Bitcoin atteint un nouveau sommet de 112 000 dollars : montée à bord des institutions et faiblesse du dollar comme double moteur
Le prix du Bitcoin a dépassé 112 000 dollars ce matin, atteignant un nouveau sommet historique. Cette hausse est le résultat d'une combinaison de plusieurs facteurs, notamment la faiblesse persistante du dollar, une liquidité mondiale abondante et l'accélération des capitaux institutionnels à monter à bord. Cet article passera en revue la dynamique du marché depuis juin, analysera l'impact des conflits géopolitiques et des données économiques sur les actifs risqués, et examinera la performance unique du Bitcoin dans cette reprise ainsi que ses perspectives futures.
Revue du marché de juin
En juin 2025, le marché est enveloppé d'incertitudes commerciales, de conflits géopolitiques et de données économiques complexes. Malgré un contexte macroéconomique sévère, les actifs à risque ont généralement rebondi. Les marchés boursiers américains ont tous clôturé en hausse, l'indice Nasdaq 100 et l'indice S&P 500 atteignant tous deux des sommets historiques. Le Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 100 000 dollars au milieu du mois, mais a ensuite fortement rebondi, enregistrant une hausse de 2,84 % sur le mois. En revanche, le marché global des cryptomonnaies a baissé de 2,03 %, avec une volatilité accrue pour l'Ethereum, qui a sous-performé par rapport à d'autres actifs majeurs, enregistrant une baisse de 2,41 %.
Au début du mois, le marché est globalement optimiste, les investisseurs étant plutôt confiants quant à l'assimilation des données macroéconomiques et de la situation géopolitique. Bien que les relations commerciales entre la Chine et les États-Unis aient connu des fluctuations, celles-ci se sont apaisées après un échange entre les dirigeants des deux pays. L'indice des directeurs d'achat du secteur manufacturier chinois est tombé à son plus bas niveau depuis des années, et les prévisions de croissance mondiale ont été révisées à la baisse. Les données économiques américaines montrent des résultats contrastés : les chiffres de l'emploi non agricole ont dépassé les attentes, le taux de chômage est resté stable, le nombre de nouvelles demandes d'allocations de chômage a chuté de manière inattendue, tandis que les ventes au détail ont diminué. L'indice des prix à la consommation de juin (CPI) est à nouveau inférieur aux attentes, renforçant la perspective d'un refroidissement de l'inflation. La Réserve fédérale a décidé de maintenir les taux d'intérêt inchangés lors de la réunion du FOMC de juin pour la quatrième fois consécutive, indiquant qu'elle doit attendre davantage de signaux clairs concernant l'inflation et le marché du travail.
Le marché des cryptomonnaies a connu plusieurs chocs à court terme en juin, y compris des conflits publics entre des personnalités politiques sur les politiques fiscales et une brève montée des tensions géopolitiques. Après une pression sur le marché lors de la deuxième semaine de juin, Bitcoin a rebondi avec l'amélioration du sentiment du marché et une augmentation de la participation des institutions. Les flux nets totaux des ETF Bitcoin en juin ont dépassé 4 milliards de dollars. Ethereum, quant à lui, fait face à une volatilité plus élevée et à des corrections plus profondes, les causes spécifiques restant floues. En même temps, les stratégies de trésorerie en cryptomonnaies ont attiré l'attention, plusieurs entreprises commençant à élargir leurs positions à des actifs non Bitcoin tels que ETH et SOL, montrant une forte reconnaissance de cette stratégie sur le marché.
La géopolitique est devenue le pivot de la fin juin. Le 13 juin, un conflit militaire a éclaté au Moyen-Orient. Bien que la situation ait été tendue à un moment donné, le marché a initialement montré une certaine stabilité. Le 21 juin, après des frappes aériennes américaines, les prix des actifs cryptographiques ont chuté de manière significative, tandis que les actions américaines sont restées stables. Le cessez-le-feu annoncé le 24 juin a atténué la panique à court terme du marché. Bien que des frappes de missiles sporadiques continuent de se produire, le marché des cryptomonnaies s'est progressivement réparé après le cessez-le-feu, tandis que les actifs refuges traditionnels comme l'or et le pétrole brut ont reculé, reflétant une diminution des inquiétudes du marché concernant un conflit prolongé.
Diversification au-delà du Bitcoin
Une tendance surprenante en 2025 est l'adoption rapide par les entreprises de stratégies de trésorerie en crypto-monnaie, en particulier en juin, où cette tendance a considérablement accéléré, le nombre d'entreprises concernées ayant presque doublé. Mesurée en volume d'échanges, l'ampleur des achats de Bitcoin par les entreprises de trésorerie en crypto-monnaie en juin a dépassé les flux nets totaux du Bitcoin ETF spot américain (40 milliards de dollars ce mois-là).
Bien que Bitcoin et Ethereum occupent toujours une position dominante, de plus en plus d'entreprises commencent à configurer une gamme plus large d'actifs cryptographiques, tels que SOL, ce qui indique une tendance de diversification de plus en plus forte en dehors des monnaies principales. Parmi les 53 entreprises de trésorerie cryptographique confirmées, 36 se concentrent sur BTC, 5 configurent SOL, 3 configurent XRP, 2 configurent respectivement ETH, et une autre configure TRX, FET, ainsi qu'un portefeuille d'investissement en altcoins diversifié.
Cette tendance est fortement attendue, car des entreprises continuent de promouvoir cette stratégie, tandis que le marché montre également une forte volonté de fournir des fonds suffisants et de soutenir une allocation d'actifs multiples.
Cependant, le marché commence également à douter de cette stratégie, en particulier certaines entreprises qui financent par le biais de dettes pour allouer des actifs cryptographiques, suscitant des préoccupations concernant les risques de levier potentiels. Les obligations convertibles à taux zéro ou à faible taux d'intérêt sont actuellement largement utilisées. Si ces obligations sont "dans la monnaie" à l'échéance, les investisseurs peuvent choisir de les convertir en actions de l'entreprise. Mais si à l'échéance elles sont "hors de la monnaie", l'entreprise doit rembourser le capital et les intérêts en espèces, suscitant des préoccupations concernant la liquidité et la solvabilité. Certaines entreprises manquent même de liquidités suffisantes pour payer les intérêts.
Dans ce cas, les entreprises ont généralement quatre options de réponse : vendre des actifs cryptographiques pour lever des fonds ; émettre de nouvelles obligations pour rembourser d'anciennes ; émettre de nouvelles actions pour financer ; si la valeur des actifs est insuffisante pour rembourser la dette, un défaut peut se produire. Le chemin que l'entreprise choisit finalement dépendra des conditions du marché au moment de l'échéance. En général, une entreprise ne peut résoudre le problème par un refinancement que si le marché le permet.
En comparaison, l'émission d'actions pour acquérir des actifs cryptographiques présente un risque moindre, car elle n'implique pas de dettes et ne constitue pas une obligation de remboursement contraignante. Par conséquent, elle est plus facilement acceptée par le marché dans la structure de risque globale.
Selon un rapport publié le 4 juin, les inquiétudes actuelles concernant la structure de levier sur le marché pourraient être amplifiées. La plupart des dettes émises par les sociétés de trésorerie Bitcoin arriveront à échéance entre juin 2027 et septembre 2028. Bien que le secteur des cryptomonnaies ait déjà connu des risques systémiques liés à un levier élevé, il semble que cette structure de dettes ne constitue pas une menace imminente pour le moment. Cependant, il convient de noter que si davantage d'entreprises adoptent cette stratégie à l'avenir et émettent des dettes à plus court terme, les risques potentiels s'accumuleront progressivement.
L'industrie des jetons stables atteint un point de inflexion clé
Juin 2025 marquera un tournant clé dans l'industrie des jetons stables, principalement motivé par deux événements majeurs : un émetteur de jetons stables réussissant son introduction en bourse, et le Sénat américain adoptant la loi GENIUS, qui est la première législation complète sur les jetons stables dans l'histoire des États-Unis.
En tant que deuxième plus grand émetteur de stablecoins au monde, cette entreprise est devenue la première société de stablecoins natifs à être cotée en bourse aux États-Unis, avec une augmentation de son cours de plus de six fois en juin. Bien qu'une telle hausse suggère que le prix d'introduction en bourse pourrait avoir été trop bas, il est encore plus important de noter que la reconnaissance par les investisseurs du rôle futur des stablecoins dans l'infrastructure s'est considérablement renforcée.
Le 25 juin, le projet de loi GENIUS a été adopté au Sénat par 68 voix contre 30, marquant une percée après des mois de votes procéduraux et de luttes politiques. Actuellement, le projet de loi a été transmis à la Chambre des représentants, où certains députés ont suggéré de l'incorporer dans le projet de loi CLARITY, plus large. Cependant, les perspectives de fusion restent incertaines, surtout dans le contexte où certains politiciens se sont publiquement opposés.
Sous l'impulsion de la réglementation, l'intérêt des entreprises pour les stablecoins continue de croître. Les géants de la distribution américains envisagent d'émettre leurs propres stablecoins ; un certain géant des paiements élargit davantage son soutien à l'écosystème en intégrant les produits de stablecoins de plusieurs entreprises. Ces entreprises ne se contentent pas d'émettre des stablecoins, elles espèrent également prendre de l'avance en termes d'échelle de circulation et d'utilisation réelle. L'attention du secteur s'est déplacée de "peut-on émettre" à "peut-on déployer", et le succès des stablecoins dépendra de leur degré de pénétration dans les scénarios de paiement réels et de leur couverture utilisateur.
Sur le plan international, cette tendance se répand également progressivement. Par exemple, une entreprise a obtenu une licence réglementaire pour son stablecoin à Dubaï, et la banque centrale de Corée explore également l'émission d'un stablecoin indexé sur le won coréen. Cependant, pour le moment, le développement aux États-Unis est le plus avancé.
Les stablecoins ne sont que le point de départ. Ils marquent la première étape de l'introduction des monnaies fiduciaires traditionnelles dans la blockchain, réalisant le déploiement d'une infrastructure interopérable et rapide, disponible en permanence. La prochaine étape se concentre sur l'introduction des actifs financiers sur la chaîne, en commençant par la tokenisation des actions.
Une plateforme de trading a récemment lancé en Europe une fonction de trading tokenisé de 200 actions cotées pour ses utilisateurs, devenant ainsi une plateforme pilote pour tester les besoins des utilisateurs et la qualité d'exécution. Une autre plateforme recherche également les autorisations réglementaires correspondantes aux États-Unis pour promouvoir des produits similaires. Ces premières tentatives ouvrent la voie à la tokenisation de davantage de produits financiers traditionnels, avec des attentes que les prochaines étapes couvriront des classes d'actifs telles que le crédit privé et les fonds structurés.
L'impact des conflits géopolitiques sur le marché est limité
Le conflit militaire qui a éclaté le 13 juin 2025 a duré 12 jours. Bien qu'il ait suscité l'attention de l'opinion publique mondiale, son impact à long terme sur les actifs à risque est limité. Au début du conflit, le marché des cryptomonnaies et le marché boursier ont réagi modérément ; mais après le lancement d'opérations militaires par le gouvernement américain le 22 juin, les prix des actifs cryptographiques ont chuté de manière significative. Avec l'annonce d'un accord de cessez-le-feu le 24 juin, les prix ont rapidement rebondi. Bien qu'il y ait encore des attaques de missiles sporadiques à la fin du mois et que la guerre ne soit pas officiellement terminée, le marché dans son ensemble a retrouvé une certaine stabilité.
Pendant ce temps, le Bitcoin a suivi une tendance à la hausse synchronisée avec les actions américaines, sans montrer de caractéristiques de valeur refuge. Par rapport à l'avril et au mai où le Bitcoin était considéré comme un actif de réserve de valeur en raison des droits de douane commerciaux et des tensions sur le marché obligataire mondial, cette fois-ci, il est davantage orienté vers la logique des actifs à risque. Le Bitcoin a mieux performé que l'or et l'ensemble du marché des cryptomonnaies, ce qui peut en partie être attribué à un soutien institutionnel fort, y compris un afflux mensuel d'ETF atteignant 40亖 dollars, des achats continus par des sociétés de trésorerie, ainsi que des signes d'achats souverains, montrant que l'impact des chocs géopolitiques sur le Bitcoin est relativement temporaire.
Ce conflit a également suscité un nouvel intérêt du marché pour l'infrastructure locale de cryptomonnaie d'un certain pays, en particulier l'industrie du minage de Bitcoin. Selon une estimation de 2021, environ 4,5 % du minage de Bitcoin dans le monde a lieu dans ce pays, reposant principalement sur une électricité subventionnée à bas prix réglée en monnaie locale. Pendant les cycles de hausse du Bitcoin, cette structure génère des profits considérables.
Après l'opération militaire, des rumeurs ont circulé selon lesquelles certaines mines du pays auraient été endommagées, entraînant une baisse de la puissance de calcul du réseau. Cependant, les fluctuations de puissance de calcul à court terme sont souvent plus susceptibles d'être causées par des différences de temps de bloc ou des bruits de données, et il n'existe actuellement aucune preuve claire indiquant que ce conflit a causé des dommages systémiques aux installations d'extraction. Une autre explication possible est que la vague de chaleur dans l'Est des États-Unis et le Midwest a contraint les mineurs à réduire temporairement leur production.
En plus des infrastructures, ce conflit a également suscité des discussions sur le rôle des cryptomonnaies dans le système financier du pays. Depuis longtemps, le pays a vu une adoption massive des cryptomonnaies par le secteur privé et l'économie grise en raison de l'hyperinflation, des sanctions internationales et d'un taux de change instable par rapport au dollar.
Des données antérieures montrent qu'en 2024, lors de l'assassinat d'un dirigeant d'une certaine organisation et des échanges de tirs avec des missiles, le flux sortant des actifs cryptographiques de ce pays a considérablement augmenté.
Bitcoin et Tron ont toujours été les principaux réseaux blockchain utilisés dans le pays, en particulier Tron pour les transferts de jetons USDT. Cependant, lors de ce conflit, le volume des transactions et des règlements de jetons stables sur la chaîne n'a pas connu d'augmentation significative, ce qui indique que le modèle d'utilisation global des cryptomonnaies n'a pas changé en raison de la guerre, et l'activité en ligne des détenteurs à court terme a même diminué.
Bien que les données on-chain ne montrent pas d'anomalies significatives, l'industrie de la cryptographie est apparue de manière symbolique lors de ce conflit : la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies du pays a subi une attaque par des hackers de 90 millions de dollars pendant les hostilités, les attaquants étant des organisations soutenant l'autre partie, laissant des messages d'opposition via des adresses de portefeuille. Cette plateforme a déjà été liée à des flux de fonds de certaines entités, et cette attaque ressemble davantage à une guerre psychologique en ligne qu'à une attaque visant à réaliser des profits.
Ce pays est l'un des pays où la dévaluation des monnaies est la plus sévère et où les sanctions sont en vigueur depuis longtemps. Pour de telles sociétés, les actifs cryptographiques jouent en effet un rôle important dans les flux de fonds transfrontaliers. Les dimensions politiques et numériques qu'ils ont révélées lors de ce conflit montrent encore que la cryptographie est devenue une partie intégrante des systèmes financiers de certains pays.
Les variables clés de juillet influenceront la direction macroéconomique et du marché
En entrant dans juillet 2025, l'attention du marché sera centrée sur plusieurs événements clés et indicateurs macroéconomiques, qui pourraient avoir un impact significatif sur la tarification des actifs et l'environnement global.
Un homme politique a signé un nouveau projet de loi le 4 juillet, qui pourrait considérablement augmenter le déficit budgétaire, déjà supérieur aux prévisions. Selon les dernières données économiques, les dépenses publiques américaines continuent de dépasser les recettes.
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BrokenYield
· 08-16 02:49
ngmi... le smart money a anticipé ce mouvement depuis le premier trimestre. le fomo des détaillants tardifs arrive.
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GasFeeNightmare
· 08-16 02:49
J'attends que les frais de gas baissent à 15 gwei avant de bouger off-chain.
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MagicBean
· 08-16 02:48
Le bull run est enfin arrivé.
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BtcDailyResearcher
· 08-16 02:44
Un bull lent est le plus stable. L'augmentation actuelle semble un peu effrayante.
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RugDocDetective
· 08-16 02:21
bull run à portée de main, les investisseurs détaillants sont encore les derniers pigeons
Bitcoin nouveau sommet : deux moteurs avec l'entrée des institutions et le dollar en baisse
Bitcoin atteint un nouveau sommet de 112 000 dollars : montée à bord des institutions et faiblesse du dollar comme double moteur
Le prix du Bitcoin a dépassé 112 000 dollars ce matin, atteignant un nouveau sommet historique. Cette hausse est le résultat d'une combinaison de plusieurs facteurs, notamment la faiblesse persistante du dollar, une liquidité mondiale abondante et l'accélération des capitaux institutionnels à monter à bord. Cet article passera en revue la dynamique du marché depuis juin, analysera l'impact des conflits géopolitiques et des données économiques sur les actifs risqués, et examinera la performance unique du Bitcoin dans cette reprise ainsi que ses perspectives futures.
Revue du marché de juin
En juin 2025, le marché est enveloppé d'incertitudes commerciales, de conflits géopolitiques et de données économiques complexes. Malgré un contexte macroéconomique sévère, les actifs à risque ont généralement rebondi. Les marchés boursiers américains ont tous clôturé en hausse, l'indice Nasdaq 100 et l'indice S&P 500 atteignant tous deux des sommets historiques. Le Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 100 000 dollars au milieu du mois, mais a ensuite fortement rebondi, enregistrant une hausse de 2,84 % sur le mois. En revanche, le marché global des cryptomonnaies a baissé de 2,03 %, avec une volatilité accrue pour l'Ethereum, qui a sous-performé par rapport à d'autres actifs majeurs, enregistrant une baisse de 2,41 %.
Au début du mois, le marché est globalement optimiste, les investisseurs étant plutôt confiants quant à l'assimilation des données macroéconomiques et de la situation géopolitique. Bien que les relations commerciales entre la Chine et les États-Unis aient connu des fluctuations, celles-ci se sont apaisées après un échange entre les dirigeants des deux pays. L'indice des directeurs d'achat du secteur manufacturier chinois est tombé à son plus bas niveau depuis des années, et les prévisions de croissance mondiale ont été révisées à la baisse. Les données économiques américaines montrent des résultats contrastés : les chiffres de l'emploi non agricole ont dépassé les attentes, le taux de chômage est resté stable, le nombre de nouvelles demandes d'allocations de chômage a chuté de manière inattendue, tandis que les ventes au détail ont diminué. L'indice des prix à la consommation de juin (CPI) est à nouveau inférieur aux attentes, renforçant la perspective d'un refroidissement de l'inflation. La Réserve fédérale a décidé de maintenir les taux d'intérêt inchangés lors de la réunion du FOMC de juin pour la quatrième fois consécutive, indiquant qu'elle doit attendre davantage de signaux clairs concernant l'inflation et le marché du travail.
Le marché des cryptomonnaies a connu plusieurs chocs à court terme en juin, y compris des conflits publics entre des personnalités politiques sur les politiques fiscales et une brève montée des tensions géopolitiques. Après une pression sur le marché lors de la deuxième semaine de juin, Bitcoin a rebondi avec l'amélioration du sentiment du marché et une augmentation de la participation des institutions. Les flux nets totaux des ETF Bitcoin en juin ont dépassé 4 milliards de dollars. Ethereum, quant à lui, fait face à une volatilité plus élevée et à des corrections plus profondes, les causes spécifiques restant floues. En même temps, les stratégies de trésorerie en cryptomonnaies ont attiré l'attention, plusieurs entreprises commençant à élargir leurs positions à des actifs non Bitcoin tels que ETH et SOL, montrant une forte reconnaissance de cette stratégie sur le marché.
La géopolitique est devenue le pivot de la fin juin. Le 13 juin, un conflit militaire a éclaté au Moyen-Orient. Bien que la situation ait été tendue à un moment donné, le marché a initialement montré une certaine stabilité. Le 21 juin, après des frappes aériennes américaines, les prix des actifs cryptographiques ont chuté de manière significative, tandis que les actions américaines sont restées stables. Le cessez-le-feu annoncé le 24 juin a atténué la panique à court terme du marché. Bien que des frappes de missiles sporadiques continuent de se produire, le marché des cryptomonnaies s'est progressivement réparé après le cessez-le-feu, tandis que les actifs refuges traditionnels comme l'or et le pétrole brut ont reculé, reflétant une diminution des inquiétudes du marché concernant un conflit prolongé.
Diversification au-delà du Bitcoin
Une tendance surprenante en 2025 est l'adoption rapide par les entreprises de stratégies de trésorerie en crypto-monnaie, en particulier en juin, où cette tendance a considérablement accéléré, le nombre d'entreprises concernées ayant presque doublé. Mesurée en volume d'échanges, l'ampleur des achats de Bitcoin par les entreprises de trésorerie en crypto-monnaie en juin a dépassé les flux nets totaux du Bitcoin ETF spot américain (40 milliards de dollars ce mois-là).
Bien que Bitcoin et Ethereum occupent toujours une position dominante, de plus en plus d'entreprises commencent à configurer une gamme plus large d'actifs cryptographiques, tels que SOL, ce qui indique une tendance de diversification de plus en plus forte en dehors des monnaies principales. Parmi les 53 entreprises de trésorerie cryptographique confirmées, 36 se concentrent sur BTC, 5 configurent SOL, 3 configurent XRP, 2 configurent respectivement ETH, et une autre configure TRX, FET, ainsi qu'un portefeuille d'investissement en altcoins diversifié.
Cette tendance est fortement attendue, car des entreprises continuent de promouvoir cette stratégie, tandis que le marché montre également une forte volonté de fournir des fonds suffisants et de soutenir une allocation d'actifs multiples.
Cependant, le marché commence également à douter de cette stratégie, en particulier certaines entreprises qui financent par le biais de dettes pour allouer des actifs cryptographiques, suscitant des préoccupations concernant les risques de levier potentiels. Les obligations convertibles à taux zéro ou à faible taux d'intérêt sont actuellement largement utilisées. Si ces obligations sont "dans la monnaie" à l'échéance, les investisseurs peuvent choisir de les convertir en actions de l'entreprise. Mais si à l'échéance elles sont "hors de la monnaie", l'entreprise doit rembourser le capital et les intérêts en espèces, suscitant des préoccupations concernant la liquidité et la solvabilité. Certaines entreprises manquent même de liquidités suffisantes pour payer les intérêts.
Dans ce cas, les entreprises ont généralement quatre options de réponse : vendre des actifs cryptographiques pour lever des fonds ; émettre de nouvelles obligations pour rembourser d'anciennes ; émettre de nouvelles actions pour financer ; si la valeur des actifs est insuffisante pour rembourser la dette, un défaut peut se produire. Le chemin que l'entreprise choisit finalement dépendra des conditions du marché au moment de l'échéance. En général, une entreprise ne peut résoudre le problème par un refinancement que si le marché le permet.
En comparaison, l'émission d'actions pour acquérir des actifs cryptographiques présente un risque moindre, car elle n'implique pas de dettes et ne constitue pas une obligation de remboursement contraignante. Par conséquent, elle est plus facilement acceptée par le marché dans la structure de risque globale.
Selon un rapport publié le 4 juin, les inquiétudes actuelles concernant la structure de levier sur le marché pourraient être amplifiées. La plupart des dettes émises par les sociétés de trésorerie Bitcoin arriveront à échéance entre juin 2027 et septembre 2028. Bien que le secteur des cryptomonnaies ait déjà connu des risques systémiques liés à un levier élevé, il semble que cette structure de dettes ne constitue pas une menace imminente pour le moment. Cependant, il convient de noter que si davantage d'entreprises adoptent cette stratégie à l'avenir et émettent des dettes à plus court terme, les risques potentiels s'accumuleront progressivement.
L'industrie des jetons stables atteint un point de inflexion clé
Juin 2025 marquera un tournant clé dans l'industrie des jetons stables, principalement motivé par deux événements majeurs : un émetteur de jetons stables réussissant son introduction en bourse, et le Sénat américain adoptant la loi GENIUS, qui est la première législation complète sur les jetons stables dans l'histoire des États-Unis.
En tant que deuxième plus grand émetteur de stablecoins au monde, cette entreprise est devenue la première société de stablecoins natifs à être cotée en bourse aux États-Unis, avec une augmentation de son cours de plus de six fois en juin. Bien qu'une telle hausse suggère que le prix d'introduction en bourse pourrait avoir été trop bas, il est encore plus important de noter que la reconnaissance par les investisseurs du rôle futur des stablecoins dans l'infrastructure s'est considérablement renforcée.
Le 25 juin, le projet de loi GENIUS a été adopté au Sénat par 68 voix contre 30, marquant une percée après des mois de votes procéduraux et de luttes politiques. Actuellement, le projet de loi a été transmis à la Chambre des représentants, où certains députés ont suggéré de l'incorporer dans le projet de loi CLARITY, plus large. Cependant, les perspectives de fusion restent incertaines, surtout dans le contexte où certains politiciens se sont publiquement opposés.
Sous l'impulsion de la réglementation, l'intérêt des entreprises pour les stablecoins continue de croître. Les géants de la distribution américains envisagent d'émettre leurs propres stablecoins ; un certain géant des paiements élargit davantage son soutien à l'écosystème en intégrant les produits de stablecoins de plusieurs entreprises. Ces entreprises ne se contentent pas d'émettre des stablecoins, elles espèrent également prendre de l'avance en termes d'échelle de circulation et d'utilisation réelle. L'attention du secteur s'est déplacée de "peut-on émettre" à "peut-on déployer", et le succès des stablecoins dépendra de leur degré de pénétration dans les scénarios de paiement réels et de leur couverture utilisateur.
Sur le plan international, cette tendance se répand également progressivement. Par exemple, une entreprise a obtenu une licence réglementaire pour son stablecoin à Dubaï, et la banque centrale de Corée explore également l'émission d'un stablecoin indexé sur le won coréen. Cependant, pour le moment, le développement aux États-Unis est le plus avancé.
Les stablecoins ne sont que le point de départ. Ils marquent la première étape de l'introduction des monnaies fiduciaires traditionnelles dans la blockchain, réalisant le déploiement d'une infrastructure interopérable et rapide, disponible en permanence. La prochaine étape se concentre sur l'introduction des actifs financiers sur la chaîne, en commençant par la tokenisation des actions.
Une plateforme de trading a récemment lancé en Europe une fonction de trading tokenisé de 200 actions cotées pour ses utilisateurs, devenant ainsi une plateforme pilote pour tester les besoins des utilisateurs et la qualité d'exécution. Une autre plateforme recherche également les autorisations réglementaires correspondantes aux États-Unis pour promouvoir des produits similaires. Ces premières tentatives ouvrent la voie à la tokenisation de davantage de produits financiers traditionnels, avec des attentes que les prochaines étapes couvriront des classes d'actifs telles que le crédit privé et les fonds structurés.
L'impact des conflits géopolitiques sur le marché est limité
Le conflit militaire qui a éclaté le 13 juin 2025 a duré 12 jours. Bien qu'il ait suscité l'attention de l'opinion publique mondiale, son impact à long terme sur les actifs à risque est limité. Au début du conflit, le marché des cryptomonnaies et le marché boursier ont réagi modérément ; mais après le lancement d'opérations militaires par le gouvernement américain le 22 juin, les prix des actifs cryptographiques ont chuté de manière significative. Avec l'annonce d'un accord de cessez-le-feu le 24 juin, les prix ont rapidement rebondi. Bien qu'il y ait encore des attaques de missiles sporadiques à la fin du mois et que la guerre ne soit pas officiellement terminée, le marché dans son ensemble a retrouvé une certaine stabilité.
Pendant ce temps, le Bitcoin a suivi une tendance à la hausse synchronisée avec les actions américaines, sans montrer de caractéristiques de valeur refuge. Par rapport à l'avril et au mai où le Bitcoin était considéré comme un actif de réserve de valeur en raison des droits de douane commerciaux et des tensions sur le marché obligataire mondial, cette fois-ci, il est davantage orienté vers la logique des actifs à risque. Le Bitcoin a mieux performé que l'or et l'ensemble du marché des cryptomonnaies, ce qui peut en partie être attribué à un soutien institutionnel fort, y compris un afflux mensuel d'ETF atteignant 40亖 dollars, des achats continus par des sociétés de trésorerie, ainsi que des signes d'achats souverains, montrant que l'impact des chocs géopolitiques sur le Bitcoin est relativement temporaire.
Ce conflit a également suscité un nouvel intérêt du marché pour l'infrastructure locale de cryptomonnaie d'un certain pays, en particulier l'industrie du minage de Bitcoin. Selon une estimation de 2021, environ 4,5 % du minage de Bitcoin dans le monde a lieu dans ce pays, reposant principalement sur une électricité subventionnée à bas prix réglée en monnaie locale. Pendant les cycles de hausse du Bitcoin, cette structure génère des profits considérables.
Après l'opération militaire, des rumeurs ont circulé selon lesquelles certaines mines du pays auraient été endommagées, entraînant une baisse de la puissance de calcul du réseau. Cependant, les fluctuations de puissance de calcul à court terme sont souvent plus susceptibles d'être causées par des différences de temps de bloc ou des bruits de données, et il n'existe actuellement aucune preuve claire indiquant que ce conflit a causé des dommages systémiques aux installations d'extraction. Une autre explication possible est que la vague de chaleur dans l'Est des États-Unis et le Midwest a contraint les mineurs à réduire temporairement leur production.
En plus des infrastructures, ce conflit a également suscité des discussions sur le rôle des cryptomonnaies dans le système financier du pays. Depuis longtemps, le pays a vu une adoption massive des cryptomonnaies par le secteur privé et l'économie grise en raison de l'hyperinflation, des sanctions internationales et d'un taux de change instable par rapport au dollar.
Des données antérieures montrent qu'en 2024, lors de l'assassinat d'un dirigeant d'une certaine organisation et des échanges de tirs avec des missiles, le flux sortant des actifs cryptographiques de ce pays a considérablement augmenté.
Bitcoin et Tron ont toujours été les principaux réseaux blockchain utilisés dans le pays, en particulier Tron pour les transferts de jetons USDT. Cependant, lors de ce conflit, le volume des transactions et des règlements de jetons stables sur la chaîne n'a pas connu d'augmentation significative, ce qui indique que le modèle d'utilisation global des cryptomonnaies n'a pas changé en raison de la guerre, et l'activité en ligne des détenteurs à court terme a même diminué.
Bien que les données on-chain ne montrent pas d'anomalies significatives, l'industrie de la cryptographie est apparue de manière symbolique lors de ce conflit : la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies du pays a subi une attaque par des hackers de 90 millions de dollars pendant les hostilités, les attaquants étant des organisations soutenant l'autre partie, laissant des messages d'opposition via des adresses de portefeuille. Cette plateforme a déjà été liée à des flux de fonds de certaines entités, et cette attaque ressemble davantage à une guerre psychologique en ligne qu'à une attaque visant à réaliser des profits.
Ce pays est l'un des pays où la dévaluation des monnaies est la plus sévère et où les sanctions sont en vigueur depuis longtemps. Pour de telles sociétés, les actifs cryptographiques jouent en effet un rôle important dans les flux de fonds transfrontaliers. Les dimensions politiques et numériques qu'ils ont révélées lors de ce conflit montrent encore que la cryptographie est devenue une partie intégrante des systèmes financiers de certains pays.
Les variables clés de juillet influenceront la direction macroéconomique et du marché
En entrant dans juillet 2025, l'attention du marché sera centrée sur plusieurs événements clés et indicateurs macroéconomiques, qui pourraient avoir un impact significatif sur la tarification des actifs et l'environnement global.
Un homme politique a signé un nouveau projet de loi le 4 juillet, qui pourrait considérablement augmenter le déficit budgétaire, déjà supérieur aux prévisions. Selon les dernières données économiques, les dépenses publiques américaines continuent de dépasser les recettes.