Panorama du marché des stablecoins en 2025 : Analyse des écosystèmes de 12 chaînes publiques principales

En 2025, les stablecoins sont devenus l'un des domaines les plus surveillés du marché de la cryptographie. Au 22 mai, la capitalisation boursière totale des stablecoins a dépassé 245 milliards de dollars, montrant un énorme potentiel de marché. Derrière ce marché en forte croissance, les principales blockchains sont en concurrence féroce. Les stablecoins ne sont pas seulement un indicateur important de la liquidité des actifs, mais sont également devenus un facteur clé pour évaluer la reconnaissance du marché des blockchains.

Cet article procédera à une analyse approfondie des données des stablecoins des 12 principales blockchains afin de tracer un panorama du développement des stablecoins sur ces blockchains.

Ethereum : La croissance de l'USDC devient la clé pour maintenir une part de marché

La capitalisation boursière des stablecoins d'Ethereum atteint 122,5 milliards de dollars, représentant 50 % de l'ensemble de l'émission de stablecoins. Le USDT reste le stablecoin le plus dominant sur Ethereum, représentant environ 50 %. Cependant, du point de vue du USDT, son volume d'émission sur la chaîne Ethereum a commencé à diminuer début 2025. Les données montrent qu'en 2024, le volume d'émission du USDT sur la chaîne Ethereum a augmenté de 83,1 %, mais d'ici le 21 mai 2025, le volume d'émission du USDT sur Ethereum a diminué de 5,07 %. Ce changement a directement conduit à Tron à devenir la plus grande chaîne publique d'émission de USDT.

Hormis le USDT, l'Ethereum est également la plus grande blockchain émettrice de USDC. Au 22 mai, l'émission de USDC sur Ethereum a atteint 36,9 milliards de jetons, représentant 60,82 %. Par rapport aux 25,2 milliards de dollars d'octobre 2024, cela représente une augmentation de 46,4 % en six mois. La forte croissance de l'USDC est la principale raison pour laquelle Ethereum a su préserver sa part de marché des stablecoins.

Tron : Devenir la plus grande chaîne publique d'émission de USDT, un "hub" de dollars sur la chaîne

La stablecoin de Tron provient principalement de l'USDT, représentant plus de 99 %, et est actuellement la plus grande chaîne publique émettrice d'USDT. Tron détient environ 31,3 % de la part de marché mondiale des stablecoins. Les données montrent que le volume quotidien de transactions de l'USDT de Tron atteint environ 2,4 millions, bien au-dessus des 284 000 d'Ethereum.

En termes de volume de transactions, le réseau Tron traite en moyenne des transferts de USDT d'une valeur de 20 milliards de dollars par jour, représentant près de 29 % de l'ensemble des transactions de stablecoin dans le monde. En ce qui concerne l'activité des utilisateurs, plus de 1 million de comptes distincts effectuent des transactions de USDT sur Tron chaque jour, ce qui représente 28 % de toutes les adresses de portefeuilles de stablecoin actives sur la blockchain.

En termes de tendance de croissance, l'offre de USDT sur Tron passe de 48,8 milliards de dollars en 2024 à 59,7 milliards de dollars. En 2025, 18 milliards de dollars de USDT seront émis sur Tron, portant l'offre totale à 77,7 milliards de dollars. Les faibles frais et la haute vitesse de transaction de Tron en font le réseau privilégié pour un grand nombre de transactions USDT, particulièrement apprécié par les utilisateurs particuliers et les marchés émergents.

De plus, la collaboration entre le fondateur de Tron et la famille Trump offre davantage de possibilités pour l'avenir de son stablecoin. En mai, le co-fondateur du projet WLFI a déclaré que le stablecoin USD1 qu'il émettrait serait émis nativement sur la chaîne Tron. Le fondateur de Tron a également révélé qu'il espérait pouvoir réduire considérablement les frais de transaction et finalement réaliser des transferts gratuits, mais les progrès spécifiques de ce projet n'ont pas encore été annoncés.

Solana : moteur d'accélération sous un TPS élevé

En tant que l'une des blockchains les plus populaires ces deux dernières années, les stablecoins sur la chaîne Solana ont également connu une forte croissance. Ils sont passés de 1,8 milliard de dollars début 2024 à un maximum de 13,1 milliards de dollars en mai, soit une augmentation de 627 %. Bien que la capitalisation boursière totale soit d'environ 11,4 milliards de dollars, ce qui reste un écart significatif par rapport à Tron et Ethereum, Solana est devenu une nouvelle force émergente dans le domaine des stablecoins.

Il est à noter que le volume des transactions DEX de Solana a dépassé celui d'Ethereum, mais l'émission de stablecoins présente encore un énorme écart par rapport à Ethereum, ce qui indique qu'il y a encore de la place pour améliorer la popularité de l'utilisation des stablecoins dans l'écosystème Solana.

D'un point de vue structurel, l'USDC est le stablecoin dominant sur Solana, représentant 73 % de la part de marché. L'USDT a une part d'environ 20 % sur Solana. Le PYUSD émis par PayPal a actuellement une capitalisation de 200 millions de dollars sur la chaîne Solana, juste derrière Ethereum, représentant environ 24,36 %. Solana est devenu l'un des choix préférés pour plusieurs nouveaux stablecoins.

BSC : Double moteur sans frais de gas et à 1 USD

D'ici mai 2025, BSC représente environ 2,4 % de la part de marché mondial des stablecoins. La capitalisation boursière des stablecoins sur la chaîne BSC a augmenté de 4 milliards de dollars en 2024 à environ 10 milliards de dollars actuellement, soit une augmentation d'environ 150 %. Parmi cela, il y a eu deux augmentations significatives, la première étant de novembre 2024 à janvier 2025, passant de 5 milliards de dollars à 7 milliards de dollars ; la deuxième étant de fin avril à mai 2025, passant rapidement de 7 milliards de dollars à 9 milliards de dollars. La première augmentation pourrait être principalement due à l'activité sans frais de Gas lancée sur la chaîne BSC, tandis que la seconde a été stimulée par l'émission du stablecoin USD1 sur la chaîne BSC.

Actuellement, 99,26 % de l'émission de USD1 est sur la chaîne BSC, avec un volume total d'environ 2,1 milliards de dollars. La part de BUSD et FUSD, qui étaient précédemment mises en avant par BSC, a diminué pour atteindre environ 3 %. La part de l'émission de USDT est d'environ 59 %, tandis que celle de USD1 est d'environ 21 %.

Avec l'augmentation de la popularité du portefeuille Binance, la part des transactions DEX de stablecoins sur la chaîne BSC est passée de moins de 10 % en avril à 28 %, presque au même niveau que celle des échanges centralisés. De plus, en mai, BSC a représenté 38,1 % de toutes les transactions de stablecoins sur toutes les chaînes, se classant première. En termes de volume de transactions cumulées en USDT, BSC avec 358 milliards de dollars n'est devancé que par Tron et Ethereum. BSC et Solana sont devenus de nouvelles forces très compétitives dans le domaine des stablecoins.

Base : le champion de la croissance propulsé par Coinbase

Base, en tant que L2 Ethereum incubé par Coinbase, a connu une forte croissance dans tous les domaines de données au cours de ce cycle. En ce qui concerne la capitalisation des stablecoins, Base est passée de 177 millions de dollars en janvier 2024 à 4,09 milliards de dollars, avec un taux de croissance de 2210 %, ce qui en fait la blockchain publique ayant la plus forte augmentation parmi les cinq premières par capitalisation des stablecoins.

USDC est le stablecoin le plus populaire sur la chaîne Base, représentant 97,8 % du total. Base est également la blockchain avec le plus grand volume de transactions cumulées pour USDC, après Ethereum.

Hyperliquid : le nouveau coffre-fort des baleines des dérivés

En tant que nouvelle plateforme de jeu, Hyperliquid, bien qu'elle ait été lancée récemment, montre un potentiel énorme. En moins de six mois, sa capitalisation boursière de stablecoin a atteint 3,26 milliards de dollars, dépassant des blockchains établies comme Arbitrum, Polygon et Avalanche.

Hyperliquid, en tant qu'échange décentralisé de produits dérivés, utilise principalement l'USDC comme actif de trading. L'USDC est le plus grand jeton stable sur Hyperliquid, représentant 97,8 %. Il convient de noter que Hyperliquid a récemment ajouté de nouveaux jetons stables, feUSD, USDT et USDe, ouvrant ainsi de nouvelles possibilités pour les applications de l'écosystème de la blockchain.

Arbitrum : une forte correction après la fin des incitations

Arbitrum, en tant que L2 d'Ethereum très en vue, a connu une forte volatilité de sa capitalisation boursière de stablecoin au cours de ce cycle. Tout au long de l'année 2024, la capitalisation boursière de stablecoin d'Arbitrum est passée de 2 milliards de dollars à un maximum de 6,9 milliards de dollars. Cependant, au début de 2025, une forte chute a été observée, avec une baisse rapide à 2,73 milliards de dollars en janvier, et le 2 janvier, le volume de sorties a diminué de 2 milliards de dollars en une seule journée.

Cette forte baisse pourrait être due à trois raisons : premièrement, la fin des incitations pour la dernière période de l'Incentives Detox le 17 décembre 2024, entraînant une "rupture" unique des subventions de liquidité pour environ 50 protocoles, avec des fonds de market making se retirant en masse après l'expiration des récompenses ; deuxièmement, Tether a annoncé que, à partir du 29 janvier, il déplacera les USDT sur Arbitrum vers le nouveau standard inter-chaînes "USDT0" ; troisièmement, le contrat de dépôt à haut rendement de la chaîne concurrente Blast propose 5% d'APY + Airdrop Points pour USDC/USDT, continuant d'attirer des actifs L2 depuis son lancement fin novembre.

Polygon : terrain d'expérimentation pour la migration et le paiement de USDC

Depuis 2024, la capitalisation boursière des stablecoins Polygon est passée de 1,26 milliard à environ 2,15 milliards de dollars, enregistrant une augmentation de près de 70 % par an. Le principal moteur de cette croissance provient du déploiement de l'USDC natif de Circle ainsi que des essais de règlement en monnaie fiduciaire et en stablecoin par des géants comme Visa et Mastercard sur la chaîne PoS, apportant des augmentations au niveau des entreprises.

Actuellement, la part des stablecoins sur la chaîne Polygon est dominée par USDT et USDC, représentant respectivement 40,79 % et 47 % du marché.

Avalanche : la réduction des frais n'a pas permis d'atteindre une croissance explosive

La croissance d'Avalanche a été relativement modérée au cours de l'année écoulée. Bien que la capitalisation boursière des stablecoins ait augmenté de 79 % en général, la croissance a tendance à stagner après mai 2024, oscillant toujours entre 1 milliard et 2 milliards de dollars. À la fin de 2024, la mise à niveau Avalanche 9000 a réduit les frais de base de C-Chain de 96 %, diminuant considérablement le coût des petits transferts de stablecoins et des règlements en masse. Cependant, cet avantage n'a pas continué à fournir une dynamique, et il pourrait être nécessaire d'améliorer l'activité globale de l'écosystème pour réellement stimuler le développement des stablecoins.

Aptos : le cheval noir de l'écosystème Move

La capitalisation boursière totale des stablecoins sur Aptos a franchi pour la première fois le cap des 1 milliard de dollars au premier trimestre 2025. En termes d'augmentation depuis 2024, l'augmentation globale atteignait 2408 % jusqu'en mai, ce qui en fait l'une des blockchains à la croissance la plus rapide. En tant que blockchain de l'écosystème MOVE, Aptos et Sui appartiennent à des concurrents émergents. Les stablecoins sur la chaîne Aptos sont principalement constitués de USDT et USDC, avec une part d'environ 62,39 % pour USDT et environ 32 % pour USDC. Étant donné que l'USDC natif n'a commencé à être lancé sur Aptos qu'en janvier 2025, cette progression de croissance est déjà très rapide.

Sui : une chaîne de croissance rapide avec une augmentation de 230 fois

La croissance des stablecoins de Sui est la plus importante parmi toutes les blockchains. Au début de 2024, la capitalisation boursière des stablecoins du réseau Sui n'était que d'environ 5 millions de dollars, atteignant 1,156 milliard de dollars en mai 2025, avec une augmentation incroyable de 230 fois. Actuellement, l'USDC est le stablecoin émis par le réseau Sui avec la plus grande part, représentant environ 75 %.

Cependant, le stablecoin de l'écosystème Sui n'a pas encore une taille très élevée et le nombre de types émis est également limité. Comment attirer plus de gros capitaux est le principal problème de croissance auquel l'écosystème Sui est confronté. De plus, l'incident de vol de Cetus survenu le 22 mai a également suscité des inquiétudes quant à sa sécurité, ce qui représente à la fois des opportunités et des défis.

TON : La croissance soutenue par Telegram est en difficulté

TON, en tant que nouvel arrivant sur le terrain en 2024, a également connu une croissance rapide en l'espace d'un an. En avril 2024, Tether a annoncé l'émission synchronisée de USDT et XAUT sur la chaîne TON, devenant ainsi son 15ème réseau supporté, avec pour objectif d'intégrer directement les 900 millions d'utilisateurs de Telegram dans l'écosystème de paiement en dollars sur la chaîne. Après son lancement, les portefeuilles et divers bots de trading Telegram ont rapidement été intégrés, permettant aux nouveaux utilisateurs de recevoir et d'envoyer des USDT sans aucune barrière d'entrée avec leur numéro de téléphone. Cela a fourni une base pour la croissance des stablecoins dans l'écosystème TON. En juin 2024, l'émission de USDT sur TON avait atteint 519 millions de dollars.

Cependant, la croissance des stablecoins dans l'écosystème TON a commencé à reculer après une brève hausse, passant d'environ 1,4 milliard de dollars au début de l'année à environ 900 millions de dollars. Cela pourrait être lié au manque de points chauds évidents dans l'écosystème TON après le succès des jeux en un clic.

Conclusion

Actuellement, le paysage concurrentiel des stablecoins sur les blockchains publiques évolue rapidement. Bien qu'Ethereum, Tron et d'autres blockchains publiques conservent un avantage considérable en tant que pionniers, l'émergence de plusieurs blockchains populaires comme Solana et BSC grignote progressivement la part de marché des leaders. L'émission de nouveaux stablecoins tels que l'USD1 n'est plus limitée à Ethereum. Les blockchains MOVE comme Aptos et Sui, en tant que nouveaux concurrents, bien qu'elles aient une période de création de stablecoins plus courte, affichent un avantage de croissance évident.

Il est prévisible que la concurrence entre les stablecoins va devenir plus intense. Pour les anciennes blockchains, il faut à la fois maintenir sa part de marché et continuer à croître, ce qui représente une double pression. Pour les nouvelles blockchains, c'est une période d'expansion rapide avec une croissance sauvage sur le marché. Avec l'adoption progressive des lois sur les stablecoins à travers le monde, l'histoire du développement des stablecoins ne fait que commencer.

![12 chaînes de blocs stables