La politique douanière suscite des inquiétudes économiques, le Bitcoin pourrait connaître un retournement au deuxième trimestre
Le chaos et l'inquiétude suscités par la politique tarifaire de Trump, combinés à la résurgence des attentes d'inflation aux États-Unis, ont renforcé les anticipations du marché concernant une éventuelle "stagflation" voire une "récession" de l'économie américaine. Cela a eu un impact négatif considérable sur les actifs à haut risque.
Cette attente a frappé les évaluations des actions américaines qui étaient élevées depuis deux ans, et a été transmise au marché des cryptomonnaies via les ETF Bitcoin.
Les investisseurs à court terme en Bitcoin ont vendu, ce qui a verrouillé le plus grand montant de pertes de ce cycle et a achevé le dernier prix du Bitcoin. Les détenteurs à long terme sont à nouveau passés de "réduction" à "augmentation", absorbant une partie de la pression de vente, ce qui a permis au prix d'atteindre un nouvel équilibre autour de 82000 dollars. Cependant, le marché reste fragile, et les pertes latentes des détenteurs à court terme demeurent élevées. Si le marché boursier américain connaît des turbulences ou si des ventes massives de fonds d'ETF Bitcoin ont lieu, il est très probable que les détenteurs à court terme participent également à la vente, entraînant une nouvelle correction des prix.
Actuellement, l'ajustement modéré du marché boursier américain est essentiellement terminé, mais l'évolution future dépendra toujours de la mise en œuvre concrète de la politique tarifaire du 2 avril et de l'éventuelle détérioration significative des données sur l'emploi de mars. Si ces deux facteurs se détériorent au-delà des attentes, le marché continuera de s'ajuster à la baisse.
Avec l'apparition du chaos et de la baisse, les actions américaines et le Bitcoin ont tous deux connu une forte correction, et la peur sur le marché a également été considérablement relâchée.
Nous pensons qu'avec l'assimilation progressive des effets négatifs des politiques tarifaires et l'approche du redémarrage du cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale, il est très probable que le Bitcoin connaisse un retournement de tendance au cours du deuxième trimestre.
Macro-finance : Les données économiques et sur l'emploi renforcent les attentes de "stagflation" voire de "récession", le marché boursier américain chute.
Après l'arrêt du "trading Trump 2.0", le marché boursier américain est essentiellement revenu au point de départ du 6 novembre 2024, jour de la victoire de Trump. Un nouveau cadre de jugement de trading a été établi de manière préliminaire à la fin février, et tout au long du mois de mars, il a été alimenté par la sortie des divers données économiques, d'emploi et de taux d'intérêt.
Ce cadre de jugement est le jeu entre la possibilité que la politique tarifaire de Trump entraîne une "stagnation économique" voire une "récession économique" et le choix de la politique monétaire de la Réserve fédérale entre la priorité donnée à l'emploi ou à la réduction de l'inflation.
Le 7 mars, le Bureau des statistiques du travail des États-Unis a publié les données sur l'emploi de février : les emplois non agricoles ont augmenté de 151 000, en deçà des attentes du marché de 170 000, ce qui montre un ralentissement de la croissance de l'emploi, mais reste relativement robuste. Le taux de chômage est passé de 4,0 % en janvier à 4,1 %, indiquant un léger assouplissement du marché du travail. Le salaire horaire moyen a augmenté de 0,3 % par rapport au mois précédent et de 4,0 % par rapport à l'année précédente, dépassant le taux d'inflation, ce qui montre une amélioration des salaires réels, mais pourrait exercer une pression sur l'inflation.
Ces données sur l'emploi "raisonnables" ont partiellement apaisé les inquiétudes concernant le début d'une récession économique, avec des actions américaines qui ont d'abord chuté puis augmenté. Cependant, des préoccupations subsistent, car les données sur l'emploi sont inférieures aux attentes et le taux de chômage est également en hausse.
Le 12 mars, le département du Travail américain a publié les données de l'IPC : l'indice des prix à la consommation global a augmenté de 0,2 % par rapport au mois précédent en février, et de 2,8 % par rapport à l'année précédente, ce qui représente une légère baisse par rapport à 3,0 % en janvier. L'IPC de base (hors alimentation et énergie) a augmenté de 0,2 % par rapport au mois précédent et de 3,1 % par rapport à l'année précédente, montrant un certain assouplissement de l'inflation, mais l'inflation de base reste supérieure à l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale.
Les données PCE, qui préoccupent davantage la Réserve fédérale, publiées le 28, montrent que : l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle global de février a augmenté de 0,3 % par rapport au mois précédent et de 2,5 % par rapport à l'année précédente ; le PCE de base a augmenté de 0,4 % par rapport au mois précédent et de 2,8 % par rapport à l'année précédente, reflétant que la trajectoire de la baisse de l'inflation est entravée et que les indicateurs de base montrent une forte rigidité.
Bien que l'amplitude soit très faible, que ce soit l'IPC ou le PCE, tous deux indiquent que la hausse des prix a déjà commencé à rebondir, ce qui signifie que l'objectif de réduction de l'inflation défendu par la Réserve fédérale fait face à un défi sérieux.
Après la réunion de politique monétaire des 18 et 19, la Réserve fédérale a annoncé qu'elle maintenait le taux des fonds fédéraux entre 4,25 et 4,50 %, marquant ainsi la deuxième pause consécutive dans la baisse des taux. Le communiqué indique que l'activité économique s'étend progressivement, que le marché du travail est solide, mais que l'inflation reste légèrement élevée, en particulier en raison de l'incertitude accrue des perspectives économiques sous l'influence des politiques de Trump. C'est la première fois que la Réserve fédérale indique clairement que la politique tarifaire pourrait affecter le ralentissement économique, mais que le risque de récession "a légèrement augmenté, mais reste encore faible".
Le 28, l'Université du Michigan a publié la valeur finale de l'indice de confiance des consommateurs pour mars, qui est tombée à 57, contre 64,7 en février, en dessous des attentes. Les consommateurs s'attendent à un taux d'inflation annuel de 4,1 % pour les 5 à 10 prochaines années, le plus élevé depuis février 1993, et à un taux d'inflation de 5 % pour l'année à venir, atteignant le niveau le plus élevé depuis 2022.
Le même jour, le modèle GDPNow de la Réserve fédérale d'Atlanta a montré qu'à la date du 28, la prévision du taux de croissance réel du PIB américain pour le premier trimestre était de -2,8 %. Ce chiffre résonne avec l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan, et les trois principaux indices boursiers ont réagi par une forte baisse, avec l'indice VIX augmentant de 11,9 % en une journée.
En ce qui concerne la politique tarifaire de Trump, jusqu'à la fin mars, des droits de douane ont déjà été appliqués sur le Canada, le Mexique, la Chine ainsi que sur les produits en acier et en aluminium. À partir du 2 avril, les États-Unis imposeront une taxe de 25 % sur toutes les voitures importées, couvrant les types de véhicules tels que les voitures particulières et les camionnettes légères. Une taxe de 25 % sera également appliquée sur les pièces automobiles essentielles, avec une date d'entrée en vigueur au plus tard le 3 mai.
La question en suspens est l'application de "tarifs équitables" aux principaux pays ayant un déficit commercial, avec une liste spécifique qui sera publiée le 2 avril. Le 2 avril est actuellement considéré par le marché comme le jour de la plus grande attention concernant la guerre tarifaire.
En raison des incertitudes concernant les droits de douane et des craintes de "stagnation économique" voire de "récession économique", les fonds ont continué à se retirer des marchés actions en mars, entraînant des baisses de 8,21 %, 5,75 % et 4,20 % pour le Nasdaq, le S&P 500 et le Dow Jones, tombant en dessous ou se rapprochant de la moyenne mobile sur 250 jours, réalisant ainsi un ajustement technique de degré moyen.
Des fonds de couverture affluent vers les obligations américaines, entraînant une baisse de 1,15 % du rendement des obligations américaines à 2 ans en un mois. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a baissé de 0,45 %, mais en raison des attentes d'inflation, les attentes des fonds à long terme concernant la croissance économique à long terme ont chuté à un niveau de croissance négatif.
L'or, un autre actif refuge pour les capitaux mainstream, a reçu une attention particulière. Ce mois-ci, l'or de Londres a officiellement franchi la barre des 3000 yuans, augmentant de 8,51 % en un mois, atteignant 3123,97 dollars/once.
La confiance des consommateurs est faible, les attentes en matière d'inflation augmentent, et il y a une vision pessimiste de la croissance économique américaine, avec des inquiétudes quant à la guerre tarifaire incontrôlée et imprévisible qui pourrait plonger l'économie américaine dans une "stagflation" et une "récession". L'incertitude des tarifs de Trump est la plus grande variable, et cette variable est en train d'aggraver l'économie américaine et la confiance des consommateurs, poussant ainsi le marché à adopter des transactions de "stagflation" et de "récession". Avec les déclarations relativement "colombes" du président de la Réserve fédérale, le marché commence à parier sur une intervention par une baisse des taux en juin, et avec la baisse des actions américaines, le nombre de baisses de taux passe de deux à trois. Le problème de l'inflation pourrait être temporairement mis de côté, mais il n'a pas disparu ; au contraire, il pourrait s'aggraver avec la guerre tarifaire. Les effets de la guerre tarifaire ne seront visibles qu'une fois qu'elle sera finalisée.
Actifs cryptographiques : évoluant dans un canal descendant, des conditions extrêmes pourraient faire chuter à 73000 dollars
Les inquiétudes et les peurs des traders ont dominé les turbulences des marchés financiers en mars. Le Bitcoin, en raison de la forte baisse à la fin février, a maintenu une relative stabilité en mars, mais la reprise a été faible, enregistrant finalement une baisse de 2,09 % sur le mois.
En mars, le Bitcoin a ouvert à 84297,74 $ et a clôturé à 82534,32 $, avec un maximum de 95128,88 et un minimum de 76555,00, une amplitude de 22,03 %, et le volume des transactions a légèrement augmenté par rapport au mois précédent.
En termes de temps, après une forte chute à la fin février, le Bitcoin a connu un rebond technique au cours des deuxième et troisième semaines de mars, mais la force du rebond était faible, atteignant seulement 16 % par rapport au point bas. La semaine suivante, avec le chaos récurrent dans la politique tarifaire américaine et la baisse des données sur l'inflation, en particulier les données sur la confiance des consommateurs, le Bitcoin a fluctué à la baisse avec les actions américaines, enregistrant finalement une baisse mensuelle.
Techniquement, le mois entier fonctionne dans le canal de baisse depuis février, en dessous de la première ligne de tendance haussière de ce cycle. De plus, après la chute au début du mois, l'enthousiasme commercial a fortement diminué, avec un volume de transactions en baisse chaque semaine. La plupart du temps, il se situe en dessous de la ligne des 200 jours, atteignant brièvement la ligne des 365 jours le 11 mars.
Bien que les échanges centralisés de Bitcoin aient présenté un état de sortie au cours du mois, le canal ETF Bitcoin a également enregistré une légère entrée de fonds. Cependant, dans le contexte d'une agitation sur le marché boursier américain, le Bitcoin, en tant qu'actif à haut risque, a toujours du mal à attirer des acheteurs.
Sur le plan des politiques, ce mois-ci, il y a eu de nombreuses bonnes nouvelles. Le 6 mars, le président américain Donald Trump a signé un décret exécutif établissant officiellement une "réserve stratégique de Bitcoin", intégrant environ 200 000 jetons de Bitcoin précédemment confisqués par le gouvernement fédéral dans la réserve, et a clairement indiqué que ces actifs ne seront pas vendus au cours des quatre prochaines années. Le 7 mars, Trump a convoqué un sommet sur les cryptomonnaies à la Maison Blanche, invitant de nombreux acteurs de l'industrie et du capital à participer pour discuter ensemble de la réglementation du secteur des cryptomonnaies, des politiques de réserve et des orientations de développement futur. Le 29 mars, la Federal Deposit Insurance Corporation des États-Unis a publié des directives précisant les processus de conformité pour la participation des banques aux activités liées aux cryptomonnaies. Le même jour, Trump a gracié trois cofondateurs d'une plateforme d'échange de cryptomonnaies.
À l'échelle des États, le 6 mars, le Texas a proposé d'établir une réserve stratégique de Bitcoin au niveau de l'État, qui est entrée dans la phase de "notification d'intention" du processus législatif. Le 31 mars, l'Assemblée de Californie a officiellement soumis le "Projet de loi sur les droits de Bitcoin", visant à clarifier les droits légaux et les normes d'utilisation du Bitcoin dans l'État.
Les éléments mentionnés ci-dessus montrent que Bitcoin et les actifs cryptographiques sont en train de se mettre en place aux États-Unis. Ces politiques et réglementations nécessitent du temps pour produire réellement des effets, mais elles sont sans aucun doute en train d'éliminer les obstacles pour faire des États-Unis la "capitale des cryptos".
Cependant, les inquiétudes concernant la "stagnation" et "l'inflation" ont dominé le marché, les traders cherchant à éviter les risques et à réduire les valorisations choisissant d'ignorer ces avantages à long terme, ce qui a conduit à une baisse à court terme du prix du Bitcoin.
Peut-être en raison d'un soutien à long terme, par rapport aux actions américaines qui ont déjà retrouvé leur niveau du 6 novembre, le Bitcoin reste actuellement dans une forte tendance. Le prix de clôture de ce mois-ci est de 82378,98 dollars, toujours supérieur aux 70553 dollars du 5 novembre.
Compte tenu de la rareté de la liquidité, si les tarifs douaniers dépassent les prévisions ou que des données sur l'emploi et l'économie plus mauvaises sont publiées, Bitcoin n'exclut pas de retracer l'intégralité des gains du "commerce Trump", tombant à 70000-73000 dollars. Mais cela ne se produira que si les tarifs douaniers ou les données sur l'emploi connaissent une détérioration bien supérieure aux attentes. Si le 2 avril, le marché boursier américain peut se stabiliser progressivement après que le mauvais impact des tarifs douaniers a été entièrement libéré lors du "jour de la libération", les 76000 dollars précédents pourraient devenir le point bas de cette vague de vente.
Fonds : le flux sortant de l'ETF Bitcoin au comptant ralentit, les stablecoins continuent d'entrer
Le mois dernier, les ventes à découvert de l'ETF Bitcoin ont atteint 3,249 milliards, établissant un record mensuel de sorties depuis sa création. Ce mois-ci, les flux de fonds de l'ETF ont globalement continué leur tendance à la sortie, mais l'ampleur a considérablement diminué à 634 millions de dollars. Les sorties provenaient principalement du début mars, tandis qu'après le milieu du mois, il y a eu un afflux continu pendant 10 jours de négociation consécutifs.
Les stablecoins ont continué à affluer ce mois-ci avec 4,893 milliards de dollars, légèrement en dessous des 5,3 milliards du mois dernier.
Les entrées et sorties de fonds dans le canal ETF sont complètement synchronisées avec les fluctuations des prix du Bitcoin, ce qui peut servir de preuve que cet ajustement provient de l'effet d'entraînement des ajustements du marché américain.
Les fonds sur le marché n'ont pas agi de manière indépendante, mais ont réagi en suivant le marché, ce qui a été le cas lors de la baisse de la fin février au début mars et de la reprise qui a suivi.
Le prix du Bitcoin continuera de suivre les actions américaines, en particulier le Nasdaq, donc la guerre commerciale américaine et les décisions de baisse des taux de la Réserve fédérale continueront d'influencer les tendances à moyen et long terme. De plus, le volume et la durabilité des flux de fonds dans le canal ETF deviennent des outils d'observation pour évaluer les tendances à court et moyen terme.
Vente secondaire suspendue : les jetons retournent aux détenteurs à long terme pour se stabiliser, tandis que les détenteurs à court terme continuent de subir des pressions.
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Bitcoin pourrait connaître un retournement au deuxième trimestre, les politiques douanières suscitent des inquiétudes économiques.
La politique douanière suscite des inquiétudes économiques, le Bitcoin pourrait connaître un retournement au deuxième trimestre
Le chaos et l'inquiétude suscités par la politique tarifaire de Trump, combinés à la résurgence des attentes d'inflation aux États-Unis, ont renforcé les anticipations du marché concernant une éventuelle "stagflation" voire une "récession" de l'économie américaine. Cela a eu un impact négatif considérable sur les actifs à haut risque.
Cette attente a frappé les évaluations des actions américaines qui étaient élevées depuis deux ans, et a été transmise au marché des cryptomonnaies via les ETF Bitcoin.
Les investisseurs à court terme en Bitcoin ont vendu, ce qui a verrouillé le plus grand montant de pertes de ce cycle et a achevé le dernier prix du Bitcoin. Les détenteurs à long terme sont à nouveau passés de "réduction" à "augmentation", absorbant une partie de la pression de vente, ce qui a permis au prix d'atteindre un nouvel équilibre autour de 82000 dollars. Cependant, le marché reste fragile, et les pertes latentes des détenteurs à court terme demeurent élevées. Si le marché boursier américain connaît des turbulences ou si des ventes massives de fonds d'ETF Bitcoin ont lieu, il est très probable que les détenteurs à court terme participent également à la vente, entraînant une nouvelle correction des prix.
Actuellement, l'ajustement modéré du marché boursier américain est essentiellement terminé, mais l'évolution future dépendra toujours de la mise en œuvre concrète de la politique tarifaire du 2 avril et de l'éventuelle détérioration significative des données sur l'emploi de mars. Si ces deux facteurs se détériorent au-delà des attentes, le marché continuera de s'ajuster à la baisse.
Avec l'apparition du chaos et de la baisse, les actions américaines et le Bitcoin ont tous deux connu une forte correction, et la peur sur le marché a également été considérablement relâchée.
Nous pensons qu'avec l'assimilation progressive des effets négatifs des politiques tarifaires et l'approche du redémarrage du cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale, il est très probable que le Bitcoin connaisse un retournement de tendance au cours du deuxième trimestre.
Macro-finance : Les données économiques et sur l'emploi renforcent les attentes de "stagflation" voire de "récession", le marché boursier américain chute.
Après l'arrêt du "trading Trump 2.0", le marché boursier américain est essentiellement revenu au point de départ du 6 novembre 2024, jour de la victoire de Trump. Un nouveau cadre de jugement de trading a été établi de manière préliminaire à la fin février, et tout au long du mois de mars, il a été alimenté par la sortie des divers données économiques, d'emploi et de taux d'intérêt.
Ce cadre de jugement est le jeu entre la possibilité que la politique tarifaire de Trump entraîne une "stagnation économique" voire une "récession économique" et le choix de la politique monétaire de la Réserve fédérale entre la priorité donnée à l'emploi ou à la réduction de l'inflation.
Le 7 mars, le Bureau des statistiques du travail des États-Unis a publié les données sur l'emploi de février : les emplois non agricoles ont augmenté de 151 000, en deçà des attentes du marché de 170 000, ce qui montre un ralentissement de la croissance de l'emploi, mais reste relativement robuste. Le taux de chômage est passé de 4,0 % en janvier à 4,1 %, indiquant un léger assouplissement du marché du travail. Le salaire horaire moyen a augmenté de 0,3 % par rapport au mois précédent et de 4,0 % par rapport à l'année précédente, dépassant le taux d'inflation, ce qui montre une amélioration des salaires réels, mais pourrait exercer une pression sur l'inflation.
Ces données sur l'emploi "raisonnables" ont partiellement apaisé les inquiétudes concernant le début d'une récession économique, avec des actions américaines qui ont d'abord chuté puis augmenté. Cependant, des préoccupations subsistent, car les données sur l'emploi sont inférieures aux attentes et le taux de chômage est également en hausse.
Le 12 mars, le département du Travail américain a publié les données de l'IPC : l'indice des prix à la consommation global a augmenté de 0,2 % par rapport au mois précédent en février, et de 2,8 % par rapport à l'année précédente, ce qui représente une légère baisse par rapport à 3,0 % en janvier. L'IPC de base (hors alimentation et énergie) a augmenté de 0,2 % par rapport au mois précédent et de 3,1 % par rapport à l'année précédente, montrant un certain assouplissement de l'inflation, mais l'inflation de base reste supérieure à l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale.
Les données PCE, qui préoccupent davantage la Réserve fédérale, publiées le 28, montrent que : l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle global de février a augmenté de 0,3 % par rapport au mois précédent et de 2,5 % par rapport à l'année précédente ; le PCE de base a augmenté de 0,4 % par rapport au mois précédent et de 2,8 % par rapport à l'année précédente, reflétant que la trajectoire de la baisse de l'inflation est entravée et que les indicateurs de base montrent une forte rigidité.
Bien que l'amplitude soit très faible, que ce soit l'IPC ou le PCE, tous deux indiquent que la hausse des prix a déjà commencé à rebondir, ce qui signifie que l'objectif de réduction de l'inflation défendu par la Réserve fédérale fait face à un défi sérieux.
Après la réunion de politique monétaire des 18 et 19, la Réserve fédérale a annoncé qu'elle maintenait le taux des fonds fédéraux entre 4,25 et 4,50 %, marquant ainsi la deuxième pause consécutive dans la baisse des taux. Le communiqué indique que l'activité économique s'étend progressivement, que le marché du travail est solide, mais que l'inflation reste légèrement élevée, en particulier en raison de l'incertitude accrue des perspectives économiques sous l'influence des politiques de Trump. C'est la première fois que la Réserve fédérale indique clairement que la politique tarifaire pourrait affecter le ralentissement économique, mais que le risque de récession "a légèrement augmenté, mais reste encore faible".
Le 28, l'Université du Michigan a publié la valeur finale de l'indice de confiance des consommateurs pour mars, qui est tombée à 57, contre 64,7 en février, en dessous des attentes. Les consommateurs s'attendent à un taux d'inflation annuel de 4,1 % pour les 5 à 10 prochaines années, le plus élevé depuis février 1993, et à un taux d'inflation de 5 % pour l'année à venir, atteignant le niveau le plus élevé depuis 2022.
Le même jour, le modèle GDPNow de la Réserve fédérale d'Atlanta a montré qu'à la date du 28, la prévision du taux de croissance réel du PIB américain pour le premier trimestre était de -2,8 %. Ce chiffre résonne avec l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan, et les trois principaux indices boursiers ont réagi par une forte baisse, avec l'indice VIX augmentant de 11,9 % en une journée.
En ce qui concerne la politique tarifaire de Trump, jusqu'à la fin mars, des droits de douane ont déjà été appliqués sur le Canada, le Mexique, la Chine ainsi que sur les produits en acier et en aluminium. À partir du 2 avril, les États-Unis imposeront une taxe de 25 % sur toutes les voitures importées, couvrant les types de véhicules tels que les voitures particulières et les camionnettes légères. Une taxe de 25 % sera également appliquée sur les pièces automobiles essentielles, avec une date d'entrée en vigueur au plus tard le 3 mai.
La question en suspens est l'application de "tarifs équitables" aux principaux pays ayant un déficit commercial, avec une liste spécifique qui sera publiée le 2 avril. Le 2 avril est actuellement considéré par le marché comme le jour de la plus grande attention concernant la guerre tarifaire.
En raison des incertitudes concernant les droits de douane et des craintes de "stagnation économique" voire de "récession économique", les fonds ont continué à se retirer des marchés actions en mars, entraînant des baisses de 8,21 %, 5,75 % et 4,20 % pour le Nasdaq, le S&P 500 et le Dow Jones, tombant en dessous ou se rapprochant de la moyenne mobile sur 250 jours, réalisant ainsi un ajustement technique de degré moyen.
Des fonds de couverture affluent vers les obligations américaines, entraînant une baisse de 1,15 % du rendement des obligations américaines à 2 ans en un mois. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a baissé de 0,45 %, mais en raison des attentes d'inflation, les attentes des fonds à long terme concernant la croissance économique à long terme ont chuté à un niveau de croissance négatif.
L'or, un autre actif refuge pour les capitaux mainstream, a reçu une attention particulière. Ce mois-ci, l'or de Londres a officiellement franchi la barre des 3000 yuans, augmentant de 8,51 % en un mois, atteignant 3123,97 dollars/once.
La confiance des consommateurs est faible, les attentes en matière d'inflation augmentent, et il y a une vision pessimiste de la croissance économique américaine, avec des inquiétudes quant à la guerre tarifaire incontrôlée et imprévisible qui pourrait plonger l'économie américaine dans une "stagflation" et une "récession". L'incertitude des tarifs de Trump est la plus grande variable, et cette variable est en train d'aggraver l'économie américaine et la confiance des consommateurs, poussant ainsi le marché à adopter des transactions de "stagflation" et de "récession". Avec les déclarations relativement "colombes" du président de la Réserve fédérale, le marché commence à parier sur une intervention par une baisse des taux en juin, et avec la baisse des actions américaines, le nombre de baisses de taux passe de deux à trois. Le problème de l'inflation pourrait être temporairement mis de côté, mais il n'a pas disparu ; au contraire, il pourrait s'aggraver avec la guerre tarifaire. Les effets de la guerre tarifaire ne seront visibles qu'une fois qu'elle sera finalisée.
Actifs cryptographiques : évoluant dans un canal descendant, des conditions extrêmes pourraient faire chuter à 73000 dollars
Les inquiétudes et les peurs des traders ont dominé les turbulences des marchés financiers en mars. Le Bitcoin, en raison de la forte baisse à la fin février, a maintenu une relative stabilité en mars, mais la reprise a été faible, enregistrant finalement une baisse de 2,09 % sur le mois.
En mars, le Bitcoin a ouvert à 84297,74 $ et a clôturé à 82534,32 $, avec un maximum de 95128,88 et un minimum de 76555,00, une amplitude de 22,03 %, et le volume des transactions a légèrement augmenté par rapport au mois précédent.
En termes de temps, après une forte chute à la fin février, le Bitcoin a connu un rebond technique au cours des deuxième et troisième semaines de mars, mais la force du rebond était faible, atteignant seulement 16 % par rapport au point bas. La semaine suivante, avec le chaos récurrent dans la politique tarifaire américaine et la baisse des données sur l'inflation, en particulier les données sur la confiance des consommateurs, le Bitcoin a fluctué à la baisse avec les actions américaines, enregistrant finalement une baisse mensuelle.
Techniquement, le mois entier fonctionne dans le canal de baisse depuis février, en dessous de la première ligne de tendance haussière de ce cycle. De plus, après la chute au début du mois, l'enthousiasme commercial a fortement diminué, avec un volume de transactions en baisse chaque semaine. La plupart du temps, il se situe en dessous de la ligne des 200 jours, atteignant brièvement la ligne des 365 jours le 11 mars.
Bien que les échanges centralisés de Bitcoin aient présenté un état de sortie au cours du mois, le canal ETF Bitcoin a également enregistré une légère entrée de fonds. Cependant, dans le contexte d'une agitation sur le marché boursier américain, le Bitcoin, en tant qu'actif à haut risque, a toujours du mal à attirer des acheteurs.
Sur le plan des politiques, ce mois-ci, il y a eu de nombreuses bonnes nouvelles. Le 6 mars, le président américain Donald Trump a signé un décret exécutif établissant officiellement une "réserve stratégique de Bitcoin", intégrant environ 200 000 jetons de Bitcoin précédemment confisqués par le gouvernement fédéral dans la réserve, et a clairement indiqué que ces actifs ne seront pas vendus au cours des quatre prochaines années. Le 7 mars, Trump a convoqué un sommet sur les cryptomonnaies à la Maison Blanche, invitant de nombreux acteurs de l'industrie et du capital à participer pour discuter ensemble de la réglementation du secteur des cryptomonnaies, des politiques de réserve et des orientations de développement futur. Le 29 mars, la Federal Deposit Insurance Corporation des États-Unis a publié des directives précisant les processus de conformité pour la participation des banques aux activités liées aux cryptomonnaies. Le même jour, Trump a gracié trois cofondateurs d'une plateforme d'échange de cryptomonnaies.
À l'échelle des États, le 6 mars, le Texas a proposé d'établir une réserve stratégique de Bitcoin au niveau de l'État, qui est entrée dans la phase de "notification d'intention" du processus législatif. Le 31 mars, l'Assemblée de Californie a officiellement soumis le "Projet de loi sur les droits de Bitcoin", visant à clarifier les droits légaux et les normes d'utilisation du Bitcoin dans l'État.
Les éléments mentionnés ci-dessus montrent que Bitcoin et les actifs cryptographiques sont en train de se mettre en place aux États-Unis. Ces politiques et réglementations nécessitent du temps pour produire réellement des effets, mais elles sont sans aucun doute en train d'éliminer les obstacles pour faire des États-Unis la "capitale des cryptos".
Cependant, les inquiétudes concernant la "stagnation" et "l'inflation" ont dominé le marché, les traders cherchant à éviter les risques et à réduire les valorisations choisissant d'ignorer ces avantages à long terme, ce qui a conduit à une baisse à court terme du prix du Bitcoin.
Peut-être en raison d'un soutien à long terme, par rapport aux actions américaines qui ont déjà retrouvé leur niveau du 6 novembre, le Bitcoin reste actuellement dans une forte tendance. Le prix de clôture de ce mois-ci est de 82378,98 dollars, toujours supérieur aux 70553 dollars du 5 novembre.
Compte tenu de la rareté de la liquidité, si les tarifs douaniers dépassent les prévisions ou que des données sur l'emploi et l'économie plus mauvaises sont publiées, Bitcoin n'exclut pas de retracer l'intégralité des gains du "commerce Trump", tombant à 70000-73000 dollars. Mais cela ne se produira que si les tarifs douaniers ou les données sur l'emploi connaissent une détérioration bien supérieure aux attentes. Si le 2 avril, le marché boursier américain peut se stabiliser progressivement après que le mauvais impact des tarifs douaniers a été entièrement libéré lors du "jour de la libération", les 76000 dollars précédents pourraient devenir le point bas de cette vague de vente.
Fonds : le flux sortant de l'ETF Bitcoin au comptant ralentit, les stablecoins continuent d'entrer
Le mois dernier, les ventes à découvert de l'ETF Bitcoin ont atteint 3,249 milliards, établissant un record mensuel de sorties depuis sa création. Ce mois-ci, les flux de fonds de l'ETF ont globalement continué leur tendance à la sortie, mais l'ampleur a considérablement diminué à 634 millions de dollars. Les sorties provenaient principalement du début mars, tandis qu'après le milieu du mois, il y a eu un afflux continu pendant 10 jours de négociation consécutifs.
Les stablecoins ont continué à affluer ce mois-ci avec 4,893 milliards de dollars, légèrement en dessous des 5,3 milliards du mois dernier.
Les entrées et sorties de fonds dans le canal ETF sont complètement synchronisées avec les fluctuations des prix du Bitcoin, ce qui peut servir de preuve que cet ajustement provient de l'effet d'entraînement des ajustements du marché américain.
Les fonds sur le marché n'ont pas agi de manière indépendante, mais ont réagi en suivant le marché, ce qui a été le cas lors de la baisse de la fin février au début mars et de la reprise qui a suivi.
Le prix du Bitcoin continuera de suivre les actions américaines, en particulier le Nasdaq, donc la guerre commerciale américaine et les décisions de baisse des taux de la Réserve fédérale continueront d'influencer les tendances à moyen et long terme. De plus, le volume et la durabilité des flux de fonds dans le canal ETF deviennent des outils d'observation pour évaluer les tendances à court et moyen terme.
Vente secondaire suspendue : les jetons retournent aux détenteurs à long terme pour se stabiliser, tandis que les détenteurs à court terme continuent de subir des pressions.
En février