Perspectives du marché en 2025 selon les VC en chiffrement

Avec l'arrivée de la nouvelle année, l'industrie du chiffrement a rencontré de nouvelles opportunités de développement. En 2024, le marché a connu une reprise, une innovation et un ajustement, la position des projets leaders s'est encore renforcée, et des pistes émergentes ont discrètement émergé. En tant que baromètre du développement de l'industrie, le VC a non seulement été témoin des changements du marché, mais a également façonné l'orientation de l'industrie à l'intersection du capital, de la communauté et de la technologie.

Au début de 2025, nous avons invité plusieurs VC de premier plan à partager leurs observations et réflexions sur l'industrie du chiffrement. Ils ont passé en revue les moments forts de l'année écoulée, analysé les opportunités et les défis actuels du marché, et fait des prévisions sur les tendances de développement futures. Dans ce domaine en constante évolution, quels projets et secteurs attirent l'attention des VC ? Explorons ensemble la perspective des VC et découvrons le futur du secteur du chiffrement.

Les projets les plus marquants de 2024

Au cours de la dernière année, l'industrie du chiffrement a connu une nouvelle vague de croissance sous l'effet d'un double moteur : le réchauffement du marché et l'innovation technologique. Des mises à niveau d'infrastructure aux percées dans de nouveaux secteurs, de nombreux projets ont montré une forte vitalité et un potentiel d'innovation.

Le fondateur et PDG de DFG, James Wo, a souligné qu'Hyperliquid, en tant que DEX de contrats perpétuels haute performance, a attiré un grand nombre d'utilisateurs tout en maintenant la vitesse d'exécution des transactions et la liquidité. La plateforme est en train d'élargir ses produits en lançant son propre écosystème HyperEVM, qui comprend de nombreuses dApps natives, afin d'augmenter l'utilité de l'écosystème au comptant. La plateforme génère d'importants frais grâce au règlement on-chain et au market making, grignotant progressivement la part de marché des DEX et CEX de premier plan.

Le co-fondateur de Web3Port, Chris, a également salué la part de marché de Hyperliquid, ainsi que son mécanisme d'airdrop et de distribution communautaire, et l'effet de richesse. Il a également mentionné que Pump.fun est la plateforme de lancement de Meme币 la plus réussie de cette année, réussissant à propulser le concept de "plateforme de lancement de Meme" vers le récit principal, déclenchant une frénésie sur le marché des Memes.

Le PDG de Wallfacer Labs, Ryan Rodenbaugh, a déclaré que le renouveau des protocoles de prêt matures dans le domaine de DeFi comme AAVE et Compound, ainsi que l'émergence de nouveaux acteurs de haute qualité comme Morpho, Euler et Ajna, est excitant. Bien que DeFi ne bénéficie pas de l'attention qu'elle avait par le passé dans le cycle actuel, le succès discret de ces protocoles mérite d'être noté.

Pudgy Penguin est l'un des projets mentionnés par plusieurs VC. Joanna, fondatrice et PDG de Jsquare, pense qu'elle a réussi à revitaliser toute la piste NFT par ses propres efforts, montrant la pensée de fusion Web2+Web3 des nouveaux entrepreneurs.

Jsquare partenaire Dinghan a souligné qu'Ethena s'est distinguée dans le domaine DeFi grâce à la stablecoin USDE, en réalisant des bénéfices à partir de taux de financement élevés en établissant des positions longues et courtes de 1x sur CEX. Sa collaboration avec le fonds BUIDL de BlackRock renforce davantage sa viabilité à long terme.

Prévisions du marché Bitcoin

Chris, cofondateur de Web3Port, estime que le bull market du bitcoin devrait se poursuivre et qu'un dépassement de 200 000 $ en 2025 est un événement très probable. Avec la maturation du marché, la relation d'offre et de demande du bitcoin sera renforcée, et le bitcoin à moins de 50 000 $ pourrait devenir une chose du passé dans les futurs cycles haussiers et baissiers.

L'analyste de recherche dRyze Labs, Allen, détermine le sommet à l'aide des indicateurs techniques Pi Cycle et 2Y MA Multiplier. Il souligne qu'en fonction du 2Y MA Multiplier, le sommet du Bitcoin pourrait se situer autour de 200 000 $.

Le gestionnaire d'investissement d'Evan Lu, Waterdrip Capital, prédit que le prochain sommet de Bitcoin pourrait atteindre entre 120 000 et 150 000 dollars, suivi d'une oscillation entre 100 000 et 150 000 dollars. Sur la base des déclarations de Trump concernant la création d'une réserve stratégique de Bitcoin, en supposant que la capitalisation boursière de l'or reste constante, le prix du Bitcoin pourrait atteindre 600 000 dollars par pièce, mais ce processus pourrait prendre entre 5 et 10 ans.

Evan pense que la dynamique actuelle du marché sera influencée par la liquidité externe apportée par le ETF spot Bitcoin et par les flux de fonds continus dictés par la future politique de réserve en Bitcoin. Durant la période allant de maintenant jusqu'au pic de l'année prochaine, le marché du Bitcoin ne devrait peut-être pas connaître de fortes corrections, mais plutôt maintenir une tendance haussière en oscillation.

L'avenir de la lutte entre les mèmes et les "VC"

Will Wang, partenaire de Generative Ventures, a souligné qu'une fois que la taille des fonds VC sur le marché primaire dépasse 30 à 50 millions de dollars, il devient difficile d'apporter des rendements excessifs aux LP. Il estime que des fonds VC de taille modeste peuvent mieux soutenir les entrepreneurs en phase de démarrage, tandis que les fonds VC de grande taille tombent souvent dans le piège de l'expansion de la gestion et lancent les "VC coins" critiqués sur le marché.

Le cofondateur de Web3Port, Chris, estime que la lutte entre les Memes et les VC est essentiellement une compétition entre les fonds disponibles sur le marché et la liquidité. Dans un environnement où les nouveaux fonds sont limités, les VC, en raison de leur faible volume de circulation, de leur haute FDV, et de l'émergence constante de nouveaux projets, rendent difficile le soutien continu des fonds du marché. Le mécanisme de circulation totale et de distribution équitable des Memes s'aligne sur la psychologie des investisseurs de détail, devenant une "nouvelle arme" pour contrer l'avantage institutionnel.

Cependant, Chris souligne que les attributs PVP des monnaies Meme sont essentiellement non durables. En ce qui concerne le dilemme des pièces VC, il pense qu'il n'existe pas de solution à court terme et qu'il est nécessaire de traverser un cycle complet de hausses et de baisses du marché pour que le marché se nettoie naturellement et reconstruise la confiance et l'équité.

Le gestionnaire d'investissement dWaterdrip Capital, Evan Lu, souligne que l'émission de jetons n'est pas une fin en soi, mais plutôt le véritable point de départ de l'exploitation d'un projet. L'équipe du projet doit réfléchir sérieusement à des scénarios d'application, à des revenus de flux de trésorerie stables et à la manière de maintenir des utilisateurs actifs et une véritable communauté après l'émission de jetons.

Le principal investissement d'IOSG Ventures, Jiawei, suggère que les projets "VC" doivent mieux réfléchir à l'adéquation du marché des tokens, en considérant la nécessité et l'utilité du lancement des tokens ainsi que la manière d'impliquer une communauté plus large, en décentralisant les jetons pour renforcer l'attachement aux intérêts.

Pistes et projets à potentiel futur

Will Wang, partenaire de Generative Ventures, est optimiste quant au secteur des RWA (Real World Asset) et estime que son essence est de permettre à la blockchain de comptabiliser les actifs financiers mondiaux. Actuellement, le taux de pénétration de cette "comptabilité sur chaîne" est encore inférieur à 0,1 %, et l'espace de croissance futur est énorme.

Le principal investissement d'IOSG Ventures, Jiawei, a déclaré que le re-staking, en tant que grand récit pour 2024, pourrait atteindre son apogée en 2025 avec le lancement progressif de l'AVS. De plus, les projets de la série ZK (comme RiscZero, le matériel accélérant Ingonyama, etc.) commenceront également à montrer leur potentiel sur le marché.

L'analyste de recherche dRyze Labs, Allen, est optimiste quant à l'Agent AI, estimant qu'il a un potentiel énorme dans le traitement des données de marché massives, l'optimisation des mécanismes DeFi et la gestion des actifs.

Le secteur PayFi reçoit l'attention de plusieurs institutions. Dinghan, partenaire de Jsquare, prédit que les projets reliant la finance traditionnelle au chiffrement (comme les solutions Layer 2 et les émetteurs de stablecoins) seront largement suivis. Les protocoles de paiement qui peuvent s'intégrer en profondeur aux services grand public et faciliter la conversion entre le chiffrement et les monnaies fiduciaires deviendront une force clé pour intégrer le chiffrement dans la vie quotidienne.

L'intégration de l'IA et de la blockchain est considérée comme une direction de développement importante. Dinghan indique que l'infrastructure décentralisée d'IA et les agents d'IA émergent rapidement, et les projets visant à construire un réseau d'IA décentralisé ou des applications alimentées par l'IA devraient devenir de nouveaux points forts de l'industrie.

Percée pour l'application à grande échelle

Le fondateur et CEO de DFG, James Wo, estime que des domaines verticaux comme DePIN attirent les utilisateurs de Web2. Il prédit que le secteur des paiements pourrait devenir le prochain domaine à favoriser l'adoption à grande échelle, avec des solutions de paiement chiffré efficaces et de conversion de monnaies fiduciaires qui susciteront une nouvelle vague d'utilisateurs.

Le responsable de la recherche d'investissement chez YBB Capital, Zeke, est convaincu que le secteur des paiements sera le premier domaine de "mass adoption" de la blockchain. Les stablecoins ont déjà démontré leur capacité à surpasser l'efficacité financière des banques traditionnelles dans les pays non dollar, et une fois qu'un cadre réglementaire sera établi, le potentiel de ce secteur sera comparable à celui des systèmes de paiement traditionnels de plusieurs milliers de milliards de Web2.

La fondatrice et PDG de Jsquare, Joanna, est optimiste quant au processus de "mass adoption" l'année prochaine. Elle estime que l'écosystème Solana a un avantage sur le niveau des investisseurs particuliers, tout en plaçant de grands espoirs dans les Pudgy Penguins de son portefeuille.

Le PDG de Wallfacer Labs, Ryan Rodenbaugh, estime que la nouvelle expérience utilisateur frontale et l'expérience DeFi intégrée vont propulser l'adoption à grande échelle, permettant aux utilisateurs moins expérimentés de commencer à utiliser DeFi plus facilement.

Jugement de la phase de marché haussier

Zeke, responsable de la recherche d'investissement chez YBB Capital, pense que nous pourrions être au milieu d'un marché haussier. L'approbation des ETF Bitcoin signifie que le Bitcoin sera intégré dans un cadre réglementaire, ce qui réduira la volatilité des prix sur le marché, rendant difficile une forte baisse à court terme. Le marché pourrait passer d'un retournement rapide de l'ours à un retournement lent et durable.

Le fondateur et PDG de DFG, James Wo, a déclaré que nous pourrions être dans la "phase optimiste" du cycle du marché. Le retour au pouvoir du gouvernement Trump favorisera un environnement de réglementation sur le chiffrement plus amical, et la proposition de réserve stratégique en Bitcoin renforcera encore la confiance du marché. Il estime qu'il est peu probable qu'un effondrement du marché se produise à l'avenir comme en 2022, car l'environnement du chiffrement s'est amélioré et développé.

Nemo, directeur des investissements de Web3.com Ventures, estime qu'à court terme, Bitcoin a au moins complété la moitié du cycle haussier. Il indique que l'essence de Bitcoin est de lutter contre l'inflation et de protéger la richesse.

Conseils d'investissement pour les petits investisseurs

Le co-fondateur de Web3Port, Chris, conseille aux investisseurs de détail de se concentrer sur des secteurs à forte certitude, en mettant l'accent sur le BTC, les pièces Meme et le secteur narratif de l'IA, tout en investissant prudemment dans les anciens altcoins qui manquent de nouveaux récits. Il est important d'apprendre à suivre les tendances, de comprendre les tendances du marché et de rester à l'affût des points chauds et des centres d'attention.

L'analyste de recherche d'Allen de Ryze Labs rappelle aux investisseurs que le marché haussier est en réalité la principale raison pour laquelle la plupart des gens perdent de l'argent. Il conseille de préparer un montant qui, même s'il est complètement perdu, n'affectera pas la vie actuelle, et de retirer les coûts au bon moment, en s'assurant que les fonds restants sur le marché sont des bénéfices. La pratique la plus à éviter est de continuer à augmenter le capital et d'utiliser l'effet de levier.

Le responsable de recherche en investissement de YBB Capital, Zeke, a souligné que les changements sur le marché en 2025 seront plus complexes que par le passé, et que la stratégie d'investissement globale doit être plus robuste. Il a insisté sur le fait que le trading est un chemin d'apprentissage, et qu'il faut d'abord se perfectionner soi-même avant d'apprendre des autres, en maintenant un noyau interne stable et puissant, et en plaçant toujours le risque au premier plan.

Le partenaire de Jsquare, Dinghan, suggère aux investisseurs particuliers de privilégier la gestion des risques. Pour ceux qui recherchent un investissement passif, des actifs blue-chip comme le Bitcoin et l'Ethereum sont généralement des choix plus sûrs. Pour les investisseurs plus actifs, l'utilisation de portefeuilles matériels et d'outils de sécurité fiables est essentielle. Il est important de se concentrer sur des projets de haute qualité et durables, plutôt que de poursuivre des tendances à court terme.