Analyse du cadre réglementaire des actifs chiffrés et de l'état du marché en Malaisie
I. Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double réglementation" pour les actifs de chiffrement, principalement supervisé par la Banque nationale de Malaisie et la Commission des valeurs mobilières. La Banque nationale est responsable de la politique monétaire et de la stabilité financière, ne reconnaissant pas les actifs de chiffrement comme monnaie légale. La Commission des valeurs mobilières inclut les actifs de chiffrement éligibles dans la réglementation du marché des capitaux. Dans l'ensemble, la Malaisie considère les actifs de chiffrement comme des titres/produits d'investissement plutôt que comme de la monnaie.
La base légale du système de réglementation provient de la "Loi sur les marchés de capitaux et les services" entrée en vigueur en 2019, qui considère les monnaies numériques et les jetons numériques comme des titres. Ce décret confère à la Commission des valeurs mobilières des pouvoirs de régulation, stipulant que les actifs chiffrés répondant aux critères d'investissement peuvent être considérés comme des titres. La Commission des valeurs mobilières a ensuite publié plusieurs règlements d'accompagnement pour réglementer les plateformes d'échange d'actifs numériques, les plateformes IEO et les services de garde d'actifs numériques.
En ce qui concerne les mesures de régulation spécifiques, la Malaisie a des seuils de licence clairs. Les plateformes d'échange d'actifs numériques doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché agréés, répondre aux exigences d'enregistrement local, de capital minimum, de mécanismes de gestion des risques, de mesures de lutte contre le blanchiment d'argent, etc. De plus, un système de "gardien d'actifs numériques" a été introduit, exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs disposent des licences appropriées.
Pour les services de portefeuille, si seule la fonction de portefeuille logiciel décentralisé est fournie, elle n'est pas soumise à la réglementation ; mais si elle comprend des fonctions de conversion de monnaie fiduciaire ou de garde, elle doit obtenir les qualifications correspondantes. Ce traitement différencié prend en compte à la fois le développement de l'innovation et un contrôle réglementaire.
II. Réglementation des échanges et structure du marché
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses d'actifs numériques agréées, dont (DAX), y compris Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital et Torum International. Ces plateformes sont toutes des opérateurs de marché reconnus, connectées au système bancaire local, et soutiennent les dépôts, retraits et échanges de devises en ringgit malaisien.
Selon les règlements de la Commission des valeurs mobilières, chaque actif numérique mis en ligne sur une bourse agréée doit être approuvé. À début 2025, 22 types de monnaies numériques ont été autorisés à être échangés, couvrant les principales monnaies, les monnaies de chaîne publique, les monnaies DeFi, etc. Il convient de noter qu'aucune monnaie stable ou monnaie de confidentialité n'a été approuvée pour le commerce, ce qui montre que les régulateurs adoptent une attitude prudente en ce qui concerne le choix des monnaies.
Luno est la plateforme avec le plus de jetons disponibles, englobant presque toutes les monnaies réglementées ; Tokenize vient ensuite, soutenant 7 monnaies principales ; HATA et MX Global soutiennent entre 5 et 10 monnaies. La commission des valeurs mobilières met à jour chaque année la liste des jetons approuvés, par exemple, Worldcoin sera ajouté en 2024, et Hedera et The Graph seront approuvés pour le lancement au cours du premier semestre 2025.
Trois, mécanisme de flux de fonds et contrôle des changes
Les bourses agréées en Malaisie prennent en charge les dépôts et retraits en utilisant la monnaie locale, le ringgit. Les utilisateurs peuvent recharger par virement bancaire local ou vendre des actifs de chiffrement pour les retirer sur leur compte bancaire. La plupart des plateformes ne facturent pas de frais pour les dépôts bancaires, et les retraits sont généralement soumis à des frais symboliques, ce qui rend le seuil d'entrée global assez bas.
Les investisseurs peuvent également transférer des cryptomonnaies conformes depuis leur portefeuille personnel vers la bourse pour le trading, et après la transaction, elles peuvent être retirées vers le portefeuille en chaîne. Cette disposition offre aux utilisateurs un canal de flux bidirectionnel entre la monnaie fiduciaire et les actifs numériques. Tous les mouvements de fonds doivent passer par des procédures d'identification réelle et de contrôle anti-blanchiment.
Pour prévenir la formation de canaux d'évasion de fonds par le biais de chiffrement d'actifs, les autorités réglementaires malaisiennes mettent en œuvre les mesures suivantes pour les échanges :
Seules les transactions libellées en ringgit sont autorisées, les paires de trading libellées en dollars américains ou d'autres devises étrangères ne doivent pas être fournies, et le trading de stablecoins n'est pas autorisé.
Les retraits en monnaie fiduciaire sont réservés aux comptes bancaires locaux au nom de la personne, il est strictement interdit de retirer vers un compte tiers.
Le chiffrement des retraits est techniquement autorisé, mais les plateformes mettent généralement en place des délais ou des processus de vérification supplémentaires.
Ces conceptions évitent efficacement que les actifs chiffrés deviennent des outils de transfert de fonds, rendant difficile pour les investisseurs, même en achetant des monnaies hautement volatiles, de les convertir en actifs en devises étrangères pour un transfert de change. La position de base de la réglementation est : "Ne pas interdire les comportements de trading, mais contrôler l'utilisation transfrontalière."
Quatrième, mode de garde des fonds et protection des actifs des clients
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un modèle de négociation centralisé, c'est-à-dire que les utilisateurs doivent déposer des actifs dans le portefeuille ou le compte de la plateforme pour effectuer des transactions, et ne peuvent pas utiliser leur portefeuille personnel en chaîne pour effectuer des transactions ou des correspondances directement en chaîne. La plateforme doit garantir que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et mettre en place des mécanismes appropriés de stockage à froid / de signatures multiples.
La Commission des valeurs mobilières a introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques", établissant des seuils réglementaires spécifiques pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. À la fin de 2023, trois institutions, dont CoKeeps, ont déjà obtenu une approbation de principe.
Avant la mise en œuvre complète du mécanisme DAC, la plupart des plateformes ont recours à des tiers pour la garde des actifs numériques :
Luno Malaysia : travaille avec BitGo pour la garde des actifs numériques, tandis que les fonds en monnaie fiduciaire sont confiés à l'institution fiduciaire locale MTrustee.
Tokenize : la garde des actifs est exécutée conjointement par BitGo et Universal Trustee.
SINEGY: adopte également une solution de conservation indépendante pour garantir l'indépendance des actifs des clients.
La Commission des valeurs mobilières exige que toutes les bourses agréées :
Maintenir un ratio de réserves de 1:1, les actifs des clients ne doivent pas être utilisés à d'autres fins.
Mise en œuvre de l'audit régulier des actifs et de la divulgation des rapports de preuve de réserve.
Il est interdit à la plateforme d'effectuer toute forme de prêt ou d'investissement à effet de levier sur les actifs des clients.
Ce dispositif, en particulier après l'événement FTX, revêt une importance capitale pour garantir la confiance des investisseurs. Les plateformes malaisiennes, en raison de la gestion des actifs par des tiers et de l'interdiction d'utiliser les actifs des clients, ont ainsi montré une plus grande résilience et une crédibilité réglementaire sur le marché mondial en période de turbulences.
Cinq, État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des actifs numériques en Malaisie a montré une croissance robuste ces dernières années. À la fin de 2021, le volume annuel des transactions sur le marché numérique national a atteint environ 21 milliards de ringgits. En 2022, le nombre de nouveaux comptes de trading d'actifs numériques a atteint 128 000, ce qui est comparable à la taille des ouvertures de comptes sur le marché boursier traditionnel.
En termes de structure concurrentielle de la plateforme, elle présente une structure hautement concentrée. Luno Malaysia, en tant que première bourse à obtenir l'approbation, a toujours occupé une position de leader absolu sur le marché. Selon ses données publiques de 2024, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme a dépassé 1 million, avec un total de plus de 72 millions de transactions et un total d'actifs sous gestion atteignant 4,28 milliards de ringgits. Le volume des transactions annuel a atteint 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % du marché total des bourses licenciées.
Les parts de marché des autres bourses sont relativement limitées, mais elles ont également leurs propres caractéristiques et voies de développement :
Tokenize Malaysia, grâce à son expérience d'investissement avec Kenanga, a une certaine notoriété parmi les utilisateurs traditionnels de la finance locale et a lancé des cryptomonnaies qui n'étaient pas couvertes par Luno.
MX Global a connu une croissance significative des utilisateurs après avoir reçu un investissement d'une certaine plateforme de trading en 2022, devenant ainsi la plateforme à la croissance la plus rapide après Luno;
HATA Digital commencera les tests en 2024, attirant l'attention des utilisateurs professionnels grâce à sa zone de trading en dollars et à sa fonction d'intégration de liquidité externe.
Dans l'ensemble, le marché conforme de Malaisie est toujours dominé par Luno, tandis que d'autres plateformes se développent de manière différenciée. Les utilisateurs et le volume des transactions sur des plateformes comme Tokenize, MX, SINEGY et HATA sont bien inférieurs à ceux de Luno, mais elles cherchent à attirer des groupes spécifiques grâce à différentes stratégies.
Du point de vue du profil des investisseurs, les utilisateurs de détail sont majoritaires, avec une jeune population clairement identifiable. Les données de Luno montrent que l'âge moyen des investisseurs est de 34,8 ans, avec une proportion d'hommes de 76 %, et un dépôt médian de RM100, ce qui présente les caractéristiques typiques d'un marché de détail "petits montants et haute fréquence". Parallèlement, la proportion d'utilisatrices augmente chaque année, avec une croissance de 17 % prévue en 2024, montrant que l'acceptation du marché continue de s'élargir. Luno lancera également le service "Luno Institution" en 2024, offrant des API, une liquidité OTC et un service de garde professionnel, montrant que la plateforme cherche activement à développer sa clientèle de haute valeur nette et le marché institutionnel.
L'activité de trading sur le marché est étroitement liée à la tendance internationale. Après l'incident FTX en 2022, le volume des transactions a temporairement diminué, mais depuis la remontée du prix du Bitcoin en 2023 et les nouvelles positives concernant les ETF, le volume des transactions au troisième trimestre 2023 a augmenté de plus de 300 % par rapport au trimestre précédent. En 2024, le Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 100 000 dollars, ce qui a encore stimulé la volonté de trading et l'engouement pour l'ouverture de comptes.
Le rapport de la Commission des valeurs mobilières indique que plus de 72 % des investisseurs de moins de 45 ans détiennent des comptes DAX, ce qui reflète que ce marché est principalement composé d'utilisateurs natifs numériques. Des événements comme Worldcoin ont également suscité un large intérêt, montrant que le marché est très sensible aux nouveaux jetons, aux airdrops et aux applications innovantes, soulignant la nécessité de renforcer l'éducation des investisseurs à l'avenir.
Dans l'ensemble, le marché du chiffrement en Malaisie a établi un écosystème de trading basé sur des politiques réglementaires claires et des plateformes conformes et sécurisées, dominé par de jeunes investisseurs particuliers, avec une forte concentration des plateformes et une activité de trading clairement influencée par les tendances mondiales. Avec l'ouverture progressive des catégories de jetons et l'amélioration du système d'outils de conformité, le marché a encore un potentiel de croissance supplémentaire.
Six, Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitude de régulation
Bien que la Malaisie ait mis en place un système de licence strict, sur le marché réel, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger, telles qu'une certaine plateforme de transaction, un certain échange, une certaine plateforme, etc. Ces plateformes offrent une gamme plus riche de cryptomonnaies, d'outils de levier et de produits dérivés financiers, ce qui les rend très attrayantes pour les traders à haute fréquence et les utilisateurs à la recherche de rendements élevés. De nombreux investisseurs considèrent les échanges locaux agréés comme un "canal de dépôt et de retrait", c'est-à-dire qu'après avoir réalisé des bénéfices par le biais de plateformes non enregistrées, ils transfèrent ensuite leurs actifs sur des plateformes agréées pour les convertir en ringgits.
Face à la situation décrite ci-dessus, la Commission des valeurs mobilières de Malaisie a pris des mesures réglementaires progressivement renforcées, établissant un ensemble systématique de restrictions et de mécanismes de sanction :
Système de liste d'avertissement des investisseurs : SC maintient et publie de manière transparente la "liste d'avertissement des investisseurs", qui énumère les plateformes étrangères offrant des services aux utilisateurs locaux sans enregistrement. Par exemple, certaines plateformes de trading, certains échanges et certaines plateformes ont été inscrites sur cette liste dès 2020-2021, et le public a été clairement informé que "les transactions avec ces entités ne seront pas protégées par la loi malaisienne".
Exécution officielle et ordonnance d'interdiction :
SC a plusieurs fois émis des ordres écrits et des condamnations publiques à l'encontre de grandes plateformes:
Une plateforme de transaction ( a été ordonnée par le SC de cesser de fournir des services aux utilisateurs en Malaisie dans un délai de 14 jours ouvrables, de fermer le site web, l'application et les canaux de marketing, et d'exiger que le fondateur s'assure personnellement de l'exécution.
Une bourse )2023 mai ( : une commande similaire a été envoyée à son PDG, demandant à cette bourse de se retirer complètement du marché ma.
Une plateforme )2024 décembre ( : SC a annoncé que cette plateforme fournissait illégalement des services DAX et a ordonné la fermeture de toutes les plateformes de trading destinées à la Malaisie dans les 14 jours, le PDG étant responsable du remboursement des actifs des utilisateurs.
Blocage combiné des moyens techniques et financiers :
Les actions de régulation ne se limitent pas aux textes législatifs, mais s'accompagnent de moyens techniques pour interdire les plateformes :
Les opérateurs de télécommunications locaux bloquent les sites Web des plateformes non autorisées;
Le magasin d'applications a retiré ses applications connexes dans la région de Malaisie;
La banque centrale et l'administration fiscale collaborent pour interdire aux banques locales de fournir des services de dépôt/retrait aux plateformes non enregistrées;
Interdiction de fournir des transactions en stablecoins en dollars américains pour prévenir les fuites de devises étrangères.
Éducation des investisseurs et conseils publics :
SC a plusieurs fois rappelé au public de ne pas investir sur des plateformes non autorisées, sinon il assumera l'intégralité des risques et ne pourra pas chercher à obtenir une compensation légale. Après l'incident FTX, de nombreux utilisateurs malaisiens se sont retrouvés en difficulté en raison de la protection insuffisante de leurs actifs sur des plateformes étrangères, soulignant l'importance du trading conforme.
Ces actions ont obtenu des résultats intermédiaires. Plusieurs échanges internationaux ont déjà annoncé ou se sont abstenus de quitter le marché malaisien et ont cessé de fournir des services liés au MYR ; l'accès local et le volume de recharge ont considérablement diminué. Bien qu'il y ait encore des utilisateurs qui contournent les restrictions en utilisant des moyens techniques tels que des VPN, leur activité a déjà fortement diminué, les investisseurs principaux retournant progressivement vers le marché local régulé.
Dans l'ensemble, les autorités réglementaires de Malaisie adoptent une attitude de tolérance zéro envers les plateformes de trading non agréées, établissant une ligne de base réglementaire de "conformité d'abord, risques à la charge de l'utilisateur" par le biais d'ordres administratifs, de blocages financiers et de campagnes de sensibilisation. Cette série de mesures a non seulement réduit l'espace pour les plateformes de trading illégales, mais a également favorisé le développement du marché local agréé et la construction de sa crédibilité.
Sept, Système d'émission de jetons et régulation des plateformes IEO
La Malaisie adopte un système de conformité hautement prudent pour l'émission de jetons numériques. Selon les "Directives sur les actifs numériques" publiées par la Commission des valeurs mobilières, toutes les activités d'émission de jetons impliquant une collecte de fonds publique sont considérées comme des émissions de titres et doivent être intégrées dans le système de réglementation sous la Loi sur les marchés de capitaux et les services. Le cœur de ce mécanisme est d'introduire le modèle de plateforme "Offre Initiale d'Échange )Initial Exchange Offering, IEO(", afin de remplacer les lacunes dans l'examen des projets et la protection des investisseurs qui existent dans les ICO traditionnelles.
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OnchainDetectiveBing
· Il y a 6h
C'est plutôt bien de voir que la réglementation en Malaisie semble fiable.
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SchrodingerWallet
· Il y a 20h
Toute la journée, je fais des normes, qui va s'occuper de ceux qui me prennent pour un pigeon tous les jours ?
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OPsychology
· Il y a 20h
Ah, le Maroc a également mis en place une double réglementation.
Analyse panoramique de la réglementation des actifs de chiffrement et du développement du marché en Malaisie
Analyse du cadre réglementaire des actifs chiffrés et de l'état du marché en Malaisie
I. Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double réglementation" pour les actifs de chiffrement, principalement supervisé par la Banque nationale de Malaisie et la Commission des valeurs mobilières. La Banque nationale est responsable de la politique monétaire et de la stabilité financière, ne reconnaissant pas les actifs de chiffrement comme monnaie légale. La Commission des valeurs mobilières inclut les actifs de chiffrement éligibles dans la réglementation du marché des capitaux. Dans l'ensemble, la Malaisie considère les actifs de chiffrement comme des titres/produits d'investissement plutôt que comme de la monnaie.
La base légale du système de réglementation provient de la "Loi sur les marchés de capitaux et les services" entrée en vigueur en 2019, qui considère les monnaies numériques et les jetons numériques comme des titres. Ce décret confère à la Commission des valeurs mobilières des pouvoirs de régulation, stipulant que les actifs chiffrés répondant aux critères d'investissement peuvent être considérés comme des titres. La Commission des valeurs mobilières a ensuite publié plusieurs règlements d'accompagnement pour réglementer les plateformes d'échange d'actifs numériques, les plateformes IEO et les services de garde d'actifs numériques.
En ce qui concerne les mesures de régulation spécifiques, la Malaisie a des seuils de licence clairs. Les plateformes d'échange d'actifs numériques doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché agréés, répondre aux exigences d'enregistrement local, de capital minimum, de mécanismes de gestion des risques, de mesures de lutte contre le blanchiment d'argent, etc. De plus, un système de "gardien d'actifs numériques" a été introduit, exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs disposent des licences appropriées.
Pour les services de portefeuille, si seule la fonction de portefeuille logiciel décentralisé est fournie, elle n'est pas soumise à la réglementation ; mais si elle comprend des fonctions de conversion de monnaie fiduciaire ou de garde, elle doit obtenir les qualifications correspondantes. Ce traitement différencié prend en compte à la fois le développement de l'innovation et un contrôle réglementaire.
II. Réglementation des échanges et structure du marché
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses d'actifs numériques agréées, dont (DAX), y compris Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital et Torum International. Ces plateformes sont toutes des opérateurs de marché reconnus, connectées au système bancaire local, et soutiennent les dépôts, retraits et échanges de devises en ringgit malaisien.
Selon les règlements de la Commission des valeurs mobilières, chaque actif numérique mis en ligne sur une bourse agréée doit être approuvé. À début 2025, 22 types de monnaies numériques ont été autorisés à être échangés, couvrant les principales monnaies, les monnaies de chaîne publique, les monnaies DeFi, etc. Il convient de noter qu'aucune monnaie stable ou monnaie de confidentialité n'a été approuvée pour le commerce, ce qui montre que les régulateurs adoptent une attitude prudente en ce qui concerne le choix des monnaies.
Luno est la plateforme avec le plus de jetons disponibles, englobant presque toutes les monnaies réglementées ; Tokenize vient ensuite, soutenant 7 monnaies principales ; HATA et MX Global soutiennent entre 5 et 10 monnaies. La commission des valeurs mobilières met à jour chaque année la liste des jetons approuvés, par exemple, Worldcoin sera ajouté en 2024, et Hedera et The Graph seront approuvés pour le lancement au cours du premier semestre 2025.
Trois, mécanisme de flux de fonds et contrôle des changes
Les bourses agréées en Malaisie prennent en charge les dépôts et retraits en utilisant la monnaie locale, le ringgit. Les utilisateurs peuvent recharger par virement bancaire local ou vendre des actifs de chiffrement pour les retirer sur leur compte bancaire. La plupart des plateformes ne facturent pas de frais pour les dépôts bancaires, et les retraits sont généralement soumis à des frais symboliques, ce qui rend le seuil d'entrée global assez bas.
Les investisseurs peuvent également transférer des cryptomonnaies conformes depuis leur portefeuille personnel vers la bourse pour le trading, et après la transaction, elles peuvent être retirées vers le portefeuille en chaîne. Cette disposition offre aux utilisateurs un canal de flux bidirectionnel entre la monnaie fiduciaire et les actifs numériques. Tous les mouvements de fonds doivent passer par des procédures d'identification réelle et de contrôle anti-blanchiment.
Pour prévenir la formation de canaux d'évasion de fonds par le biais de chiffrement d'actifs, les autorités réglementaires malaisiennes mettent en œuvre les mesures suivantes pour les échanges :
Ces conceptions évitent efficacement que les actifs chiffrés deviennent des outils de transfert de fonds, rendant difficile pour les investisseurs, même en achetant des monnaies hautement volatiles, de les convertir en actifs en devises étrangères pour un transfert de change. La position de base de la réglementation est : "Ne pas interdire les comportements de trading, mais contrôler l'utilisation transfrontalière."
Quatrième, mode de garde des fonds et protection des actifs des clients
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un modèle de négociation centralisé, c'est-à-dire que les utilisateurs doivent déposer des actifs dans le portefeuille ou le compte de la plateforme pour effectuer des transactions, et ne peuvent pas utiliser leur portefeuille personnel en chaîne pour effectuer des transactions ou des correspondances directement en chaîne. La plateforme doit garantir que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et mettre en place des mécanismes appropriés de stockage à froid / de signatures multiples.
La Commission des valeurs mobilières a introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques", établissant des seuils réglementaires spécifiques pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. À la fin de 2023, trois institutions, dont CoKeeps, ont déjà obtenu une approbation de principe.
Avant la mise en œuvre complète du mécanisme DAC, la plupart des plateformes ont recours à des tiers pour la garde des actifs numériques :
La Commission des valeurs mobilières exige que toutes les bourses agréées :
Ce dispositif, en particulier après l'événement FTX, revêt une importance capitale pour garantir la confiance des investisseurs. Les plateformes malaisiennes, en raison de la gestion des actifs par des tiers et de l'interdiction d'utiliser les actifs des clients, ont ainsi montré une plus grande résilience et une crédibilité réglementaire sur le marché mondial en période de turbulences.
Cinq, État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des actifs numériques en Malaisie a montré une croissance robuste ces dernières années. À la fin de 2021, le volume annuel des transactions sur le marché numérique national a atteint environ 21 milliards de ringgits. En 2022, le nombre de nouveaux comptes de trading d'actifs numériques a atteint 128 000, ce qui est comparable à la taille des ouvertures de comptes sur le marché boursier traditionnel.
En termes de structure concurrentielle de la plateforme, elle présente une structure hautement concentrée. Luno Malaysia, en tant que première bourse à obtenir l'approbation, a toujours occupé une position de leader absolu sur le marché. Selon ses données publiques de 2024, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme a dépassé 1 million, avec un total de plus de 72 millions de transactions et un total d'actifs sous gestion atteignant 4,28 milliards de ringgits. Le volume des transactions annuel a atteint 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % du marché total des bourses licenciées.
Les parts de marché des autres bourses sont relativement limitées, mais elles ont également leurs propres caractéristiques et voies de développement :
Dans l'ensemble, le marché conforme de Malaisie est toujours dominé par Luno, tandis que d'autres plateformes se développent de manière différenciée. Les utilisateurs et le volume des transactions sur des plateformes comme Tokenize, MX, SINEGY et HATA sont bien inférieurs à ceux de Luno, mais elles cherchent à attirer des groupes spécifiques grâce à différentes stratégies.
Du point de vue du profil des investisseurs, les utilisateurs de détail sont majoritaires, avec une jeune population clairement identifiable. Les données de Luno montrent que l'âge moyen des investisseurs est de 34,8 ans, avec une proportion d'hommes de 76 %, et un dépôt médian de RM100, ce qui présente les caractéristiques typiques d'un marché de détail "petits montants et haute fréquence". Parallèlement, la proportion d'utilisatrices augmente chaque année, avec une croissance de 17 % prévue en 2024, montrant que l'acceptation du marché continue de s'élargir. Luno lancera également le service "Luno Institution" en 2024, offrant des API, une liquidité OTC et un service de garde professionnel, montrant que la plateforme cherche activement à développer sa clientèle de haute valeur nette et le marché institutionnel.
L'activité de trading sur le marché est étroitement liée à la tendance internationale. Après l'incident FTX en 2022, le volume des transactions a temporairement diminué, mais depuis la remontée du prix du Bitcoin en 2023 et les nouvelles positives concernant les ETF, le volume des transactions au troisième trimestre 2023 a augmenté de plus de 300 % par rapport au trimestre précédent. En 2024, le Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 100 000 dollars, ce qui a encore stimulé la volonté de trading et l'engouement pour l'ouverture de comptes.
Le rapport de la Commission des valeurs mobilières indique que plus de 72 % des investisseurs de moins de 45 ans détiennent des comptes DAX, ce qui reflète que ce marché est principalement composé d'utilisateurs natifs numériques. Des événements comme Worldcoin ont également suscité un large intérêt, montrant que le marché est très sensible aux nouveaux jetons, aux airdrops et aux applications innovantes, soulignant la nécessité de renforcer l'éducation des investisseurs à l'avenir.
Dans l'ensemble, le marché du chiffrement en Malaisie a établi un écosystème de trading basé sur des politiques réglementaires claires et des plateformes conformes et sécurisées, dominé par de jeunes investisseurs particuliers, avec une forte concentration des plateformes et une activité de trading clairement influencée par les tendances mondiales. Avec l'ouverture progressive des catégories de jetons et l'amélioration du système d'outils de conformité, le marché a encore un potentiel de croissance supplémentaire.
Six, Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitude de régulation
Bien que la Malaisie ait mis en place un système de licence strict, sur le marché réel, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger, telles qu'une certaine plateforme de transaction, un certain échange, une certaine plateforme, etc. Ces plateformes offrent une gamme plus riche de cryptomonnaies, d'outils de levier et de produits dérivés financiers, ce qui les rend très attrayantes pour les traders à haute fréquence et les utilisateurs à la recherche de rendements élevés. De nombreux investisseurs considèrent les échanges locaux agréés comme un "canal de dépôt et de retrait", c'est-à-dire qu'après avoir réalisé des bénéfices par le biais de plateformes non enregistrées, ils transfèrent ensuite leurs actifs sur des plateformes agréées pour les convertir en ringgits.
Face à la situation décrite ci-dessus, la Commission des valeurs mobilières de Malaisie a pris des mesures réglementaires progressivement renforcées, établissant un ensemble systématique de restrictions et de mécanismes de sanction :
Système de liste d'avertissement des investisseurs : SC maintient et publie de manière transparente la "liste d'avertissement des investisseurs", qui énumère les plateformes étrangères offrant des services aux utilisateurs locaux sans enregistrement. Par exemple, certaines plateformes de trading, certains échanges et certaines plateformes ont été inscrites sur cette liste dès 2020-2021, et le public a été clairement informé que "les transactions avec ces entités ne seront pas protégées par la loi malaisienne".
Exécution officielle et ordonnance d'interdiction :
SC a plusieurs fois émis des ordres écrits et des condamnations publiques à l'encontre de grandes plateformes:
Les actions de régulation ne se limitent pas aux textes législatifs, mais s'accompagnent de moyens techniques pour interdire les plateformes :
SC a plusieurs fois rappelé au public de ne pas investir sur des plateformes non autorisées, sinon il assumera l'intégralité des risques et ne pourra pas chercher à obtenir une compensation légale. Après l'incident FTX, de nombreux utilisateurs malaisiens se sont retrouvés en difficulté en raison de la protection insuffisante de leurs actifs sur des plateformes étrangères, soulignant l'importance du trading conforme.
Ces actions ont obtenu des résultats intermédiaires. Plusieurs échanges internationaux ont déjà annoncé ou se sont abstenus de quitter le marché malaisien et ont cessé de fournir des services liés au MYR ; l'accès local et le volume de recharge ont considérablement diminué. Bien qu'il y ait encore des utilisateurs qui contournent les restrictions en utilisant des moyens techniques tels que des VPN, leur activité a déjà fortement diminué, les investisseurs principaux retournant progressivement vers le marché local régulé.
Dans l'ensemble, les autorités réglementaires de Malaisie adoptent une attitude de tolérance zéro envers les plateformes de trading non agréées, établissant une ligne de base réglementaire de "conformité d'abord, risques à la charge de l'utilisateur" par le biais d'ordres administratifs, de blocages financiers et de campagnes de sensibilisation. Cette série de mesures a non seulement réduit l'espace pour les plateformes de trading illégales, mais a également favorisé le développement du marché local agréé et la construction de sa crédibilité.
Sept, Système d'émission de jetons et régulation des plateformes IEO
La Malaisie adopte un système de conformité hautement prudent pour l'émission de jetons numériques. Selon les "Directives sur les actifs numériques" publiées par la Commission des valeurs mobilières, toutes les activités d'émission de jetons impliquant une collecte de fonds publique sont considérées comme des émissions de titres et doivent être intégrées dans le système de réglementation sous la Loi sur les marchés de capitaux et les services. Le cœur de ce mécanisme est d'introduire le modèle de plateforme "Offre Initiale d'Échange )Initial Exchange Offering, IEO(", afin de remplacer les lacunes dans l'examen des projets et la protection des investisseurs qui existent dans les ICO traditionnelles.
) Qualification de l'émetteur de jetons
Selon SC