Wawancara dengan Wakil Presiden Senior Cobo, Alex: Teknologi, Kepatuhan, dan Distribusi, Tiga Sisi Adopsi Besar-Besaran Stablecoin

Tulisan oleh: Shenchao TechFlow

Dari RUU GENIUS di AS hingga Peraturan Stablecoin di Hong Kong, stablecoin sedang memasuki jendela keuntungan yang belum pernah terjadi sebelumnya di bawah siklus kepatuhan baru.

Di balik keberhasilan besar Circle, stablecoin juga menjadi tanah Kanaan yang mengalir dengan susu dan madu dalam Alkitab, tidak hanya menarik perhatian investor Web3 tetapi juga menarik raksasa Web2 tradisional seperti JD.com, Ant Group, dan Walmart untuk masuk dengan meriah.

Dalam jalur yang sangat panas ini, bagaimana cara cepat dan akurat menemukan posisi Anda?

Kami mencatat bahwa, sebagai platform penyimpanan dan dompet aset digital yang sepenuhnya fungsional, Cobo telah meluncurkan solusi stablecoin tahun lalu, pemikiran yang visioner yang dibangun selama bertahun-tahun di industri ini telah memberikan banyak pengalaman bagi Cobo dalam menghadapi masalah ini.

Dalam percakapan dengan Alex Zuo, Wakil Presiden Senior Cobo dan Kepala Bisnis Pembayaran, tantangan stablecoin dijelaskan dengan ringkas:

Bisnis terkait stablecoin sangat menguji kolaborasi lintas disiplin, memerlukan pengetahuan yang solid dalam tiga aspek: Fin, Tech, dan Crypto, namun saat ini kami sangat kesulitan menemukan tim yang dapat unggul di ketiga aspek ini.

Membahas peran Cobo dalam perubahan infrastruktur keuangan yang dipimpin oleh stablecoin, Alex menjelaskan secara rinci:

Cobo selalu fokus pada pembangunan infrastruktur dasar. Untuk pelanggan stablecoin, Cobo dapat memberikan dukungan teknis yang komprehensif, memiliki keunggulan kepatuhan yang kuat, dan memiliki pengalaman yang kaya dalam melayani perusahaan publik. Selain itu, Cobo memiliki kemampuan distribusi yang kuat, mampu membantu penerbit stablecoin dengan cepat membangun skenario peredaran dan sirkulasi stablecoin.

Dan mengenai peluang bagi para pengusaha di era stablecoin, Alex menyatakan:

Stablecoin dalam proses adopsi skala besar akan melahirkan berbagai permintaan, alat, dan fungsi baru di banyak skenario yang berbeda, yang patut dipikirkan dan digali lebih dalam.

Edisi kali ini, mari kita ikuti perspektif Alex, memasuki jalur adopsi besar-besaran stablecoin dalam konteks pembayaran lintas batas, serta potensi besar stablecoin sebagai "lapisan mata uang internet" di masa depan.

Pelanggan pembayaran lintas batas secara aktif datang, membuka evolusi produk pembayaran stablecoin Cobo.

Deep Tide TechFlow: Terima kasih atas waktunya, pertama-tama silakan perkenalkan diri Anda.

Alex:

Halo semuanya, saya Alex Zuo, Wakil Presiden Senior Cobo dan Kepala Bisnis Pembayaran.

Pengalaman kerja saya yang pertama kali adalah di bidang VC, sekitar lebih dari sepuluh tahun yang lalu, saya bekerja di PreAngel, saat itu mitra kami bernama Wang Lijie, yang sudah mulai memperhatikan Crypto sejak awal. Kemudian, saya bergabung dengan dana Asia Formation 8, di mana salah satu bosnya berasal dari keluarga LG Korea, dan pada sekitar tahun 2016 sudah berinvestasi di Coinone, yang merupakan salah satu dari tiga bursa terbesar di Korea saat itu. Saya juga mulai lebih mendalami Crypto pada fase ini. Pada tahun 2018, saya mulai berwirausaha, bersama beberapa teman, termasuk pihak proyek yang sebelumnya diinvestasikan oleh PreAngel, kami membuat sebuah perusahaan rating bernama TokenInsight, di mana saya adalah salah satu pendiri dan COO saat itu, yang bertanggung jawab atas bisnis dan urusan komersial perusahaan. Pada tahun 2019, saya bergabung dengan Cobo.

Saya sudah bergabung dengan Cobo hampir enam tahun, pada awalnya saya bekerja di Cobo di bagian yang terkait dengan investasi, termasuk pinjaman institusi, Cobo Venture, dan sebagainya. Setelah FTX meledak, perusahaan memutuskan untuk menyusutkan lini investasi dan fokus pada bisnis, sehingga saya mulai bertanggung jawab atas semua pekerjaan BD Sales dan pemasaran domestik perusahaan, saat ini seluruh bisnis terkait pembayaran dan stablecoin dikelola oleh saya.

Deep Tide TechFlow: Mungkin banyak orang masih belum begitu familiar dengan bisnis Cobo dalam hal pembayaran dan stablecoin, bisakah Anda memperkenalkan solusi stablecoin Cobo saat ini, serta perannya dalam seluruh skenario pembayaran?

Alex：

Sebenarnya, kami selalu fokus pada pembangunan infrastruktur dasar industri, terutama infrastruktur terkait dompet. Lima atau enam tahun yang lalu, saat bursa sangat populer, pelanggan utama kami adalah platform jenis perdagangan. Seiring dengan gradualisasi kepatuhan industri, platform manajemen aset, perusahaan penambangan, dan para penambang menjadi objek layanan utama kami. Tahun lalu, kami mengalihkan fokus kami ke BTCFi, yang kami anggap sebagai bidang yang penting.

Sejak tahun lalu, semakin banyak pelanggan pembayaran lintas batas yang menghubungi kami. Pelanggan dari perusahaan-perusahaan ini, baik secara aktif maupun pasif, memegang U dalam jumlah tertentu. Mereka menghadapi masalah dalam pembayaran, seperti penerimaan atau pengiriman uang. Dalam proses ini, mereka berharap kami menyediakan fungsi dompet, yang mendorong kami untuk melakukan penelitian lebih dalam di bidang pembayaran serta pengembangan fitur.

Pelanggan pembayaran sangat berbeda dibandingkan dengan pelanggan asli Crypto, mereka memiliki pemahaman yang lebih lemah tentang keamanan dan blockchain, tetapi harapan mereka terhadap kepatuhan, kemampuan ekspansi produk, dan perkembangan bisnis jangka panjang di masa depan jauh lebih tinggi, bahkan mereka akan mempertimbangkan masalah seperti mendapatkan lisensi di masa depan. Kami menemukan sulit untuk memberikan layanan yang lebih baik kepada pelanggan di atas infrastruktur dasar dan pengelolaan yang lama ini, oleh karena itu kami melakukan optimasi yang lebih mendalam, yang terutama tercermin dalam aspek-aspek berikut:

Pertama, kami melakukan banyak yang disebut abstraksi rantai, memungkinkan klien untuk menggunakan produk dengan hambatan yang lebih rendah. Misalnya, dalam dunia kripto, melakukan pembayaran Gas fee untuk transfer U adalah hal yang wajar, tetapi bagi perusahaan Web2 tradisional, baik dari segi pemahaman konsep maupun operasi konkret, hambatannya sangat tinggi. Oleh karena itu, kami melalui abstraksi rantai, melakukan pembayaran transfer menggunakan basis U, yang lebih lanjut mengurangi hambatan.

Kedua, kemampuan anti pencucian uang dan kepatuhan. Pelanggan pembayaran sangat takut berurusan dengan uang haram di blockchain, dan juga sangat memperhatikan kepatuhan dana di blockchain, oleh karena itu produk kami telah disederhanakan lebih dalam dan menurunkan ambang batas. Keunggulan terbesar Cobo adalah kami adalah satu-satunya perusahaan di dunia yang melakukan penyimpanan terpusat dan juga melakukan penyimpanan mandiri MPC. Saat ini banyak pelanggan yang lebih memilih MPC, Cobo dapat menggabungkan keunggulan penyimpanan terpusat dan penyimpanan mandiri MPC, untuk memberikan kemampuan kepatuhan penyimpanan terpusat kami kepada pelanggan MPC, yang sama dengan memberikan layanan anti pencucian uang di blockchain kepada pelanggan, membantu mereka lebih lanjut mengurangi risiko.

Selain itu, seluruh pembayaran lintas batas melibatkan tiga lapisan: lapisan pertama adalah dompet yang menerima stablecoin; lapisan kedua adalah penerimaan; lapisan ketiga adalah rekening bank. Perusahaan pembayaran mungkin kuat dalam penerimaan dan rekening bank, tetapi di bidang yang masih asing ini terkait dengan akses ke mata uang digital, mereka masih merasa ragu. Kami akan melibatkan mitra kami untuk menjembatani dengan lembaga pembayaran tradisional ini, kami juga merupakan lembaga berlisensi di Hong Kong, dengan rekening trust berlisensi untuk membantu pelanggan menyelesaikan masalah.

Keunggulan Cobo terletak pada dompet dan infrastruktur. Kami berharap dapat membangun jaringan layanan yang lengkap di sekitar kemampuan dompet, untuk mengurangi hambatan penggunaan stablecoin bagi semua orang. Pada akhirnya, kami berharap melalui cara ini, stablecoin dapat dipromosikan secara luas di jalur kepatuhan, sehingga lebih banyak pelanggan dapat melintasi "jaringan terakhir" tanpa hambatan.

Nilai unik Cobo: teknologi, kepatuhan, distribusi, dan pengalaman

Deep Tide TechFlow: Jalur Cobo tampaknya berbeda dari proyek stablecoin lainnya. Cobo terlebih dahulu memiliki keunggulan sendiri, kemudian secara perlahan mengembangkan produk berdasarkan kebutuhan pelanggan. Jadi, bisa dikatakan bahwa setelah kalian selesai, pelanggan dapat langsung menggunakannya, apakah saya bisa memahami seperti itu?

Alex：

Karena kami mungkin lebih berfokus pada lapisan bawah, saat ini kami membagi kelompok pelanggan utama kami menjadi dua kategori besar.

Salah satu jenis pelanggan adalah yang melakukan pembayaran lintas batas. Pelanggan ini mungkin tidak selalu mengeluarkan stablecoin mereka sendiri, tetapi pelanggan hulu dan hilir mereka sudah mulai memiliki kebutuhan bisnis untuk transaksi stablecoin atau cryptocurrency, sehingga mereka mencari Cobo, atau mereka akan mencari pihak yang menerima pembayaran, bahkan pada awalnya mereka mencari bursa, untuk menyelesaikan hal-hal terkait transaksi ini. Namun, seiring dengan perkembangan skala bisnis perusahaan pembayaran lintas batas ini, solusi sebelumnya tidak lagi berlaku, dan mereka akan membutuhkan kami sebagai penyedia dompet, untuk membantu mereka menghasilkan dan mengelola serangkaian alamat untuk mengakses banyak penyedia pembayaran, dengan cara Router untuk menemukan cara termurah untuk melakukan transaksi antara mata uang fiat dan cryptocurrency. Di atas adalah apa yang kami lakukan terkait dengan skenario pembayaran lintas batas, atau yang disebut skenario PSP (Penyedia Layanan Pembayaran).

Salah satu skenario yang lebih besar adalah penerbitan dan peredaran stablecoin. Banyak klien kami, termasuk banyak perusahaan internet besar, beberapa bulan yang lalu tidak memiliki urgensi, tidak terburu-buru untuk mengajukan lisensi stablecoin, atau hanya ingin melihat bagaimana keadaan orang lain. Namun, baru-baru ini dipengaruhi oleh momentum harga saham Circle, serta sikap proaktif dari JD, semua orang mulai merasa bahwa ini adalah bisnis yang sangat layak untuk dijalankan dan mulai mendorong pekerjaan terkait.

Dalam proses ini, klien memerlukan dukungan dari berbagai pihak seperti firma hukum, perusahaan konsultan, dan penyedia layanan teknologi. Cobo di satu sisi dapat memberikan dukungan teknis, seperti Mint dan Burn stablecoin serta lebih banyak fungsi seperti pembekuan dan daftar hitam. Di sisi lain, klien juga sangat menghargai kerjasama dengan Cobo karena kemampuan distribusi Cobo yang kuat. Kami juga telah menjalin kerja sama dengan banyak PSP, bahkan klien kami yang sudah ada sebelumnya telah mencapai volume transfer tiga hingga empat ratus miliar dolar AS. Klien stablecoin berharap stablecoin mereka dapat didistribusikan dengan cepat. Pada saat ini, jaringan klien kami dapat membantu penerbit stablecoin untuk memperluas jangkauan bisnis dengan cepat dan membangun skenario peredaran stablecoin dengan cepat, yang juga merupakan salah satu nilai inti kami.

Deep Tide TechFlow: Banyak bank tradisional mengklaim dapat membantu klien melakukan beberapa penyelesaian cryptocurrency, apakah mereka juga mencari PSP (Payment Service Provider) yang Anda sebutkan? Dan apakah Cobo juga bekerja sama dengan banyak bank?

Alex：

Definisi PSP bagi kami adalah mereka sudah memiliki banyak lalu lintas skenario, dan memiliki pelanggan hulu dan hilir, inilah jenis pelanggan yang paling kami hargai saat ini.

Dulu, ketika bank yang ramah terhadap kripto ingin membantu klien melakukan penyelesaian mata uang kripto, karena mereka tidak memiliki lisensi dan kemampuan ini, mereka biasanya memilih layanan OTC, di mana inti dari layanan OTC adalah pertukaran terakhir.

Dan Cobo ingin membantu pelanggan secara perlahan membangun sistem Crypto, atau bisa dikatakan seluruh sistem pembayaran, kami percaya bahwa layanan pelanggan seperti ini memiliki nilai tambah yang lebih tinggi.

Deep Tide TechFlow: Anda baru saja menyebutkan bahwa Cobo adalah satu-satunya perusahaan di dunia yang melakukan penyimpanan terpusat dan juga penyimpanan mandiri MPC, apa keuntungan spesifik dari ini? Karena bagi beberapa klien, mungkin mereka dapat memilih untuk bekerja sama dengan dua perusahaan (satu perusahaan penyimpanan mandiri dan satu perusahaan MPC)?

Alex：

Sekarang lebih banyak pelanggan yang memilih sistem teknologi MPC ini, model self-custody ini juga dapat mengajukan lisensi di masa mendatang, sehingga bisnis di masa depan juga lebih dapat diperluas. Pelanggan yang memilih custodial terpusat memang semakin sedikit, tetapi dalam sistem MPC, pelanggan akan menghadapi banyak masalah, seperti manajemen kunci pribadi, masalah kepatuhan, dll. Pada saat ini, keunggulan Cobo yang melakukan custodial terpusat dan juga self-custody MPC menjadi semakin jelas.

Pertama, dalam beberapa sistem hukum yang berlaku, mungkin perlu menggunakan penjagaan terpusat Cobo, yang dapat langsung memberikan kemampuan lisensi kami kepada klien; kedua, ada beberapa wilayah hukum di mana klien ingin mengajukan lisensi sendiri, mereka juga dapat memilih solusi MPC Cobo; selain itu, untuk beberapa klien yang masih dalam tahap awal, jika mereka belum membangun tim kepatuhan, memilih solusi MPC Cobo juga dapat memperoleh kemampuan pengendalian risiko anti-pencucian uang dari penjagaan terpusat Cobo, yang lebih lanjut mengurangi ambang batas kepatuhan risiko bagi klien.

Selain itu, Cobo telah tumbuh di industri ini selama ini, dan cadangan teknologi kami bisa dibilang cukup kuat. Selama bertahun-tahun, kami telah membuat berbagai jenis dompet, berbagai jenis solusi dompet dasar. Dalam proses pembayaran, kami menemukan bahwa beberapa solusi dompet sudah tidak begitu populer, seperti dompet kontrak pintar, atau pasar belum menemukan arah aplikasi konkret untuk solusi dompet ini. Namun, dalam proses ekspansi yang lebih besar, solusi dompet ini masih akan memiliki permintaan yang cukup besar.

Deep Tide TechFlow: Apa hambatan utama bagi stablecoin menurut Anda?

Alex：

Saya rasa bisnis terkait stablecoin sangat menguji kolaborasi antar disiplin ilmu, karena ini memerlukan pengetahuan yang solid di tiga bidang: Fin, Tech, dan Crypto, yang masing-masing memiliki kebutuhan spesifik yang berbeda.

Di bidang Fin, fokusnya adalah pada kepatuhan, serta pemahaman mendalam tentang sistem keuangan dan berbagai praktik keuangan; di bidang Tech, perlu perhatian pada desain produk dan bagaimana mengintegrasikan teknologi blockchain; dan di dimensi Crypto, ketika Anda benar-benar memiliki stablecoin, jika hanya menyediakan layanan pertukaran, margin keuntungan telah turun dari sebelumnya empat per mil, dua per mil menjadi sekarang lima per sepuluh ribu, hampir tidak ada ruang yang cukup. Oleh karena itu, bagaimana membantu pengguna dalam manajemen aset, peningkatan nilai, Swap, dan sebagainya melalui cara Crypto di masa depan adalah kunci, yang memerlukan pengetahuan mendalam tentang Crypto Native.

Dari pengalaman saya, terutama di bidang stablecoin, sangat sulit menemukan sebuah tim yang dapat unggul dalam tiga aspek ini: Fin, Tech, dan Crypto. Banyak perusahaan memiliki kekurangan yang jelas. Oleh karena itu, dalam menilai apakah sebuah proyek dapat berhasil, saya rasa inti dari penilaian adalah kemampuan dan kualitas komprehensif tim.

Deep Tide TechFlow: Baru-baru ini harga saham Circle meroket, ditambah lagi baru-baru ini JD.com dan Ant Group dengan bangga mengumumkan keterlibatan mereka dalam stablecoin. Dalam kompetisi stablecoin ini, bagaimana Cobo mendefinisikan perannya?

Alex：

Menurut pemahaman saya, lisensi stablecoin di Hong Kong masih cukup langka, bisa dihitung dengan satu tangan. Saat ini, terdapat lebih dari 40 perusahaan yang telah mengajukan permohonan secara terbuka, dan menurut umpan balik dari firma hukum, ada puluhan perusahaan yang berminat untuk mengajukan permohonan. Persaingannya sangat ketat, dan pesaingnya sebagian besar adalah lembaga keuangan dan perusahaan internet terbesar di China. Banyak lembaga kecil dan menengah bahkan tidak memenuhi syarat untuk mengajukan permohonan.

Dari sudut pandang penerbitan stablecoin, Cobo saat ini memberikan dukungan teknologi untuk beberapa klien besar yang merupakan mitra yang sangat kami hargai. Tentu saja, kami juga berharap mereka dapat sukses di Hong Kong, tetapi bahkan jika itu tidak tercapai, klien-klien ini pada dasarnya telah menyatakan kecenderungan untuk mendapatkan lisensi di berbagai belahan dunia, seperti Singapura, Timur Tengah, atau Swiss. Bagi perusahaan yang bertekad untuk mendalami bidang ini, pengembangan bisnis tidak akan terbatas hanya di Hong Kong.

Dalam membantu pelanggan, kami tidak hanya menyediakan alat penerbitan, tetapi juga membantu membangun sistem dompet dasar yang menghubungkan penerbit dan pedagang, seperti sistem pedagang yang dimiliki Circle yang dapat menjembatani koneksi antara penerbit dan pedagang, di mana penerbit melakukan Mint dan Burn, dan lain-lain. Dari perspektif yang lebih luas, tujuan kami adalah menjadi saluran distribusi untuk stablecoin.

Berdasarkan pengamatan saya, saat ini ada tiga model utama distribusi stablecoin:

Jenis pertama adalah tipe yang terpusat dan kaya, diwakili oleh Stripe, yang membangun jaringan global melalui bank dan lisensinya sendiri, berpusat pada dirinya sendiri, di mana pelanggan sepenuhnya bergantung pada sistemnya untuk menyelesaikan semua interaksi.

Jenis kedua adalah seperti Circle yang bersifat terdesentralisasi, Circle Payment Network menggunakan jaringan penyedia terverifikasi, di mana semua pihak melakukan transfer satu sama lain melalui bentuk daftar putih. Circle sendiri tidak langsung menyediakan rekening bank untuk pertukaran yang sebenarnya, melainkan melalui mitra untuk mencapai kepatuhan dan transmisi informasi.

Cobo adalah model ketiga, yang juga merupakan model yang lebih menengah: kami membangun jaringan transfer PSP besar di lapisan inti, menghubungkan bursa, pedagang OTC, dan Cobo, serta bergantung pada kerja sama mendalam dengan bank dan pembuat pasar terkemuka, menggabungkan transfer on-chain dengan penyelesaian bank off-chain yang cepat, misalnya setelah menyelesaikan transfer 1 juta USDT di on-chain, dana akan cepat masuk dalam satu menit melalui bank yang ramah terhadap Crypto; di lapisan luar adalah PSP dan bursa kecil dan menengah, yang menggunakan pembuat pasar super di lapisan inti untuk melakukan akseptasi; di lapisan luar lagi adalah pedagang kecil dan ritel.

Dalam sistem ini: pelanggan lapisan terluar lebih membutuhkan dompet yang disimpan sendiri, karena alasan regulasi sulit untuk mengelola dana ke lapisan inti; pelanggan lapisan tengah membutuhkan lebih banyak dukungan alat pembayaran, seperti abstraksi rantai, fungsi anti pencucian uang, dan lain-lain; pelanggan lapisan inti bergantung pada sistem transfer berbasis MPC. Dengan demikian, jika ada banyak pelanggan yang menggunakan sistem Cobo ini, kecepatan dan keamanan transfer antar pelanggan akan lebih cepat, lebih aman, dan lebih sesuai. Model ini mirip dengan konsep CeDeFi yang diajukan AAVE beberapa tahun yang lalu, di mana institusi memiliki kolam khusus di DeFi, melalui lembaga kustodian atau penyedia dompet yang patuh untuk menyaring peserta, memastikan keamanan dan keterlacakan dana.

Tujuan kami adalah membantu pelanggan meningkatkan volume transaksi dengan cepat melalui jaringan ini. Cobo saat ini memiliki skala transfer sekitar tiga hingga empat ratus miliar dolar, sementara banyak penerbit stablecoin di Hong Kong mungkin hanya memiliki penerbitan puluhan miliar atau bahkan beberapa miliar dolar. Jika kami dapat menyediakan jaringan sirkulasi yang kuat bagi mereka, secara signifikan meningkatkan kemampuan distribusi mereka, dan menghubungkan penerbit stablecoin dan pelanggan melalui sistem dompet Cobo, di satu sisi penerbit dapat menarik pengguna melalui insentif subsidi, di sisi lain pelanggan juga dapat memberikan lebih banyak skenario aplikasi bagi penerbit, pada akhirnya mewujudkan saling menguntungkan bagi kedua belah pihak.

Deep Tide TechFlow: Mengenai jaringan distribusi, perubahan pola apa yang Anda pikir akan terjadi di masa depan? Atau, apakah yang baru saja kita bicarakan adalah sistem distribusi yang ada, Anda pikir sistem distribusi baru apa yang akan muncul di masa depan?

Alex：

Jaringan distribusi Cobo yang sedang kami kembangkan saat ini, bergantung pada bank dan pembuat pasar terkemuka, secara bertahap mendistribusikan stablecoin melalui logika berlapis, adalah logika yang kami anggap efektif. Bagaimana jaringan ini akan berevolusi di masa depan, saat ini belum ada jawaban yang jelas.

Dulu, distribusi stablecoin terutama bergantung pada bursa, seperti setengah pendapatan Circle diberikan kepada Coinbase. Namun di masa depan, masih ada ketidakpastian tentang skenario mana yang benar-benar dapat mendukung sirkulasi stablecoin dalam skala besar. Saat ini banyak orang optimis bahwa beberapa negara kecil dengan sistem perbankan yang lemah (seperti di Amerika Latin dan Afrika) mungkin akan dijajah oleh stablecoin, termasuk dalam pembayaran lintas batas di mana stablecoin berfungsi sebagai ekuivalen, bahkan tanpa memerlukan akseptasi akhir. Namun, seiring dengan semakin diaturnya stablecoin, apakah skenario ini benar-benar memiliki potensi besar, masih sulit untuk dikatakan.

Selain itu, beberapa hari yang lalu saat belajar di dalam tim, kami juga mendiskusikan bahwa sistem perbankan mungkin mengalami perubahan mendasar di masa depan. Sebelumnya, transfer bank lintas batas bergantung pada sistem akun Federal Reserve, tetapi di masa depan mungkin beralih ke sistem Token yang diterbitkan oleh bank itu sendiri. Model ini dapat melampaui batasan yang ada dan bahkan memungkinkan beberapa bank komersial untuk melampaui Federal Reserve dalam beberapa aspek. Ini adalah arah pengembangan masa depan yang sangat menjanjikan. Tentu saja, ada pandangan yang menyatakan bahwa agen pembayaran yang didorong oleh AI (AI Agent) mungkin menjadi tren berikutnya, tetapi struktur dan cara implementasinya masih belum diketahui.

Deep Tide TechFlow: Tadi kita ngomong tentang banyak perusahaan yang sudah mengajukan lisensi di Hong Kong, menurut Anda, apakah ada hambatan bagi perusahaan tradisional untuk terlibat dalam stablecoin, baik itu mengajukan lisensi sendiri atau membangun cadangan cryptocurrency terkait? Dan terkait kepatuhan, apa keunggulan spesifik Cobo?

Alex：

Saat ini, sebenarnya ada dua jenis bisnis yang paling cocok untuk perusahaan publik, satu adalah belajar dari strategi mikro untuk menimbun koin, banyak perusahaan yang terdaftar di Hong Kong sedang melakukan ini, dan arah lainnya adalah lisensi stablecoin.

Dari sudut pandang penimbunan koin, ambang batas untuk bisnis ini tidak tinggi, dan relatif mudah untuk dijalankan, terutama dalam situasi regulasi yang lebih longgar saat ini. Namun, ada dua masalah kunci dalam penimbunan koin: pertama, kapan harus menjual; kedua, ketika semakin banyak perusahaan mulai menimbun koin, bisnis ini tidak lagi memiliki kekurangan, dan pasar tidak akan melihat saham Anda secara positif hanya karena itu. Oleh karena itu, untuk menonjol di bidang ini, Anda harus mencapai posisi teratas, atau menjelajahi hubungan mendalam antara koin dan saham, jadi saya merasa tantangan dalam arah ini terletak pada bagaimana mengelolanya di masa depan.

Mengenai lisensi stablecoin, banyak perusahaan kecil yang mengklaim ingin terjun ke bidang ini, tetapi lebih banyak untuk spekulasi jangka pendek terhadap harga saham. Kami telah berhubungan dengan banyak perusahaan seperti itu, yang mungkin enam bulan lalu sama sekali tidak tertarik dengan bidang ini, bahkan mengeluarkan pengumuman tanpa komunikasi mendalam. Perusahaan-perusahaan semacam ini biasanya hanya menggunakan ini untuk menarik perhatian pasar, padahal sebenarnya mereka tidak memiliki kemampuan eksekusi yang nyata atau kesempatan untuk mendapatkan lisensi.

Di Hong Kong dan dalam sistem bisnis yang terkait dengan perusahaan terdaftar, keunggulan Cobo terutama terletak pada dua aspek:

Pertama, kami memiliki pengalaman yang kaya dalam melayani perusahaan publik. Banyak perusahaan pertambangan di Nasdaq, Hong Kong, dan lainnya dilayani oleh kami, dan kami juga telah mengumpulkan pengalaman bekerja sama dengan lembaga audit, termasuk bagaimana melakukan audit dan statistik aset kripto, serta layanan proses penuh dalam berkoordinasi dengan perusahaan konsultasi.

Selain itu, dalam hal lisensi stablecoin dan solusi teknologi, keunggulan Cobo tidak hanya terletak pada kemampuan teknis, tetapi juga pada integritas solusinya. Kami tidak hanya menyediakan penerbitan, tetapi juga mendukung distribusi, tidak hanya dari Mint dan Burn, tetapi juga mencakup manajemen dompet merchant secara menyeluruh, membantu pelanggan untuk cepat beradaptasi dalam penggunaan, dan komprehensif ini adalah keunggulan penting kami dibandingkan dengan pemasok lainnya.

Dompet adalah bagian yang benar-benar hilang dari stablecoin, percaya pada pertukaran stablecoin

Deep Tide TechFlow: Ketika membahas adopsi massal, jika kita hanya melihat adopsi massal stablecoin, infrastruktur kunci apa yang menurut Anda masih perlu dikembangkan? Atau, infrastruktur mana yang dapat membentuk sinergi yang kuat dalam mendorong adopsi massal stablecoin?

Alex:

Pertama-tama, saya pikir dompet kami dapat membentuk sinergi. Dari arah dan tindakan akuisisi terbaru Stripe, mereka ingin merchant bahkan pengguna individu dapat langsung menggunakan dompet self-custody melalui Privy, yang dapat menghasilkan alamat melalui email, dan langsung digunakan. Kemudian mereka mengaitkan sistem ini dengan layanan penerimaan yang bergantung pada Bridge, untuk mewujudkan transfer cepat dan pengelolaan antar dompet. Dari pengamatan kami, Stripe sedang memanfaatkan teknologi blockchain untuk dengan cepat membangun kembali fungsi inti Alipay yang dulu, saat ini mereka sedang melengkapi bidang dompet melalui akuisisi.

Begitu juga, tahun ini banyak pelanggan yang menghubungi kami juga menyadari bahwa dompet adalah bagian yang benar-benar hilang dalam bisnis mereka, atau merupakan sektor yang sulit untuk dipenuhi dengan cepat dalam jangka pendek. Oleh karena itu, saya sangat percaya diri terhadap jalur kami.

Mengenai infrastruktur lain, seperti di bidang pembayaran, kepatuhan masih menjadi masalah inti, termasuk KYB dan KYC di blockchain, bagaimana mengintegrasikan secara mendalam dengan data Web2 yang nyata, adalah titik masalah bersama bagi banyak pelanggan. Misalnya, ketika Anda menyelesaikan transfer, Anda perlu melindungi privasi pengguna dan juga memastikan keandalan pengguna, masalah seperti ini saat ini belum memiliki solusi yang sangat matang.

Selain itu, bagaimana cara memperluas ke bidang manajemen aset dengan cara yang sesuai dan legal setelah pembayaran, juga merupakan arah yang layak untuk dieksplorasi. Di masa lalu, baik perusahaan manajemen aset terpusat maupun terdesentralisasi, masih perlu dioptimalkan lebih lanjut dalam melayani klien tradisional dengan lebih baik.

Akhirnya, secara pribadi saya sangat optimis tentang jalur pertukaran antara stablecoin. Sesuai dengan tren saat ini, baik perusahaan teknologi besar di AS dan Eropa, maupun daerah lain seperti Korea, mungkin akan muncul banyak penerbitan stablecoin. Sementara itu, pertukaran antara stablecoin ini mungkin tidak lagi dapat bergantung pada model Curve yang lama. Bagaimana membangun sistem pertukaran yang efisien akan menjadi kesempatan besar, dan juga merupakan arah yang sangat diperhatikan di dalam perusahaan kami.

Sekarang adalah titik kunci bagi stablecoin untuk benar-benar menuju adopsi massal.

Deep潮 TechFlow: Seberapa besar Anda pikir ruang pasar untuk seluruh jalur stablecoin? Dan berapa banyak pangsa pasar yang akan diambil Cobo di masa depan?

Alex：

Berdasarkan data seperti jumlah total transfer MPC dari dompet terkelola terpusat dan statistik internal kami, saat ini kami mungkin memiliki pangsa sekitar 5%.

Untuk masa depan, saya rasa pertama-tama basis pelanggan dasar kita seharusnya tidak hilang. Dengan semakin banyak orang Tionghoa, perusahaan pembayaran besar dari China, dan raksasa pembayaran Web2 yang masuk, serta sistem transfer cepat Cobo yang baru saja dibagikan benar-benar dibangun, seharusnya kita bisa melakukan jauh lebih banyak daripada sekarang, dan pangsa pasar mungkin akan berkembang menjadi sekitar 10% - 15%.

Di atas adalah perkiraan yang saya buat dari sudut pandang volume transfer, tetapi sulit untuk menentukan seberapa besar jalur stablecoin akan menjadi. Di satu sisi, itu tergantung pada apakah tren regulasi di masa depan benar-benar terus menguntungkan, dan di sisi lain, kita juga harus melihat apakah penerapan AI Agent dalam skenario ini benar-benar bisa berhasil. Jika di masa depan ada benar-benar ratusan juta AI agent yang melakukan transfer, maka skala tersebut mungkin lebih besar daripada internet saat ini. Dalam jangka pendek, yang pertama kali kita lihat adalah skenario pembayaran lintas batas, dan di masa depan, banyak bisnis online, di chain, dan bahkan antara agen pintar mungkin perlahan-lahan beralih ke penyelesaian menggunakan stablecoin, dan volume ini akan sangat sulit untuk diperkirakan.

Deep Tide TechFlow: Hong Kong, Singapura, Dubai, menurut Anda siapa yang paling mungkin menjadi tempat subur untuk pertumbuhan cepat stablecoin?

Alex：

Dari sudut pandang kami, ada beberapa perbedaan di berbagai wilayah, misalnya dari sudut pandang kustodian: Uni Eropa sedang mengajukan lisensi MiCA; Singapura memiliki lisensi DTSP dari Otoritas Moneter Singapura (MAS), kemudian ada lisensi token pembayaran digital (Digital Payment Token, disingkat DPT) di bawah lisensi lembaga pembayaran besar (Major Payment Institution Licence, disingkat MPI); Hong Kong belum memiliki peraturan yang jelas; Amerika Serikat memiliki BitLicense di New York, yang merupakan lisensi murni kustodian; Dubai di Timur Tengah memiliki lisensi VARA.

Jika dilihat dari sudut pandang penerbitan: Amerika Serikat tidak memiliki persyaratan yang tinggi untuk penerbit, tetapi penerbit harus menggunakan kustodian yang sesuai, atau bisa dikatakan persyaratan untuk bank komersial yang digunakan cukup tinggi; di Eropa, saya rasa Crypto Valley di Swiss cukup ramah, tetapi masalah di Eropa adalah persyaratan cadangan aset offline harus ada di bank komersial di Eropa itu sendiri, tetapi secara historis banyak bank komersial di Eropa yang bangkrut, banyak orang merasa ini justru merupakan risiko besar; Timur Tengah relatif lebih ramah, tetapi masalah terbesar di Timur Tengah, khususnya di Dubai, adalah tingkat pengakuan sistem perbankannya di seluruh dunia cukup rendah; masalah terbesar di Hong Kong adalah jumlah lisensi yang sangat sedikit dan proses audit yang terlalu ketat; Singapura meskipun undang-undang stablecoin keluar paling awal, tetapi banyak detail yang cukup kabur, ada banyak ketidakpastian.

Jadi, setelah membandingkan secara menyeluruh, kami akan merekomendasikan untuk mencoba pengajuan lisensi di daerah seperti Swiss, Singapura, Dubai, dan sebagainya. Namun, pengajuan lisensi harus mempertimbangkan kekuatan Anda sendiri. Selama skenario Anda cukup besar, pengawasan akan lebih mudah. Bagi pengawas, mereka hanya khawatir tentang beberapa masalah ini: pertama, apakah skenario tersebut sesuai dengan peraturan dan legal; kedua, setelah mendapatkan lisensi, apakah akan dijual dalam dua tahun; ketiga, apakah volume peredaran terlalu kecil sehingga lisensi tidak dapat digunakan secara maksimal.

Deep Tide TechFlow: Di luar pembayaran, pasar keuangan yang lebih luas, stablecoin dianggap sebagai "lapisan mata uang internet" generasi berikutnya. Apa pendapat Anda tentang pandangan ini? Apa saja dampak/besar yang akan muncul dari stablecoin? Apa yang akan dilakukan Cobo?

Alex：

Saya rasa pertama-tama stablecoin dalam waktu singkat akan mempengaruhi kemandirian fiskal mata uang negara kecil, seperti Nigeria yang memiliki mata uang lokal yang sangat tidak stabil. Dalam jangka menengah dan panjang, dampak stablecoin dolar terhadap mata uang lokal sangat besar, terutama dalam layanan dan skenario transaksi online yang terstandarisasi, di mana stablecoin yang dinyatakan dalam dolar menjadi arus utama, yang menyebabkan dampak serius pada sistem mata uang negara kecil.

Dari sudut pandang sistem perbankan, dapat diprediksi bahwa daya saing jangka menengah dan panjang banyak bank kecil dan menengah akan semakin buruk, terutama untuk generasi muda. Begitu semua orang mulai saling bertransaksi, dan rekening sudah dirancang berbasis stablecoin, tidak perlu lagi menukar uang ke bank, mungkin kartu bank juga tidak akan diperlukan lagi.

Untuk bursa terpusat dan bank, peran inti mereka di masa depan mungkin akan terkonsentrasi pada aspek kepatuhan, yaitu ketika ada kebutuhan untuk menukar cryptocurrency menjadi fiat, lembaga-lembaga ini memberikan jaminan kepatuhan, mengurangi risiko pihak lawan, Anda tidak dapat mengatakan bahwa mereka tidak memiliki arti, tetapi nilai mereka akan tereduksi.

Cobo telah melakukan persiapan multi-level dalam tren ini, seperti kustodian terpusat yang sepenuhnya patuh, penyimpanan mandiri yang sepenuhnya patuh dengan klien, pembangunan berbagai sistem dompet, serta optimasi lebih banyak fungsi produk. Selain itu, dalam hal lisensi, kami akan tetap mengajukan lisensi yang diperlukan di masing-masing daerah untuk memenuhi kebutuhan perusahaan yang bergantung pada kami terhadap lembaga berlisensi. Selain itu, kami juga telah membahas apakah akhirnya kami harus membeli bank, tetapi kesimpulan akhirnya adalah bahwa saat ini masih terlalu dini untuk itu.

Secara umum, banyak hal memang akan bermigrasi ke blockchain, Coinbase telah membuat Base chain sendiri, yang menyimpan nilai tersebut di tempat mereka sendiri, sementara kami lebih berkomitmen untuk menjadi jembatan masuk ke blockchain dengan berfokus pada dompet.

Deep Tide TechFlow: Banyak orang mengatakan bahwa stablecoin adalah permainan lembaga, bagaimana Anda memandang pandangan ini? Menurut Anda, bagaimana pengguna biasa dapat lebih baik menangkap peluang stablecoin?

Alex：

Pertama, pada tahap ini saya merasa bahwa beberapa perusahaan di A-Shares perlu tetap berhati-hati. Setelah berkomunikasi dan berinteraksi, sebagian orang benar-benar ingin bekerja, tetapi tidak memiliki kekuatan. Sementara itu, ada juga sekelompok orang yang hanya ingin melakukan spekulasi jangka pendek.

Mengenai apakah stablecoin adalah permainan lembaga, saya rasa dari sudut pandang penerbitan, jalur ini pasti akan dipimpin oleh lembaga besar yang sangat terpusat. Namun bagi para pengusaha, jika Anda optimis terhadap adopsi massal dan percaya bahwa 20% - 30% dari lalu lintas di masa depan akan diselesaikan dengan stablecoin, maka akan ada banyak kebutuhan, alat, dan fungsi baru yang lahir dalam berbagai skenario yang patut dipikirkan dan dieksplorasi.

Saya percaya bahwa saat ini adalah titik kunci yang benar-benar menuju adopsi skala besar, yang juga membawa banyak peluang baru untuk berwirausaha. Di masa lalu, industri lebih banyak membangun kembali fungsi keuangan tradisional di atas rantai, sementara tren saat ini adalah memindahkan inovasi di atas rantai ke dalam model yang dapat diterima oleh keuangan tradisional, sambil tetap memperhatikan kepatuhan dan fleksibilitas di atas rantai.

Misalnya, banyak orang merasa bahwa Kartu U adalah bisnis yang buruk, tetapi masalah inti dari Kartu U, selain kepatuhan, lebih terletak pada pengalaman pengguna yang buruk. Sebagian besar Kartu U yang ada adalah kartu debit, di mana jumlah yang disimpan sama dengan jumlah yang digunakan. Jika masalah kredit di blockchain atau pengalihan kredit tradisional ke blockchain dapat benar-benar diselesaikan, ini akan membawa terobosan besar dalam pengalaman Kartu U. Selain itu, evolusi struktur kepercayaan tradisional dan sistem asuransi di blockchain juga memiliki banyak ruang untuk eksplorasi.

Untuk pasar saat ini, saya malah lebih optimis daripada banyak orang. Dulu, banyak proyek hanya mengeluarkan koin dan membuat prototipe lalu selesai, tetapi model lama untuk mengeluarkan koin dan masuk ke bursa sudah tidak bisa berjalan lagi. Pada titik waktu ini, pelanggan yang nyata sudah masuk ke pasar, produk perlu lebih matang dan lebih sesuai dengan kebutuhan nyata. Misalnya, jika tahun depan sistem akun Coinbase benar-benar dapat terhubung dengan Shopify, Amazon, Walmart, dan lainnya, di mana setiap orang memiliki dompet dan aset di blockchain mereka sendiri, maka produk harus lebih disederhanakan dan lebih umum. Ini adalah titik awal yang baru.

Akhirnya, saya percaya bahwa CeDeFi adalah arah yang layak untuk digali lebih dalam. Ce di masa lalu adalah bursa terpusat, sementara Ce saat ini lebih cenderung menjadi platform teknologi. Kuncinya terletak pada bagaimana menyeimbangkan likuiditas dan kepatuhan, yang tidak hanya memenuhi persyaratan regulasi tetapi juga dapat melayani kelompok pengguna yang lebih luas, di mana terdapat peluang besar untuk berwirausaha.