat dengan cepat dicairkan.
Mekanisme arbitrase pasar dapat dengan cepat memperbaiki pemisahan jangka pendek, seperti pada 12 Mei USDT hanya turun sementara menjadi 0,95 USD dan segera rebound.
Kesimpulannya, meskipun risiko tidak dapat sepenuhnya dihilangkan, kemungkinan USDT mengalami masalah cukup rendah. Kualitas aset dan kemampuan manajemen likuiditasnya telah diuji oleh pasar. Investor harus melihat pernyataan terkait secara rasional dan menghindari pengaruh informasi yang tidak akurat.