Bitcoin 6 bulan Harga Penutupan historis menembus 104.000 dolar AS! Di balik aliran ETF yang kuat, mengapa indikator on-chain tradisional "tidak berfungsi"? Arus bawah institusi menjadi penggerak kunci.
Harga Penutupan bulan Juni mencapai rekor tertinggi, Kinerja Q2 terkuat dalam sejarah
Bitcoin menutup bulan Juni dengan kuat di harga lebih dari 104.000 dolar AS, tidak hanya mencetak Harga Penutupan bulanan tertinggi dalam sejarahnya, tetapi juga mencatatkan performa kuartal kedua yang paling kuat yang pernah tercatat.
Aliran Dana ETF Kuat vs. Permintaan On-chain Lemah: Pasar Menghadapi Fenomena "Perpisahan"
Namun, di balik kinerja yang mencolok ini terdapat kontradiksi. Meskipun dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin spot AS (ETF) menunjukkan data aliran dana yang kuat pada bulan Juni (menurut data SoSoValue, aliran bersih hampir 4 miliar USD selama 12 hari berturut-turut, dengan aliran masuk sekitar 550 juta USD pada tanggal 25 Juni), namun indikator on-chain tradisional justru menyiratkan bahwa permintaan pembeli relatif lemah.
Para ahli mengungkapkan kepada Decrypt bahwa fenomena "ketidaksesuaian" ini berasal dari perbedaan mendasar dalam cara investor institusi dan investor ritel membeli Bitcoin. Investor institusi (Institutional Investors) sering kali melakukan pembelian dalam jumlah besar di luar "penglihatan".
Operasi institusi yang rahasia, data on-chain sulit ditemukan jejaknya
Kontributor inti Mysten Labs DeepBook, insinyur blockchain Aslan Tashtanov menjelaskan bahwa pemain institusi "cenderung membeli melalui bursa terpusat (CEX) dan meja perdagangan over-the-counter (OTC Desks)", yang dirancang khusus untuk menangani transaksi besar dan dapat menghindari dampak pada pasar. Transaksi semacam itu biasanya disusun untuk menghindari visibilitas publik, baik terjadi di off-chain atau akhirnya mengalir ke dompet dingin (Cold Wallets) yang memiliki likuiditas sangat rendah.
"Ada beberapa alasan mengapa indikator data on-chain tidak dapat mencerminkan gambaran lengkap tentang perilaku investor institusi," kata Tashtanov. Akibatnya, terbentuklah dinamika pasar yang unik: Institutional Capital dapat mendorong harga, tetapi tidak akan memicu sinyal on-chain yang biasa.
Sinyal yang Disampaikan oleh Indikator Tradisional on-chain: Netral Ritel, Saldo OTC Penambang/Institusi Menurun Drastis
Meskipun ada fluktuasi harga baru-baru ini dan tren yang meningkat secara bertahap dalam beberapa minggu terakhir, aktivitas perdagangan ritel spot Bitcoin (Spot Retail Trading Activity) saat ini masih dalam kondisi netral.
Sementara itu, menurut data CryptoQuant, saldo akumulatif alamat OTC (Over-the-Counter) yang diketahui memegang Bitcoin telah turun ke titik terendah dalam sejarah. Sejak Januari, saldo rata-rata yang terkait dengan penambang telah turun sebesar 18%, menjadi sekitar 156.000 BTC. Penambang, yang memegang sejumlah besar Bitcoin dan memiliki kemampuan untuk mempengaruhi pergerakan pasar, biasanya dianggap sebagai peserta pasar yang sama pentingnya dengan institusi.
Penurunan saldo OTC (terutama saldo terkait penambang) menandakan perubahan arah dan cara aliran besar Bitcoin. Namun, ini hanya mengungkap sebagian kebenaran.
Permintaan institusi beralih ke saluran baru, ETF/ETP menjadi kendaraan kunci
"Perilaku pembelian institusi yang besar tidak akan terlihat dalam indikator on-chain biasa," kata CEO dan salah satu pendiri GAIB, Kony Kwong, kepada Decrypt. "Kesenjangan ini membuat permintaan terlihat lemah, bahkan ketika dana terus mengalir melalui Institutional Vehicles, seperti Bitcoin Spot ETF di AS atau Crypto Asset ETP di Eropa." GAIB berfokus pada pembangunan infrastruktur keuangan untuk ekonomi komputasi AI, dengan mengubah GPU menjadi aset digital yang menghasilkan pendapatan, dan mengklaim bahwa mereka memantau aktivitas institusi dengan cermat.
Efek Pengurangan Setengah Tidak Sesuai Harapan? Normal Baru Dengan Pasokan Terbatas
Kwong menambahkan: "Dalam lingkungan setelah Bitcoin Halving , pasokan baru terbatas, bahkan permintaan institusi yang moderat dapat mendorong pasar." Peristiwa pengurangan Bitcoin pada April 2024 (sebagai bagian dari siklus penerbitan Bitcoin empat tahunan, yang mengurangi hadiah blok penambang menjadi setengah) tidak segera membawa kenaikan harga yang signifikan.
Setahun kemudian, Bitcoin bahkan mencatatkan kinerja pasca-halving terlemah yang pernah ada. Terpengaruh oleh ancaman kebijakan tarif Trump yang mengganggu stabilitas pasar dan mengguncang aset berisiko, Bitcoin sempat jatuh ke 75.000 dolar AS di awal April. Data dari perusahaan intelijen pasar institusi Kaiko Research menunjukkan bahwa rentang yang lebih rendah dan stabil, berfluktuasi antara 80.000 hingga 90.000 dolar AS, menandakan perbedaan yang mencolok dibandingkan dengan lonjakan eksplosif yang terjadi setelah halving sebelumnya.
Kekurangan likuiditas semakin jelas, jaringan Layer1 berlomba-lomba membangun jembatan DeFi Bitcoin
Namun, meskipun pasokan terbatas, tren sejarah menunjukkan bahwa respons pasar seringkali bersifat bertahap dan bervariasi secara signifikan. Bagi institusi, masalahnya tidak hanya terletak pada waktu, tetapi juga menyangkut infrastruktur (Infrastructure).
Tashtanov menunjukkan adanya kekurangan infrastruktur, yang mendorong jaringan lain untuk terlibat, dan menyebutkan blockchain seperti Sui yang telah berakar di bidang keuangan terdesentralisasi (DeFi) Bitcoin. Dia menyatakan bahwa Sui "berperan aktif dalam mendukung lembaga untuk mendapatkan strategi DeFi Bitcoin," dan menambahkan bahwa Bitcoin "sekarang menyumbang lebih dari 10% dari total nilai yang terkunci (TVL) di Sui."
"Alasan utamanya sebenarnya sangat praktis," Tashtanov menekankan, "on-chain sama sekali tidak memiliki likuiditas (Liquidity) yang cukup untuk memenuhi permintaan institusi."
Pembaruan Harga Bitcoin Secara Real-time
Hingga berita ini ditulis, menurut data Gate, BTC sempat naik hingga 107.190,2 dolar AS, saat ini tercatat 106.951,8 dolar AS, hampir menghapus penurunan dalam 24 jam terakhir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin 6 bulan Harga Penutupan historis menembus 104 ribu dolar AS! Aliran gelap institusi, mengapa indikator tradisional on-chain "tidak berfungsi"?
Bitcoin 6 bulan Harga Penutupan historis menembus 104.000 dolar AS! Di balik aliran ETF yang kuat, mengapa indikator on-chain tradisional "tidak berfungsi"? Arus bawah institusi menjadi penggerak kunci.
Harga Penutupan bulan Juni mencapai rekor tertinggi, Kinerja Q2 terkuat dalam sejarah
Bitcoin menutup bulan Juni dengan kuat di harga lebih dari 104.000 dolar AS, tidak hanya mencetak Harga Penutupan bulanan tertinggi dalam sejarahnya, tetapi juga mencatatkan performa kuartal kedua yang paling kuat yang pernah tercatat.
Aliran Dana ETF Kuat vs. Permintaan On-chain Lemah: Pasar Menghadapi Fenomena "Perpisahan" Namun, di balik kinerja yang mencolok ini terdapat kontradiksi. Meskipun dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin spot AS (ETF) menunjukkan data aliran dana yang kuat pada bulan Juni (menurut data SoSoValue, aliran bersih hampir 4 miliar USD selama 12 hari berturut-turut, dengan aliran masuk sekitar 550 juta USD pada tanggal 25 Juni), namun indikator on-chain tradisional justru menyiratkan bahwa permintaan pembeli relatif lemah.
Para ahli mengungkapkan kepada Decrypt bahwa fenomena "ketidaksesuaian" ini berasal dari perbedaan mendasar dalam cara investor institusi dan investor ritel membeli Bitcoin. Investor institusi (Institutional Investors) sering kali melakukan pembelian dalam jumlah besar di luar "penglihatan".
Operasi institusi yang rahasia, data on-chain sulit ditemukan jejaknya Kontributor inti Mysten Labs DeepBook, insinyur blockchain Aslan Tashtanov menjelaskan bahwa pemain institusi "cenderung membeli melalui bursa terpusat (CEX) dan meja perdagangan over-the-counter (OTC Desks)", yang dirancang khusus untuk menangani transaksi besar dan dapat menghindari dampak pada pasar. Transaksi semacam itu biasanya disusun untuk menghindari visibilitas publik, baik terjadi di off-chain atau akhirnya mengalir ke dompet dingin (Cold Wallets) yang memiliki likuiditas sangat rendah.
"Ada beberapa alasan mengapa indikator data on-chain tidak dapat mencerminkan gambaran lengkap tentang perilaku investor institusi," kata Tashtanov. Akibatnya, terbentuklah dinamika pasar yang unik: Institutional Capital dapat mendorong harga, tetapi tidak akan memicu sinyal on-chain yang biasa.
Sinyal yang Disampaikan oleh Indikator Tradisional on-chain: Netral Ritel, Saldo OTC Penambang/Institusi Menurun Drastis Meskipun ada fluktuasi harga baru-baru ini dan tren yang meningkat secara bertahap dalam beberapa minggu terakhir, aktivitas perdagangan ritel spot Bitcoin (Spot Retail Trading Activity) saat ini masih dalam kondisi netral.
Sementara itu, menurut data CryptoQuant, saldo akumulatif alamat OTC (Over-the-Counter) yang diketahui memegang Bitcoin telah turun ke titik terendah dalam sejarah. Sejak Januari, saldo rata-rata yang terkait dengan penambang telah turun sebesar 18%, menjadi sekitar 156.000 BTC. Penambang, yang memegang sejumlah besar Bitcoin dan memiliki kemampuan untuk mempengaruhi pergerakan pasar, biasanya dianggap sebagai peserta pasar yang sama pentingnya dengan institusi.
Penurunan saldo OTC (terutama saldo terkait penambang) menandakan perubahan arah dan cara aliran besar Bitcoin. Namun, ini hanya mengungkap sebagian kebenaran.
Permintaan institusi beralih ke saluran baru, ETF/ETP menjadi kendaraan kunci "Perilaku pembelian institusi yang besar tidak akan terlihat dalam indikator on-chain biasa," kata CEO dan salah satu pendiri GAIB, Kony Kwong, kepada Decrypt. "Kesenjangan ini membuat permintaan terlihat lemah, bahkan ketika dana terus mengalir melalui Institutional Vehicles, seperti Bitcoin Spot ETF di AS atau Crypto Asset ETP di Eropa." GAIB berfokus pada pembangunan infrastruktur keuangan untuk ekonomi komputasi AI, dengan mengubah GPU menjadi aset digital yang menghasilkan pendapatan, dan mengklaim bahwa mereka memantau aktivitas institusi dengan cermat.
Efek Pengurangan Setengah Tidak Sesuai Harapan? Normal Baru Dengan Pasokan Terbatas Kwong menambahkan: "Dalam lingkungan setelah Bitcoin Halving , pasokan baru terbatas, bahkan permintaan institusi yang moderat dapat mendorong pasar." Peristiwa pengurangan Bitcoin pada April 2024 (sebagai bagian dari siklus penerbitan Bitcoin empat tahunan, yang mengurangi hadiah blok penambang menjadi setengah) tidak segera membawa kenaikan harga yang signifikan.
Setahun kemudian, Bitcoin bahkan mencatatkan kinerja pasca-halving terlemah yang pernah ada. Terpengaruh oleh ancaman kebijakan tarif Trump yang mengganggu stabilitas pasar dan mengguncang aset berisiko, Bitcoin sempat jatuh ke 75.000 dolar AS di awal April. Data dari perusahaan intelijen pasar institusi Kaiko Research menunjukkan bahwa rentang yang lebih rendah dan stabil, berfluktuasi antara 80.000 hingga 90.000 dolar AS, menandakan perbedaan yang mencolok dibandingkan dengan lonjakan eksplosif yang terjadi setelah halving sebelumnya.
Kekurangan likuiditas semakin jelas, jaringan Layer1 berlomba-lomba membangun jembatan DeFi Bitcoin Namun, meskipun pasokan terbatas, tren sejarah menunjukkan bahwa respons pasar seringkali bersifat bertahap dan bervariasi secara signifikan. Bagi institusi, masalahnya tidak hanya terletak pada waktu, tetapi juga menyangkut infrastruktur (Infrastructure).
Tashtanov menunjukkan adanya kekurangan infrastruktur, yang mendorong jaringan lain untuk terlibat, dan menyebutkan blockchain seperti Sui yang telah berakar di bidang keuangan terdesentralisasi (DeFi) Bitcoin. Dia menyatakan bahwa Sui "berperan aktif dalam mendukung lembaga untuk mendapatkan strategi DeFi Bitcoin," dan menambahkan bahwa Bitcoin "sekarang menyumbang lebih dari 10% dari total nilai yang terkunci (TVL) di Sui."
"Alasan utamanya sebenarnya sangat praktis," Tashtanov menekankan, "on-chain sama sekali tidak memiliki likuiditas (Liquidity) yang cukup untuk memenuhi permintaan institusi."
Pembaruan Harga Bitcoin Secara Real-time Hingga berita ini ditulis, menurut data Gate, BTC sempat naik hingga 107.190,2 dolar AS, saat ini tercatat 106.951,8 dolar AS, hampir menghapus penurunan dalam 24 jam terakhir.