Kuat Rebound dari Bayang-Bayang "Perang Tarif": Struktur Chip BTC Semakin Menguat

Pada bulan April, pasar keuangan global mengalami gejolak yang hebat. Kebijakan "tarif setara" yang mendominasi pergerakan pasar resmi diterapkan di awal bulan, memicu kepanikan di pasar dan penurunan harga aset yang signifikan. Namun, seiring dengan pelepasan emosi dan pelunakan kebijakan, ditambah dengan data ekonomi AS yang menunjukkan ketahanan relatif, pasar mengalami rebound yang kuat.

Bitcoin mengalami penyesuaian sebelum pasar saham, dan setelah mencapai titik terendah, menunjukkan tren kenaikan yang kuat seiring dengan masuknya sejumlah besar dana. Yang lebih penting, setelah penyesuaian selama lebih dari dua bulan, struktur kepemilikan Bitcoin telah sangat membaik, dan kondisi internalnya menjadi lebih stabil.

Indeks S&P 500 dan pasar kripto telah sepenuhnya memulihkan penurunan sejak penerapan kebijakan "tarif setara". Meskipun masalah tarif belum sepenuhnya terpecahkan, pertanyaan apakah ekonomi AS akan terjebak dalam resesi tetap belum terjawab, tetapi pasar menunjukkan momentum yang kuat, terus memprice informasi terbaru. Namun, untuk mencapai pembalikan pasar yang nyata, "perang tarif" perlu memasuki tahap ketiga (mencapai kesepakatan) dan konfirmasi lebih lanjut dari data ekonomi AS diperlukan. Dalam proses ini, pasar diperkirakan akan mengalami cukup banyak gejolak.

Makro Keuangan: "Harapan Perdagangan Tarif Setara" Memicu Penyesuaian Pasar yang Drastis

Pada awal April, dengan diterapkannya kebijakan "tarif yang setara", pasar keuangan mengalami volatilitas yang tajam. Tiga indeks saham AS semuanya jatuh di bawah garis tahunan, obligasi AS jangka panjang dan pendek turun secara signifikan, dan emosi kepanikan di pasar meningkat. Namun, dengan pelunakan kebijakan dan dirilisnya data ekonomi yang relatif kuat, emosi pasar secara bertahap stabil dan mulai bertaruh bahwa perang tarif tidak akan menyebabkan resesi ekonomi.

Meskipun pasar sebelumnya memperkirakan bahwa Federal Reserve mungkin akan memulai penurunan suku bunga, Federal Reserve tetap mempertahankan sikap yang relatif tegas. Data CPI Maret menunjukkan bahwa inflasi telah sedikit mereda, sementara data ketenagakerjaan tetap kuat, yang untuk sementara mengurangi kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi.

Saat ini, valuasi saham AS telah mengalami penyesuaian tertentu, tetapi masih belum bisa dianggap murah. Penetapan harga pasar relatif cukup, jika ingin terus naik, diperlukan lebih banyak faktor positif untuk mendukung, seperti penyelesaian lebih lanjut dari masalah tarif atau penurunan CPI lebih lanjut. Mengingat hal ini, kami memiliki penilaian netral terhadap pasar di masa depan dan perlu memantau perkembangan masalah tarif dan perubahan data ekonomi dengan cermat.

Aset Kripto: Struktur Chip Stabil + Prospek Jangka Panjang Baik

Pergerakan Bitcoin pada bulan April dapat disebut sebagai contoh "perdagangan berlawanan", membeli dalam suasana ketakutan dan menunggu pemulihan suasana pasar saat harga aset dengan cepat rebound. Dalam bulan tersebut, Bitcoin rebound dari titik terendah 74420,69 USD menjadi 94182,54 USD, naik 14,11% sepanjang bulan.

Kinerja kuat Bitcoin didorong oleh beberapa faktor: penyesuaian harga yang dimulai pada bulan Maret, peningkatan kepemilikan oleh pemegang jangka panjang dan kelompok investor besar, serta dukungan positif dari kebijakan dan aplikasi. Beberapa negara bagian di Amerika Serikat mendorong "Undang-Undang Cadangan Bitcoin", yang semakin memperluas skenario aplikasi Bitcoin.

Meskipun dalam jangka pendek harga Bitcoin mungkin masih akan mengalami volatilitas akibat masalah tarif dan kondisi keuangan makro, namun penembusan level tertinggi sebelumnya masih diharapkan dapat tercapai jika masalah tarif diselesaikan dan ekonomi AS tidak terjebak dalam resesi.

Struktur Chip: Pemegang jangka panjang dan pemilik besar meningkatkan kepemilikan, struktur pasar semakin kokoh

Sejak bulan Maret, dengan penurunan harga, kelompok pemegang jangka panjang beralih dari menjual menjadi menambah kepemilikan, berfungsi sebagai "stabilisator". Kelompok pemegang besar yang memiliki 100-1000 BTC (ikan hiu) juga mempercepat pembelian pada bulan April, dengan penambahan lebih dari 80.000 BTC sepanjang bulan, menjadi kekuatan penting yang mendukung pasar.

Stok Bitcoin di bursa berkurang sekitar 60.000 koin pada bulan April. Jika dibandingkan dengan akhir Januari, distribusi chip pada akhir April menunjukkan pergeseran yang jelas dari pusat chip di rentang 74.000-100.000 dolar AS, dengan beberapa chip harga tinggi bergerak turun ke rentang 74.000-94.000 dolar AS. Penyesuaian ini memperbaiki situasi kekurangan chip sebelumnya di rentang 74.000-94.000 dolar AS.

Saat ini, posisi pemegang jangka pendek telah keluar dari status kerugian mengambang, dan proporsi Bitcoin yang berada dalam status kerugian mengambang di seluruh jaringan juga telah turun menjadi 14%. Tekanan penjualan di pasar yang disebabkan oleh kepanikan dan kerugian telah banyak membaik.

Dana: Banyak dana mengalir masuk, mendorong harga Rebound

Mulai pertengahan April, seiring dengan pelonggaran kebijakan tarif dan stabilisasi serta rebound pasar saham AS, dana untuk saluran ETF spot Bitcoin mulai mengalir masuk dalam jumlah besar, mendorong harga Bitcoin naik dengan cepat. Selama sebulan, aliran masuk bersih dana ke pasar kripto mencapai 8,4 miliar USD, mencetak bulan aliran masuk terbesar keenam sejak siklus ini dimulai.

Selain itu, sebuah perusahaan besar melakukan 3 kali pembelian tambahan melalui penggalangan dana pada bulan April, dengan total pembelian 25.370 BTC, menginvestasikan lebih dari 2,2 miliar dolar AS. Secara keseluruhan, total aliran dana di pasar pada bulan April melebihi 10 miliar dolar AS.

Meskipun pasar kripto mengalami volatilitas yang tajam dari bulan 2 hingga 4, secara teknis sempat jatuh ke dalam pasar beruang, analisis aliran dana secara keseluruhan dan tren pemegang jangka panjang menunjukkan bahwa siklus pasar masih dalam periode kenaikan. Penyesuaian kali ini membantu memperkuat struktur kepemilikan, dan setelah masalah tarif mulai mereda dan semangat perdagangan di pasar kembali, harga BTC diharapkan dapat menembus ke atas lagi.

Kesimpulan

Setelah beberapa bulan penyesuaian pasar dan redistribusi kepemilikan, struktur internal pasar kripto semakin stabil. Pemegang jangka panjang memiliki lebih banyak kepemilikan, tekanan kerugian bagi pemegang jangka pendek telah teratasi, dan keuntungan yang belum terealisasi belum muncul, hanya 14% Bitcoin yang berada dalam keadaan kerugian. Kondisi internal ini memberikan dukungan yang kuat untuk kenaikan pasar.

Namun, lingkungan eksternal, terutama ketidakpastian kebijakan "tarif setara", masih sangat besar. Selain itu, penurunan ekonomi AS yang mungkin dipicu oleh kebijakan tarif dan inflasi yang mungkin meningkat kembali, dapat menyebabkan penyesuaian kembali valuasi saham AS, serta penundaan Federal Reserve dalam menurunkan suku bunga. Semua faktor ini perlu diperhatikan dengan seksama.

Kami tetap percaya pada tren Bitcoin di paruh kedua tahun ini dan jangka panjang, tetapi perlu waspada terhadap dampak yang tidak terduga dari kebijakan "tarif setara" terhadap dana, emosi, dan ekonomi global.