Re-staking et liquidité re-staking : une exploration approfondie du nouvel écosystème de rendement ETH

Introduction

Le staking et le liquid staking ont récemment suscité un large intérêt, en particulier parmi les investisseurs espérant que l'ETF ETH apportera des avantages. Les données de DeFi Llama montrent que le volume total des fonds verrouillés dans ces deux catégories a connu une croissance rapide, se classant cinquième et sixième parmi toutes les catégories DeFi. Avant d'explorer les bénéfices supplémentaires du staking et du liquid staking, examinons d'abord leurs principes fondamentaux.

Aperçu du stake et de la Liquidité

Le staking d'ETH consiste à investir des ETH pour sécuriser le réseau et obtenir des récompenses supplémentaires en ETH. Bien que le staking d'ETH puisse générer des rendements, il existe également des risques de pénalités et des risques d'insuffisance de liquidité en raison de la période de déstakage.

Pour devenir validateur, un investissement important de 32 ETH est nécessaire pour le staking individuel, ce qui représente un seuil trop élevé pour de nombreuses personnes. Par conséquent, certaines plateformes proposent des services de staking en commun, permettant à plusieurs utilisateurs de combiner leurs ETH pour répondre aux exigences minimales de staking.

Bien que ces services permettent de miser n'importe quelle quantité d'ETH, l'ETH misé reste dans un état de "verrouillage" jusqu'à ce que le déblocage prenne quelques jours (. Le staking de liquidité est né en tant que solution innovante, il crée des tokens de liquidité pour représenter l'ETH misé par les utilisateurs, ces tokens pouvant être utilisés pour participer à des activités DeFi afin d'augmenter les rendements.

![Vue d'ensemble de la liquidité de re-staking])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0f998bc34a85f32376838693afb870bb.webp(

) L'essor du nouveau stake

Le re-staking est un concept émergent qui implique l'utilisation d'ETH staké pour protéger certains modules qui ne peuvent pas être déployés ou vérifiés sur Ethereum, tels que les sidechains, les réseaux d'oracles, etc. Ces modules nécessitent généralement un service de vérification active ###AVS(, protégé par leurs propres tokens, mais font face à des défis tels que la nécessité de créer un réseau de sécurité indépendant. Le re-staking résout ce problème en introduisant un grand ensemble de validateurs d'Ethereum, augmentant ainsi le coût des attaques.

![Vue d'ensemble de la liquidité et du staking])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7d68167939f4ebfa06b19631bb26cd8e.webp(

) Comparaison des protocoles de staking

Actuellement, il existe trois principaux protocoles de re-staking sur le marché : EigenLayer, Karak et Symbiotic. Ils présentent certaines différences en termes de support des actifs, de modèle de sécurité, de couche d'exécution, etc.

• EigenLayer ne prend en charge que l'ETH et ses dérivés, avec une sécurité relativement élevée.
• Karak et Symbiotic prennent en charge un plus large éventail d'actifs, avec une sécurité plus flexible.
• Les contrats principaux d'EigenLayer et de Karak sont évolutifs, tandis que le contrat principal de Symbiotic est essentiellement immutable.

![Vue d'ensemble de la liquidité réengagée]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f92c243424f8425e6538755eab6a563e.webp(

) Aperçu de la Liquidité et du stake

Le protocole de ré-constitution de liquidité offre aux utilisateurs des jetons de liquidité emballés, permettant de déposer différents actifs. Il en existe principalement plusieurs catégories :

• LRT basé sur le panier : comme Renzo et Kelp, agrégeant plusieurs actifs sous-jacents.
• LRT natif : comme EtherFi et Puffer, n'acceptent que l'ETH natif.
• LRT indépendant : comme Eigenpie et Mellow, émettent des LRT spécifiques pour des dépôts spécifiques.

Ces protocoles présentent également des différences en matière d'intégration DeFi, de support Layer 2, etc.

![Vue d'ensemble de la liquidité en staking]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a9ada29e949a5fd6eee181407dbf2b1b.webp(

) Croissance du nouveau staking

Les dépôts de re-staking ont fortement augmenté depuis la fin de l'année 2023, le taux de liquidité de re-staking a déjà dépassé 70 %. Cependant, récemment, les dépôts d'Eigenlayer ont diminué, ce qui pourrait être lié à la prochaine distribution de jetons. On s'attend à ce que les fonds puissent se diriger vers d'autres protocoles tels que Karak et Symbiotic.

![Vue d'ensemble de la liquidité et du staking]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-878864ce5528242dd40ca26547d57cf3.webp(

) Conclusion

Actuellement, environ 13,4 millions d'ETH sont stakés via des plateformes de Liquidité, représentant 40,5 % de tous les ETH stakés. Le ratio de re-staking par rapport à Liquidité est d'environ 35,6 %. Avec le lancement de nouveaux services et récompenses, les plateformes de re-staking devraient attirer davantage de fonds, devenant ainsi une partie de plus en plus importante de l'écosystème ETH.

![Vue d'ensemble de la liquidité et du staking]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6860a9bf127e3ab27b0b93ed6120e9dd.webp(