Les segments de marché des RWA à ne pas ignorer : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds
Lors de la discussion sur les RWA, nous nous concentrons généralement sur les obligations d'État américaines, les titres à revenu fixe et autres actifs sous-jacents, mais en réalité, à part les stablecoins, le plus grand projet RWA par taille d'actif est le fonds du marché monétaire. Les trois projets les plus importants par taille d'actif sont : Franklin Templeton : 312 millions de dollars ( obligations d'État ) ; Centrifuge : 247 millions de dollars ( actifs adossés ) ; Ondo Finance : 183 millions de dollars ( obligations d'État ).
Franklin Templeton est entièrement un fonds de tokenisation, Ondo Finance a également deux fonds de tokenisation, et Centrifuge a établi un fonds de tokenisation dans le cadre de son projet RWA avec Aave. On peut voir l'importance des fonds de tokenisation dans la connexion entre la finance traditionnelle et la DeFi. Nous pensons que la forme d'actif des fonds, en raison de (1) sa réglementation; (2) sa manière d'expression numérique relativement standardisée, est le meilleur support pour les actifs RWA.
Actuellement, ce dont nous parlons concernant les RWA est davantage la nécessité unilatérale de la capture de valeur du monde réel par le monde de la cryptographie. D'un point de vue financier traditionnel, les fonds, une fois tokenisés par la blockchain et la technologie des registres distribués, peuvent libérer une valeur encore plus grande.
Ainsi, cet article analysera progressivement la valeur des fonds après leur tokenisation, ainsi que les explorations et pratiques actives des participants du marché, à travers des cas observés sur le marché actuel.
I. Tokenisation des fonds
Tokenisation(Tokenization) est généralement l'expression d'actifs après leur numérisation sur la blockchain, et utilise les avantages de la technologie des registres distribués pour la comptabilité et le règlement. Les actifs appliqués à la tokenisation peuvent inclure non seulement des instruments financiers tels que des actions, des obligations, des fonds, mais aussi des actifs tangibles comme l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles tels que les droits d'auteur de musique en streaming. Les jetons générés après la tokenisation des actifs sont des vecteurs de valeur des actifs, constituant des preuves des droits sur les actifs.
Cette innovation et cette disruption s'appliquent également aux fonds. Après la tokenisation des fonds, ils forment le Jeton de Fonds Tokenisé (, qui signifie que les parts de fonds sont enregistrées sous forme numérique de jetons dans un registre distribué de blockchain, les jetons pouvant être échangés sur le marché secondaire. Ce Jeton de Fonds Tokenisé se distingue des fonds de jetons ) qui n'investissent que sur les marchés primaire et secondaire.
L'industrie de la gestion d'actifs mondiale est confrontée à de nombreux défis. Bien que la taille globale de la gestion d'actifs dans le secteur ait augmenté avec la montée du marché, les frais de gestion des fonds sont comprimés par la concurrence entre pairs et le passage de l'industrie à des stratégies d'investissement passif. En plus de la pression sur les investissements, le marché impose également des exigences plus élevées en matière de capacité numérique des fonds, afin de répondre à la demande croissante des investisseurs en matière de distribution en ligne, de rapports d'actifs, de conformité réglementaire et de personnalisation. La croissance des coûts de gestion des fonds dépasse celle des revenus, et la marge bénéficiaire des fonds est sous pression.
Pour les fonds privés, en raison de leur faible liquidité et de leurs seuils d'investissement élevés, leurs investisseurs sont longtemps restés limités à un petit nombre d'investisseurs institutionnels. Le marché des fonds privés a un besoin urgent de réduire les seuils d'investissement et de proposer des produits alternatifs adaptés aux besoins d'investissement des clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux de famille et même les particuliers à haute valeur nette, grâce à une conception de produit appropriée.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes actuels dans l'industrie mondiale de la gestion d'actifs. Les partisans des fonds tokenisés croient fermement qu'à l'avenir, les fonds basés sur la blockchain et la technologie des livres de comptes distribués pourront non seulement augmenter la taille de la gestion d'actifs(Asset Under Management, AuM), investir dans une plus large gamme de catégories d'actifs(RWA, la diversité des actifs tokenisés); mais aussi attirer de nouvelles catégories d'investisseurs(les investisseurs non bancarisés des régions d'Asie, d'Afrique et d'Amérique latine à investir via des actifs cryptographiques), améliorer l'expérience d'investissement des utilisateurs(KYC intégré dans des contrats intelligents); et cela pourra aider les fonds à se démarquer dans la compétition pour la digitalisation de l'industrie(digitalisation), tout en réduisant considérablement leurs coûts opérationnels et marketing(les avantages de la blockchain et des livres de comptes distribués).
Deux, la tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds
( 2.1 La tokenisation aide à promouvoir la numérisation du marché des fonds
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires. Le côté distribution des fonds )Distributeurs de fonds### comprend : des conseillers financiers, des plateformes de fonds (Plateforme de fonds) et des réseaux de routage de commandes (Réseaux de routage de commandes) ; le côté services des fonds comprend : des agents de paiement (Agents de paiement), des banques dépositaires (Banques dépositaires) et des comptables de fonds (Comptables de fonds).
Les agents de transfert ( assistent les fonds en coordonnant les deux extrémités, étant responsables de la compréhension des clients ) KYC (, de la lutte contre le blanchiment d'argent ) AML (, de la lutte contre le financement du terrorisme ) CFT ( et de la vérification des sanctions économiques, du règlement des souscriptions et des rachats de fonds, de la déclaration aux gestionnaires et de la tenue des registres d'inscription des investisseurs.
Le processus opérationnel des fonds traditionnels est essentiellement inefficace : )1( les parts de fonds sont établies pour répondre aux souscriptions et annulées pour répondre aux rachats ; )2( la tarification des fonds n'est pas basée sur les achats et ventes, mais sur la valeur nette d'actif définie par le comptable du fonds ; )3( les agents de transfert établissent les prix sur la base de la valeur nette d'actif en recevant et intégrant les commandes, et en réglant les commandes par le biais d'écritures dans le registre central, puis en vérifiant les commandes avec les positions de liquidités des investisseurs et des fonds ; )4( trois jours avant la libération des parts de fonds et des règlements en espèces, les fonds et les investisseurs seront confrontés à la volatilité du marché et au risque de contrepartie ; )5( la liquidité des fonds oblige également les gestionnaires de fonds à conserver des positions de liquidités pour supporter le coût de rééquilibrage de la valeur nette du fonds.
En comparaison, la tokenisation permet de simplifier considérablement les processus complexes mentionnés ci-dessus : ) lorsque les fonds tokenisés sont émis et échangés sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront réglées directement via les jetons de fonds et les jetons de paiement, et entreront dans le compte de l'investisseur ( portefeuille électronique ), les transactions ayant un caractère définitif de règlement, éliminant ainsi les risques de marché et de contrepartie ; ( ) étant donné que toutes les transactions sont enregistrées sur le grand livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement enregistré, éliminant ainsi le besoin d'enregistrement centralisé ; ( ) puisque toutes les institutions intermédiaires peuvent accéder et consulter les données sur la blockchain, il n'est donc pas nécessaire de faire des rapports et des rapprochements multiples.
En outre, la tokenisation aidera les gestionnaires de fonds et les investisseurs à réaliser une digitalisation de leurs interactions : ( ) Grâce à l'intégration de la vérification de filtrage KYC, AML, CFT et des sanctions économiques, la rapidité d'ouverture de compte pour les investisseurs sera améliorée ; ( ) Sur la base d'un règlement atomique plus efficace via la blockchain, permettant un prix en temps réel 24h/24 et un règlement instantané ; ( ) L'accès à un livre de comptes unifié pour plusieurs parties permettra un partage de données en temps réel, les investisseurs pourront accéder directement aux données des fonds et effectuer des transactions ; ( ) Les gestionnaires de fonds disposeront d'informations plus riches sur les investisseurs ainsi que sur les transactions.
( 2.2 Solv Protocol est une plateforme d'émission et de collecte de fonds on-chain.
Créé en 2020, le Solv Protocol s'engage à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et une infrastructure de gestion d'actifs diversifiée pour l'industrie de la cryptographie, ayant récemment complété un financement de 6 millions de dollars. Le dernier produit du Solv Protocol, Solv V3, établit de nouvelles normes pour l'émission de fonds sur la chaîne. Les fonds tokenisés créés par le Solv Protocol permettent de réaliser la collecte, l'émission, la souscription, le rachat, le trading et le règlement de fonds sur la chaîne, réalisant ainsi un financement efficace des fonds tokenisés.
Nous avons vu sur le site officiel que le Solv Protocol a déjà réalisé l'émission et la collecte de fonds de 74 fonds tokenisés, y compris les fonds ouverts (Open-end Funds) et les fonds fermés (Close-end Funds) ), servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
Le mécanisme central du Solv Protocol permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds sur la chaîne, de déposer les fonds collectés en ### stablecoins, BTC, ETH, etc. dans le contrat intelligent du protocole Solv, et de générer pour les investisseurs des certificats NFT/SFT représentant des parts de fonds, permettant ainsi aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds collectés.
Par exemple, nous voyons que le Blockin GMX Delta Neutral Pool est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, se positionnant selon la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin ; de plus, un autre fonds ouvert, RWA : Generate Yield On Your Stable Coins, lancé par le gestionnaire de fonds Solv RWA, collecte des jetons USDT, investit dans des actifs RWA de la dette américaine, offrant aux détenteurs de jetons stables un revenu d'intérêts sur la dette américaine.
Un fonds ouvert désigne un fonds dont la taille totale des unités ou actions n'est pas fixe lors de sa création par le gestionnaire de fonds. Le fonds peut émettre des actions à tout moment et permettre aux investisseurs de racheter régulièrement, utilisant généralement une structure de société ouverte pour établir le fonds avec une stratégie d'investissement à haut niveau de liquidité.
Le fonds tokenisé entièrement sur chaîne émis par le protocole Solv, dont les sources de financement proviennent de BTC/ETH/stablecoins, investit également dans des actifs qui appartiennent à des actifs cryptographiques natifs ou à des actifs tokenisés ( tels que les obligations américaines RWA ). Cette structure de fonds tokenisé entièrement sur chaîne permet de bénéficier pleinement de la valeur apportée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé du protocole Solv, (1) permet aux gestionnaires de fonds d'interagir directement avec les investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs et des informations sur les transactions ; (2) élimine de nombreux frottements des intermédiaires de services de fonds, réduisant ainsi les coûts ; (3) le levée, l'émission, le trading et le règlement des fonds tokenisés se font via la blockchain et sont enregistrés dans un registre distribué, de manière efficace et transparente ; (4) la valeur nette d'inventaire (NAV) du fonds est mise à jour en temps réel, et la souscription/rachat des parts du fonds est possible à tout moment, 7 jours sur 7 et 24 heures sur 24, entre autres nombreux avantages.
Le protocole Solv déclare : actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions centralisées, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds manquent de transparence, entraînant des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les sociétés de gestion d'actifs à gagner en confiance et en liquidité. Solv construit une infrastructure et un écosystème pour fournir une gamme complète de services, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les barrières à l'entrée dans le Web3, tout en favorisant la maturation du marché des cryptomonnaies.
Olivier Deng, investisseur chez Nomura Securities, a déclaré : "Solv a construit une plateforme DeFi de niveau institutionnel sans confiance, intégrant courtiers, souscripteurs, teneurs de marché et dépositaires, créant ainsi la première infrastructure financière de liquidité sur blockchain qui fait le lien entre DeFi, finance centralisée et finance traditionnelle."
Trois, le règlement des fonds de tokenisation
La tokenisation des fonds peut, dans une certaine mesure, remplacer certaines institutions intermédiaires ( comme les distributeurs de fonds ) et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se transforme pas du jour au lendemain. En ce qui concerne les points les plus réalistes pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs, la tokenisation changera inévitablement le mode de règlement des souscriptions et des rachats de fonds.
( 3.1 tokenisation des fonds
Actuellement, les fonds sont généralement évalués en fonction de la valeur nette d'inventaire, et le gestionnaire de fonds effectue le règlement par le biais de l' système bancaire en recevant ou en payant des liquidités, trois jours après )T+3(, en émettant ou en annulant des parts de fonds. En revanche, la méthode de calcul du prix des fonds tokenisés se fait plusieurs fois par jour, et comme les souscriptions et les rachats seront réglés "automatiquement" sur la blockchain, la méthode de règlement basée sur le système bancaire )T+3( sera remplacée. Nous pouvons voir dans le cas de Solv Protocol comment un fonds tokenisé entièrement basé sur la blockchain peut réaliser une tarification en temps réel et un règlement en temps réel sur un marché opérationnel )7/24###.
Ce mode de règlement utilisant la technologie blockchain et le grand livre distribué est appelé : Règlement atomique (Atomic Settlement ), ce qui signifie que les transactions de liquidités et de parts de fonds sont directement liées, c'est-à-dire que lorsqu'un actif est transféré
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MemeEchoer
· Il y a 6h
On a mis de côté, il faut encore garantir des bénéfices et maintenir la valeur.
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Rugpull幸存者
· 07-05 15:30
C'est un bon volume, ce secteur.
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Web3Educator
· 07-05 15:23
*ajuste ses lunettes* ayo ce mouvement de franklin templeton est discrètement génial fr fr
Nouveau marché RWA : la tokenisation des fonds libère une immense valeur
Les segments de marché des RWA à ne pas ignorer : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds
Lors de la discussion sur les RWA, nous nous concentrons généralement sur les obligations d'État américaines, les titres à revenu fixe et autres actifs sous-jacents, mais en réalité, à part les stablecoins, le plus grand projet RWA par taille d'actif est le fonds du marché monétaire. Les trois projets les plus importants par taille d'actif sont : Franklin Templeton : 312 millions de dollars ( obligations d'État ) ; Centrifuge : 247 millions de dollars ( actifs adossés ) ; Ondo Finance : 183 millions de dollars ( obligations d'État ).
Franklin Templeton est entièrement un fonds de tokenisation, Ondo Finance a également deux fonds de tokenisation, et Centrifuge a établi un fonds de tokenisation dans le cadre de son projet RWA avec Aave. On peut voir l'importance des fonds de tokenisation dans la connexion entre la finance traditionnelle et la DeFi. Nous pensons que la forme d'actif des fonds, en raison de (1) sa réglementation; (2) sa manière d'expression numérique relativement standardisée, est le meilleur support pour les actifs RWA.
Actuellement, ce dont nous parlons concernant les RWA est davantage la nécessité unilatérale de la capture de valeur du monde réel par le monde de la cryptographie. D'un point de vue financier traditionnel, les fonds, une fois tokenisés par la blockchain et la technologie des registres distribués, peuvent libérer une valeur encore plus grande.
Ainsi, cet article analysera progressivement la valeur des fonds après leur tokenisation, ainsi que les explorations et pratiques actives des participants du marché, à travers des cas observés sur le marché actuel.
I. Tokenisation des fonds
Tokenisation(Tokenization) est généralement l'expression d'actifs après leur numérisation sur la blockchain, et utilise les avantages de la technologie des registres distribués pour la comptabilité et le règlement. Les actifs appliqués à la tokenisation peuvent inclure non seulement des instruments financiers tels que des actions, des obligations, des fonds, mais aussi des actifs tangibles comme l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles tels que les droits d'auteur de musique en streaming. Les jetons générés après la tokenisation des actifs sont des vecteurs de valeur des actifs, constituant des preuves des droits sur les actifs.
Cette innovation et cette disruption s'appliquent également aux fonds. Après la tokenisation des fonds, ils forment le Jeton de Fonds Tokenisé (, qui signifie que les parts de fonds sont enregistrées sous forme numérique de jetons dans un registre distribué de blockchain, les jetons pouvant être échangés sur le marché secondaire. Ce Jeton de Fonds Tokenisé se distingue des fonds de jetons ) qui n'investissent que sur les marchés primaire et secondaire.
L'industrie de la gestion d'actifs mondiale est confrontée à de nombreux défis. Bien que la taille globale de la gestion d'actifs dans le secteur ait augmenté avec la montée du marché, les frais de gestion des fonds sont comprimés par la concurrence entre pairs et le passage de l'industrie à des stratégies d'investissement passif. En plus de la pression sur les investissements, le marché impose également des exigences plus élevées en matière de capacité numérique des fonds, afin de répondre à la demande croissante des investisseurs en matière de distribution en ligne, de rapports d'actifs, de conformité réglementaire et de personnalisation. La croissance des coûts de gestion des fonds dépasse celle des revenus, et la marge bénéficiaire des fonds est sous pression.
Pour les fonds privés, en raison de leur faible liquidité et de leurs seuils d'investissement élevés, leurs investisseurs sont longtemps restés limités à un petit nombre d'investisseurs institutionnels. Le marché des fonds privés a un besoin urgent de réduire les seuils d'investissement et de proposer des produits alternatifs adaptés aux besoins d'investissement des clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux de famille et même les particuliers à haute valeur nette, grâce à une conception de produit appropriée.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes actuels dans l'industrie mondiale de la gestion d'actifs. Les partisans des fonds tokenisés croient fermement qu'à l'avenir, les fonds basés sur la blockchain et la technologie des livres de comptes distribués pourront non seulement augmenter la taille de la gestion d'actifs(Asset Under Management, AuM), investir dans une plus large gamme de catégories d'actifs(RWA, la diversité des actifs tokenisés); mais aussi attirer de nouvelles catégories d'investisseurs(les investisseurs non bancarisés des régions d'Asie, d'Afrique et d'Amérique latine à investir via des actifs cryptographiques), améliorer l'expérience d'investissement des utilisateurs(KYC intégré dans des contrats intelligents); et cela pourra aider les fonds à se démarquer dans la compétition pour la digitalisation de l'industrie(digitalisation), tout en réduisant considérablement leurs coûts opérationnels et marketing(les avantages de la blockchain et des livres de comptes distribués).
Deux, la tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds
( 2.1 La tokenisation aide à promouvoir la numérisation du marché des fonds
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires. Le côté distribution des fonds )Distributeurs de fonds### comprend : des conseillers financiers, des plateformes de fonds (Plateforme de fonds) et des réseaux de routage de commandes (Réseaux de routage de commandes) ; le côté services des fonds comprend : des agents de paiement (Agents de paiement), des banques dépositaires (Banques dépositaires) et des comptables de fonds (Comptables de fonds).
Les agents de transfert ( assistent les fonds en coordonnant les deux extrémités, étant responsables de la compréhension des clients ) KYC (, de la lutte contre le blanchiment d'argent ) AML (, de la lutte contre le financement du terrorisme ) CFT ( et de la vérification des sanctions économiques, du règlement des souscriptions et des rachats de fonds, de la déclaration aux gestionnaires et de la tenue des registres d'inscription des investisseurs.
Le processus opérationnel des fonds traditionnels est essentiellement inefficace : )1( les parts de fonds sont établies pour répondre aux souscriptions et annulées pour répondre aux rachats ; )2( la tarification des fonds n'est pas basée sur les achats et ventes, mais sur la valeur nette d'actif définie par le comptable du fonds ; )3( les agents de transfert établissent les prix sur la base de la valeur nette d'actif en recevant et intégrant les commandes, et en réglant les commandes par le biais d'écritures dans le registre central, puis en vérifiant les commandes avec les positions de liquidités des investisseurs et des fonds ; )4( trois jours avant la libération des parts de fonds et des règlements en espèces, les fonds et les investisseurs seront confrontés à la volatilité du marché et au risque de contrepartie ; )5( la liquidité des fonds oblige également les gestionnaires de fonds à conserver des positions de liquidités pour supporter le coût de rééquilibrage de la valeur nette du fonds.
En comparaison, la tokenisation permet de simplifier considérablement les processus complexes mentionnés ci-dessus : ) lorsque les fonds tokenisés sont émis et échangés sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront réglées directement via les jetons de fonds et les jetons de paiement, et entreront dans le compte de l'investisseur ( portefeuille électronique ), les transactions ayant un caractère définitif de règlement, éliminant ainsi les risques de marché et de contrepartie ; ( ) étant donné que toutes les transactions sont enregistrées sur le grand livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement enregistré, éliminant ainsi le besoin d'enregistrement centralisé ; ( ) puisque toutes les institutions intermédiaires peuvent accéder et consulter les données sur la blockchain, il n'est donc pas nécessaire de faire des rapports et des rapprochements multiples.
En outre, la tokenisation aidera les gestionnaires de fonds et les investisseurs à réaliser une digitalisation de leurs interactions : ( ) Grâce à l'intégration de la vérification de filtrage KYC, AML, CFT et des sanctions économiques, la rapidité d'ouverture de compte pour les investisseurs sera améliorée ; ( ) Sur la base d'un règlement atomique plus efficace via la blockchain, permettant un prix en temps réel 24h/24 et un règlement instantané ; ( ) L'accès à un livre de comptes unifié pour plusieurs parties permettra un partage de données en temps réel, les investisseurs pourront accéder directement aux données des fonds et effectuer des transactions ; ( ) Les gestionnaires de fonds disposeront d'informations plus riches sur les investisseurs ainsi que sur les transactions.
( 2.2 Solv Protocol est une plateforme d'émission et de collecte de fonds on-chain.
Créé en 2020, le Solv Protocol s'engage à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et une infrastructure de gestion d'actifs diversifiée pour l'industrie de la cryptographie, ayant récemment complété un financement de 6 millions de dollars. Le dernier produit du Solv Protocol, Solv V3, établit de nouvelles normes pour l'émission de fonds sur la chaîne. Les fonds tokenisés créés par le Solv Protocol permettent de réaliser la collecte, l'émission, la souscription, le rachat, le trading et le règlement de fonds sur la chaîne, réalisant ainsi un financement efficace des fonds tokenisés.
Nous avons vu sur le site officiel que le Solv Protocol a déjà réalisé l'émission et la collecte de fonds de 74 fonds tokenisés, y compris les fonds ouverts (Open-end Funds) et les fonds fermés (Close-end Funds) ), servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
Le mécanisme central du Solv Protocol permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds sur la chaîne, de déposer les fonds collectés en ### stablecoins, BTC, ETH, etc. dans le contrat intelligent du protocole Solv, et de générer pour les investisseurs des certificats NFT/SFT représentant des parts de fonds, permettant ainsi aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds collectés.
Par exemple, nous voyons que le Blockin GMX Delta Neutral Pool est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, se positionnant selon la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin ; de plus, un autre fonds ouvert, RWA : Generate Yield On Your Stable Coins, lancé par le gestionnaire de fonds Solv RWA, collecte des jetons USDT, investit dans des actifs RWA de la dette américaine, offrant aux détenteurs de jetons stables un revenu d'intérêts sur la dette américaine.
Un fonds ouvert désigne un fonds dont la taille totale des unités ou actions n'est pas fixe lors de sa création par le gestionnaire de fonds. Le fonds peut émettre des actions à tout moment et permettre aux investisseurs de racheter régulièrement, utilisant généralement une structure de société ouverte pour établir le fonds avec une stratégie d'investissement à haut niveau de liquidité.
Le fonds tokenisé entièrement sur chaîne émis par le protocole Solv, dont les sources de financement proviennent de BTC/ETH/stablecoins, investit également dans des actifs qui appartiennent à des actifs cryptographiques natifs ou à des actifs tokenisés ( tels que les obligations américaines RWA ). Cette structure de fonds tokenisé entièrement sur chaîne permet de bénéficier pleinement de la valeur apportée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé du protocole Solv, (1) permet aux gestionnaires de fonds d'interagir directement avec les investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs et des informations sur les transactions ; (2) élimine de nombreux frottements des intermédiaires de services de fonds, réduisant ainsi les coûts ; (3) le levée, l'émission, le trading et le règlement des fonds tokenisés se font via la blockchain et sont enregistrés dans un registre distribué, de manière efficace et transparente ; (4) la valeur nette d'inventaire (NAV) du fonds est mise à jour en temps réel, et la souscription/rachat des parts du fonds est possible à tout moment, 7 jours sur 7 et 24 heures sur 24, entre autres nombreux avantages.
Le protocole Solv déclare : actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions centralisées, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds manquent de transparence, entraînant des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les sociétés de gestion d'actifs à gagner en confiance et en liquidité. Solv construit une infrastructure et un écosystème pour fournir une gamme complète de services, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les barrières à l'entrée dans le Web3, tout en favorisant la maturation du marché des cryptomonnaies.
Olivier Deng, investisseur chez Nomura Securities, a déclaré : "Solv a construit une plateforme DeFi de niveau institutionnel sans confiance, intégrant courtiers, souscripteurs, teneurs de marché et dépositaires, créant ainsi la première infrastructure financière de liquidité sur blockchain qui fait le lien entre DeFi, finance centralisée et finance traditionnelle."
Trois, le règlement des fonds de tokenisation
La tokenisation des fonds peut, dans une certaine mesure, remplacer certaines institutions intermédiaires ( comme les distributeurs de fonds ) et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se transforme pas du jour au lendemain. En ce qui concerne les points les plus réalistes pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs, la tokenisation changera inévitablement le mode de règlement des souscriptions et des rachats de fonds.
( 3.1 tokenisation des fonds
Actuellement, les fonds sont généralement évalués en fonction de la valeur nette d'inventaire, et le gestionnaire de fonds effectue le règlement par le biais de l' système bancaire en recevant ou en payant des liquidités, trois jours après )T+3(, en émettant ou en annulant des parts de fonds. En revanche, la méthode de calcul du prix des fonds tokenisés se fait plusieurs fois par jour, et comme les souscriptions et les rachats seront réglés "automatiquement" sur la blockchain, la méthode de règlement basée sur le système bancaire )T+3( sera remplacée. Nous pouvons voir dans le cas de Solv Protocol comment un fonds tokenisé entièrement basé sur la blockchain peut réaliser une tarification en temps réel et un règlement en temps réel sur un marché opérationnel )7/24###.
Ce mode de règlement utilisant la technologie blockchain et le grand livre distribué est appelé : Règlement atomique (Atomic Settlement ), ce qui signifie que les transactions de liquidités et de parts de fonds sont directement liées, c'est-à-dire que lorsqu'un actif est transféré