Le prix de l'Ethereum a franchi 2 827 dollars, atteignant un nouveau sommet en 15 semaines

Le 10 juin 2025, le prix de l'Ethereum a franchi les 2 827 dollars, atteignant un nouveau sommet en 15 semaines. Derrière cette hausse de prix se cache une tempête de liquidation potentielle impliquant des positions à découvert de 1,8 milliard de dollars. Dans ce marché apparemment aléatoire, la trajectoire d'opération d'un investisseur mystérieux devient un indice clé pour interpréter le sentiment du marché.

Selon les données en chaîne, une adresse anonyme a effectué deux opérations précises en 44 jours :

• 27 avril : achat de 30 000 ETH à un prix moyen de 1 830 dollars, investissement total de 54 900 000 dollars ;
• 27 mai : Vente d'une quantité équivalente d'ETH à 2 621 dollars, profit de 23,73 millions de dollars, taux de rendement de 43 % ;
• 10 juin : vente de 30 000 ETH pour 82,76 millions de dollars, verrouillant un profit de 7,3 millions de dollars, profit cumulé de 31 millions de dollars.

Cette opération n'est pas un cas isolé. Les données montrent que les contrats à terme non réglés sur Ethereum (OI) ont franchi pour la première fois la barre des 40 milliards de dollars, et le taux de levier du marché est proche du point critique. Le marché actuel présente un équilibre délicat : des risques de liquidation à la hausse de 2 milliards de dollars se concentrent autour de 2 600 dollars, tandis que des risques de liquidation à la baisse de 1,8 milliard de dollars se cachent au-dessus de 2 900 dollars. Cette situation de confrontation entre les positions longues et courtes pourrait déclencher une réaction en chaîne dans n'importe quelle direction.

Alors que les prix augmentent, l'écosystème Ethereum subit une transformation structurelle. Le nombre d'adresses actives indépendantes a augmenté de 70 % au deuxième trimestre, atteignant un pic de 16,4 millions le 10 juin. Un certain réseau L2 représente 72,81 % (11,29 millions d'adresses), devenant ainsi le moteur de croissance, dépassant de loin les 14,8 % (2,23 millions d'adresses) du réseau principal Ethereum. Ce modèle de "L2 qui soutient le réseau principal" est radicalement différent de la logique de la période de prospérité précoce de DeFi.

Bien qu'Ethereum détienne toujours 61 % de part de marché dans le secteur DeFi avec un TVL de 66 milliards de dollars, son modèle de revenu principal révèle des préoccupations.

• Les frais de transaction ont considérablement diminué : au cours des 30 derniers jours, les frais de réseau n'étaient que de 4,33 millions de dollars, soit une baisse de 90 % par rapport à avant la mise à niveau ;
• Rendement des mises à l'épreuve faible : le rendement annuel reste à un bas niveau de 3,12 %, inférieur à celui de certains concurrents ;
• Pression réglementaire : L'examen des mises en gage d'Éther a conduit à un flux net sortant de 369 millions de dollars pour les ETF au comptant pendant 8 jours consécutifs, sapant la confiance des institutions.

Les données sur la chaîne montrent que la proportion d'adresses détenant de l'ETH à long terme (plus d'un an) est passée de 63 % à 55 %, tandis que le volume de vente des détenteurs à court terme a augmenté de 47 %. Cela reflète le fait que la mise à niveau technologique n'a pas réussi à se traduire efficacement en bénéfices pour les détenteurs de jetons, et que la prospérité de l'écosystème pourrait en fait conduire à une dilution de la valeur.

Sur le marché des futures, les contrats à terme non réglés (OI) d'ETH ont franchi pour la première fois les 40 milliards de dollars, montrant un taux de levier élevé sur le marché, ce qui annonce une volatilité potentiellement élevée. Les données de liquidation révèlent l'intensité du jeu de capital :

• Risque de liquidation des positions longues de 2 milliards de dollars dans la fourchette de 2 600 à 2 665 dollars ;
• Plus de 2 900 $ de positions à découvert de 1,8 milliard $ sont confrontées à une liquidation ;
• Participation des institutions : la part des institutions dans les contrats à terme non réglés sur l'ETH est de 9 %, inférieure aux 24 % des contrats à terme sur le BTC, ce qui indique que le capital traditionnel reste en attente.

D'un point de vue technique, le marché actuel présente les caractéristiques suivantes :

• L'indicateur des bandes de Bollinger sur une base quotidienne se resserre à 5 %, le niveau le plus bas récemment, ce qui pourrait signaler une éventuelle rupture ;
• Le prix se maintient au-dessus des moyennes mobiles clés sur la semaine, mais les indicateurs techniques montrent une divergence, ce qui pourrait indiquer un manque de momentum à la hausse ;
• Le prix de clôture quotidien de 2 800 dollars deviendra le point de basculement entre les haussiers et les baissiers, un passage pourrait ouvrir un espace plus élevé, sinon il pourrait revenir à 2 500 dollars à la recherche de soutien.

Sur le plan macroéconomique, la situation géopolitique et les attentes concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale constituent des facteurs d'influence doubles. Le marché a de fortes attentes de baisse des taux d'intérêt en 2025, mais si le chemin réel diverge, cela pourrait avoir un impact sur le marché des cryptomonnaies. Parallèlement, une certaine banque a averti que si la tendance à la tokenisation des actifs réels ne se concrétise pas au troisième trimestre, l'Éther pourrait faire face à un risque de forte réduction de sa capitalisation boursière.

Envisageant l'avenir, Ethereum fait face à des défis et des opportunités clés :

• Optimisation du mécanisme de staking : augmentation du plafond de staking des nœuds de validation grâce à des propositions, amélioration du mécanisme de sortie pour atténuer la pression sur la liquidité ;
• Rétroaction de valeur L2 : Envisagez d'exiger que les projets L2 allouent une partie des revenus des frais de transaction au réseau principal, afin de résoudre la contradiction "prospérité de l'écosystème, faibles revenus du réseau principal" ;
• Percée réglementaire : Si un ETF de staking est approuvé au troisième trimestre, cela pourrait entraîner une hausse de 15 à 20 % à court terme et verrouiller environ 8 % de l'offre en circulation.

Les analystes du marché estiment que si le niveau clé de 2 800 dollars est franchi, l'Ethereum pourrait déclencher une nouvelle vague de hausse. Cependant, il convient de rester vigilant, car le marché est encore largement alimenté par l'effet de levier, la présence de positions vendeuses de 1,8 milliard de dollars étant à la fois un potentiel combustible et un facteur de risque. Le marché finira par vérifier qui peut saisir la tendance et qui fera face aux risques.