La SEC a délivré des orientations générales pour les émetteurs d'ETP crypto, décrivant des normes de divulgation strictes qui pourraient accélérer l'offre conforme et élargir l'accès institutionnel aux actifs numériques.
SEC Clarifie les règles pour les ETP crypto selon les lois sur les valeurs mobilières
La SEC des États-Unis (SEC) a publié une déclaration détaillée le 1er juillet clarifiant comment les émetteurs de produits négociés en bourse d'actifs numériques (ETPs) doivent se conformer aux exigences de divulgation des valeurs mobilières fédérales. Ces ETP, généralement structurés en tant que trusts détenant des actifs numériques au comptant ou des dérivés, doivent s'enregistrer en vertu de la Securities Act de 1933 et de la Securities Exchange Act de 1934.
La Division des Finances des Sociétés de la SEC a souligné :
Cette déclaration aborde nos points de vue concernant certaines exigences de divulgation énoncées dans le Règlement S-K et le Règlement S-X telles qu'elles s'appliquent aux formulaires d'enregistrement de la Loi sur les valeurs mobilières ( tels que le formulaire S-10 1928374656574839201.
«Cette déclaration ne traite pas de tous les éléments de divulgation matériels, et les sujets de divulgation abordés ci-dessous peuvent ne pas être pertinents pour tous les émetteurs», a précisé le régulateur. La réglementation S-K régit les divulgations qualitatives dans les dépôts auprès de la SEC, tels que les facteurs de risque, les procédures judiciaires et les discussions de gestion. La réglementation S-X se concentre sur les divulgations financières quantitatives, y compris les états financiers et les audits.
La SEC s'attend à ce que les émetteurs divulguent le prix d'offre, les souscripteurs et tout souscripteur légal sur la page de couverture. Le résumé du prospectus doit clairement décrire l'objectif d'investissement du fonds, la nature des actifs numériques sous-jacents, les mécanismes de réseau associés, les politiques sur les forks et les airdrops, ainsi que les impacts des frais sur les avoirs. Les facteurs de risque doivent être spécifiques à l'émetteur et au produit, abordant la manipulation du marché, la volatilité des prix, les défaillances technologiques, les incitations des validateurs et les risques liés aux AP. Les émetteurs doivent également détailler les actifs du fonds, l'offre d'actifs numériques, les forks, les événements de réduction de moitié et les conditions de marché au comptant ou à terme applicables.
Les calculs de NAV doivent faire la distinction entre la juste valeur selon les GAAP et les prix basés sur des indices. La divulgation du pouvoir discrétionnaire du sponsor dans le choix des indices de référence et de ses obligations d'informer les investisseurs des changements matériels est également requise. Les informations de garde doivent décrire les méthodes de stockage pour les clés privées, la couverture d'assurance, les contrôles d'accès et si les actifs sont mélangés. Les structures de frais doivent expliquer les arrangements entre le sponsor et les tiers, en particulier s'ils sont payés en utilisant des actifs cryptographiques.
Les émetteurs doivent fournir les noms et les rôles des employés significatifs, y compris le personnel de parrainage effectuant des fonctions de politique. Dans les états financiers, la SEC a déclaré : « Nous avons observé que certains émetteurs sont organisés en fiducies statutaires ou en partenariats limités qui enregistrent l'offre et la vente d'unités bénéficiaires ou d'intérêts de partenariats limités dans plusieurs séries. Dans ces cas, aux fins du reporting SEC, le personnel a pris la position que la fiducie ou le partenariat devrait être traité comme le seul enregistrant, et non les séries individuelles. » Le régulateur des valeurs mobilières a ajouté : « Cependant, le personnel a également pris la position que, en plus de fournir les états financiers de la fiducie ou du partenariat, les émetteurs devraient fournir des états financiers séparés de chaque série individuelle.
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SEC Publie des directives sur les obligations de conformité des ETP Crypto en vertu de la loi fédérale
La SEC a délivré des orientations générales pour les émetteurs d'ETP crypto, décrivant des normes de divulgation strictes qui pourraient accélérer l'offre conforme et élargir l'accès institutionnel aux actifs numériques.
SEC Clarifie les règles pour les ETP crypto selon les lois sur les valeurs mobilières
La SEC des États-Unis (SEC) a publié une déclaration détaillée le 1er juillet clarifiant comment les émetteurs de produits négociés en bourse d'actifs numériques (ETPs) doivent se conformer aux exigences de divulgation des valeurs mobilières fédérales. Ces ETP, généralement structurés en tant que trusts détenant des actifs numériques au comptant ou des dérivés, doivent s'enregistrer en vertu de la Securities Act de 1933 et de la Securities Exchange Act de 1934.
La Division des Finances des Sociétés de la SEC a souligné :
«Cette déclaration ne traite pas de tous les éléments de divulgation matériels, et les sujets de divulgation abordés ci-dessous peuvent ne pas être pertinents pour tous les émetteurs», a précisé le régulateur. La réglementation S-K régit les divulgations qualitatives dans les dépôts auprès de la SEC, tels que les facteurs de risque, les procédures judiciaires et les discussions de gestion. La réglementation S-X se concentre sur les divulgations financières quantitatives, y compris les états financiers et les audits.
La SEC s'attend à ce que les émetteurs divulguent le prix d'offre, les souscripteurs et tout souscripteur légal sur la page de couverture. Le résumé du prospectus doit clairement décrire l'objectif d'investissement du fonds, la nature des actifs numériques sous-jacents, les mécanismes de réseau associés, les politiques sur les forks et les airdrops, ainsi que les impacts des frais sur les avoirs. Les facteurs de risque doivent être spécifiques à l'émetteur et au produit, abordant la manipulation du marché, la volatilité des prix, les défaillances technologiques, les incitations des validateurs et les risques liés aux AP. Les émetteurs doivent également détailler les actifs du fonds, l'offre d'actifs numériques, les forks, les événements de réduction de moitié et les conditions de marché au comptant ou à terme applicables.
Les calculs de NAV doivent faire la distinction entre la juste valeur selon les GAAP et les prix basés sur des indices. La divulgation du pouvoir discrétionnaire du sponsor dans le choix des indices de référence et de ses obligations d'informer les investisseurs des changements matériels est également requise. Les informations de garde doivent décrire les méthodes de stockage pour les clés privées, la couverture d'assurance, les contrôles d'accès et si les actifs sont mélangés. Les structures de frais doivent expliquer les arrangements entre le sponsor et les tiers, en particulier s'ils sont payés en utilisant des actifs cryptographiques.
Les émetteurs doivent fournir les noms et les rôles des employés significatifs, y compris le personnel de parrainage effectuant des fonctions de politique. Dans les états financiers, la SEC a déclaré : « Nous avons observé que certains émetteurs sont organisés en fiducies statutaires ou en partenariats limités qui enregistrent l'offre et la vente d'unités bénéficiaires ou d'intérêts de partenariats limités dans plusieurs séries. Dans ces cas, aux fins du reporting SEC, le personnel a pris la position que la fiducie ou le partenariat devrait être traité comme le seul enregistrant, et non les séries individuelles. » Le régulateur des valeurs mobilières a ajouté : « Cependant, le personnel a également pris la position que, en plus de fournir les états financiers de la fiducie ou du partenariat, les émetteurs devraient fournir des états financiers séparés de chaque série individuelle.