Kerugian bertahun-tahun menjadi keuntungan, apakah jalan OSL sulit untuk direplikasi dalam tahap baru Web3 di Hong Kong?

Jessy, Jinqiao Caijing

Pada 27 Juni, OSL Group (0863.HK) mengungkapkan rencananya untuk mengakuisisi seluruh saham perusahaan pembayaran Banxa, dengan biaya sekitar 486,7 juta HKD. Pada 26 Juni, Hong Kong merilis "Deklarasi Kebijakan Pengembangan Aset Digital Hong Kong 2.0", yang mengusulkan empat arah strategi utama dengan kerangka "LEAP" sebagai inti, di mana P mewakili kemitraan, menekankan kolaborasi regional dan internasional. Akuisisi OSL terhadap Banxa secara mendasar juga mempertimbangkan bahwa Banxa memegang 45 lisensi yang dapat mendukung operasionalnya di tempat-tempat tersebut di seluruh dunia, dan juga sejalan dengan rencana OSL untuk mengembangkan PayFi secara besar-besaran.

Menurut informasi laporan keuangan tahun 2024, Grup OSL mencapai keuntungan di tahun pertamanya setelah didirikan. Bursa OSL yang berada di bawah Grup OSL adalah bursa berlisensi pertama di Hong Kong, sebelumnya Grup OSL merupakan bagian dari perusahaan cangkang Hong Kong yang dipimpin oleh Gao Zhenshun, lebih mirip seperti perusahaan cangkang yang bergantung pada spekulasi. Pada awal tahun 2023, perusahaan berencana untuk dijual, hingga pada tahun 2024, berhasil dijual dengan investasi 710 juta HKD dari perusahaan induk Bitget, dan akhirnya mencapai keuntungan pada tahun 2024.

Dengan cermat meneliti laporan keuangan Grup OSL, dapat ditemukan bahwa pada tahun 2024, pendapatan bisnis pasar aset digital Grup OSL mencapai 283 juta HKD, meningkat 73% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan pendapatan utama berasal dari perdagangan over-the-counter, perdagangan permintaan harga (RFQ), bisnis bursa, dan layanan kustodian; pendapatan dari bisnis infrastruktur teknologi aset digital mencapai 92 juta HKD, meningkat pesat sebesar 415% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan sumber pendapatan utama termasuk layanan SaaS. Keberhasilan OSL dalam membalikkan kerugian menjadi keuntungan juga mencerminkan kondisi perkembangan Web3 di Hong Kong, dengan kemajuan teratur dalam berbagai bisnis seperti bursa mata uang virtual untuk ritel, ETF spot Bitcoin, Ethereum, stablecoin, dan lainnya, ekosistem kripto secara keseluruhan di Hong Kong semakin berkembang.

Di mana titik kunci untuk mendapatkan keuntungan bagi OSL? Dari kerugian ke keuntungan, apakah ini juga menandakan bahwa perkembangan Web3 di Hong Kong telah memasuki tahap baru?

Dari perusahaan "shell" hingga diakuisisi oleh perusahaan induk Bitget

Menurut laporan Tencent "Qianwang", OSL mulai mencari calon pembeli untuk akuisisi di pasar pada Tahun Baru Imlek 2023.

OSL adalah pendahulu dari sebuah perusahaan yang terdaftar di papan utama Hong Kong pada tahun 2015 - Brand China, yang merupakan perusahaan yang terutama bergerak di bidang pemasaran iklan dan menyediakan layanan iklan serta pemasaran yang disesuaikan untuk pelanggan di industri otomotif dan industri lainnya.

Pada awal tahun 2018, raja shell yang terkenal melalui perusahaannya East Harvest mengakuisisi 74,48% saham yang diterbitkan oleh Brand China, menjadi pengendali utama Brand China. Setelah itu, bursa OSL didirikan di dalam Brand China. Pada tahun 2019, Brand China berganti nama menjadi BC Technology.

Gao Zhenshun dikenal sebagai "Raja Shell", terkenal di pasar modal Hong Kong karena keahliannya dalam mengakuisisi perusahaan terdaftar yang berkinerja buruk dengan harga rendah, kemudian meraih keuntungan melalui restrukturisasi aset. Sebelumnya, ia telah berhasil mengoperasikan beberapa transaksi serupa, seperti menjual China Culture (yang kemudian berganti nama menjadi Alibaba Pictures) kepada Alibaba, membantu yang terakhir dalam merencanakan industri budaya, dan ia sendiri juga memperoleh keuntungan yang signifikan dari transaksi tersebut.

Dan akuisisi merek China, kemudian mendirikan bursa di dalamnya, mengganti nama, dan serangkaian langkah lainnya, sebenarnya semua ini dilakukan untuk meningkatkan nilai perusahaan dan pengaruh pasar melalui integrasi bisnis dan penyesuaian strategi. Ketika waktu yang tepat tiba, melalui transfer saham atau cara lainnya, untuk mewujudkan keluar modal dan meraih keuntungan yang besar.

Kemudian OSL memperoleh lisensi aset virtual yang diterbitkan oleh Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong pada 15 Desember 2020, yaitu lisensi untuk kegiatan yang diatur Kategori 1 (Perdagangan Sekuritas) dan Kategori 7 (Memberikan Layanan Perdagangan Otomatis), menjadi lembaga berlisensi pertama di Hong Kong.

Dan menggabungkan laporan keuangan tahun 2021 dan 2022, BC Technology Group pada awal 2023 mencari untuk menjual OSL Exchange karena pendapatan dari bisnis aset digital anjlok dari 278 juta HKD menjadi 71 juta HKD, keuntungan perdagangan yang lemah dan investasi kepatuhan serta teknologi yang tinggi (biaya administrasi meningkat menjadi 574 juta HKD), sementara strategi perusahaan berfokus pada layanan SaaS dengan pertumbuhan tinggi (pendapatan meningkat 197,3% menjadi 30 juta HKD), ditambah dengan kondisi pasar kripto yang lesu yang menyebabkan penilaian bursa tertekan, menjual OSL dapat mengembalikan dana untuk mengurangi rasio utang terhadap ekuitas (73,8%) dan mengoptimalkan alokasi sumber daya.

Hingga 14 November 2023, perusahaan induk Bitget, BGX, mengumumkan investasi strategis pada perusahaan induk OSL, BC Technology Group, dengan membeli sekitar 710 juta dolar Hong Kong saham baru, membuat BGX memiliki 29,97% saham, menjadi pemegang saham terbesar OSL. Perjalanan pencarian yang berlangsung hampir satu tahun akhirnya berakhir. Setelah itu, perusahaan induk bursa OSL, BC Technology Group, juga berganti nama menjadi OSL Group.

Pada saat itu, Bitget tidak dapat memenuhi persyaratan ketat untuk lisensi platform perdagangan aset virtual di Hong Kong, sehingga platform BitgetX.hk yang diluncurkan untuk pengguna Hong Kong akan berhenti beroperasi mulai 13 Desember 2023 dan secara permanen keluar dari pasar Hong Kong. Karena biaya pengajuan lisensi yang tinggi, kemajuan yang lambat dan ketidakpastian yang besar, BGX berinvestasi di OSL, memanfaatkan lisensi dan kualifikasi operasi yang sudah ada untuk mencapai tujuan ekspansi cepat di pasar Hong Kong, yang juga dianggap sebagai strategi "penyelamatan melingkar" Bitget dalam situasi sulit untuk mendapatkan lisensi secara langsung.

Titik Kunci Peralihan dari Rugi ke Untung - Investasi 710 Juta HKD di BGX

Setelah menerima investasi dari BGX, perkembangan OSL memang mengalami perubahan besar.

BGX menyelesaikan investasi strategis sebesar 710 juta HKD pada Januari 2024, setelah itu kinerja dan struktur bisnis perusahaan mengalami perbaikan yang signifikan. Laporan keuangan menunjukkan bahwa total pendapatan 2024 meningkat 78,6% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi 375 juta HKD, berbalik dari kerugian bersih menjadi keuntungan sebesar 47 juta HKD, arus kas operasional beralih dari aliran keluar bersih sebesar 686 juta HKD menjadi aliran masuk bersih sebesar 379 juta HKD, dan rasio utang terhadap aset turun dari 72,6% menjadi 31,1%. Berkat suntikan modal tersebut, cadangan kas perusahaan meningkat menjadi 635 juta HKD.

Setelah investasi BGX, beberapa talenta dengan pengalaman kaya di industri cryptocurrency dan keuangan internet mulai diperkenalkan secara bertahap, dan Lu Zhenshun juga secara resmi mengundurkan diri dari posisi direktur eksekutif mulai Agustus 2024.

Perubahan besar di tingkat atas telah memberi energi baru pada OSL, dan pencapaian perubahan dari kerugian menjadi keuntungan tidak terlepas dari transformasi strategi perusahaan yang besar, yang berfokus pada bisnis inti dan melepaskan aset non-inti, seperti penjualan Shanghai Jingwei, sepenuhnya keluar dari bisnis pengelolaan kawasan komersial. Mempercepat fokus pada perdagangan aset digital dan layanan SaaS, pendapatan yang pertama mencapai 263 juta HKD (+81,6%), sedangkan yang terakhir mencapai 92 juta HKD (+415%). Langkah globalisasi juga dipercepat pada tahun 2024, dengan menggunakan dana investasi untuk mengakuisisi platform berlisensi Jepang OSL Japan dan mendapatkan lisensi Australia. Pada saat yang sama, melalui sumber daya BGX, memperluas klien institusional dan pasar ritel, mendorong transformasi bisnis menuju output teknologi dan perdagangan berlisensi global.

Satu hal lain yang patut diperhatikan adalah pada 15 April 2024, OSL bekerja sama dengan Huaxia Fund (Hong Kong) dan Harvest Global Investments untuk meluncurkan ETF aset digital spot. Dalam kerjasama ini, OSL Digital Securities Limited bertindak sebagai mitra perdagangan dan sub-kustodian aset virtual untuk Huaxia Fund (Hong Kong) dan Harvest Global. OSL menyediakan infrastruktur blockchain yang mendukung investor untuk berpartisipasi langsung dalam investasi dengan menggunakan aset virtual, berperan penting dalam tahap perdagangan dan kustodian.

Pada tahun 2025, OSL akan melanjutkan ekspansi global dan mengembangkan PayFi secara agresif. Akuisisi Banxa adalah bukti dari hal ini, Banxa fokus pada pengembangan teknologi pembayaran, memiliki akumulasi teknologi seperti gateway pembayaran dan API, solusi pembayaran B2B mereka dapat melengkapi platform perdagangan kripto OSL, yang membantu OSL meningkatkan kemampuan layanan satu atap. Ini juga mempercepat tata letak global OSL, OSL sebelumnya telah mengakuisisi CoinBest di Jepang dan platform aset digital di Eropa, akuisisi Banxa kali ini mengisi kekosongan pasar di Amerika Utara. Banxa beroperasi di Eropa, Amerika Utara, Australia, dan memiliki jangkauan pasar yang luas. Melalui akuisisi, OSL membentuk tata letak segitiga Asia-Pasifik, Eropa, dan Amerika Utara. Banxa memiliki 45 lisensi internasional, yang mencakup pasar kunci seperti Kanada dan Lithuania.

Dari awal yang bergantung pada biaya transaksi, laporan keuangan 2024 menunjukkan bahwa 81,6% pendapatannya berasal dari perdagangan aset digital (terutama layanan institusional), sedangkan pendapatan SaaS yang meningkat 415% berasal dari output teknologi. Transformasi dari "platform perdagangan" menjadi "penyedia infrastruktur" ini, tepatnya juga mencerminkan karakteristik layanan B-end yang mendahului di bawah kerangka regulasi Hong Kong.

Hong Kong Memulai Tahap Baru Web3, tetapi Jalan OSL Sulit untuk Direplikasi

Dan OSL, yang terjebak dalam kerugian dan mencari untuk dijual, berhasil membalikkan keadaan dan meraih keuntungan hanya dalam waktu satu tahun setelah investasi BGX, menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat dan rencana ekspansi yang jelas. Transformasi ini tentu bukan kebetulan dan sulit untuk direplikasi.

Perjalanan transformasinya mencerminkan secara mendalam perubahan kunci ekosistem Web3 Hong Kong dari perumusan kebijakan, eksplorasi kepatuhan menuju implementasi nyata dan kemakmuran awal. Pendapatan transaksi aset digital OSL meningkat 81,6% pada tahun 2024 dan pendapatan layanan SaaS melonjak 415%, yang merupakan cerminan langsung dari pelepasan keuntungan kebijakan yang bertahap.

OSL pada awalnya memiliki karakteristik "perusahaan cangkang", di mana nilainya sangat tergantung pada lisensi "bursa berlisensi pertama di Hong Kong". Sementara itu, ledakan kinerja setelah BGX mengambil alih membuktikan bahwa nilainya telah beralih dari "pemegang lisensi" menjadi "operator yang efektif dari nilai lisensi dan pembangun kemampuan bisnis". Keuntungan berasal dari pertumbuhan volume perdagangan yang nyata, pendapatan layanan SaaS, dan output teknologi, industri kripto mulai bergerak dari sekadar "konsep kepatuhan" menuju "implementasi bisnis" yang nyata dan "penciptaan pendapatan".

Melihat perjalanan OSL dalam beberapa tahun terakhir, terutama dalam penekanan pada bisnis institusional, terlihat bahwa strategi pengembangan OSL tidak lagi terbatas pada menjadi sebuah bursa. Peta bisnisnya dengan jelas menggambarkan profil penyedia layanan infrastruktur Web3 yang komprehensif dengan "perdagangan + kustodian + solusi teknologi ( SaaS ) + pembayaran ( Banxa ) + jaringan kepatuhan global". Ini mencerminkan peningkatan tingkat kematangan ekosistem Web3 di Hong Kong, di mana para peserta mulai membangun matriks bisnis yang lebih kompleks dan sinergis untuk memenuhi kebutuhan yang semakin beragam dari klien institusional dan bernilai tinggi.

OSL melalui serangkaian akuisisi dan ekspansi global menunjukkan bahwa keunggulan kebijakan Hong Kong dapat mendorong lebih banyak lembaga untuk berpartisipasi dalam kompetisi pasar Web3 global. Peralihan OSL dari rugi ke untung juga menggambarkan bahwa, di bawah kerangka regulasi yang jelas, melalui pemberdayaan modal strategis, fokus pada bisnis inti, pemisahan beban yang tidak perlu, dan aktif melakukan ekspansi kepatuhan global serta kerja sama ekosistem, lembaga Web3 berlisensi Hong Kong sepenuhnya mampu mencapai pertumbuhan laba yang berkelanjutan.

Dan perkembangan Web3 di Hong Kong telah memasuki tahap baru yang ditandai dengan pendaratan bisnis nyata, didorong oleh dana institusi, dan integrasi sumber daya global. Dalam tahap ini, persaingan juga akan semakin ketat, keuntungan sementara OSL dimulai dengan investasi sebesar 710 juta HKD, dengan perubahan besar di tingkat atas sebagai jari-jari pengembangan. Biaya yang tinggi adalah permainan modal besar.

Di Hong Kong, saat ini sudah ada hampir lima puluh institusi yang dapat memegang lisensi untuk menyediakan layanan perdagangan aset virtual, dan tidak semuanya sekuat BGX, OSL telah mengambil langkah lebih awal, melayani banyak klien institusional, dan para pendatang baru ingin mendapatkan bagian dari pasar ini juga tidak lagi mudah.