Apakah RWA bisa menjadi titik balik berikutnya di pasar kripto?
Dengan peluncuran ETF spot Bitcoin, bidang enkripsi sedang menghadapi titik perkembangan baru. Arah kebijakan pada masa pemerintahan Trump telah meletakkan dasar bagi bidang ini, sedangkan kini masuknya raksasa keuangan tradisional semakin mendorong perkembangan jalur aset dunia nyata RWA( ). Semakin banyak lembaga keuangan mulai mengeksplorasi bagaimana mengimplementasikan perdagangan dan manajemen aset tradisional seperti saham dan obligasi melalui teknologi blockchain, tren ini sedang membentuk kembali lanskap pasar keuangan.
Baru-baru ini, serangkaian langkah yang diluncurkan oleh sebuah perusahaan keuangan menandakan bahwa sektor RWA secara bertahap menuju arus utama. Perubahan ini juga memicu permainan baru di Wall Street, yang secara diam-diam mengubah aturan permainan di pasar kripto dan keuangan tradisional.
Perbedaan dan Kesamaan Proyek RWA
mengandalkan proyek perwakilan dari perusahaan manajemen aset besar
Sebuah perusahaan keuangan sering melakukan tindakan, meluncurkan platform pasar global, yang terutama menyediakan layanan koneksi blockchain untuk saham, obligasi, dan ETF. Segera setelah itu, mereka mengumumkan proyek baru Layer 1 public chain, yang bertujuan untuk membangun infrastruktur keuangan yang lebih kuat dan mendorong tokenisasi RWA.
Blockchain ini adalah infrastruktur platform pasar global, berfokus pada penggabungan tokenisasi RWA dan blockchain. Ini mendukung investor global untuk mendapatkan akses on-chain ke sekuritas yang terdaftar di AS melalui platform blockchain, serta memecahkan batasan geografis, menyediakan layanan perdagangan 24/7 tanpa henti.
Blockchain ini meluncurkan sebuah solusi yang mengintegrasikan kepatuhan tingkat institusi ke dalam arsitektur blockchain, dengan mencoba mengatasi masalah yang ada pada pengalihan RWA ke dalam blockchain melalui mekanisme verifikasi node berlisensi, protokol lintas rantai asli, dan inovasi lainnya. Dengan menggunakan aset keuangan tradisional sebagai jaminan, memastikan keamanan jaringan, dan mencapai interoperabilitas dengan sistem penyelesaian tradisional, lebih lanjut membuka akses likuiditas antara on-chain dan off-chain.
dalam daya saing dan keterbatasan proyek di jalur yang sama
Hal ini terkait dengan desain arsitektur yang unik dan sumber daya institusi yang kuat, serta mencerminkan pertempuran kekuasaan dan kepentingan antara blockchain dan keuangan tradisional.
Daya Saing:
Tokenisasi RWA dan transfer bebas: Dengan memadukan aset seperti saham, obligasi, dan ETF dengan token 1:1, investor dapat dengan bebas mentransfer aset tokenisasi ini di luar Amerika Serikat, serta berintegrasi dengan DeFi untuk berpartisipasi dalam kegiatan keuangan seperti pinjam meminjam dan penghasilan.
Kombinasi Keterbukaan dan Kepatuhan: Menggabungkan keterbukaan blockchain publik dengan kepatuhan rantai yang diizinkan. Validator menjalani audit izin untuk memastikan kepatuhan, sementara pengembang dan pengguna mana pun dapat menerbitkan Token dan mengembangkan aplikasi di rantai ini, memastikan vitalitas inovasi.
Partisipasi Institusi dan Pembangunan Ekosistem: Tim konsultan desain mencakup beberapa lembaga keuangan, mendorong aplikasi tingkat institusi mereka di bidang TradFi dan DeFi.
Mekanisme oracle dan keamanan data: Sistem oracle bawaan dapat memastikan akurasi dan real-time data on-chain, mengurangi risiko manipulasi data. Desain ini meningkatkan kredibilitas data kunci seperti harga aset, suku bunga, dan indeks pasar.
Fitur lintas rantai dan jaminan keamanan: Mewujudkan transfer aset lintas rantai melalui jembatan, menyediakan jaminan keamanan untuk jaringan verifikasi terdesentralisasi, dan mendukung manajemen aset serta likuiditas lembaga, menyesuaikan dengan transaksi besar.
Keterbatasan:
Sangat bergantung pada institusi, kurangnya dorongan komunitas
Arsitektur sangat bergantung pada partisipasi lembaga keuangan tradisional, keandalan dan likuiditas aset tokenisasi terutama berasal dari dukungan lembaga-lembaga ini. Meskipun model ini memastikan kualitas dan kepatuhan aset tokenisasi, namun juga menghadirkan masalah inti: ekosistemnya sebagian besar dirancang untuk lembaga, dengan partisipasi pengguna biasa yang rendah. Dibandingkan proyek RWA yang sepenuhnya terdesentralisasi, ini lebih mirip dengan perpanjangan dunia keuangan tradisional, di mana peredaran dan perdagangan aset tokenisasi lebih banyak dilakukan antar lembaga, sehingga pengaruh investor biasa dan komunitas terdesentralisasi menjadi berkurang.
Masalah distribusi kekuasaan di bawah kontrol terpusat
Meskipun mempertahankan sebagian keterbukaan, tetapi validatornya adalah terlisensi, yang berarti kekuasaan inti terpusat pada sejumlah kecil lembaga. Ini kontras tajam dengan beberapa proyek RWA yang sepenuhnya terdesentralisasi, yang menekankan bahwa setiap peserta dapat menjadi node kunci dalam jaringan. Konsentrasi kekuasaan ini dapat memicu konflik di masa depan dalam tata kelola dan distribusi sumber daya, terutama ketika terjadi konflik antara pemegang token dan kepentingan lembaga.
Kecepatan inovasi mungkin dibatasi oleh kepatuhan dan lembaga tradisional
Karena pilar inti adalah kepatuhan dan partisipasi institusi, hal ini juga dapat membatasi kecepatan inovasinya. Dibandingkan dengan proyek yang sepenuhnya terdesentralisasi, saat memperkenalkan produk atau teknologi keuangan baru, mungkin diperlukan proses kepatuhan yang kompleks dan persetujuan institusi. Ini membuatnya menghadapi risiko reaksi yang lambat di bidang kripto yang cepat berubah, terutama saat bersaing dengan proyek DeFi yang lebih fleksibel, struktur kepatuhan dan orientasi institusinya mungkin menjadi beban.
Hambatan nyata yang dihadapi proyek RWA
Meskipun teknologi blockchain menyediakan dasar teknis untuk pengalihan RWA, namun saat ini blockchain publik masih sulit memenuhi kebutuhan keuangan tradisional dalam hal perdagangan frekuensi tinggi, penyelesaian waktu nyata, dan lainnya. Sementara itu, pemisahan ekosistem lintas rantai dan masalah keamanan semakin memperburuk kesulitan institusi dalam menerapkan RWA. Penerapan RWA dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi) menghadapi berbagai hambatan nyata:
Pertama, masalah kepercayaan dan konsistensi data di blockchain terkait aset menjadi tantangan utama dalam pengalihan RWA ke blockchain. Kunci pengalihan RWA ke blockchain adalah memastikan konsistensi antara aset di dunia nyata dan data di blockchain. Misalnya, setelah tokenisasi properti, semua informasi yang tercatat di blockchain mengenai kepemilikan, nilai, dan lain-lain harus sepenuhnya sesuai dengan dokumen hukum dan kondisi aset di dunia nyata. Namun, ini melibatkan dua masalah kunci: pertama adalah keaslian data di blockchain, yaitu bagaimana memastikan bahwa sumber data di blockchain dapat dipercaya dan tidak dapat diubah; kedua adalah pembaruan sinkronisasi data, yaitu bagaimana memastikan bahwa informasi di blockchain dapat mencerminkan perubahan status aset di dunia nyata secara real-time. Menyelesaikan masalah ini biasanya memerlukan pengenalan pihak ketiga yang dapat dipercaya atau lembaga otoritatif ( seperti pemerintah atau lembaga sertifikasi ), tetapi ini bertentangan dengan sifat desentralisasi dari blockchain, masalah kepercayaan tetap menjadi tantangan inti yang sulit dihindari dalam pengalihan RWA ke blockchain.
Keamanan jaringan yang tidak memadai juga merupakan masalah penting, keamanan jaringan blockchain biasanya bergantung pada mekanisme insentif ekonomi dari token lokal, tetapi volatilitas RWA biasanya lebih rendah dibandingkan dengan cryptocurrency, terutama saat pasar lesu, yang dapat menyebabkan penurunan keamanan jaringan. Selain itu, kompleksitas RWA memerlukan standar keamanan yang lebih tinggi, sementara sistem blockchain yang ada mungkin tidak dapat sepenuhnya memenuhi kebutuhan tersebut.
Masalah kompatibilitas RWA dengan arsitektur DeFi juga belum terpecahkan, desain awal DeFi adalah untuk melayani aset asli kripto, bukan aset sekuritas tradisional. Pencatatan RWA di blockchain melibatkan perilaku keuangan yang kompleks ( seperti pemecahan saham, distribusi dividen ), dan operasi ini sulit dikelola secara efektif melalui sistem DeFi yang ada. Yang lebih penting, sistem oracle juga memiliki kekurangan yang jelas dalam hal real-time dan keamanan saat menangani data keuangan tradisional skala besar.
Dalam masalah desentralisasi likuiditas lintas rantai dan keamanan, semakin meningkatkan kesulitan untuk mengonversi RWA ke dalam blockchain. Penerbitan RWA lintas rantai menyebabkan desentralisasi likuiditas, yang meningkatkan kompleksitas pengelolaan aset. Meskipun mekanisme jembatan lintas rantai menawarkan solusi, hal itu juga memperkenalkan risiko keamanan baru, seperti serangan penggandaan dan kerentanan protokol.
Masalah pengawasan lembaga dan kepatuhan adalah hambatan non-teknis terbesar untuk RWA yang diunggah ke blockchain. Banyak lembaga keuangan yang diawasi tidak dapat melakukan transaksi di blockchain publik, dengan alasan utama termasuk anonimitas, kurangnya kerangka kepatuhan, dan perbedaan standar regulasi global. Persyaratan kepatuhan seperti KYC dan anti pencucian uang semakin meningkatkan kompleksitas RWA yang diunggah ke blockchain, yang pada gilirannya membatasi aliran modal.
Likuiditas di sisi pasar dan pembatasan partisipasi institusi juga membatasi perkembangan RWA. Saat ini, nilai pasar keseluruhan RWA terutama terkonsentrasi pada aset berisiko rendah ( seperti obligasi pemerintah dan dana ), sedangkan kemajuan aset besar seperti saham dan real estat dalam pengalihan ke blockchain masih lambat. Likuiditas RWA masih bergantung pada protokol asli enkripsi, dan pasar secara keseluruhan masih berada pada tahap perkembangan awal.
Akhirnya, konflik antara DeFi dan mekanisme kepercayaan keuangan tradisional juga merupakan masalah yang harus diselesaikan saat RWA di-chain. DeFi bergantung pada kode dan enkripsi untuk membangun kepercayaan, sementara keuangan tradisional bergantung pada kontrak hukum dan institusi terpusat. Perbedaan mekanisme kepercayaan ini menyebabkan institusi keuangan tradisional bersikap hati-hati terhadap teknologi blockchain, terutama dalam aspek kunci seperti kustodian dan manajemen risiko.
Meskipun teknologi blockchain memberikan kemungkinan untuk mengalirkan RWA, namun dalam aplikasi nyata masih menghadapi banyak tantangan. Dari konsistensi data, keamanan jaringan, kompatibilitas, likuiditas, kepatuhan hingga kesesuaian model teknis dan ekonomi, serta konflik mekanisme kepercayaan, masalah-masalah ini perlu diselesaikan secara bertahap dalam pengembangan untuk mendorong penerapan luas RWA dalam DeFi.
Jika RWA berhasil, itu akan menjadi redistribusi kekuasaan antara sistem keuangan lama dan baru dalam "Permainan Wall Street".
Tantangan paling mendasar di luar teknis RWA terletak pada bagaimana mewujudkan kepatuhan, dan di balik kepatuhan tersebut perlu bergantung pada pengakuan dari organisasi kekuasaan terpusat yang kuat.
Perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, setelah menyelesaikan pengembangan ETF Bitcoin, terlibat dalam pembangunan investasi RWA. Ini pada dasarnya merupakan upaya pertama untuk memperjuangkan redistribusi kekuasaan antara sistem keuangan tradisional dan teknologi desentralisasi baru yang bergantung pada blockchain. Pertarungan ini bukan hanya kompetisi antara inovasi teknologi atau keuangan, tetapi juga pertarungan untuk kekuasaan dalam penetapan aturan keuangan global, kontrol modal, serta mekanisme distribusi kekayaan di masa depan.
Meskipun teknologi blockchain membawa harapan desentralisasi, dalam menghadapi kenyataan di mana kekuatan dan kapital sangat terkonsentrasi, Wall Street berusaha untuk mengendalikan revolusi teknologi ini, melalui bentuk baru manipulasi pasar dan sekuritisasi aset, untuk mempertahankan posisi dominannya dalam sistem keuangan global.
penyeimbangan kembali kekuasaan sistem keuangan global
Wall Street selalu mendominasi sistem keuangan global, mengendalikan aliran dana, manajemen aset, dan titik-titik kunci layanan keuangan. Institusi keuangan tradisional menguasai kontrol atas modal global melalui monopoli infrastruktur keuangan ( bank, bursa saham, sistem kliring, dan lainnya ). Namun, kebangkitan teknologi blockchain telah mengubah keadaan ini:
Keuangan terdesentralisasi ( DeFi ) telah melemahkan infrastruktur keuangan tradisional yang dikuasai Wall Street selama bertahun-tahun melalui penghapusan perantara. DeFi memungkinkan fungsi kunci seperti aliran modal dan manajemen aset dapat berjalan di platform terdesentralisasi, seperti pengguna yang dapat melakukan pengelolaan aset, peminjaman, dan perdagangan secara langsung di blockchain tanpa perantara seperti bank atau bank investasi. Namun, ini berarti ancaman besar bagi Wall Street, dan pergeseran kekuasaan ini dapat berarti Wall Street berisiko kehilangan dominasi atas sistem keuangan global.
Tokenisasi Aset: Siapa yang Bisa Mengontrol Infrastruktur Keuangan Baru
Tokenisasi RWA, meskipun bertujuan untuk meningkatkan likuiditas aset, menyembunyikan persaingan untuk mengendalikan infrastruktur keuangan baru. Jaringan blockchain adalah platform kandidat untuk infrastruktur keuangan global generasi baru, siapa yang dapat menguasai infrastruktur ini, mereka akan mendominasi dalam menghubungkan aset dunia nyata dengan blockchain di masa depan.
Kepentingan Wall Street tercermin dalam niat kontrol terhadap jaringan terdesentralisasi ini. Mereka mungkin tidak secara langsung menolak blockchain, tetapi melalui investasi, akuisisi, atau kolaborasi, mengendalikan platform blockchain baru yang muncul, sehingga mereproduksi konsentrasi modal. Meskipun blockchain bertujuan untuk terdesentralisasi, sejumlah besar modal dan likuiditas masih mudah terakumulasi di tangan beberapa lembaga keuangan besar atau dana lindung nilai. Akhirnya, sumber daya kunci di platform blockchain seperti ( likuiditas, hak tata kelola protokol, dan sebagainya ) tetap akan kembali ke tangan beberapa pemain, mengakibatkan pasar aset terdesentralisasi sepenuhnya memerlukan kekuatan besar terpusat untuk mendorongnya.
arbitrase regulasi dan kekuasaan di luar hukum
Menurut laporan 6 Februari, survei terbaru tentang trader elektronik institusi dari sebuah bank investasi terkenal menunjukkan bahwa 29% trader institusi akan atau sedang melakukan enkripsi tahun ini, meningkat 7 poin persentase dibandingkan tahun lalu.
Arbitrase selalu menjadi strategi perdagangan yang pintar digunakan oleh para elit Wall Street. Menghadapi lingkungan regulasi yang tidak pasti akibat karakteristik desentralisasi blockchain, ke depan, institusi Wall Street mungkin akan memanfaatkan perbedaan regulasi di berbagai negara dan wilayah, dengan mendirikan entitas operasional di yurisdiksi yang lebih longgar untuk menghindari regulasi yang lebih ketat. Contoh:
Dalam beberapa proyek, tokenisasi dari beberapa RWA mungkin akan melewati regulasi sekuritas tradisional atau regulasi pasar keuangan. Mengelola aliran aset dan struktur modal dalam berbagai lingkungan regulasi, semakin memperkuat kendali atas pasar yang sedang berkembang. Tidak menutup kemungkinan adanya "abu-abu
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Apakah RWA dapat menjadi jalur kunci untuk redistribusi kekuasaan antara sistem keuangan lama dan baru
Apakah RWA bisa menjadi titik balik berikutnya di pasar kripto?
Dengan peluncuran ETF spot Bitcoin, bidang enkripsi sedang menghadapi titik perkembangan baru. Arah kebijakan pada masa pemerintahan Trump telah meletakkan dasar bagi bidang ini, sedangkan kini masuknya raksasa keuangan tradisional semakin mendorong perkembangan jalur aset dunia nyata RWA( ). Semakin banyak lembaga keuangan mulai mengeksplorasi bagaimana mengimplementasikan perdagangan dan manajemen aset tradisional seperti saham dan obligasi melalui teknologi blockchain, tren ini sedang membentuk kembali lanskap pasar keuangan.
Baru-baru ini, serangkaian langkah yang diluncurkan oleh sebuah perusahaan keuangan menandakan bahwa sektor RWA secara bertahap menuju arus utama. Perubahan ini juga memicu permainan baru di Wall Street, yang secara diam-diam mengubah aturan permainan di pasar kripto dan keuangan tradisional.
Perbedaan dan Kesamaan Proyek RWA
mengandalkan proyek perwakilan dari perusahaan manajemen aset besar
Sebuah perusahaan keuangan sering melakukan tindakan, meluncurkan platform pasar global, yang terutama menyediakan layanan koneksi blockchain untuk saham, obligasi, dan ETF. Segera setelah itu, mereka mengumumkan proyek baru Layer 1 public chain, yang bertujuan untuk membangun infrastruktur keuangan yang lebih kuat dan mendorong tokenisasi RWA.
Blockchain ini adalah infrastruktur platform pasar global, berfokus pada penggabungan tokenisasi RWA dan blockchain. Ini mendukung investor global untuk mendapatkan akses on-chain ke sekuritas yang terdaftar di AS melalui platform blockchain, serta memecahkan batasan geografis, menyediakan layanan perdagangan 24/7 tanpa henti.
Blockchain ini meluncurkan sebuah solusi yang mengintegrasikan kepatuhan tingkat institusi ke dalam arsitektur blockchain, dengan mencoba mengatasi masalah yang ada pada pengalihan RWA ke dalam blockchain melalui mekanisme verifikasi node berlisensi, protokol lintas rantai asli, dan inovasi lainnya. Dengan menggunakan aset keuangan tradisional sebagai jaminan, memastikan keamanan jaringan, dan mencapai interoperabilitas dengan sistem penyelesaian tradisional, lebih lanjut membuka akses likuiditas antara on-chain dan off-chain.
dalam daya saing dan keterbatasan proyek di jalur yang sama
Hal ini terkait dengan desain arsitektur yang unik dan sumber daya institusi yang kuat, serta mencerminkan pertempuran kekuasaan dan kepentingan antara blockchain dan keuangan tradisional.
Daya Saing:
Tokenisasi RWA dan transfer bebas: Dengan memadukan aset seperti saham, obligasi, dan ETF dengan token 1:1, investor dapat dengan bebas mentransfer aset tokenisasi ini di luar Amerika Serikat, serta berintegrasi dengan DeFi untuk berpartisipasi dalam kegiatan keuangan seperti pinjam meminjam dan penghasilan.
Kombinasi Keterbukaan dan Kepatuhan: Menggabungkan keterbukaan blockchain publik dengan kepatuhan rantai yang diizinkan. Validator menjalani audit izin untuk memastikan kepatuhan, sementara pengembang dan pengguna mana pun dapat menerbitkan Token dan mengembangkan aplikasi di rantai ini, memastikan vitalitas inovasi.
Partisipasi Institusi dan Pembangunan Ekosistem: Tim konsultan desain mencakup beberapa lembaga keuangan, mendorong aplikasi tingkat institusi mereka di bidang TradFi dan DeFi.
Mekanisme oracle dan keamanan data: Sistem oracle bawaan dapat memastikan akurasi dan real-time data on-chain, mengurangi risiko manipulasi data. Desain ini meningkatkan kredibilitas data kunci seperti harga aset, suku bunga, dan indeks pasar.
Fitur lintas rantai dan jaminan keamanan: Mewujudkan transfer aset lintas rantai melalui jembatan, menyediakan jaminan keamanan untuk jaringan verifikasi terdesentralisasi, dan mendukung manajemen aset serta likuiditas lembaga, menyesuaikan dengan transaksi besar.
Keterbatasan:
Sangat bergantung pada institusi, kurangnya dorongan komunitas
Arsitektur sangat bergantung pada partisipasi lembaga keuangan tradisional, keandalan dan likuiditas aset tokenisasi terutama berasal dari dukungan lembaga-lembaga ini. Meskipun model ini memastikan kualitas dan kepatuhan aset tokenisasi, namun juga menghadirkan masalah inti: ekosistemnya sebagian besar dirancang untuk lembaga, dengan partisipasi pengguna biasa yang rendah. Dibandingkan proyek RWA yang sepenuhnya terdesentralisasi, ini lebih mirip dengan perpanjangan dunia keuangan tradisional, di mana peredaran dan perdagangan aset tokenisasi lebih banyak dilakukan antar lembaga, sehingga pengaruh investor biasa dan komunitas terdesentralisasi menjadi berkurang.
Masalah distribusi kekuasaan di bawah kontrol terpusat
Meskipun mempertahankan sebagian keterbukaan, tetapi validatornya adalah terlisensi, yang berarti kekuasaan inti terpusat pada sejumlah kecil lembaga. Ini kontras tajam dengan beberapa proyek RWA yang sepenuhnya terdesentralisasi, yang menekankan bahwa setiap peserta dapat menjadi node kunci dalam jaringan. Konsentrasi kekuasaan ini dapat memicu konflik di masa depan dalam tata kelola dan distribusi sumber daya, terutama ketika terjadi konflik antara pemegang token dan kepentingan lembaga.
Kecepatan inovasi mungkin dibatasi oleh kepatuhan dan lembaga tradisional
Karena pilar inti adalah kepatuhan dan partisipasi institusi, hal ini juga dapat membatasi kecepatan inovasinya. Dibandingkan dengan proyek yang sepenuhnya terdesentralisasi, saat memperkenalkan produk atau teknologi keuangan baru, mungkin diperlukan proses kepatuhan yang kompleks dan persetujuan institusi. Ini membuatnya menghadapi risiko reaksi yang lambat di bidang kripto yang cepat berubah, terutama saat bersaing dengan proyek DeFi yang lebih fleksibel, struktur kepatuhan dan orientasi institusinya mungkin menjadi beban.
Hambatan nyata yang dihadapi proyek RWA
Meskipun teknologi blockchain menyediakan dasar teknis untuk pengalihan RWA, namun saat ini blockchain publik masih sulit memenuhi kebutuhan keuangan tradisional dalam hal perdagangan frekuensi tinggi, penyelesaian waktu nyata, dan lainnya. Sementara itu, pemisahan ekosistem lintas rantai dan masalah keamanan semakin memperburuk kesulitan institusi dalam menerapkan RWA. Penerapan RWA dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi) menghadapi berbagai hambatan nyata:
Pertama, masalah kepercayaan dan konsistensi data di blockchain terkait aset menjadi tantangan utama dalam pengalihan RWA ke blockchain. Kunci pengalihan RWA ke blockchain adalah memastikan konsistensi antara aset di dunia nyata dan data di blockchain. Misalnya, setelah tokenisasi properti, semua informasi yang tercatat di blockchain mengenai kepemilikan, nilai, dan lain-lain harus sepenuhnya sesuai dengan dokumen hukum dan kondisi aset di dunia nyata. Namun, ini melibatkan dua masalah kunci: pertama adalah keaslian data di blockchain, yaitu bagaimana memastikan bahwa sumber data di blockchain dapat dipercaya dan tidak dapat diubah; kedua adalah pembaruan sinkronisasi data, yaitu bagaimana memastikan bahwa informasi di blockchain dapat mencerminkan perubahan status aset di dunia nyata secara real-time. Menyelesaikan masalah ini biasanya memerlukan pengenalan pihak ketiga yang dapat dipercaya atau lembaga otoritatif ( seperti pemerintah atau lembaga sertifikasi ), tetapi ini bertentangan dengan sifat desentralisasi dari blockchain, masalah kepercayaan tetap menjadi tantangan inti yang sulit dihindari dalam pengalihan RWA ke blockchain.
Keamanan jaringan yang tidak memadai juga merupakan masalah penting, keamanan jaringan blockchain biasanya bergantung pada mekanisme insentif ekonomi dari token lokal, tetapi volatilitas RWA biasanya lebih rendah dibandingkan dengan cryptocurrency, terutama saat pasar lesu, yang dapat menyebabkan penurunan keamanan jaringan. Selain itu, kompleksitas RWA memerlukan standar keamanan yang lebih tinggi, sementara sistem blockchain yang ada mungkin tidak dapat sepenuhnya memenuhi kebutuhan tersebut.
Masalah kompatibilitas RWA dengan arsitektur DeFi juga belum terpecahkan, desain awal DeFi adalah untuk melayani aset asli kripto, bukan aset sekuritas tradisional. Pencatatan RWA di blockchain melibatkan perilaku keuangan yang kompleks ( seperti pemecahan saham, distribusi dividen ), dan operasi ini sulit dikelola secara efektif melalui sistem DeFi yang ada. Yang lebih penting, sistem oracle juga memiliki kekurangan yang jelas dalam hal real-time dan keamanan saat menangani data keuangan tradisional skala besar.
Dalam masalah desentralisasi likuiditas lintas rantai dan keamanan, semakin meningkatkan kesulitan untuk mengonversi RWA ke dalam blockchain. Penerbitan RWA lintas rantai menyebabkan desentralisasi likuiditas, yang meningkatkan kompleksitas pengelolaan aset. Meskipun mekanisme jembatan lintas rantai menawarkan solusi, hal itu juga memperkenalkan risiko keamanan baru, seperti serangan penggandaan dan kerentanan protokol.
Masalah pengawasan lembaga dan kepatuhan adalah hambatan non-teknis terbesar untuk RWA yang diunggah ke blockchain. Banyak lembaga keuangan yang diawasi tidak dapat melakukan transaksi di blockchain publik, dengan alasan utama termasuk anonimitas, kurangnya kerangka kepatuhan, dan perbedaan standar regulasi global. Persyaratan kepatuhan seperti KYC dan anti pencucian uang semakin meningkatkan kompleksitas RWA yang diunggah ke blockchain, yang pada gilirannya membatasi aliran modal.
Likuiditas di sisi pasar dan pembatasan partisipasi institusi juga membatasi perkembangan RWA. Saat ini, nilai pasar keseluruhan RWA terutama terkonsentrasi pada aset berisiko rendah ( seperti obligasi pemerintah dan dana ), sedangkan kemajuan aset besar seperti saham dan real estat dalam pengalihan ke blockchain masih lambat. Likuiditas RWA masih bergantung pada protokol asli enkripsi, dan pasar secara keseluruhan masih berada pada tahap perkembangan awal.
Akhirnya, konflik antara DeFi dan mekanisme kepercayaan keuangan tradisional juga merupakan masalah yang harus diselesaikan saat RWA di-chain. DeFi bergantung pada kode dan enkripsi untuk membangun kepercayaan, sementara keuangan tradisional bergantung pada kontrak hukum dan institusi terpusat. Perbedaan mekanisme kepercayaan ini menyebabkan institusi keuangan tradisional bersikap hati-hati terhadap teknologi blockchain, terutama dalam aspek kunci seperti kustodian dan manajemen risiko.
Meskipun teknologi blockchain memberikan kemungkinan untuk mengalirkan RWA, namun dalam aplikasi nyata masih menghadapi banyak tantangan. Dari konsistensi data, keamanan jaringan, kompatibilitas, likuiditas, kepatuhan hingga kesesuaian model teknis dan ekonomi, serta konflik mekanisme kepercayaan, masalah-masalah ini perlu diselesaikan secara bertahap dalam pengembangan untuk mendorong penerapan luas RWA dalam DeFi.
Jika RWA berhasil, itu akan menjadi redistribusi kekuasaan antara sistem keuangan lama dan baru dalam "Permainan Wall Street".
Tantangan paling mendasar di luar teknis RWA terletak pada bagaimana mewujudkan kepatuhan, dan di balik kepatuhan tersebut perlu bergantung pada pengakuan dari organisasi kekuasaan terpusat yang kuat.
Perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, setelah menyelesaikan pengembangan ETF Bitcoin, terlibat dalam pembangunan investasi RWA. Ini pada dasarnya merupakan upaya pertama untuk memperjuangkan redistribusi kekuasaan antara sistem keuangan tradisional dan teknologi desentralisasi baru yang bergantung pada blockchain. Pertarungan ini bukan hanya kompetisi antara inovasi teknologi atau keuangan, tetapi juga pertarungan untuk kekuasaan dalam penetapan aturan keuangan global, kontrol modal, serta mekanisme distribusi kekayaan di masa depan.
Meskipun teknologi blockchain membawa harapan desentralisasi, dalam menghadapi kenyataan di mana kekuatan dan kapital sangat terkonsentrasi, Wall Street berusaha untuk mengendalikan revolusi teknologi ini, melalui bentuk baru manipulasi pasar dan sekuritisasi aset, untuk mempertahankan posisi dominannya dalam sistem keuangan global.
penyeimbangan kembali kekuasaan sistem keuangan global
Wall Street selalu mendominasi sistem keuangan global, mengendalikan aliran dana, manajemen aset, dan titik-titik kunci layanan keuangan. Institusi keuangan tradisional menguasai kontrol atas modal global melalui monopoli infrastruktur keuangan ( bank, bursa saham, sistem kliring, dan lainnya ). Namun, kebangkitan teknologi blockchain telah mengubah keadaan ini:
Keuangan terdesentralisasi ( DeFi ) telah melemahkan infrastruktur keuangan tradisional yang dikuasai Wall Street selama bertahun-tahun melalui penghapusan perantara. DeFi memungkinkan fungsi kunci seperti aliran modal dan manajemen aset dapat berjalan di platform terdesentralisasi, seperti pengguna yang dapat melakukan pengelolaan aset, peminjaman, dan perdagangan secara langsung di blockchain tanpa perantara seperti bank atau bank investasi. Namun, ini berarti ancaman besar bagi Wall Street, dan pergeseran kekuasaan ini dapat berarti Wall Street berisiko kehilangan dominasi atas sistem keuangan global.
Tokenisasi Aset: Siapa yang Bisa Mengontrol Infrastruktur Keuangan Baru
Tokenisasi RWA, meskipun bertujuan untuk meningkatkan likuiditas aset, menyembunyikan persaingan untuk mengendalikan infrastruktur keuangan baru. Jaringan blockchain adalah platform kandidat untuk infrastruktur keuangan global generasi baru, siapa yang dapat menguasai infrastruktur ini, mereka akan mendominasi dalam menghubungkan aset dunia nyata dengan blockchain di masa depan.
Kepentingan Wall Street tercermin dalam niat kontrol terhadap jaringan terdesentralisasi ini. Mereka mungkin tidak secara langsung menolak blockchain, tetapi melalui investasi, akuisisi, atau kolaborasi, mengendalikan platform blockchain baru yang muncul, sehingga mereproduksi konsentrasi modal. Meskipun blockchain bertujuan untuk terdesentralisasi, sejumlah besar modal dan likuiditas masih mudah terakumulasi di tangan beberapa lembaga keuangan besar atau dana lindung nilai. Akhirnya, sumber daya kunci di platform blockchain seperti ( likuiditas, hak tata kelola protokol, dan sebagainya ) tetap akan kembali ke tangan beberapa pemain, mengakibatkan pasar aset terdesentralisasi sepenuhnya memerlukan kekuatan besar terpusat untuk mendorongnya.
arbitrase regulasi dan kekuasaan di luar hukum
Menurut laporan 6 Februari, survei terbaru tentang trader elektronik institusi dari sebuah bank investasi terkenal menunjukkan bahwa 29% trader institusi akan atau sedang melakukan enkripsi tahun ini, meningkat 7 poin persentase dibandingkan tahun lalu.
Arbitrase selalu menjadi strategi perdagangan yang pintar digunakan oleh para elit Wall Street. Menghadapi lingkungan regulasi yang tidak pasti akibat karakteristik desentralisasi blockchain, ke depan, institusi Wall Street mungkin akan memanfaatkan perbedaan regulasi di berbagai negara dan wilayah, dengan mendirikan entitas operasional di yurisdiksi yang lebih longgar untuk menghindari regulasi yang lebih ketat. Contoh:
Dalam beberapa proyek, tokenisasi dari beberapa RWA mungkin akan melewati regulasi sekuritas tradisional atau regulasi pasar keuangan. Mengelola aliran aset dan struktur modal dalam berbagai lingkungan regulasi, semakin memperkuat kendali atas pasar yang sedang berkembang. Tidak menutup kemungkinan adanya "abu-abu