Nouveau paysage des ETF de cryptoactifs : de Bitcoin à alts

Le 11 janvier 2024, le Bitcoin ETF au comptant commence à être négocié aux États-Unis, marquant une étape importante sur le marché des Cryptoactifs. En seulement 18 mois, le marché a subi des changements radicaux. Actuellement, la SEC( des États-Unis examine 72 demandes d'ETF de Cryptoactifs, couvrant une gamme d'actifs numériques allant des Cryptoactifs majeurs aux jetons de mèmes.

Le succès du Bitcoin ETF a largement dépassé les attentes, attirant 107 milliards de dollars de flux de fonds en un an, et atteignant une taille d'actifs de 133 milliards de dollars après 18 mois. Ce succès prouve non seulement la forte demande du marché pour l'exposition aux cryptoactifs via des outils d'investissement traditionnels, mais il renforce également la légitimité et la stabilité de l'ensemble du marché des cryptoactifs.

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L'essor des ETF de jetons alternatifs provient de la convergence de divers facteurs. Les changements dans l'environnement réglementaire, la reconnaissance des cryptoactifs par les institutions, ainsi que la demande des investisseurs pour une diversification des allocations d'actifs en chiffrement, ont tous contribué à cette tendance. Cependant, par rapport aux ETF de Bitcoin, les ETF de jetons alternatifs pourraient faire face à des défis plus importants. Les premières analyses estiment que le volume total des entrées pour les ETF de jetons alternatifs pourrait n'atteindre que quelques centaines de millions à un milliard de dollars, bien en deçà des réalisations des ETF de Bitcoin.

Le staking offre de nouvelles opportunités pour les ETFs d'alts. Les activités de staking récemment approuvées par la SEC fournissent une nouvelle source de revenus pour les ETFs et créent également de la valeur ajoutée pour les investisseurs. Par exemple, le rendement annuel du staking d'Ethereum se situe entre 2,5 et 2,7 %, et après déduction des frais, les investisseurs peuvent toujours réaliser un retour intéressant. Cependant, le staking complique également le fonctionnement des ETFs, nécessitant un équilibre entre la liquidité et la maximisation des rendements.

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Un grand nombre de demandes d'ETF pourrait entraîner une compression des frais. Avec l'intensification de la concurrence, certains émetteurs pourraient utiliser les revenus de staking pour subventionner les frais de gestion, voire lancer des produits sans frais ou à frais négatifs pour attirer des fonds. Cette tendance est bénéfique pour les investisseurs, mais pourrait comprimer la marge bénéficiaire des émetteurs.

L'essor des ETF sur les alts est en train de changer la perception des investisseurs sur les cryptoactifs. Différents cryptoactifs sont considérés comme des instruments d'investissement ayant des usages et des caractéristiques de risque différents. Par exemple, Solana est considéré comme un investissement axé sur la vitesse, tandis que XRP est positionné comme un investissement axé sur les paiements. Cette diversité offre aux investisseurs un choix plus large, mais soulève également des questions sur la création de valeur réelle.

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Le marché déterminera finalement quels ETF pourront réussir et lesquels seront éliminés. À mesure que le marché des Cryptoactifs continue de se développer, nous pourrions voir plus d'innovations et d'intégrations, propulsant davantage la généralisation de cette classe d'actifs émergente.