Tokenisation immobilière : exploration d'un domaine émergent sur le marché RWA
Le concept de tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) existe depuis de nombreuses années, mais n'a commencé à attirer l'attention qu récemment. En 2022, avec la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis, la tokenisation d'actifs tels que les obligations d'État américaines est devenue plus attrayante. Certains projets DeFi matures et institutions financières traditionnelles ont commencé à explorer le domaine des RWA.
Au cours des deux dernières années, les projets RWA immobiliers ont progressivement émergé. Ces projets visent à élargir le marché de l'investissement immobilier, à offrir une diversité de produits d'investissement et à réduire le seuil d'investissement. Cet article analysera plusieurs projets représentatifs, en examinant les avantages et les inconvénients de la conception des RWA immobiliers ainsi que leur marché potentiel.
Principales méthodes de tokenisation immobilière
La tokenisation immobilière se manifeste principalement sous trois formes :
Financement de la fragmentation de la propriété immobilière
Produits d'index du marché immobilier dans des zones spécifiques
Prêt hypothécaire de jetons immobiliers
De plus, la tokenisation des biens immobiliers pourrait également améliorer la transparence des actifs et la démocratie de la gouvernance.
Les projets de tokenisation immobilière présentent des similarités avec les fonds de placement immobilier traditionnels ( REIT ), offrant tous deux des opportunités d'investissement fragmentées. Cependant, les projets RWA immobiliers adoptent généralement un modèle d'exploitation décentralisé, offrant aux investisseurs davantage d'opportunités de participer à la gestion.
Sur la base de l'observation des projets existants, les projets RWA immobiliers présentent les caractéristiques suivantes :
Avantages:
Abaisser le seuil d'investissement
Augmenter la liquidité
Portefeuille diversifié
Transparence plus élevée
Inconvénient:
Réglementation peu claire
Risque juridique
Complexité technique
Coûts de gestion élevés
Analyse des projets représentatifs
RealT
RealT a été lancé en 2019, et est l'un des premiers projets RWA dans l'immobilier. Il permet principalement la tokenisation des biens résidentiels américains via Ethereum et le réseau Gnosis, pour les investisseurs particuliers.
Après l'achat d'un bien immobilier via RealT, un tiers est chargé de sa gestion. Les revenus locatifs, après déduction des frais, sont répartis entre les détenteurs de jetons. RealT ne s'occupe que du processus de tokenisation et est juridiquement indépendant de la société qui détient le bien.
Prenons comme exemple un bien immobilier d'une valeur totale de 320 000 dollars, avec chaque jeton à 52 dollars, pour un total de 6200 jetons émis. Le loyer mensuel est de 2600 dollars, et après déduction des frais, le bénéfice net est de 1978 dollars. Chaque jeton peut recevoir un dividende de 3,83 dollars, ce qui correspond à un rendement annuel de 7,35 %.
RealT met 100 % des jetons sur le marché, maintenant un modèle d'exploitation à faible risque. L'organisme de gestion prélève 8 % des loyers, et RealT perçoit 2 % de frais de tokenisation. Ce modèle permet à RealT de se concentrer sur la recherche de biens immobiliers qualifiés et leur tokenisation.
Cependant, la propriété décentralisée pose également des défis. Si RealT détient trop de parts, cela réduit la liquidité ; si elle en détient trop peu, cela manque de motivation pour superviser la gestion. Selon les données, environ 90 % des investisseurs ont investi moins de 500 dollars, 9 % entre 500 et 2000 dollars, et 1 % plus de 2000 dollars. Cela indique que RealT a réussi, dans une certaine mesure, à créer un marché d'investissement immobilier pour les petits investisseurs.
RealT a enregistré plusieurs entités dans l'État du Delaware, créant une société indépendante pour chaque propriété via une série de LLC afin d'isoler les risques. Cette structure vise à garantir que les problèmes d'une propriété particulière n'affectent pas les autres propriétés ou l'exploitation de la société mère.
Parcl
Parcl est une plateforme d'investissement DeFi qui permet aux utilisateurs de négocier les fluctuations des prix du marché immobilier mondial. Elle propose des actifs synthétiques liés à l'immobilier via une architecture AMM.
Parcl a lancé un système de feed de prix, créant un indice immobilier spécifique à une zone basé sur l'historique des ventes. Les investisseurs peuvent spéculer sur les tendances des prix immobiliers. Cette méthode évite les problèmes juridiques liés aux transactions immobilières réelles.
Le testnet Parcl a été lancé sur Solana en mai 2022, avec une valeur totale verrouillée (TVL) de 16 millions de dollars. Cependant, après plus d'un an d'exploitation, l'attention reste faible, avec un volume de transactions quotidien de moins de 10 000 dollars et moins de 50 utilisateurs actifs par jour.
Bien que le design du produit soit mature et soutenu par plusieurs institutions renommées, Parcl maintient tout de même une part de marché relativement faible. Cela pourrait indiquer que le marché des cryptomonnaies n'est pas encore prêt à accueillir des produits d'index immobilier.
Reinno
Reinno a été lancé en 2020 et a cessé ses activités en 2022. Il a introduit deux produits immobiliers RWA notables :
Service de prêt basé sur la tokenisation de biens immobiliers. Les propriétaires immobiliers peuvent tokeniser leurs biens pour obtenir un prêt en tant que garantie.
Financement hypothécaire. Les utilisateurs peuvent tokeniser la propriété immobilière après avoir contracté un prêt bancaire pour acheter une maison, afin de procéder à un second financement pour rembourser le prêt bancaire.
Reinno adopte un modèle d'exploitation centralisé hors ligne, ce qui présente des risques évidents :
Difficile d'engager des poursuites judiciaires contre les emprunteurs en défaut.
Il est impossible d'empêcher le propriétaire de vendre la propriété après avoir emprunté.
Manque d'un cadre juridique complet pour protéger les prêteurs
Ces risques peuvent être l'une des raisons pour lesquelles le projet cesse ses activités. À l'avenir, les RWA immobiliers auront besoin d'un cadre juridique plus mature pour résoudre ces problèmes.
Résumé
L'immobilier RWA est encore un domaine émergent, n'ayant pas encore formé de taille de marché ou de projet phare clair. Les projets actuellement en opération ont une taille et une base d'utilisateurs relativement petites. Ce domaine nécessite une opération conforme stricte et un cadre juridique mature.
Certain projets adoptent une structure d'entreprise d'isolement des risques, ou choisissent des produits financiers liés à l'immobilier comme objectifs d'investissement, afin de réduire les risques opérationnels. Cependant, pour réaliser pleinement le potentiel des RWA immobiliers, des avancées législatives et une conformité opérationnelle sont indispensables.
Le cadre réglementaire actuel des RWA immobiliers n'est pas clair. Différentes autorités de régulation ont des divergences sur la classification des jetons, manquant d'un cadre réglementaire international unifié. Cette incohérence entraîne des règles floues, menace la confiance des investisseurs et affecte la viabilité à long terme de la tokenisation immobilière.
Néanmoins, de nombreuses entreprises financières et de cryptomonnaies bien connues explorent activement les RWA immobiliers. Quelques projets ont déjà prouvé leur faisabilité au cours de leur première ou deuxième année d'exploitation. Avec l'établissement et l'amélioration du cadre juridique pertinent, les RWA immobiliers devraient connaître un développement rapide.
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ETHReserveBank
· 07-05 00:29
C'est tout ? La loi ne peut rien résoudre, donc tout cela est vain.
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LayerZeroEnjoyer
· 07-05 00:28
On a l'impression de mener une guerre de guérilla contre la Conformité.
Voir l'originalRépondre0
GmGnSleeper
· 07-05 00:22
Investir dans l'immobilier avec des tokens, n'est-ce pas ?
Tokenisation immobilière : opportunités et défis dans un nouveau domaine du marché RWA
Tokenisation immobilière : exploration d'un domaine émergent sur le marché RWA
Le concept de tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) existe depuis de nombreuses années, mais n'a commencé à attirer l'attention qu récemment. En 2022, avec la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis, la tokenisation d'actifs tels que les obligations d'État américaines est devenue plus attrayante. Certains projets DeFi matures et institutions financières traditionnelles ont commencé à explorer le domaine des RWA.
Au cours des deux dernières années, les projets RWA immobiliers ont progressivement émergé. Ces projets visent à élargir le marché de l'investissement immobilier, à offrir une diversité de produits d'investissement et à réduire le seuil d'investissement. Cet article analysera plusieurs projets représentatifs, en examinant les avantages et les inconvénients de la conception des RWA immobiliers ainsi que leur marché potentiel.
Principales méthodes de tokenisation immobilière
La tokenisation immobilière se manifeste principalement sous trois formes :
De plus, la tokenisation des biens immobiliers pourrait également améliorer la transparence des actifs et la démocratie de la gouvernance.
Les projets de tokenisation immobilière présentent des similarités avec les fonds de placement immobilier traditionnels ( REIT ), offrant tous deux des opportunités d'investissement fragmentées. Cependant, les projets RWA immobiliers adoptent généralement un modèle d'exploitation décentralisé, offrant aux investisseurs davantage d'opportunités de participer à la gestion.
Sur la base de l'observation des projets existants, les projets RWA immobiliers présentent les caractéristiques suivantes :
Avantages:
Inconvénient:
Analyse des projets représentatifs
RealT
RealT a été lancé en 2019, et est l'un des premiers projets RWA dans l'immobilier. Il permet principalement la tokenisation des biens résidentiels américains via Ethereum et le réseau Gnosis, pour les investisseurs particuliers.
Après l'achat d'un bien immobilier via RealT, un tiers est chargé de sa gestion. Les revenus locatifs, après déduction des frais, sont répartis entre les détenteurs de jetons. RealT ne s'occupe que du processus de tokenisation et est juridiquement indépendant de la société qui détient le bien.
Prenons comme exemple un bien immobilier d'une valeur totale de 320 000 dollars, avec chaque jeton à 52 dollars, pour un total de 6200 jetons émis. Le loyer mensuel est de 2600 dollars, et après déduction des frais, le bénéfice net est de 1978 dollars. Chaque jeton peut recevoir un dividende de 3,83 dollars, ce qui correspond à un rendement annuel de 7,35 %.
RealT met 100 % des jetons sur le marché, maintenant un modèle d'exploitation à faible risque. L'organisme de gestion prélève 8 % des loyers, et RealT perçoit 2 % de frais de tokenisation. Ce modèle permet à RealT de se concentrer sur la recherche de biens immobiliers qualifiés et leur tokenisation.
Cependant, la propriété décentralisée pose également des défis. Si RealT détient trop de parts, cela réduit la liquidité ; si elle en détient trop peu, cela manque de motivation pour superviser la gestion. Selon les données, environ 90 % des investisseurs ont investi moins de 500 dollars, 9 % entre 500 et 2000 dollars, et 1 % plus de 2000 dollars. Cela indique que RealT a réussi, dans une certaine mesure, à créer un marché d'investissement immobilier pour les petits investisseurs.
RealT a enregistré plusieurs entités dans l'État du Delaware, créant une société indépendante pour chaque propriété via une série de LLC afin d'isoler les risques. Cette structure vise à garantir que les problèmes d'une propriété particulière n'affectent pas les autres propriétés ou l'exploitation de la société mère.
Parcl
Parcl est une plateforme d'investissement DeFi qui permet aux utilisateurs de négocier les fluctuations des prix du marché immobilier mondial. Elle propose des actifs synthétiques liés à l'immobilier via une architecture AMM.
Parcl a lancé un système de feed de prix, créant un indice immobilier spécifique à une zone basé sur l'historique des ventes. Les investisseurs peuvent spéculer sur les tendances des prix immobiliers. Cette méthode évite les problèmes juridiques liés aux transactions immobilières réelles.
Le testnet Parcl a été lancé sur Solana en mai 2022, avec une valeur totale verrouillée (TVL) de 16 millions de dollars. Cependant, après plus d'un an d'exploitation, l'attention reste faible, avec un volume de transactions quotidien de moins de 10 000 dollars et moins de 50 utilisateurs actifs par jour.
Bien que le design du produit soit mature et soutenu par plusieurs institutions renommées, Parcl maintient tout de même une part de marché relativement faible. Cela pourrait indiquer que le marché des cryptomonnaies n'est pas encore prêt à accueillir des produits d'index immobilier.
Reinno
Reinno a été lancé en 2020 et a cessé ses activités en 2022. Il a introduit deux produits immobiliers RWA notables :
Service de prêt basé sur la tokenisation de biens immobiliers. Les propriétaires immobiliers peuvent tokeniser leurs biens pour obtenir un prêt en tant que garantie.
Financement hypothécaire. Les utilisateurs peuvent tokeniser la propriété immobilière après avoir contracté un prêt bancaire pour acheter une maison, afin de procéder à un second financement pour rembourser le prêt bancaire.
Reinno adopte un modèle d'exploitation centralisé hors ligne, ce qui présente des risques évidents :
Ces risques peuvent être l'une des raisons pour lesquelles le projet cesse ses activités. À l'avenir, les RWA immobiliers auront besoin d'un cadre juridique plus mature pour résoudre ces problèmes.
Résumé
L'immobilier RWA est encore un domaine émergent, n'ayant pas encore formé de taille de marché ou de projet phare clair. Les projets actuellement en opération ont une taille et une base d'utilisateurs relativement petites. Ce domaine nécessite une opération conforme stricte et un cadre juridique mature.
Certain projets adoptent une structure d'entreprise d'isolement des risques, ou choisissent des produits financiers liés à l'immobilier comme objectifs d'investissement, afin de réduire les risques opérationnels. Cependant, pour réaliser pleinement le potentiel des RWA immobiliers, des avancées législatives et une conformité opérationnelle sont indispensables.
Le cadre réglementaire actuel des RWA immobiliers n'est pas clair. Différentes autorités de régulation ont des divergences sur la classification des jetons, manquant d'un cadre réglementaire international unifié. Cette incohérence entraîne des règles floues, menace la confiance des investisseurs et affecte la viabilité à long terme de la tokenisation immobilière.
Néanmoins, de nombreuses entreprises financières et de cryptomonnaies bien connues explorent activement les RWA immobiliers. Quelques projets ont déjà prouvé leur faisabilité au cours de leur première ou deuxième année d'exploitation. Avec l'établissement et l'amélioration du cadre juridique pertinent, les RWA immobiliers devraient connaître un développement rapide.