OpenAI nie toute implication dans la nouvelle offre d'actions tokenisées de Robinhood et avertit les utilisateurs des risques.
Les tokens de Robinhood n'offrent aucune participation réelle ni droits—juste une exposition liée au prix via des contrats blockchain.
Les critiques remettent en question la légalité du produit, sa transparence et s'il profite réellement aux investisseurs de détail.
La plateforme de trading Robinhood a suscité la controverse dans l'espace crypto après avoir annoncé le lancement de cadeaux d'actions tokenisées liés à OpenAI et SpaceX, deux des entreprises technologiques privées les plus discutées au monde. Mais l'excitation s'est rapidement transformée en tempête médiatique lorsque OpenAI a émis un démenti ferme, affirmant que les tokens ne représentent pas des actions et ont été lancés sans son consentement.
Le retour de flamme alimente des débats passionnés sur les limites de la tokenisation, les protections des investisseurs dans la crypto et jusqu'où les plateformes peuvent aller pour imiter l'exposition à des entreprises de haut profil sans partenariats formels.
Lire la suite : Robinhood lance des micro contrats à terme sur la crypto, débloquant XRP et Solana pour les petits traders
OpenAI désavoue les actions tokenisées liées à son nom
Quelques heures après que Robinhood a annoncé ses produits d'actions tokenisées basés sur Ethereum, OpenAI a publié un avertissement public sur X (anciennement Twitter), précisant qu'aucun transfert d'actions n'avait été approuvé et qu'il n'avait pas établi de partenariat avec Robinhood.
« Ces ‘tokens OpenAI’ ne sont pas des actions OpenAI, » a écrit l'entreprise. « Nous ne nous sommes pas associés à Robinhood, n'avons pas été impliqués dans cela et ne l'approuvons pas. »
Cette déclaration ferme signale un différend fondamental sur l'utilisation de la tokenisation. L'avertissement d'OpenAI a rapidement été repris par Elon Musk, qui a répondu sans détour : "Votre 'équité' est fausse," soulignant le malaise croissant autour de ce que Robinhood vend exactement.
Lire la suite : Le projet crypto de scan de l'œil de Sam Altman "World" lancé dans six villes américaines
Robinhood pousse l'« exposition synthétique » aux entreprises privées
Robinhood affirme que ses nouveaux jetons offrent aux investisseurs un accès indirect aux marchés privés grâce à une structure de véhicule à usage spécial (SPV). Ces contrats basés sur la blockchain sont hébergés sur Arbitrum, un réseau de couche 2 d'Ethereum connu pour ses transactions rapides et peu coûteuses.
« Ces tokens offrent aux investisseurs de détail une exposition indirecte aux marchés privés », a déclaré un porte-parole de Robinhood, précisant qu'ils ne confèrent pas de propriété, de droits de vote ni de dividendes.
Au lieu de cela, les utilisateurs achètent une représentation numérique qui suit l'évaluation estimée des entreprises comme OpenAI ou SpaceX. Le prix de chaque jeton est lié aux évaluations du marché secondaire et affiché en USD, bien que Robinhood ait également déclaré que les résidents américains sont interdits de négocier ces actifs en raison de restrictions réglementaires.
Bien que certains investisseurs soutiennent que les certificats numériques sont tout aussi valables que les actions papier, des experts juridiques et des critiques avertissent que le produit manque de transparence, de soutien d'actifs réels et de clarté juridique - en particulier en vertu de la législation américaine sur les valeurs mobilières.
Les experts juridiques avertissent des problèmes réglementaires
La surveillance de la SEC plane sur le jeu d'équité tokenisée
Selon Kurt Watkins, fondateur de Watkins Legal basé aux États-Unis, l'offre de Robinhood serait probablement soumise à un examen sérieux de la SEC si elle était lancée aux États-Unis.
« Il n'y a aucune garantie que les tokens suivront réellement le prix d'OpenAI car ils manquent de droits sous-jacents significatifs et pourraient faire face à des problèmes de liquidité », a déclaré Watkins.
Il a ajouté que la structure opaque de la SPV derrière l'équité tokenisée pourrait déclencher des implications du test Howey, exposant le produit à une classification en tant que titre non enregistré. Cela nécessiterait un processus d'enregistrement formel avec des divulgations beaucoup plus robustes que ce que Robinhood fournit actuellement.
« Le produit pourrait être considéré comme trompeur et commercialement non viable aux États-Unis », a-t-il conclu.
Les préoccupations de Watkins résonnent avec un thème réglementaire plus large : lorsque les plateformes tokenisent des actifs sans consentement, sans droits clairs ou sans structure légale, cela mine les protections des investisseurs que les lois sur les valeurs mobilières sont censées préserver.
La communauté DeFi réagit contre la tokenisation centralisée
Robinhood a présenté ses efforts de tokenisation comme une étape vers la démocratisation de l'accès à des produits financiers auparavant restreints. Mais les développeurs et analystes DeFi réagissent, affirmant que l'exécution ne s'aligne pas avec les principes fondamentaux de la crypto tels que l'ouverture, la décentralisation et la composabilité.
« Je viens de décompiler les contrats d’actions tokenisées de Robinhood », a tweeté Ren, un partenaire d’ Electric Capital. « C’est un jardin clos. Chaque transfert vérifie un registre de portefeuilles approuvés (KYC/AML). »
Cela signifie que les actifs tokenisés de Robinhood ne peuvent pas interagir avec les protocoles DeFi, tels que les échanges décentralisés ou les marchés de prêt, en raison de restrictions strictes et de contrôles centralisés. Ce modèle de "pseudo-DeFi", a poursuivi Ren, pourrait donner aux plateformes centralisées un avantage déloyal - non pas par l'innovation, mais en contrôlant l'accès et la distribution.
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OpenAI nie son implication dans le lancement controversé des actions tokenisées de Robinhood
Principaux enseignements :
La plateforme de trading Robinhood a suscité la controverse dans l'espace crypto après avoir annoncé le lancement de cadeaux d'actions tokenisées liés à OpenAI et SpaceX, deux des entreprises technologiques privées les plus discutées au monde. Mais l'excitation s'est rapidement transformée en tempête médiatique lorsque OpenAI a émis un démenti ferme, affirmant que les tokens ne représentent pas des actions et ont été lancés sans son consentement.
Le retour de flamme alimente des débats passionnés sur les limites de la tokenisation, les protections des investisseurs dans la crypto et jusqu'où les plateformes peuvent aller pour imiter l'exposition à des entreprises de haut profil sans partenariats formels.
Lire la suite : Robinhood lance des micro contrats à terme sur la crypto, débloquant XRP et Solana pour les petits traders
OpenAI désavoue les actions tokenisées liées à son nom
Quelques heures après que Robinhood a annoncé ses produits d'actions tokenisées basés sur Ethereum, OpenAI a publié un avertissement public sur X (anciennement Twitter), précisant qu'aucun transfert d'actions n'avait été approuvé et qu'il n'avait pas établi de partenariat avec Robinhood.
« Ces ‘tokens OpenAI’ ne sont pas des actions OpenAI, » a écrit l'entreprise. « Nous ne nous sommes pas associés à Robinhood, n'avons pas été impliqués dans cela et ne l'approuvons pas. »
Cette déclaration ferme signale un différend fondamental sur l'utilisation de la tokenisation. L'avertissement d'OpenAI a rapidement été repris par Elon Musk, qui a répondu sans détour : "Votre 'équité' est fausse," soulignant le malaise croissant autour de ce que Robinhood vend exactement.
Lire la suite : Le projet crypto de scan de l'œil de Sam Altman "World" lancé dans six villes américaines
Robinhood pousse l'« exposition synthétique » aux entreprises privées
Robinhood affirme que ses nouveaux jetons offrent aux investisseurs un accès indirect aux marchés privés grâce à une structure de véhicule à usage spécial (SPV). Ces contrats basés sur la blockchain sont hébergés sur Arbitrum, un réseau de couche 2 d'Ethereum connu pour ses transactions rapides et peu coûteuses.
« Ces tokens offrent aux investisseurs de détail une exposition indirecte aux marchés privés », a déclaré un porte-parole de Robinhood, précisant qu'ils ne confèrent pas de propriété, de droits de vote ni de dividendes.
Au lieu de cela, les utilisateurs achètent une représentation numérique qui suit l'évaluation estimée des entreprises comme OpenAI ou SpaceX. Le prix de chaque jeton est lié aux évaluations du marché secondaire et affiché en USD, bien que Robinhood ait également déclaré que les résidents américains sont interdits de négocier ces actifs en raison de restrictions réglementaires.
Bien que certains investisseurs soutiennent que les certificats numériques sont tout aussi valables que les actions papier, des experts juridiques et des critiques avertissent que le produit manque de transparence, de soutien d'actifs réels et de clarté juridique - en particulier en vertu de la législation américaine sur les valeurs mobilières.
Les experts juridiques avertissent des problèmes réglementaires
La surveillance de la SEC plane sur le jeu d'équité tokenisée
Selon Kurt Watkins, fondateur de Watkins Legal basé aux États-Unis, l'offre de Robinhood serait probablement soumise à un examen sérieux de la SEC si elle était lancée aux États-Unis.
« Il n'y a aucune garantie que les tokens suivront réellement le prix d'OpenAI car ils manquent de droits sous-jacents significatifs et pourraient faire face à des problèmes de liquidité », a déclaré Watkins.
Il a ajouté que la structure opaque de la SPV derrière l'équité tokenisée pourrait déclencher des implications du test Howey, exposant le produit à une classification en tant que titre non enregistré. Cela nécessiterait un processus d'enregistrement formel avec des divulgations beaucoup plus robustes que ce que Robinhood fournit actuellement.
« Le produit pourrait être considéré comme trompeur et commercialement non viable aux États-Unis », a-t-il conclu.
Les préoccupations de Watkins résonnent avec un thème réglementaire plus large : lorsque les plateformes tokenisent des actifs sans consentement, sans droits clairs ou sans structure légale, cela mine les protections des investisseurs que les lois sur les valeurs mobilières sont censées préserver.
La communauté DeFi réagit contre la tokenisation centralisée
Robinhood a présenté ses efforts de tokenisation comme une étape vers la démocratisation de l'accès à des produits financiers auparavant restreints. Mais les développeurs et analystes DeFi réagissent, affirmant que l'exécution ne s'aligne pas avec les principes fondamentaux de la crypto tels que l'ouverture, la décentralisation et la composabilité.
« Je viens de décompiler les contrats d’actions tokenisées de Robinhood », a tweeté Ren, un partenaire d’ Electric Capital. « C’est un jardin clos. Chaque transfert vérifie un registre de portefeuilles approuvés (KYC/AML). »
Cela signifie que les actifs tokenisés de Robinhood ne peuvent pas interagir avec les protocoles DeFi, tels que les échanges décentralisés ou les marchés de prêt, en raison de restrictions strictes et de contrôles centralisés. Ce modèle de "pseudo-DeFi", a poursuivi Ren, pourrait donner aux plateformes centralisées un avantage déloyal - non pas par l'innovation, mais en contrôlant l'accès et la distribution.