Changement dans l'industrie après le resserrement de la réglementation Web3 à Singapour

Une déclaration récente de l'Autorité monétaire de Singapour ( MAS ) a provoqué des remous dans le cercle Web3 asiatique. Cette déclaration exige que tous les fournisseurs de services de jetons numériques non agréés ( DTSPs ) cessent toutes leurs activités avant le 30 juin, sinon ils feront face à des sanctions pénales. Cela marque un tournant significatif dans la politique de régulation des cryptomonnaies à Singapour.

Contexte et logique du tightening de la réglementation

Le cœur du resserrement de la réglementation est la loi sur les services financiers et les marchés de 2022, en particulier l'article 137. Cet article exige que toutes les personnes ou institutions ayant un établissement à Singapour et fournissant des services de jetons numériques aux utilisateurs étrangers doivent obtenir une licence DTSP.

La définition de "services de jetons numériques" par MAS couvre presque tous les aspects des activités liées aux actifs numériques, y compris l'émission de jetons, les services de garde, le courtage et le matching des transactions, les services de transfert de paiement, ainsi que les services de vérification et de gouvernance.

La raison principale de cette initiative de Singapour est de défendre la réputation financière du pays. La MAS estime que les services de jetons numériques présentent de fortes caractéristiques d'anonymat transfrontalier, ce qui les rend très susceptibles d'être utilisés pour le blanchiment d'argent, le financement du terrorisme et d'autres activités illégales. L'effondrement de FTX et les affaires de blanchiment d'argent fréquentes récemment ont également été des déclencheurs directs du resserrement des politiques.

Réactions et réponses de l'industrie

Après l'entrée en vigueur de la nouvelle réglementation, les professionnels de Web3 à Singapour se sont rapidement divisés en différents camps. Certains porteurs de projets ont déclaré que le coût élevé de la conformité représentait un lourd fardeau pour les petites équipes, et la possibilité de quitter Singapour n'est pas à exclure. Demander une licence DTSP nécessite un capital initial de 250 000 SGD, un responsable de la conformité résidant, la mise en place d'un mécanisme d'audit indépendant, etc. Ce seuil élevé décourage de nombreuses start-ups.

Cependant, certains acteurs locaux estiment que les politiques de régulation de Singapour ces dernières années n'ont pas connu de tournant radical dans le domaine du Web3, mais ont plutôt clarifié et affiné le cadre existant. Les priorités de régulation de la MAS se concentrent principalement sur les jetons de paiement numériques et les jetons ayant des caractéristiques de marché des capitaux, tandis que les jetons utilitaires et les jetons de gouvernance ne sont actuellement pas au cœur de sa régulation.

Les travailleurs indépendants deviennent une zone grise réglementaire. Certains KOL et professionnels des échanges choisissent de suspendre leurs activités et d'adopter une attitude d'attente.

Opportunités à Hong Kong et Dubaï

Alors que Singapour renforce sa réglementation, Hong Kong et Dubaï ouvrent presque simultanément leurs bras pour tenter d'attirer des talents et des entreprises Web3.

Hong Kong est devenu le premier territoire judiciaire au monde à établir un cadre réglementaire complet pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires, le 30 mai. Ce cadre exige que les émetteurs demandent une licence, avec un capital social minimum de 25 millions de HKD, et mettent en œuvre un mécanisme de réglementation de "100 % de réserves en monnaies fiduciaires + garde indépendante + audit mensuel".

Dubaï attire l'attention mondiale grâce à son environnement fiscal très compétitif et à son organisme de régulation des actifs numériques indépendant. Les entreprises ayant un revenu annuel inférieur à environ 815 000 dollars peuvent être exonérées d'impôt sur les sociétés.

Cependant, la tendance à la mondialisation de la réglementation devient de plus en plus évidente, et il est impossible pour une région d'être complètement à l'écart. Le Web3 et les stablecoins, sous le régime actuel de réglementation financière souveraine et de monnaies fiduciaires souveraines, passent d'un anonymat total à la lumière des projecteurs, ce qui est un chemin de développement normal pour l'application des innovations technologiques.

Opportunités des stablecoins et des RWA

Dans le nouveau cadre réglementaire, les stablecoins et la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) deviennent les domaines ayant le plus de potentiel de développement.

Le marché des stablecoins connaît une croissance explosive. La capitalisation totale des stablecoins était d'environ 20 milliards de dollars en 2020, et elle a grimpé à 249,7 milliards de dollars en mai 2025, avec une augmentation de plus de 1100 % en cinq ans. Dans les paiements transfrontaliers, le volume des paiements réglés en stablecoins a atteint 10 fois celui de 2020.

RWA devient également le prochain marché de plusieurs billions. À début juin 2025, la valeur totale des RWA sur la chaîne s'élève à 23,1 milliards de dollars ( hors stablecoins ), avec une augmentation de plus de 110 % par rapport à l'année précédente.

À l'échelle mondiale, la domination de la "monétisation" des cryptomonnaies devient un point de compétition entre les pays. Les États-Unis ont lancé la loi "GENIUS" pour tenter d'intégrer les stablecoins dans la stratégie nationale, tandis que le projet de loi de l'Union européenne sur la réglementation des marchés d'actifs cryptographiques vise à redéfinir l'ordre financier numérique avec un cadre de réglementation unifié.

Avantages des institutions locales agréées

Dans le nouvel environnement réglementaire, les institutions qui ont réussi à obtenir une licence commencent progressivement à établir des barrières concurrentielles claires. Actuellement, seules 33 entreprises ont obtenu la licence de jeton de paiement numérique (DPT) à Singapour. Ces institutions ne sont plus simplement des prestataires de services, mais sont devenues des membres "whitelist" ayant complété la vérification d'identité en premier dans le nouvel ordre financier.

Contrairement à certains modèles où des sociétés ayant leur siège à l'étranger établissent des succursales à Singapour, certaines institutions locales de Singapour ont déjà mis en place un système de licence de conformité complet et construisent la prochaine génération d'infrastructures financières grâce à la blockchain. Cette voie de conformité locale et complète présente un avantage considérable, tant pour les activités locales que pour les partenaires qui ont besoin de mener des activités à Singapour.

Par exemple, MetaComp, en tant qu'institution de paiement à grande échelle autorisée par MAS (MPI), détient non seulement des licences pour les paiements transfrontaliers et les activités DPT, mais a également construit, avec le soutien de sa société mère, un système de conformité intégré couvrant plusieurs licences dans les domaines des paiements, des valeurs mobilières, de la conservation, des dérivés, etc. Cette combinaison de licences lui permet de fournir légalement des services d'échange de stablecoins et de compensation d'actifs numériques, et peut également soutenir l'émission conforme de tokens RWA, devenant ainsi une plateforme d'infrastructure financière extrêmement rare dans le nouveau cadre réglementaire.

Perspectives d'avenir

Au cours des dix prochaines années, avec l'approfondissement de la réglementation dans les pays, la capacité de conformité deviendra un point de rupture dans l'industrie. Seuls les pionniers disposant de licences préalables, d'un réseau de paiement solide et d'une structure d'émission RWA auront la possibilité de définir les règles et d'avancer de manière stable dans le nouvel ordre mondial de la finance numérique. La conformité elle-même devient une "nouvelle ressource rare" avec un seuil d'entrée très élevé, en particulier pour la conformité sur le marché d'atterrissage, et pas seulement pour la détention de licences des succursales.

Avec la rapide évolution des stablecoins et de la tokenisation des actifs, les institutions dotées d'une conformité rigoureuse et d'une longue expérience pratique auront plus d'opportunités de saisir les occasions futures et d'occuper une position favorable dans le nouvel ordre financier numérique mondial.