Le marché des Cryptoactifs connaît une Fluctuation intense, les ETF d'alts suscitent le suivi

Récemment, le marché des Cryptoactifs a connu une forte Fluctuation. Bien que le prix du Bitcoin ait connu un repli, l'Ethereum a au contraire inversé la tendance et a franchi la barre des 3600 dollars. Plusieurs secteurs tels que Defi et Layer2 ont connu une hausse généralisée, et le marché des alts commence à renaître. Cela contraste vivement avec la situation d'il y a quelques jours, lorsque le Bitcoin était proche de 100 000 dollars, tandis que le marché des alts était en pleine détresse.

Dans ce contexte, les institutions de Wall Street se tournent vers le marché des ETF sur les alts, insufflant une nouvelle vitalité aux alts qui étaient restés silencieux depuis longtemps. Il y a une semaine, le Bitcoin a continué de grimper pour atteindre 99 000 $, devenant le centre d'attention des grands médias. Cependant, la communauté Cryptoactifs, habituellement active, est restée exceptionnellement silencieuse. Dans ce cycle de marché haussier dominé par les institutions, la plupart des participants du marché n'en ont pas profité, et au contraire, les jetons qu'ils détiennent sont continuellement grignotés par le Bitcoin, affichant une tendance à la baisse. Cela crée un fort contraste avec la frénésie promotionnelle du marché haussier, laissant les participants dans un état de perplexité.

L'Ethereum, en tant que jeton reconnu comme principal, a vu sa hausse relative bien inférieure à celle du Bitcoin. Le taux de change entre l'ETH et le BTC a continué de diminuer tout au long de l'année, passant de 0,053 à un minimum de 0,032, jusqu'à ce qu'il commence à rebondir récemment. La performance des autres alts n'est pas non plus réjouissante.

Cependant, récemment, le marché des alts semble commencer à se redresser. Les jetons tels que SOL, XRP, LTC et Link ont lancé leur hausse dès le week-end dernier. Le volume de transactions quotidien des échanges décentralisés dans l'écosystème Solana a dépassé 6 milliards de dollars, et XRP a atteint un sommet à 1,63 dollar. Ce matin, Ethereum a même franchi la barre des 3600 dollars, entraînant une hausse générale des alts, notamment le secteur DeFi qui a connu une augmentation de 8,47 % en 24 heures.

Analyser les raisons de la hausse des alts, en plus de l'optimisme apporté par le marché haussier, l'influence de Wall Street ne peut être ignorée, et l'ETF en est la manifestation la plus évidente.

En revenant sur le début de ce cycle haussier, le lancement de 11 ETF sur le Bitcoin au comptant a enflammé l'engouement du marché. L'entrée d'importantes institutions financières a propulsé le processus de mainstream du Bitcoin et a considérablement réduit les barrières à l'entrée sur le marché. Après l'approbation des ETF sur le Bitcoin et l'Ethereum au comptant, le marché a commencé à suivre le prochain jeton susceptible d'attirer l'attention de Wall Street. En raison de considérations de capitalisation boursière et de capital, Solana a un moment été le candidat le plus plébiscité.

Fin juin, plusieurs géants de la gestion d'actifs ont successivement soumis des dossiers de demande d'ETF liés à Solana à la SEC. Au début de juillet, le Chicago Board Options Exchange a soumis des documents officiels pour ces demandes, propulsant la spéculation autour de l'ETF SOL à son paroxysme. Cependant, l'attitude ferme de la SEC a rapidement refroidi l'enthousiasme pour les ETF alts. En août, des rumeurs ont circulé sur le fait que les demandes concernées avaient été retirées de la liste d'examen, et les analystes estiment qu'une approbation est peu probable.

Aujourd'hui, l'environnement du marché a considérablement changé. À la fin novembre, une certaine plateforme a proposé de lister et de négocier quatre ETF liés à Solana. Ces ETF sont lancés par différentes institutions et sont classés comme des "parts de fiducie basées sur des marchandises". Si la SEC accepte officiellement, la date limite d'approbation finale est prévue pour début août 2025.

En dehors de Solana, d'autres ETF d'altcoins sont également en préparation. Récemment, plusieurs sociétés d'investissement en cryptoactifs ont soumis des demandes d'ETF au comptant pour des jetons tels que XRP, Litecoin et HBAR à la SEC. Selon des sources du secteur, au moins un émetteur essaie actuellement de soumettre une demande d'ETF pour ADA (Cardano) ou AVAX (Avalanche).

Le développement florissant des ETF sur les altcoins a suscité de larges discussions, et le marché est plein d'attentes concernant les flux de capitaux potentiels. Cependant, d'un point de vue objectif, l'approbation des ETF sur les Cryptoactifs nécessite généralement de satisfaire à deux conditions implicites : d'une part, ne pas être clairement défini comme un titre par les autorités de régulation ; d'autre part, il doit exister des indicateurs précurseurs prouvant la stabilité et l'absence de manipulation sur le marché, caractérisés typiquement par le fait que les jetons peuvent être échangés sur des bourses traditionnelles américaines. À l'heure actuelle, à part le Bitcoin et l'Ethereum, il semble qu'aucun autre jeton ne réponde entièrement à ces normes.

Malgré cela, le marché reste optimiste quant à l'approbation des ETF pour des jetons tels que SOL et XRP. Les experts de l'industrie prévoient que le délai d'approbation de ces ETF pourrait être prolongé jusqu'à la fin de 2025, mais les ETF liés à Solana devraient être approuvés dans les deux prochaines années.

Derrière les attentes optimistes, des facteurs politiques ont joué un rôle important. Le nouveau gouvernement qui s'apprête à prendre ses fonctions adopte une attitude positive envers les Cryptoactifs, et les changements dans l'environnement réglementaire intérieur et extérieur ont insufflé une grande confiance à l'industrie des Cryptoactifs.

D'un point de vue de la régulation interne de l'industrie, l'organisme de régulation principal, la SEC, s'apprête à connaître un changement de personnel. Le président actuel quittera ses fonctions en janvier 2025, ce qui pourrait mettre sur pause les politiques de régulation strictes des dernières années. Le nouveau gouvernement pourrait élargir les pouvoirs de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), renforçant ainsi ses compétences de régulation sur les actifs numériques, ce qui pourrait affaiblir la reconnaissance des actifs cryptographiques en tant que valeurs mobilières.

D'un point de vue plus large, plusieurs membres importants du nouveau gouvernement sont des partisans des Cryptoactifs, dont certains détiennent réellement des Cryptoactifs. Cela préfigure une réglementation potentiellement plus souple des Cryptoactifs à l'avenir, avec l'espoir d'établir un cadre de réglementation des actifs cryptographiques complet au cours de leur mandat.

En dehors de la réglementation, les entreprises sous le nouveau gouvernement ont déjà ciblé les opportunités dans le domaine du chiffrement. Récemment, des entreprises concernées ont multiplié les actions, élargissant la carte de l'industrie du chiffrement par le biais d'investissements et de financements. Selon des informations du marché, une certaine entreprise de technologie médiatique est en pourparlers pour acquérir une bourse de Cryptoactifs et a soumis une demande de service de paiement en Cryptoactifs, prévoyant d'entrer dans le domaine des paiements en chiffrement. Ces mouvements d'entreprises reflètent indirectement l'attitude positive des hauts responsables envers les Cryptoactifs.

En raison des facteurs ci-dessus, le marché ravive l'espoir concernant les ETFs d'alts. Avec les changements réglementaires, les controverses sur les titres liés aux alts devraient s'atténuer, établissant ainsi une base préliminaire pour la réalisation des ETFs.

Même si l'avenir des ETF en altcoins reste incertain, les institutions financières traditionnelles ne veulent pas abandonner ce vaste marché de plus de 30 000 milliards de dollars. Elles construisent de nouveaux produits d'investissement et outils dérivés autour des Cryptoactifs, afin que les investisseurs puissent inclure les Cryptoactifs dans leur portefeuille.

Des experts du secteur déclarent que les investisseurs institutionnels pourraient établir une exposition directe via un ETF Bitcoin au comptant, tout en utilisant des produits supplémentaires pour personnaliser leur exposition à cette catégorie d'actifs. Les produits actuellement populaires comprennent des contrats à terme sur des biens qui sont liés aux cryptoactifs et génèrent des revenus, ainsi que des produits qui offrent une protection à la baisse par le biais d'options.

À long terme, avec l'assouplissement de la réglementation et l'augmentation de l'intérêt des investisseurs, la recherche approfondie des Cryptoactifs par les institutions financières deviendra une tendance inévitable pour des raisons d'acquisition de trafic et de concurrence sur le marché. Du côté des produits, les institutions ne se limiteront plus au Bitcoin et à l'Ethereum, la productisation et la standardisation des Cryptoactifs seront encore renforcées, et le marché des dérivés pourrait connaître une croissance explosive, éliminant ainsi les obstacles à l'entrée pour les investisseurs. On peut prévoir que, à l'avenir, les investisseurs auront plus de façons de participer aux investissements liés aux crypto-monnaies.

Avant l'apparition de nouveaux produits, les ETF existants bénéficieront également de cette tendance. Prenons l'exemple de l'ETF spot Ethereum, dont les flux de fonds ont longtemps été inférieurs à ceux de l'ETF Bitcoin. Au 27 novembre, les flux nets de fonds de l'ETF spot Ethereum s'élevaient à environ 240 millions de dollars, tandis que les flux nets de l'ETF spot Bitcoin atteignaient 30,384 milliards de dollars, avec un écart considérable.

Les raisons de ce phénomène sont multiples. Tout d'abord, Ethereum présente des différences par rapport au Bitcoin en termes de stabilité de la valeur et de positionnement. Ensuite, la fonction de staking essentielle d'ETH est soumise à des restrictions réglementaires, ce qui a diminué l'enthousiasme des investisseurs. D'un point de vue coût, détenir directement ETH permet de bénéficier d'un rendement de staking d'environ 3,5 %, tandis que détenir un ETF institutionnel non seulement ne permet pas de bénéficier de ce rendement, mais nécessite également de payer des frais de gestion supplémentaires.

Avec l'évolution de l'environnement réglementaire, l'ETF spot Ethereum pourrait avoir l'opportunité d'introduire une fonction de staking. Le marché européen a déjà des exemples, un émetteur d'ETP a annoncé l'ajout d'une fonction de staking à son produit ETP Ethereum Core.

Cependant, bien que les perspectives des ETF soient prometteuses, les flux de fonds réels restent à observer. Même l'attrait de l'Ethereum pour le capital traditionnel est relativement limité, avec un total d'actifs de seulement 70 millions de dollars pour le Solana Trust d'une certaine institution, ce qui indique que la demande d'investissement dans les alts pourrait être moins optimiste que prévu. Sur la base de cette situation, certaines grandes institutions financières ont déclaré qu'elles n'étaient actuellement pas très intéressées par les produits Cryptoactifs autres que le Bitcoin et l'Ethereum.

Quelles que soient les évolutions de l'approbation ultérieure, la spéculation autour des ETF altcoin a déjà commencé, insufflant un coup de fouet au marché des alts, qui était longtemps morose. La pérennité de cette tendance dépendra de l'attitude des régulateurs, du niveau de participation des institutions et de l'interaction de plusieurs facteurs concernant la tendance générale du marché.