Abstrak

• Retrospektif DeFi Summer dan Kebangkitan PayFi: Pada tahun 2020, DeFi Summer didorong oleh primitif inovatif seperti AMM, pinjaman terdesentralisasi, dan agregator hasil. Dalam beberapa bulan, TVL (Total Value Locked) melonjak dari $1 miliar menjadi $15 miliar, mencapai pertumbuhan yang eksplosif. Lima tahun kemudian, PayFi telah muncul secara diam-diam sebagai paradigma baru dalam keuangan pembayaran on-chain, yang bertujuan untuk menerapkan teknologi blockchain dalam pembayaran sehari-hari. Menekankan aksesibilitas jaringan dan adopsi skala besar, PayFi menandakan gelombang baru momentum keuangan on-chain.

• Penggerak Utama dan Model Bisnis PayFi: Penggerak utama PayFi adalah Nilai Waktu Uang (TVM), menggunakan mekanisme on-chain untuk mengelola dana secara efisien dan menghasilkan imbal hasil. Model bisnisnya mencakup token pembayaran yang menghasilkan bunga, pembiayaan pembayaran RWA, dan inovasi pembayaran yang menghubungkan Web3 dan DeFi.
• Skala dan Potensi Stablecoin: Sebagai media utama PayFi, stablecoin telah mengalami adopsi yang eksplosif. Pada bulan Juni 2025, sirkulasi stablecoin global melebihi $240 miliar, dengan lebih dari 35 juta alamat aktif bulanan dan lebih dari 40 juta transaksi harian. Volume transaksi tahunan telah mencapai hampir $20,5 triliun—jauh melampaui PayPal dan sistem remitansi lintas batas serta sering kali melebihi Visa—menjadikan stablecoin sebagai sistem pembayaran terbesar kedua di dunia setelah ACH.

• Meningkatkan Kejelasan dalam Kebijakan Regulasi Global: Badan internasional seperti FSB dan BCBS telah mengeluarkan prinsip-prinsip regulasi, sementara regulasi regional seperti RUU Stablecoin Hong Kong, MiCA Uni Eropa, dan Undang-Undang GENIUS AS telah membantu mengatasi hambatan kebijakan untuk kepatuhan dan adopsi arus utama PayFi.
• Optimisasi Teknologi dan Pengalaman Pengguna: Terobosan teknologi—termasuk penskalaan Layer 2 (dengan biaya gas rata-rata jauh di bawah $1), abstraksi akun (AA), dan interoperabilitas lintas rantai—telah secara signifikan meningkatkan efisiensi transaksi PayFi dan pengalaman pengguna, mendekatkannya pada nuansa yang mulus seperti aplikasi Web2.
• Insentif Ekonomi yang Mendorong Pertumbuhan PayFi: Stablecoin yang menghasilkan imbal hasil (misalnya, USDY, sUSDE) kini memiliki kapitalisasi pasar gabungan yang melebihi $11 miliar dan telah mendistribusikan lebih dari $600 juta dalam imbal hasil kumulatif. Dengan menggabungkan pengembalian aset ke dalam proses pembayaran, PayFi memungkinkan "menghasilkan sambil membayar." Dalam praktiknya, PayFi menawarkan keunggulan biaya dan efisiensi yang jelas; misalnya, pilot Celo dengan PayU mengurangi biaya transaksi sebesar 60% sambil memungkinkan penyelesaian waktu nyata.

• Perbedaan Fundamental Antara PayFi dan DeFi Summer: Trajektori pertumbuhan PayFi lebih berkelanjutan: penggerak utamanya adalah utilitas dunia nyata, bukan hasil tinggi spekulatif. Pengguna targetnya adalah masyarakat umum—bukan hanya peserta yang sudah akrab dengan kripto. Struktur modalnya cenderung pada modal strategis jangka panjang, dan dimulai dalam kerangka regulasi yang lebih ketat. "Musim" PayFi kemungkinan akan terungkap sebagai peningkatan infrastruktur pembayaran yang bertahap, tahan lama, dan transformatif, bukan sebagai gelembung spekulatif.

Pernyataan Penyangkalan
Investasi di pasar cryptocurrency melibatkan risiko tinggi. Pengguna disarankan untuk melakukan penelitian independen dan sepenuhnya memahami sifat aset dan produk sebelum membuat keputusan investasi.Gerbangtidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan yang timbul dari keputusan investasi semacam itu.