Un segment de marché incontournable dans les RWA : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds
Lors de la discussion sur les RWA, nous nous concentrons généralement sur les obligations américaines, les titres à revenu fixe et autres actifs sous-jacents, mais en réalité, à l'exception des stablecoins, le plus grand projet RWA par taille d'actif est le fonds de marché monétaire. Les trois principaux projets par taille d'actif sont : Franklin Templeton : 312 millions de dollars ( obligations d'État ) ; Centrifuge : 247 millions de dollars ( actifs adossés ) ; Ondo Finance : 183 millions de dollars ( obligations d'État ).
Franklin Templeton est entièrement un fonds de tokenisation, Ondo Finance a également deux fonds de tokenisation, et Centrifuge a établi un fonds de tokenisation dans le cadre de son projet RWA en collaboration avec Aave. On peut donc voir l'importance des fonds de tokenisation dans la connexion entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée. Actuellement, ce dont nous parlons concernant les RWA est davantage la demande unilatérale de capture de valeur du monde réel par le domaine de la cryptographie, alors que du point de vue de la finance traditionnelle, un fonds, une fois tokenisé par la blockchain et la technologie des livres de comptes distribués, peut libérer une valeur encore plus grande.
Cet article analysera progressivement la valeur des fonds après leur tokenisation, ainsi que l'exploration et la pratique actives des participants du marché, à travers des cas observés actuellement sur le marché.
I. Tokenisation de fonds
La tokenisation ( Tokenization ) est généralement l'expression d'actifs après leur numérisation sur la blockchain, et elle utilise les avantages de la technologie des registres distribués pour la comptabilité et le règlement. Les actifs soumis à la tokenisation peuvent inclure non seulement des instruments financiers tels que des actions, des obligations, des fonds, mais aussi des actifs tangibles comme l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles tels que les droits d'auteur de musique en streaming. Les jetons générés après la tokenisation des actifs sont le support de la valeur des actifs et le certificat des droits des actifs.
Cette innovation et cette disruption s'appliquent également aux fonds, après la tokenisation des fonds, un fonds tokenisé (Tokenized Fund) est formé, ce qui signifie que les parts du fonds sont enregistrées sous forme numérique de jetons dans le grand livre distribué de la blockchain, ces jetons peuvent être échangés sur le marché secondaire. Ce fonds tokenisé se distingue des fonds cryptographiques (Token Fund) qui n'investissent que dans les marchés primaire et secondaire.
L'industrie de la gestion d'actifs mondiale fait face à de nombreux défis. Bien que la taille globale de la gestion d'actifs du secteur ait augmenté avec la hausse des marchés, les frais de gestion des fonds sont compressés en raison de la concurrence entre pairs et du passage de l'industrie à des stratégies d'investissement passives. En plus de la pression d'investissement, le marché impose également des exigences plus élevées en matière de capacité numérique des fonds, afin de répondre à la demande croissante des investisseurs en matière de distribution en ligne, de rapports sur les actifs, de conformité réglementaire et de personnalisation. La croissance des coûts de gestion des fonds dépasse celle des revenus, et les marges bénéficiaires des fonds sont sous pression.
Pour les fonds privés, en raison de leur faible liquidité et de leurs seuils d'investissement élevés, les investisseurs sont longtemps limités à un petit nombre d'investisseurs institutionnels. Le marché des fonds privés a un besoin urgent de réduire les seuils d'investissement et de lancer des produits alternatifs conçus de manière appropriée pour répondre aux besoins d'investissement de clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux familiaux et même les particuliers à haute valeur nette.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes actuels dans l'industrie mondiale de la gestion d'actifs. Les partisans des fonds tokenisés croient fermement qu'à l'avenir, les fonds basés sur la blockchain et la technologie des registres distribués, non seulement pourront augmenter la taille de la gestion d'actifs(Asset Under Management, AuM), investir dans une plus large gamme de catégories d'actifs(RWA, la diversité des actifs tokenisés); mais aussi attirer de nouvelles catégories d'investisseurs(investisseurs non bancarisés des régions d'Asie, d'Afrique et d'Amérique latine pour investir via des actifs cryptographiques), améliorer l'expérience d'investissement des utilisateurs(KYC intégré dans les contrats intelligents); et aider les fonds à se démarquer dans la concurrence de la numérisation de l'industrie(numérisation), tout en réduisant considérablement leurs coûts opérationnels et marketing(avantages de la blockchain et des registres distribués).
II. La tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds
2.1 La tokenisation aide à promouvoir la numérisation du marché des fonds
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires. Le côté distribution des fonds (Distributeurs de fonds) comprend : conseillers financiers, plateformes de fonds (Plateforme de fonds) et réseaux de routage de commandes (Réseaux de routage de commandes) ; le côté des services de fonds comprend : agents de paiement (Agents payants), banques dépositaires (Banques dépositaires) et comptables de fonds (Comptables de fonds).
Les agents de transfert ( aident les fonds en coordonnant les deux extrémités, sont responsables de la compréhension des clients ) KYC (, de la lutte contre le blanchiment d'argent ) AML (, de la lutte contre le financement du terrorisme ) CFT ( et de la vérification des sanctions économiques, de la liquidation des souscriptions et des rachats de fonds, de la communication avec les gestionnaires et de la tenue des registres d'enregistrement des investisseurs.
![Les segments de marché incontournables dans le RWA : valeur, exploration et pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
Le processus opérationnel des fonds traditionnels est essentiellement inefficace :)1( Les parts de fonds sont créées pour satisfaire les souscriptions et annulées pour satisfaire les rachats ;)2( La tarification des fonds n'est pas basée sur les achats et les ventes, mais sur la valeur nette d'actif fixée par le comptable du fonds ;)3( L'agent de transfert fixe le prix sur la base de la valeur nette d'actif en recevant et en intégrant les ordres, et règle les ordres dans le registre central par le biais de l'inscription, puis vérifie les ordres avec les positions de trésorerie des investisseurs et du fonds ;)4( Trois jours avant la libération des règlements des parts de fonds et des liquidités, le fonds et les investisseurs seront confrontés à des fluctuations de marché et à des risques de contrepartie ;)5( La liquidité des fonds oblige également les gestionnaires de fonds à conserver des positions de trésorerie pour supporter le coût de rééquilibrage de la valeur nette d'actif du fonds.
En comparaison, la tokenisation peut considérablement simplifier les processus complexes mentionnés ci-dessus : ) lorsque les fonds tokenisés sont émis et négociés sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront réglées directement par le jeton du fonds et le jeton de paiement, et entreront dans le compte des investisseurs ( portefeuille électronique ), les transactions ayant une finalité de règlement, ce qui élimine les risques de marché et de contrepartie ; ( ) parce que toutes les transactions sont enregistrées sur le grand livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement enregistré, éliminant ainsi le besoin d'un registre centralisé ; ( ) étant donné que toutes les institutions intermédiaires peuvent accéder aux données sur la blockchain, il n'est donc pas nécessaire d'effectuer des rapports et des conciliations multiples.
En même temps, la tokenisation aidera les gestionnaires de fonds et les investisseurs à réaliser une interaction numérique : ( En raison de l'intégration de la vérification de filtrage KYC, AML, CFT et des sanctions économiques, la vitesse d'ouverture de compte pour les investisseurs sera améliorée ; ) Grâce à un règlement atomique plus efficace basé sur la blockchain, un prix en temps réel 24 heures sur 24 et un règlement en temps réel seront réalisés ; ( L'accès à un livre de comptes unifié pour plusieurs parties permettra un partage de données en temps réel, les investisseurs pourront obtenir directement des données de fonds et effectuer des transactions ; ) Les gestionnaires de fonds disposeront d'informations plus riches sur les investisseurs ainsi que des informations sur les transactions.
( 2.2 Plateforme d'émission et de collecte de fonds sur la chaîne du Solv Protocol
Fondé en 2020, le Solv Protocol s'engage à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et une infrastructure de gestion d'actifs diversifiée pour l'industrie cryptographique, ayant récemment complété un financement de 6 millions de dollars. Le dernier produit du Solv Protocol, Solv V3, établit de nouvelles normes pour l'émission de fonds sur la chaîne. Les fonds tokenisés créés par le Solv Protocol permettent de réaliser la collecte, l'émission, la souscription, le rachat, le trading et le règlement des fonds sur la chaîne, rendant efficace la circulation de capitaux des fonds tokenisés.
Nous avons vu sur le site officiel que Solv Protocol a déjà réalisé l'émission et la collecte de 74 fonds tokenisés, y compris des fonds ouverts (Open-end Funds) et des fonds fermés (Close-end Funds), servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
![Les segments de marché des RWA à ne pas négliger : valeur, exploration et pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
Le mécanisme central du protocole Solv permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds en chaîne, de déposer les fonds collectés ) en stablecoins, BTC, ETH, etc. ( dans le contrat intelligent du protocole Solv, et de générer pour les investisseurs des NFT/SFT représentant des certificats de parts de fonds, permettant aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds collectés.
Par exemple, nous voyons que le Blockin GMX Delta Neutral Pool est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, et qui s'organise selon la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin ; de plus, un autre fonds ouvert, RWA : Generate Yield On Your Stable Coins, initié par le gestionnaire de fonds Solv RWA, collecte des jetons USDT, investit dans des actifs RWA de la dette américaine, afin d'offrir des revenus d'intérêts en dollars américains aux détenteurs de jetons stables.
Un fonds ouvert désigne un fonds dans lequel la taille totale des unités ou des actions n'est pas fixe lors de la création du fonds par le gestionnaire de fonds. Le fonds peut émettre des actions à tout moment et permettre aux investisseurs de racheter régulièrement, avec une stratégie d'investissement basée sur un portefeuille à haute liquidité. Les gestionnaires de fonds utilisent généralement une structure de société ouverte pour établir le fonds.
Les fonds tokenisés entièrement sur la chaîne émis par le Solv Protocol, dont les sources de financement proviennent de BTC/ETH/stablecoins, investissent également dans des actifs natifs en cryptomonnaie ou des actifs tokenisés comme les obligations américaines RWA). Cette structure de fonds tokenisés entièrement sur la chaîne permet de bénéficier au maximum de la valeur apportée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé du Solv Protocol, ###1(, permet aux gestionnaires de fonds de faire face directement aux investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs et des informations sur les transactions; )2( élimine de nombreuses frictions des intermédiaires de services de fonds, réduisant ainsi les coûts; )3( la collecte, l'émission, le trading et le règlement des fonds tokenisés se font via la blockchain et sont enregistrés dans un grand livre distribué, ce qui est efficace et transparent; )4( la valeur nette d'inventaire (NAV) des fonds est mise à jour en temps réel, et la souscription/rachat des parts de fonds est possible à tout moment, 7/24, etc.
Le protocole Solv déclare : actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions centralisées, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds manquent de transparence, ce qui entraîne des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les sociétés de gestion d'actifs à gagner en confiance et en liquidité. Solv construit l'infrastructure et l'écosystème nécessaires pour fournir des services complets, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les barrières à la participation au Web3 tout en favorisant la maturité du marché des cryptomonnaies.
Les investisseurs de Solv Protocol disent : "Solv a construit une plateforme de finance décentralisée de niveau institutionnel sans confiance, intégrant des courtiers, des souscripteurs, des teneurs de marché et des dépositaires, créant ainsi la première infrastructure financière de liquidité qui relie la finance décentralisée, la finance centralisée et la finance traditionnelle sur la blockchain."
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Trois, la tokenisation des fonds
La tokenisation des fonds peut, dans une certaine mesure, remplacer certaines institutions intermédiaires ) telles que les distributeurs de fonds (, et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se transforme pas du jour au lendemain. Du point de vue le plus réaliste pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs, ce qui changera inévitablement avec la tokenisation, c'est la manière dont se font les règlements des souscriptions et des rachats de fonds.
) 3.1 tokenisation des fonds
Actuellement, les fonds sont généralement évalués sur la base de la valeur nette d'inventaire. Le gestionnaire de fonds effectue des règlements en encaissant ou en versant de l'argent via le système bancaire, trois jours après (T+3), par la méthode de contrepartie pour l'émission ou l'annulation des parts de fonds. En revanche, les fonds tokenisés calculent leur prix plusieurs fois par jour et, comme les souscriptions et les rachats seront réglés automatiquement sur la blockchain, la méthode de règlement basée sur le système bancaire (T+3) sera remplacée. Nous pouvons voir dans le cas de Solv Protocol que les fonds tokenisés entièrement basés sur la blockchain peuvent réaliser un pricing en temps réel et un règlement en temps réel sur un marché disponible 24/7 (7/24).
Cette méthode de règlement utilisant la blockchain et la technologie des registres distribués est appelée : règlement atomique (Atomic Settlement), ce qui signifie que les transactions de liquidités et de parts de fonds sont directement liées, c'est-à-dire qu'une fois qu'un transfert d'actif se produit, un autre transfert d'actif se produit simultanément. En d'autres termes, la condition préalable au règlement est que les portefeuilles électroniques de l'acheteur et du vendeur contiennent des liquidités et des parts de fonds à échanger, le règlement dépend finalement de l'échange simultané. Si les liquidités ou les parts ne sont pas livrées, la transaction n'aura pas lieu. Ce mode de règlement élimine le risque de contrepartie tout en permettant un règlement en temps réel, apportant une amélioration considérable à l'efficacité des transactions.
Le Bitcoin a été conçu dès le départ pour réaliser la décentralisation.
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NotSatoshi
· Il y a 16h
Encore un fonds qui se fait prendre pour des cons
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DisillusiionOracle
· Il y a 16h
Ça sonne vraiment grand, j'ai failli me faire avoir.
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TopEscapeArtist
· Il y a 16h
Encore perdu et ne comprenant rien, j'ai ri. Signal inconnu, je n'ose pas All in.
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PensionDestroyer
· Il y a 16h
Il vaut mieux acheter des fonds que de faire du trading.
Tokenisation de fonds : Valeur et exploration pratique dans le nouveau domaine des RWA
Un segment de marché incontournable dans les RWA : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds
Lors de la discussion sur les RWA, nous nous concentrons généralement sur les obligations américaines, les titres à revenu fixe et autres actifs sous-jacents, mais en réalité, à l'exception des stablecoins, le plus grand projet RWA par taille d'actif est le fonds de marché monétaire. Les trois principaux projets par taille d'actif sont : Franklin Templeton : 312 millions de dollars ( obligations d'État ) ; Centrifuge : 247 millions de dollars ( actifs adossés ) ; Ondo Finance : 183 millions de dollars ( obligations d'État ).
Franklin Templeton est entièrement un fonds de tokenisation, Ondo Finance a également deux fonds de tokenisation, et Centrifuge a établi un fonds de tokenisation dans le cadre de son projet RWA en collaboration avec Aave. On peut donc voir l'importance des fonds de tokenisation dans la connexion entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée. Actuellement, ce dont nous parlons concernant les RWA est davantage la demande unilatérale de capture de valeur du monde réel par le domaine de la cryptographie, alors que du point de vue de la finance traditionnelle, un fonds, une fois tokenisé par la blockchain et la technologie des livres de comptes distribués, peut libérer une valeur encore plus grande.
Cet article analysera progressivement la valeur des fonds après leur tokenisation, ainsi que l'exploration et la pratique actives des participants du marché, à travers des cas observés actuellement sur le marché.
I. Tokenisation de fonds
La tokenisation ( Tokenization ) est généralement l'expression d'actifs après leur numérisation sur la blockchain, et elle utilise les avantages de la technologie des registres distribués pour la comptabilité et le règlement. Les actifs soumis à la tokenisation peuvent inclure non seulement des instruments financiers tels que des actions, des obligations, des fonds, mais aussi des actifs tangibles comme l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles tels que les droits d'auteur de musique en streaming. Les jetons générés après la tokenisation des actifs sont le support de la valeur des actifs et le certificat des droits des actifs.
Cette innovation et cette disruption s'appliquent également aux fonds, après la tokenisation des fonds, un fonds tokenisé (Tokenized Fund) est formé, ce qui signifie que les parts du fonds sont enregistrées sous forme numérique de jetons dans le grand livre distribué de la blockchain, ces jetons peuvent être échangés sur le marché secondaire. Ce fonds tokenisé se distingue des fonds cryptographiques (Token Fund) qui n'investissent que dans les marchés primaire et secondaire.
L'industrie de la gestion d'actifs mondiale fait face à de nombreux défis. Bien que la taille globale de la gestion d'actifs du secteur ait augmenté avec la hausse des marchés, les frais de gestion des fonds sont compressés en raison de la concurrence entre pairs et du passage de l'industrie à des stratégies d'investissement passives. En plus de la pression d'investissement, le marché impose également des exigences plus élevées en matière de capacité numérique des fonds, afin de répondre à la demande croissante des investisseurs en matière de distribution en ligne, de rapports sur les actifs, de conformité réglementaire et de personnalisation. La croissance des coûts de gestion des fonds dépasse celle des revenus, et les marges bénéficiaires des fonds sont sous pression.
Pour les fonds privés, en raison de leur faible liquidité et de leurs seuils d'investissement élevés, les investisseurs sont longtemps limités à un petit nombre d'investisseurs institutionnels. Le marché des fonds privés a un besoin urgent de réduire les seuils d'investissement et de lancer des produits alternatifs conçus de manière appropriée pour répondre aux besoins d'investissement de clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux familiaux et même les particuliers à haute valeur nette.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes actuels dans l'industrie mondiale de la gestion d'actifs. Les partisans des fonds tokenisés croient fermement qu'à l'avenir, les fonds basés sur la blockchain et la technologie des registres distribués, non seulement pourront augmenter la taille de la gestion d'actifs(Asset Under Management, AuM), investir dans une plus large gamme de catégories d'actifs(RWA, la diversité des actifs tokenisés); mais aussi attirer de nouvelles catégories d'investisseurs(investisseurs non bancarisés des régions d'Asie, d'Afrique et d'Amérique latine pour investir via des actifs cryptographiques), améliorer l'expérience d'investissement des utilisateurs(KYC intégré dans les contrats intelligents); et aider les fonds à se démarquer dans la concurrence de la numérisation de l'industrie(numérisation), tout en réduisant considérablement leurs coûts opérationnels et marketing(avantages de la blockchain et des registres distribués).
II. La tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds
2.1 La tokenisation aide à promouvoir la numérisation du marché des fonds
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires. Le côté distribution des fonds (Distributeurs de fonds) comprend : conseillers financiers, plateformes de fonds (Plateforme de fonds) et réseaux de routage de commandes (Réseaux de routage de commandes) ; le côté des services de fonds comprend : agents de paiement (Agents payants), banques dépositaires (Banques dépositaires) et comptables de fonds (Comptables de fonds).
Les agents de transfert ( aident les fonds en coordonnant les deux extrémités, sont responsables de la compréhension des clients ) KYC (, de la lutte contre le blanchiment d'argent ) AML (, de la lutte contre le financement du terrorisme ) CFT ( et de la vérification des sanctions économiques, de la liquidation des souscriptions et des rachats de fonds, de la communication avec les gestionnaires et de la tenue des registres d'enregistrement des investisseurs.
![Les segments de marché incontournables dans le RWA : valeur, exploration et pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
Le processus opérationnel des fonds traditionnels est essentiellement inefficace :)1( Les parts de fonds sont créées pour satisfaire les souscriptions et annulées pour satisfaire les rachats ;)2( La tarification des fonds n'est pas basée sur les achats et les ventes, mais sur la valeur nette d'actif fixée par le comptable du fonds ;)3( L'agent de transfert fixe le prix sur la base de la valeur nette d'actif en recevant et en intégrant les ordres, et règle les ordres dans le registre central par le biais de l'inscription, puis vérifie les ordres avec les positions de trésorerie des investisseurs et du fonds ;)4( Trois jours avant la libération des règlements des parts de fonds et des liquidités, le fonds et les investisseurs seront confrontés à des fluctuations de marché et à des risques de contrepartie ;)5( La liquidité des fonds oblige également les gestionnaires de fonds à conserver des positions de trésorerie pour supporter le coût de rééquilibrage de la valeur nette d'actif du fonds.
En comparaison, la tokenisation peut considérablement simplifier les processus complexes mentionnés ci-dessus : ) lorsque les fonds tokenisés sont émis et négociés sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront réglées directement par le jeton du fonds et le jeton de paiement, et entreront dans le compte des investisseurs ( portefeuille électronique ), les transactions ayant une finalité de règlement, ce qui élimine les risques de marché et de contrepartie ; ( ) parce que toutes les transactions sont enregistrées sur le grand livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement enregistré, éliminant ainsi le besoin d'un registre centralisé ; ( ) étant donné que toutes les institutions intermédiaires peuvent accéder aux données sur la blockchain, il n'est donc pas nécessaire d'effectuer des rapports et des conciliations multiples.
En même temps, la tokenisation aidera les gestionnaires de fonds et les investisseurs à réaliser une interaction numérique : ( En raison de l'intégration de la vérification de filtrage KYC, AML, CFT et des sanctions économiques, la vitesse d'ouverture de compte pour les investisseurs sera améliorée ; ) Grâce à un règlement atomique plus efficace basé sur la blockchain, un prix en temps réel 24 heures sur 24 et un règlement en temps réel seront réalisés ; ( L'accès à un livre de comptes unifié pour plusieurs parties permettra un partage de données en temps réel, les investisseurs pourront obtenir directement des données de fonds et effectuer des transactions ; ) Les gestionnaires de fonds disposeront d'informations plus riches sur les investisseurs ainsi que des informations sur les transactions.
( 2.2 Plateforme d'émission et de collecte de fonds sur la chaîne du Solv Protocol
Fondé en 2020, le Solv Protocol s'engage à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et une infrastructure de gestion d'actifs diversifiée pour l'industrie cryptographique, ayant récemment complété un financement de 6 millions de dollars. Le dernier produit du Solv Protocol, Solv V3, établit de nouvelles normes pour l'émission de fonds sur la chaîne. Les fonds tokenisés créés par le Solv Protocol permettent de réaliser la collecte, l'émission, la souscription, le rachat, le trading et le règlement des fonds sur la chaîne, rendant efficace la circulation de capitaux des fonds tokenisés.
Nous avons vu sur le site officiel que Solv Protocol a déjà réalisé l'émission et la collecte de 74 fonds tokenisés, y compris des fonds ouverts (Open-end Funds) et des fonds fermés (Close-end Funds), servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
![Les segments de marché des RWA à ne pas négliger : valeur, exploration et pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
Le mécanisme central du protocole Solv permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds en chaîne, de déposer les fonds collectés ) en stablecoins, BTC, ETH, etc. ( dans le contrat intelligent du protocole Solv, et de générer pour les investisseurs des NFT/SFT représentant des certificats de parts de fonds, permettant aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds collectés.
Par exemple, nous voyons que le Blockin GMX Delta Neutral Pool est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, et qui s'organise selon la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin ; de plus, un autre fonds ouvert, RWA : Generate Yield On Your Stable Coins, initié par le gestionnaire de fonds Solv RWA, collecte des jetons USDT, investit dans des actifs RWA de la dette américaine, afin d'offrir des revenus d'intérêts en dollars américains aux détenteurs de jetons stables.
Un fonds ouvert désigne un fonds dans lequel la taille totale des unités ou des actions n'est pas fixe lors de la création du fonds par le gestionnaire de fonds. Le fonds peut émettre des actions à tout moment et permettre aux investisseurs de racheter régulièrement, avec une stratégie d'investissement basée sur un portefeuille à haute liquidité. Les gestionnaires de fonds utilisent généralement une structure de société ouverte pour établir le fonds.
Les fonds tokenisés entièrement sur la chaîne émis par le Solv Protocol, dont les sources de financement proviennent de BTC/ETH/stablecoins, investissent également dans des actifs natifs en cryptomonnaie ou des actifs tokenisés comme les obligations américaines RWA). Cette structure de fonds tokenisés entièrement sur la chaîne permet de bénéficier au maximum de la valeur apportée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé du Solv Protocol, ###1(, permet aux gestionnaires de fonds de faire face directement aux investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs et des informations sur les transactions; )2( élimine de nombreuses frictions des intermédiaires de services de fonds, réduisant ainsi les coûts; )3( la collecte, l'émission, le trading et le règlement des fonds tokenisés se font via la blockchain et sont enregistrés dans un grand livre distribué, ce qui est efficace et transparent; )4( la valeur nette d'inventaire (NAV) des fonds est mise à jour en temps réel, et la souscription/rachat des parts de fonds est possible à tout moment, 7/24, etc.
Le protocole Solv déclare : actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions centralisées, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds manquent de transparence, ce qui entraîne des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les sociétés de gestion d'actifs à gagner en confiance et en liquidité. Solv construit l'infrastructure et l'écosystème nécessaires pour fournir des services complets, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les barrières à la participation au Web3 tout en favorisant la maturité du marché des cryptomonnaies.
Les investisseurs de Solv Protocol disent : "Solv a construit une plateforme de finance décentralisée de niveau institutionnel sans confiance, intégrant des courtiers, des souscripteurs, des teneurs de marché et des dépositaires, créant ainsi la première infrastructure financière de liquidité qui relie la finance décentralisée, la finance centralisée et la finance traditionnelle sur la blockchain."
![Segments de marché à ne pas négliger dans le RWA : valeur, exploration et pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Trois, la tokenisation des fonds
La tokenisation des fonds peut, dans une certaine mesure, remplacer certaines institutions intermédiaires ) telles que les distributeurs de fonds (, et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se transforme pas du jour au lendemain. Du point de vue le plus réaliste pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs, ce qui changera inévitablement avec la tokenisation, c'est la manière dont se font les règlements des souscriptions et des rachats de fonds.
) 3.1 tokenisation des fonds
Actuellement, les fonds sont généralement évalués sur la base de la valeur nette d'inventaire. Le gestionnaire de fonds effectue des règlements en encaissant ou en versant de l'argent via le système bancaire, trois jours après (T+3), par la méthode de contrepartie pour l'émission ou l'annulation des parts de fonds. En revanche, les fonds tokenisés calculent leur prix plusieurs fois par jour et, comme les souscriptions et les rachats seront réglés automatiquement sur la blockchain, la méthode de règlement basée sur le système bancaire (T+3) sera remplacée. Nous pouvons voir dans le cas de Solv Protocol que les fonds tokenisés entièrement basés sur la blockchain peuvent réaliser un pricing en temps réel et un règlement en temps réel sur un marché disponible 24/7 (7/24).
Cette méthode de règlement utilisant la blockchain et la technologie des registres distribués est appelée : règlement atomique (Atomic Settlement), ce qui signifie que les transactions de liquidités et de parts de fonds sont directement liées, c'est-à-dire qu'une fois qu'un transfert d'actif se produit, un autre transfert d'actif se produit simultanément. En d'autres termes, la condition préalable au règlement est que les portefeuilles électroniques de l'acheteur et du vendeur contiennent des liquidités et des parts de fonds à échanger, le règlement dépend finalement de l'échange simultané. Si les liquidités ou les parts ne sont pas livrées, la transaction n'aura pas lieu. Ce mode de règlement élimine le risque de contrepartie tout en permettant un règlement en temps réel, apportant une amélioration considérable à l'efficacité des transactions.
Le Bitcoin a été conçu dès le départ pour réaliser la décentralisation.