Pedagang Kripto Kecil Mengubah $6,800 Menjadi $1,5 Juta Melalui Pembuatan Pasar yang Canggih

Dalam waktu hanya dua minggu, seorang trader crypto yang relatif tidak dikenal mengubah investasi modest $6.800 menjadi luar biasa $1,5 juta. Kesuksesan ini dicapai tanpa mengejar memecoin yang populer, berspekulasi tentang arah harga, atau mengikuti hype ETF. Sebaliknya, trader tersebut menjalankan strategi pembuatan pasar delta-netral dengan frekuensi tinggi yang kompleks yang didorong oleh rebate biaya pembuat di platform futures perpetual besar.

Pendekatan ini mencontohkan penguasaan infrastruktur, bergantung pada kolokasi, otomatisasi, dan paparan pasar yang sangat tipis. Trader tersebut dengan tenang menjadi penyedia likuiditas dominan, melaksanakan taktik perdagangan yang sangat efisien dan menguntungkan pada tahun 2025 yang akan dihindari oleh sebagian besar trader ritel. Trader frekuensi tinggi seperti ini dapat menghasilkan rasio Sharpe yang jauh melebihi investor tradisional dengan memanfaatkan inefisiensi pasar yang kecil dan sekejap.

Platform dan Trader di Balik Lari $1,5 Juta

Pada pertengahan 2025, bursa perpetual terdesentralisasi Hyperliquid telah menjadi tempat pembuktian bagi perdagangan kripto elit. Pengamat yang melacak dompet "0x6f90…336a" mencatat peningkatannya dari di bawah $200,000 dalam modal pada awal 2024 menjadi lebih dari $20,6 miliar dalam volume perdagangan pada bulan Juni, mencakup lebih dari 3% dari semua aliran sisi pembuat di platform. Apa yang menarik perhatian bukanlah pompa spekulatif atau pergerakan paus, tetapi disiplin trader: menjaga eksposur delta neto di bawah $100,000, menghindari penarikan besar, dan secara konsisten menarik keuntungan. Trader tersebut mendapatkan julukan “hantu likuiditas” di seluruh platform pelacakan.

Perlu dicatat, meskipun menghasilkan $1,5 juta dalam keuntungan, jumlah yang secara aktif digunakan pada waktu tertentu hanya $6,800 — kurang dari 4% dari ekuitas akun — menunjukkan penggunaan leverage yang ekstrem pada struktur pasar daripada ukuran modal.

Anatomi dari Strategi Pembuatan Pasar Kripto yang Menguntungkan

Pada intinya, strategi ini menggabungkan eksekusi presisi, kontrol risiko yang ketat, dan penekanan pada keuntungan dari volatilitas daripada arah harga. Trader menggunakan penawaran satu sisi — hanya memposting tawaran atau permintaan pada satu waktu — mengurangi risiko inventaris dan memperlancar operasi dibandingkan dengan pembuatan pasar simetris klasik.

Penggerak pendapatan utama adalah rebate maker, yang merupakan sebagian kecil dari nilai setiap perdagangan tetapi signifikan ketika diperluas ke miliaran dalam volume. Melakukan sekitar $1,4 miliar dalam volume selama dua minggu memerlukan infrastruktur latensi ultra-rendah, dengan server yang ditempatkan berdekatan dan disinkronkan dengan ketat ke buku pesanan bursa. Ini memungkinkan ratusan siklus perputaran setiap hari, memaksimalkan penangkapan rebate sambil mengendalikan risiko.

Meskipun volume yang besar, penarikan puncak hanya mencapai 6,48%, menunjukkan manajemen risiko yang disiplin. Trader tersebut secara ketat menghindari paparan terhadap pergerakan pasar spot atau strategi staking, dengan fokus eksklusif pada futures perpetu untuk menjaga netralitas delta.

Mengapa Strategi Ini Menonjol

Tidak seperti pembuat pasar tipikal yang memposting kedua sisi buku, algoritma trader ini bergantian antara kutipan satu sisi dengan presisi, taktik yang mengurangi risiko inventaris tetapi mengekspos strategi terhadap pemilihan buruk oleh pemain yang lebih cepat atau lebih terinformasi. Arbitrase yang didorong oleh rebate berkembang pada eksekusi otomatis dalam skala ekstrem, sesuatu yang tidak dapat dicapai oleh sebagian besar trader ritel karena persyaratan untuk modal, kecanggihan pengkodean, dan akses backend pertukaran.

Pendekatan ini memanfaatkan ketidakefisienan struktural antara pasar spot dan futures crypto, beroperasi lebih seperti rumah daripada seorang penjudi. Dibandingkan dengan yield farming atau staking, taktik delta-neutral ini menghasilkan pengembalian luar biasa sebesar 220x tanpa spekulasi harga atau risiko leverage.

Risiko dan Pembatasan

Meskipun elegan, ketergantungan sistem pada kecepatan dan otomatisasi membuatnya rentan terhadap kegagalan infrastruktur, gangguan bursa, atau gangguan latensi. Penawaran sepihak dapat menjadi berisiko selama lonjakan volatilitas tiba-tiba atau aliran pasar yang tidak terduga, dengan lawan yang berpotensi mengeksploitasi pola penawaran. Pengetatan regulasi atau perubahan platform juga dapat mengubah ekonomi dalam semalam.

Selain itu, mereplikasi strategi ini memerlukan sumber daya teknis yang mendalam dan modal, mengecualikan sebagian besar trader.

Sekilas Tentang Masa Depan Delta-Netral Crypto

Kisah sukses ini menandakan pergeseran dalam perdagangan kripto menuju penyediaan likuiditas yang dirancang. Bangkitnya futures perpetual dan insentif rebate telah mengubah penyediaan likuiditas menjadi disiplin yang canggih yang dapat diakses oleh coder terampil dan trader kuantitatif. Keunggulan kompetitif yang sesungguhnya pada tahun 2025 terletak pada pembangunan infrastruktur yang cepat dan andal, mengoptimalkan latensi, dan mempertahankan manajemen eksposur yang disiplin.

Sementara risiko tetap melekat, pasar semakin menghargai mereka yang merancang dan melaksanakannya dengan presisi.