Apa yang akan dibawa oleh "pemaksaan" Trump terhadap Powell untuk mengundurkan diri?

Penulis: Fairy, ChainCatcher

"Renovasi" masih bisa menghapus ketua Federal Reserve?

Trump sudah mulai "menggempur" Powell sejak masa pemilihan, dan kini menggunakan kontroversi renovasi sebagai alasan untuk "memaksa mundur". Drama politik yang tampaknya konyol ini sedang mendorong suasana pasar global menuju titik kritis.

Saat ini, tekanan apa yang ditanggung Powell? Jika dia benar-benar dipaksa untuk mundur, badai apa yang akan terjadi?

Trump dan Powell: Cinta dan Kebencian Selama Tujuh Tahun

Konflik antara Trump dan Powell pada dasarnya bisa diringkas dalam satu kalimat: satu ingin menurunkan suku bunga, sementara yang lain bersikeras untuk tidak menurunkannya. Dengan perbedaan inti ini, keduanya terjebak sejak 2018 hingga sekarang.

Menariknya, pelantikan Powell sebenarnya datang dari penunjukan Trump. Pada Februari 2018, Powell resmi menjabat sebagai Ketua Federal Reserve, yang dinominasikan oleh Trump. Saat itu, Trump berharap Powell menerapkan kebijakan moneter yang longgar untuk mendukung pertumbuhan ekonomi.

Pada bulan Oktober 2018, Trump pertama kali secara terbuka mengkritik Powell, menyebut kenaikan suku bunga Federal Reserve terlalu cepat sebagai "ancaman terbesar", dan menuduh Powell "gila". Pertikaian antara keduanya mulai dipublikasikan, setelah itu Trump terus-menerus memberi tekanan kepada Powell, dan perang kata-kata terus berlanjut.

Pada tahun 2022, Powell dinyatakan terpilih kembali oleh Biden, masa jabatannya diperpanjang hingga Mei 2026. Memasuki tahun pemilihan 2024, situasi semakin memanas. Baik selama proses kampanye maupun setelah menang, Trump terus mengkritik Powell "bertindak terlalu lambat, pemotongan suku bunga tidak efektif". Selama beberapa bulan terakhir, Trump telah N kali secara khusus meminta Powell untuk mengundurkan diri.

Namun, mengganti Powell bukanlah hal yang mudah bagi Trump. Sesuai dengan hukum Amerika, presiden tidak memiliki wewenang untuk mencopot ketua Federal Reserve karena perbedaan kebijakan, kecuali dapat memberikan bukti "pelanggaran hukum atau kelalaian berat".

Pada bulan Juli tahun ini, titik terobosan yang sebenarnya muncul. Tim Trump tiba-tiba mengeluarkan "naskah baru": Trump meminta Kongres untuk menyelidiki Powell dengan alasan "ada bias posisi politik" dan "memberikan pernyataan palsu di Kongres", menuduh bahwa proyek renovasi gedung Federal Reserve yang dipimpin Powell mencurigakan adanya pelanggaran serius.

Selama periode ini, ada rumor bahwa Powell sedang "mempertimbangkan untuk mengundurkan diri", yang membuat seluruh situasi berkembang dengan cepat. Tujuh tahun perlawanan kekuasaan, mencapai puncaknya.

Trump dan Powell: Cinta dan Kebencian Selama Tujuh Tahun

Ekonom mantan Federal Reserve Robert Hatzell secara blak-blakan menyatakan: "Federal Reserve telah terjebak dalam sudut."

Saat ini, Powell berada dalam "neraka" kebijakan moneter: di satu sisi, kebijakan tarif Trump mungkin membawa tekanan kenaikan harga, sementara di sisi lain, pasar tenaga kerja sudah menunjukkan tanda-tanda pendinginan. Ancaman ganda ini memberikan tantangan bagi Powell dan kebijakan The Fed.

Jika Federal Reserve menurunkan suku bunga terlalu cepat, hal ini dapat menyebabkan ekspektasi inflasi konsumen menjadi tidak terkendali; jika memilih untuk menaikkan suku bunga untuk menstabilkan inflasi, hal ini dapat menyebabkan gejolak di pasar obligasi, lonjakan suku bunga, atau memicu "kepanikan finansial."

Di luar kesulitan ekonomi, ia juga menghadapi pertempuran politik yang sengit. Namun, menghadapi tekanan dari Trump, Powell memilih untuk melawan. Ia meminta kepala inspektur untuk terus memeriksa proyek renovasi kantor pusat dan jarang sekali berbicara melalui situs web Federal Reserve, memberikan tanggapan rinci tentang penyebab kenaikan biaya, dan membantah tuduhan "renovasi mewah".

Serangan ganda dari ekonomi dan politik, Powell berada dalam masa sulit dalam karirnya.

Apa yang akan terjadi jika Powell mengundurkan diri?

Jika Powell tidak tahan tekanan dan mengundurkan diri, "jangkar harga" di seluruh pasar keuangan global mungkin akan melonggar.

Kepala Strategi Valuta Asing Global Deutsche Bank, Saravelos, menganalisis bahwa jika Trump memaksa untuk mengganti Powell, dalam waktu 24 jam setelahnya, Indeks Dolar Berbasis Perdagangan dapat turun 3%-4%, dan pasar pendapatan tetap akan mengalami penjualan sebesar 30-40 basis poin. Dolar dan obligasi akan menanggung premi risiko "berkelanjutan", dan investor mungkin juga khawatir bahwa perjanjian tukar mata uang antara Federal Reserve dan bank sentral lainnya akan dipolitisasi.

Saravelos lebih lanjut menunjukkan: "Yang lebih mengkhawatirkan adalah kondisi pembiayaan eksternal Amerika Serikat yang saat ini lemah, yang dapat menyebabkan fluktuasi harga yang lebih parah dan merusak daripada yang kami perkirakan."

Selain itu, tim strategi ING Group yang dipimpin oleh Padhraic Garvey merilis laporan yang menyatakan bahwa "kemungkinan Powell mengundurkan diri lebih rendah", tetapi jika itu terjadi, akan menyebabkan kurva imbal hasil obligasi AS menjadi lebih curam, karena investor akan mengharapkan penurunan suku bunga, percepatan inflasi, dan melemahnya independensi Federal Reserve. Mereka juga mencatat bahwa ini akan menciptakan "kombinasi mematikan" untuk devaluasi dolar.

Analisis KOL Phyrex dalam kripto memiliki perspektif aset berisiko. Ia menganalisis bahwa meskipun Trump berhasil menggantikan Powell, belum tentu ia dapat "mengontrol segalanya" di Federal Reserve. Begitu inflasi benar-benar meningkat lagi, ketua baru akhirnya harus kembali ke jalur pengetatan. Jika Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga pada bulan September dengan syarat ekonomi masih stabil dan tingkat pengangguran rendah, maka aset berisiko mungkin akan mendapatkan dorongan jangka pendek, dan pasar kripto juga akan mendapatkan manfaat. Namun, suku bunga saat ini masih di 4,5%, dan air yang akan dilepaskan di masa mendatang masih "sangat banyak".

Posisi Powell bergetar sedikit, pasar pun akan terguncang. Ini bukan hanya pertarungan kebijakan moneter, tetapi juga pertarungan antara kekuasaan dan independensi.