Retour dramatique de la législation sur la régulation des stablecoins aux États-Unis
De mai à juin 2025, le Sénat américain a mené une bataille épique mêlant politique et finance autour de la "Loi sur l'innovation des stablecoins aux États-Unis", abrégée en "loi GENIUS" (. Ce projet de loi, visant à établir le premier cadre réglementaire fédéral pour un marché de stablecoins de 250 milliards de dollars, a connu une remontée spectaculaire, passant de la "mort programmée" à un "compromis bipartite", pour finalement entrer en phase de débat en séance plénière du Sénat avec un résultat de vote de 68 contre 30. Cependant, derrière cette victoire se cache des mois d'échanges d'intérêts entre les deux partis, des luttes de lobbying entre des géants de l'industrie, et des controverses morales suscitées par certains clans politiques concernant les "mines d'or cryptographiques".
Revue du processus législatif
Mars 2025 : Un sénateur républicain propose un projet de loi préliminaire visant à établir un système de régulation "fédéral + étatique" pour les stablecoins de paiement.
8 mai : Le premier vote procédural sur le projet de loi échoue de manière inattendue avec un score de 48 à 49, les démocrates faisant volte-face en raison de "conflits d'intérêts".
15 mai : Les deux partis ont tenu des consultations d'urgence et ont proposé un projet de loi révisé, supprimant certaines dispositions controversées en échange d'un soutien partiel des démocrates.
20 mai : L'amendement a été adopté par 66 voix contre 32, levant l'obstacle législatif clé "motion de terminaison du débat".
11 juin : le Sénat a adopté le projet de loi par une majorité écrasante de 68 voix contre 30, entrant ainsi dans la phase finale de débat et de modification.
Le cœur de cette série de rebondissements réside dans le fait que le Parti républicain a habilement présenté le projet de loi comme un outil stratégique de "domination numérique du dollar", tandis qu'au sein du Parti démocrate, des inquiétudes concernant "le vide réglementaire entraînant des risques financiers" ont conduit à un assouplissement des positions. Les propos du leader de la majorité au Sénat sont extrêmement incitatifs : "Si les États-Unis ne dominent pas les règles des stablecoins, d'autres pays combleront le vide !"
Analyse des dispositions clés du projet de loi
La loi "GENIUS" tente de trouver un équilibre entre "encourager l'innovation" et "prévenir les risques", ses dispositions clés comprennent :
Double réglementation et seuil d'émission : Les stablecoins d'une émission supérieure à 10 milliards de dollars sont régulés au niveau fédéral, tandis que ceux en dessous de 10 milliards peuvent choisir une régulation au niveau des États.
Réserve 1:1 et isolation des actifs : Les stablecoins doivent être entièrement garantis par des actifs hautement liquides tels que des liquidités et des obligations américaines à court terme, et les actifs de réserve doivent être strictement isolés des fonds opérationnels.
Restrictions d'admission pour les géants de la technologie : Les entreprises technologiques non financières qui émettent des stablecoins doivent obtenir l'approbation d'un comité d'examen spécial.
Protection des consommateurs et priorité en cas de faillite : Les détenteurs de stablecoin peuvent racheter leurs actifs en priorité en cas de faillite de l'émetteur.
Exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de transparence : Inclure les émetteurs de stablecoin sous la juridiction de la Loi sur le secret bancaire.
Controverse sur l'exemption réglementaire : Le projet de loi ne prohibe pas explicitement la participation de certains groupes spécifiques aux activités des stablecoins, ce qui a suscité la controverse.
Prévision de l'impact du marché
La mise en œuvre éventuelle du projet de loi « GENIUS » entraînera une transformation structurelle du marché des stablecoins :
Avantage accru des acteurs majeurs : Les grands émetteurs de stablecoins ayant des réserves conformes obtiendront directement une licence fédérale, ce qui pourrait entraîner une concentration accrue des parts de marché.
Entrée des institutions financières traditionnelles : Plusieurs grandes banques ont demandé des licences liées aux stablecoins et prévoient d'élargir leur marché grâce à des services de paiement sur la chaîne.
Impact sur le marché des obligations américaines : Le projet de loi exige que les réserves des stablecoins soient principalement constituées d'obligations américaines, ce qui pourrait soulager temporairement la pression sur la liquidité des obligations américaines, mais à long terme, cela pourrait aggraver le problème de décalage de durée.
Coordination mondiale de la régulation : L'UE, le Royaume-Uni, Singapour et d'autres régions ont exprimé leur intention d'ajuster leurs politiques en se référant à cette initiative, ou de former une "alliance des stablecoins en dollars".
Défis futurs
Bien que le Sénat ait adopté le projet de loi, il doit encore franchir les étapes suivantes :
Coordination de la Chambre des représentants : Il existe des divergences entre la version de la Chambre des représentants et celle du Sénat, et la coordination entre les deux chambres pourrait se poursuivre jusqu'à la pause estivale d'août.
Attitude des départements administratifs : Les détails du projet de loi sont profondément liés à certains intérêts familiaux politiques, ce qui pourrait affecter la signature finale.
Défis juridiques potentiels : Certaines dispositions du projet de loi pourraient susciter des controverses constitutionnelles, et il n'est pas exclu que la Cour suprême s'en mêle.
Conclusion
L'objectif ultime de la loi "GENIUS" est d'incorporer l'hégémonie du dollar dans l'écosystème blockchain. En liant les obligations américaines aux stablecoins, les États-Unis tentent de créer un "empire du dollar numérique". Cependant, ce pari est également confronté à d'énormes risques : le développement de la finance décentralisée ou la montée des monnaies numériques d'autres pays pourraient avoir un impact sur l'efficacité de la loi.
À la croisée des chemins entre jeux politiques, luttes d'intérêts et innovations technologiques, le destin du projet de loi « GENIUS » influencera profondément l'ordre financier mondial des dix prochaines années.
![Lorsque des milliards de dollars de dettes américaines trouvent un "sauveur cryptographique", nous assistons à la naissance du dollar 2.0])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-93b234ec9c6738485f4fa4707997c6a1.webp(
Voir l'original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
9 J'aime
Récompense
9
3
Partager
Commentaire
0/400
RetiredMiner
· Il y a 14h
La régulation arrive
Voir l'originalRépondre0
CryptoDouble-O-Seven
· Il y a 14h
Enfin, nous allons s'occuper de vous, où est le dollar américain ?
Voir l'originalRépondre0
CryptoPhoenix
· Il y a 14h
Heureusement, j'ai tenu le coup à ce bas niveau, le jour se lèvera finalement.
Le projet de loi sur les stablecoins américains a été adopté, le marché de 250 milliards de dollars entre dans une nouvelle ère de régulation.
Retour dramatique de la législation sur la régulation des stablecoins aux États-Unis
De mai à juin 2025, le Sénat américain a mené une bataille épique mêlant politique et finance autour de la "Loi sur l'innovation des stablecoins aux États-Unis", abrégée en "loi GENIUS" (. Ce projet de loi, visant à établir le premier cadre réglementaire fédéral pour un marché de stablecoins de 250 milliards de dollars, a connu une remontée spectaculaire, passant de la "mort programmée" à un "compromis bipartite", pour finalement entrer en phase de débat en séance plénière du Sénat avec un résultat de vote de 68 contre 30. Cependant, derrière cette victoire se cache des mois d'échanges d'intérêts entre les deux partis, des luttes de lobbying entre des géants de l'industrie, et des controverses morales suscitées par certains clans politiques concernant les "mines d'or cryptographiques".
Revue du processus législatif
Le cœur de cette série de rebondissements réside dans le fait que le Parti républicain a habilement présenté le projet de loi comme un outil stratégique de "domination numérique du dollar", tandis qu'au sein du Parti démocrate, des inquiétudes concernant "le vide réglementaire entraînant des risques financiers" ont conduit à un assouplissement des positions. Les propos du leader de la majorité au Sénat sont extrêmement incitatifs : "Si les États-Unis ne dominent pas les règles des stablecoins, d'autres pays combleront le vide !"
Analyse des dispositions clés du projet de loi
La loi "GENIUS" tente de trouver un équilibre entre "encourager l'innovation" et "prévenir les risques", ses dispositions clés comprennent :
Double réglementation et seuil d'émission : Les stablecoins d'une émission supérieure à 10 milliards de dollars sont régulés au niveau fédéral, tandis que ceux en dessous de 10 milliards peuvent choisir une régulation au niveau des États.
Réserve 1:1 et isolation des actifs : Les stablecoins doivent être entièrement garantis par des actifs hautement liquides tels que des liquidités et des obligations américaines à court terme, et les actifs de réserve doivent être strictement isolés des fonds opérationnels.
Restrictions d'admission pour les géants de la technologie : Les entreprises technologiques non financières qui émettent des stablecoins doivent obtenir l'approbation d'un comité d'examen spécial.
Protection des consommateurs et priorité en cas de faillite : Les détenteurs de stablecoin peuvent racheter leurs actifs en priorité en cas de faillite de l'émetteur.
Exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de transparence : Inclure les émetteurs de stablecoin sous la juridiction de la Loi sur le secret bancaire.
Controverse sur l'exemption réglementaire : Le projet de loi ne prohibe pas explicitement la participation de certains groupes spécifiques aux activités des stablecoins, ce qui a suscité la controverse.
Prévision de l'impact du marché
La mise en œuvre éventuelle du projet de loi « GENIUS » entraînera une transformation structurelle du marché des stablecoins :
Avantage accru des acteurs majeurs : Les grands émetteurs de stablecoins ayant des réserves conformes obtiendront directement une licence fédérale, ce qui pourrait entraîner une concentration accrue des parts de marché.
Entrée des institutions financières traditionnelles : Plusieurs grandes banques ont demandé des licences liées aux stablecoins et prévoient d'élargir leur marché grâce à des services de paiement sur la chaîne.
Impact sur le marché des obligations américaines : Le projet de loi exige que les réserves des stablecoins soient principalement constituées d'obligations américaines, ce qui pourrait soulager temporairement la pression sur la liquidité des obligations américaines, mais à long terme, cela pourrait aggraver le problème de décalage de durée.
Coordination mondiale de la régulation : L'UE, le Royaume-Uni, Singapour et d'autres régions ont exprimé leur intention d'ajuster leurs politiques en se référant à cette initiative, ou de former une "alliance des stablecoins en dollars".
Défis futurs
Bien que le Sénat ait adopté le projet de loi, il doit encore franchir les étapes suivantes :
Coordination de la Chambre des représentants : Il existe des divergences entre la version de la Chambre des représentants et celle du Sénat, et la coordination entre les deux chambres pourrait se poursuivre jusqu'à la pause estivale d'août.
Attitude des départements administratifs : Les détails du projet de loi sont profondément liés à certains intérêts familiaux politiques, ce qui pourrait affecter la signature finale.
Défis juridiques potentiels : Certaines dispositions du projet de loi pourraient susciter des controverses constitutionnelles, et il n'est pas exclu que la Cour suprême s'en mêle.
Conclusion
L'objectif ultime de la loi "GENIUS" est d'incorporer l'hégémonie du dollar dans l'écosystème blockchain. En liant les obligations américaines aux stablecoins, les États-Unis tentent de créer un "empire du dollar numérique". Cependant, ce pari est également confronté à d'énormes risques : le développement de la finance décentralisée ou la montée des monnaies numériques d'autres pays pourraient avoir un impact sur l'efficacité de la loi.
À la croisée des chemins entre jeux politiques, luttes d'intérêts et innovations technologiques, le destin du projet de loi « GENIUS » influencera profondément l'ordre financier mondial des dix prochaines années.
![Lorsque des milliards de dollars de dettes américaines trouvent un "sauveur cryptographique", nous assistons à la naissance du dollar 2.0])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-93b234ec9c6738485f4fa4707997c6a1.webp(