Revue du marché des cryptomonnaies en 2024 : Bitcoin ETF entraîne le bull run, explosion de l'écosystème Solana

1. Aperçu du marché

1.1 Fondamentaux du marché des cryptomonnaies

La capitalisation totale du marché des crypto-monnaies passera de 2,31 billions de dollars à 3,33 billions de dollars en 2024, ce qui représente une augmentation de 44,2 %. Cette croissance est principalement due à l'approbation des ETF Bitcoin au comptant et à la victoire de Donald Trump. La domination de Bitcoin atteindra 56,8 %, grâce à la double augmentation de la taille des actifs sous gestion des ETF. Les performances des ETF Ethereum restent relativement tièdes, la préférence des investisseurs institutionnels pour Bitcoin étant toujours évidente.

Solana a brillé, le prix de SOL a augmenté de 29,3 %, avec un afflux net de 2 milliards de dollars dans l'écosystème. La part de marché DeFi s'est élargie, avec une valeur totale des actifs en dépôt multipliée par plus de deux. Le ratio de volume d'échange DEX/CEX est passé de 9,37 % à 11,05 %, avec un volume d'échange annualisé atteignant 26,7 trillions de dollars. Solana et Base ont respectivement doublé leur part de marché de la TVL DeFi, atteignant 7,17 % et 3 %.

La capitalisation boursière des stablecoins a augmenté de 26,8 %, dépassant 205 milliards de dollars, atteignant un niveau record. De nouveaux entrants comme Ethena ont davantage encouragé cette tendance grâce à des taux de rendement compétitifs. En regardant vers l'avenir, l'approbation potentielle des ETF d'autres actifs préférés par les institutions, tels que XRP et SOL, apportera un effet catalyseur positif au marché.

De l'environnement macro à la verticale, revue complète du marché crypto pour la seconde moitié de 2024

1.2 Environnement macroéconomique et politique

Politique

Les élections américaines ont vu Trump l'emporter, le Parti républicain remportant la majorité au Congrès. Le gouvernement Trump disposera d'une plus grande capacité d'exécution, et ses politiques de « l'Amérique d'abord » et d'isolement pourraient entraîner une incertitude sur la scène internationale. Trump a affiché une attitude amicale envers les cryptomonnaies durant sa campagne, mais les politiques réelles restent à observer.

L'Europe est affectée par la guerre russo-ukrainienne, les prix de l'énergie augmentent et les dépenses militaires augmentent. Le pouvoir de parole des partis de droite se renforce. L'Europe est dans un état de suivi en matière de réglementation des crypto-monnaies, avec la mise en œuvre de la loi MiCA à la fin de l'année, qui clarifie le régime de réglementation des stablecoins et des crypto-monnaies.

Géopolitique d'autres régions

La situation dans la région du Moyen-Orient est tendue, le conflit entre Israël et le Hamas se poursuit. Plusieurs pays d'Amérique du Sud avancent vers la légalisation des cryptomonnaies.

économie

En 2024, la croissance du PIB mondial est de 2,6 %, avec un taux d'inflation de 2,5 %. L'inflation aux États-Unis est partiellement maîtrisée, et les taux d'intérêt commencent à baisser. La zone euro est affectée par des guerres géopolitiques, entraînant un ralentissement de la croissance économique. La Chine fait face à des problèmes de consommation morose et d'exportations entravées. Les pays émergents sont impactés par la hausse des taux d'intérêt en dollars, et certaines monnaies de ces pays se dévaluent fortement.

Les trois principaux indices boursiers américains ont fortement augmenté, avec de bonnes performances des entreprises technologiques. L'indice Nikkei a atteint un nouveau sommet en 30 ans, grâce à des taux d'intérêt bas et à un avantage en matière d'exportation.

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2. Bitcoin

Conception des produits et des accords 2.1

Au second semestre 2024, il y aura des mises à jour logicielles importantes pour Bitcoin, telles que Bitcoin Core 28.0 qui introduit une stratégie de relais de transactions flexible, et le Lightning Network qui lance BOLT12. La communauté discute des propositions de soft fork, principalement autour de nouveaux opcode, LNHANCE et d'autres solutions, mais aucun consensus n'a encore été atteint. BitVM progresse régulièrement, avec un accent sur la conception et la mise en œuvre de ponts inter-chaînes.

2.2 Couche 2 - Réseau Lightning

Le montant total de verrouillage du réseau Lightning reste d'environ 5000 BTC. Le nombre de nœuds est stable, mais le nombre de canaux diminue, ce qui pourrait indiquer une concentration de liquidité ou la fermeture de canaux précoces. De nouvelles fonctionnalités telles que BOLT12 sont largement adoptées, améliorant l'expérience utilisateur. Certains réseaux Layer 1 développent des solutions Layer 2 compatibles avec le réseau Lightning.

La capacité du réseau Lightning à prendre en charge les services de paiement en fait une solution prometteuse largement adoptée. Les projets axés sur les services, en particulier ceux qui utilisent le réseau Lightning comme couche de règlement pour les transactions transfrontalières, pourraient attirer davantage l'attention. L'avenir du développement dépend de l'émission de stablecoins sur le réseau Lightning.

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2.3 Couche 2 - Chaînes latérales

Les performances des sidechains de couche 2 varient. Le principal défi auquel fait face la deuxième couche de Bitcoin est de construire un écosystème robuste et de garantir une liquidité durable. BTCFi peut réaliser une meilleure abstraction de liquidité et un empilement de couche de protocole en utilisant l'infrastructure existante.

La clé du succès de Bitcoin L2 réside dans la sécurité des actifs et la poursuite d'une stratégie d'intégration verticale.

2.4 Actifs sur la chaîne

Les actifs sur la chaîne Bitcoin affichent des performances globalement moyennes. Les actifs des protocoles de couche tels que BRC20 et Runes ont récemment sous-performé. RGB est toujours en cours de promotion, se concentrant principalement sur la collaboration avec Tether pour émettre des stablecoins. Les actifs Taproot ont été lancés par Lightning Labs, et Tether a annoncé l'émission de stablecoins basée sur ce projet.

Le secteur des actifs sur la chaîne fait face à des défis tels que l'expérience DEX et le manque de liquidité, et les CEX rencontrent également des difficultés d'intégration de nouveaux types d'actifs.

2,5 BTCFi

BTCFi peut offrir des revenus supplémentaires aux détenteurs de Bitcoin, et la valeur totale des fonds verrouillés devrait augmenter. Babylon a attiré un grand nombre de TVL libellés en Bitcoin. Divers projets LST émergent, s'inspirant de concepts de conception DeFi matures. Les défis auxquels BTCFi est confronté incluent la méthode de calcul du TVL et la manière dont les revenus promis seront réalisés.

Les protocoles capables de mobiliser de manière plus flexible la liquidité du Bitcoin et de prendre en charge une gamme plus riche de classes d'actifs auront de meilleures chances de succès.

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3. Ethereum

Bien que le lancement de l'ETF ETH ait eu lieu, sa performance n'a pas réussi à reproduire le succès de l'ETF Bitcoin. Le ratio ETH/BTC a chuté à 0,037, mettant en évidence la préférence des investisseurs institutionnels pour le Bitcoin. Depuis la mise à niveau de Dencun, les frais de gaz Layer 2 ont considérablement diminué, entraînant un afflux de fonds vers les projets Layer 2.

La mise à niveau de Pectra au premier trimestre 2025 augmentera davantage la capacité des blobs. Nous prévoyons que les réseaux L2 avec une position unique et une proposition de valeur s'intégreront davantage et amélioreront la fidélité des utilisateurs, devenant des concurrents importants des réseaux alt-L1.

3.1 L2s

Après la mise à niveau de Dencun, les frais de transaction des rollups ont diminué de plus de 90 %, et l'utilisation a considérablement augmenté. Des entrées nettes massives ont été réalisées sur des L2 de premier plan comme Base, OP Mainnet et Arbitrum.

Base se distingue par ses performances, avec 1,6 million d'utilisateurs actifs par jour. L'activité DeFi a considérablement augmenté, avec un partenariat important établi avec Stripe. Arbitrum a lancé Stylus, qui prend en charge plusieurs langages de développement. OP Superchain continue de croître, atteignant un total de 56 chaînes basées sur OP-Stack d'ici la fin de l'année.

Nous prévoyons que la concurrence entre OP Stack, Arbitrum Orbit et le Hyperchain de zkSync s'intensifiera davantage en 2025.

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3.2 Réengagement

Le montant total d'Ethereum staké a augmenté, mais le rendement a chuté à 3%. Le TVL des protocoles de re-staking a légèrement diminué, principalement en raison du retard dans le lancement du mécanisme de réduction. Le TVL de Symbiotic a connu une forte croissance, multipliant par plus de 5.

Les facteurs de catalyse futurs dépendront du succès du déploiement des mécanismes de réduction, ainsi que de la flexibilité offerte aux AVS, aux stakers et aux opérateurs de nœuds.

3.3 Feuille de route future d'Ethereum et propositions EIP

Plan de mise à niveau Pectra 2025 mettant en œuvre plusieurs EIP importants :

  • EIP-7691 : extension de la capacité des Blobs, réduction des frais L2
  • EIP-7702 : mise en œuvre de la fonctionnalité de contrat intelligent pour les comptes EOA
  • EIP-7251 : optimisation de la gestion des validateurs, réduction de la charge réseau

L'équipe principale d'Ethereum a réorganisé sa feuille de route de développement à long terme, avec pour objectif une mise à jour majeure en 2029, introduisant des technologies telles que les preuves à divulgation nulle de connaissance et la cryptographie post-quantique.

L'avenir d'Ethereum nécessite des ajustements sur la courbe d'émission des récompenses de staking, tout en attirant des applications à fort débit, afin de créer plus de valeur pour les détenteurs.

Autres infrastructures

  • Ordonnanceur : le concept de partage décentralisé de l'ordonnanceur suscite l'attention, plusieurs projets L2 majeurs décentralisent leur ordonnanceur.
  • Disponibilité des données : des solutions comme Celestia, Avail et EigenDA continuent d'évoluer et s'intègrent profondément avec les fournisseurs RaaS.
  • Intentions et abstractions de chaîne : la Coalition d'Abstraction de Chaîne est formée pour promouvoir la diffusion des solutions d'abstraction de chaîne. La proposition ERC-7683 est lancée pour soutenir la couche de liquidité partagée.
  • Agents IA et trading DeFi basé sur l'intention : Les LLMs et les technologies d'agents IA apportent de nouvelles percées dans l'expérience de trading DeFi.

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4. Solana

En 2024, Solana a connu d'excellentes performances, avec une augmentation de prix d'environ 75 % et un ratio SOL/ETH atteignant 0,06. Solana offre des frais de transaction plus bas et un débit plus élevé, attirant de nombreuses applications à haute performance. La capitalisation boursière des stablecoins a plus que triplé, atteignant 5,1 milliards de dollars. L'adoption par les institutions devient de plus en plus évidente, avec des partenariats conclus avec Shopify et Visa.

L'écosystème Solana en 2024 se concentrera principalement sur les domaines DePIN, meme, PayFi, etc.

DePIN

Des projets de premier plan comme Helium et Render Network migrent vers Solana, stimulant la prospérité de l'écosystème. De nouveaux projets comme io.net suscitent beaucoup d'attention.

Mème

Des plateformes comme Pump.fun stimulent l'augmentation du volume de transactions de Meme coins sur Solana. La plateforme d'analyse GMGN.ai propose davantage de fonctionnalités pour répondre aux besoins d'investissement.

PayFi

Solana Pay collabore avec Shopify et VISA pour ouvrir des canaux de paiement en ligne et hors ligne.

Aperçu de l'avenir

L'activation de Firedancer améliorera davantage les performances du réseau. Le plugin Solana offre une capacité d'émission de tokens plus flexible. Le potentiel d'approbation des ETF Solana, la croissance du marché des stablecoins, l'adoption par les institutions et l'augmentation des activités DeFi apporteront tous des effets catalyseurs positifs à l'écosystème.

Directions à surveiller :

  • Solana lui-même: SOL ETF et client Firedancer
  • SVM et Layer 2 : résoudre le problème de scalabilité, en tant que pont écologique
  • Applications : applications communautaires et applications hors du cercle

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5. Alt-L1s

Berachain

Introduction d'un mécanisme de preuve de liquidité, le client de consensus modulaire BeaconKit prend en charge la compatibilité EVM. Après son lancement, le TVL dépasse 1,5 milliard de dollars, propulsant le réseau au huitième rang.

TON

S'appuyant sur une intégration approfondie de Telegram, avec un avantage naturel en termes d'utilisateurs. Le nombre d'utilisateurs actifs quotidien a atteint 293 000, et la TVL DeFi a augmenté de plus de 10 fois. Cependant, depuis le quatrième trimestre, l'engouement a quelque peu diminué, et la croissance en 2025 dépendra d'une collaboration plus étroite avec Telegram.

Kaia

Issu de la fusion de Klaytn et Finschia, intégrant LINE et KakaoTalk. Offre des mesures d'optimisation telles que l'abstraction de compte et le paiement des frais de Gas par un tiers. Lancement du programme Kaia Wave pour promouvoir le développement de l'écosystème.

Déplacer

L'écosystème Move connaît une adoption plus large, avec plus de 1500 développeurs actifs par mois. Sui surpasse Aptos sur plusieurs indicateurs, avec une augmentation de près de 500 % du prix de son jeton natif. Aptos a également connu une croissance significative, mais se concentre davantage sur des orientations institutionnelles telles que la tokenisation des actifs réels.

MegaETH

Une blockchain haute performance compatible EVM, améliorant la performance globale grâce à la spécialisation des nœuds. Portez une attention particulière à sa lutte avec des concurrents comme Monad et Solana.

Monad

Exécution parallèle optimiste des transactions à travers plusieurs instances EVM, tout en maintenant la compatibilité avec le bytecode Ethereum. Le mécanisme de consensus MonadBFT réduit la latence, et MonadDB optimise le stockage des données.

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6. Autres pistes

6.1 Meme

La hausse globale du secteur des mèmes est de 218%. Ethereum, Base et Solana sont les trois principales blockchains les plus actives. Le lancement de Pump.fun est devenu un jalon, libérant considérablement la demande de détail. Nouveau

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Commentaire
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GasFeeVictimvip
· Il y a 18h
Les nouveaux pigeons vont bientôt être pris pour des idiots.
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ExpectationFarmervip
· Il y a 19h
La hausse de Solana est vraiment incroyable.
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NFTArchaeologisvip
· Il y a 19h
Une autre itération de la civilisation de la monnaie numérique, semblable à la transition entre les dynasties Xia et Shang, une nouvelle ère dominée par Bitcoin a déjà commencé.
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