Le ratio ETH/BTC atteint un nouveau plus bas de cinq ans : Ethereum confronté à une mise à niveau technique et à un dilemme de valeur

Ethereum est à un carrefour, confronté à des défis doubles liés à la mise à niveau technique et à la capture de valeur. Cet article analysera objectivement la valeur d'investissement de l'ETH dans le contexte actuel, ainsi que les arguments clés des deux camps.

Point de vue du camp haussier

1. Position solide des infrastructures de base : Ethereum reste dominant dans les domaines des stablecoins, de la tokenisation et des agents IA.

2. La mise à niveau technique se poursuit : la prochaine mise à niveau Prague/Electra devrait améliorer les performances et réduire les frais de Gas.

3. Ajustement de la structure écologique : Ethereum passe d'une orientation technique à une voie de développement dominée par le capital et l'écosystème.

4. Valeur sous-estimée : certains analystes estiment qu'ETH est actuellement gravement sous-estimé par le marché.

5. Potentiel de liquidité macroéconomique : le marché global n'est pas encore entré dans le "cycle d'assouplissement", ETH devrait en bénéficier.

6. Opportunités de rotation du marché haussier : avec les attentes de baisse des taux d'intérêt et les progrès des ETF, l'ETH a le potentiel de revenir au centre.

7. L'avantage du TVL est évident : Ethereum représente plus de la moitié du volume total verrouillé dans le DeFi.

8. Avantages du modèle d'offre : le taux d'émission annuel de l'ETH n'est que de 0,5 %, inférieur à celui du BTC qui est de 0,83 %.

9. Écosystème de développeurs en tête : Ethereum détient 65 % des activités d'innovation des développeurs en chaîne dans le monde.

10. Réforme de la fondation : la restructuration de la fondation devrait améliorer l'efficacité des décisions technologiques et renforcer la transparence.

Point de vue du camp baissier

1. Pression à la baisse des institutions pour accumuler : les institutions clés ne sont pas encore entrées massivement, ETH n’a peut-être pas encore atteint son niveau de baisse.

2. Croissance de l'écosystème faible : stagnation des secteurs traditionnels, faible corrélation des nouveaux points chauds avec l'ETH.

3. L'illusion de la narration RWA : la crédibilité d'Ethereum en tant que couche sous-jacente RWA est en train de s'affaiblir.

4. Ralentissement de la croissance on-chain : les nouveaux utilisateurs ont tendance à choisir L2 ou d'autres nouvelles blockchains émergentes.

5. Inflation de l'offre : En raison de la baisse des frais de transaction, l'offre d'ETH présente une tendance à la hausse.

6. Le ratio ETH/BTC a chuté : atteignant un nouveau plancher de cinq ans, reflétant un manque de confiance sur le marché.

7. Intensification de la concurrence : l'émergence de nouvelles blockchains publiques comme Solana attire un grand nombre d'utilisateurs et de développeurs supplémentaires.

8. Remise en question de la feuille de route technologique : l'extension Layer2 et la transition vers PoS peuvent affaiblir la valeur du jeton ETH.

9. Fuite des applications clés : les applications importantes envisagent de créer des chaînes indépendantes, ce qui pourrait entraîner une baisse significative des revenus des frais de transaction d'ETH.

10. Divergences au sein de la communauté : il existe des controverses sur le degré de dépendance à la chaîne principale et à l'L2, la direction stratégique globale n'est pas claire.

Suggestions de stratégie d'investissement

1. Investisseurs à long terme : Si vous croyez en la position d'infrastructure de l'Ethereum, envisagez de continuer à détenir ou d'augmenter progressivement votre position.

2. Investisseurs à court et moyen terme : il est possible de réduire modérément les positions, de conserver une base flexible pour ajuster les positions et d'attendre des signaux clairs.

3. Aversion au risque : vous pouvez réduire votre position par étapes lors du rebond, tout en surveillant de près les changements des indicateurs clés de l'écosystème.

Quelle que soit la stratégie choisie, elle doit être combinée avec la tolérance au risque personnelle et le jugement du marché, et les décisions doivent être prises avec prudence. Le marché des cryptomonnaies présente des risques élevés, l'investissement doit être fait avec précaution.