Ethena-USDe réalise une hausse rapide, l'écosystème de la Finance décentralisée accueille de nouvelles opportunités
Récemment, l'émission totale de USDe a connu une hausse explosive, passant de 2,4 milliards de dollars à 3,8 milliards de dollars en l'espace d'un mois, avec un taux d'augmentation de plus de 58 %. Cette hausse est principalement influencée par le franchissement de nouveaux sommets par le bitcoin, ce qui a entraîné un sentiment haussier sur le marché, faisant monter les taux de financement et, par conséquent, augmentant le rendement des mises de USDe. Bien qu'il ait légèrement reculé par rapport aux jours précédents, le rendement annualisé de USDe est resté autour de 25 % le 26 novembre.
En attendant, MakerDAO est devenu l'un des plus grands bénéficiaires de cette hausse. Les revenus quotidiens de Maker ont augmenté de plus de 200 % par rapport au mois dernier, atteignant un niveau record. Cela est étroitement lié au développement d'Ethena. D'une part, le rendement de staking élevé de l'USDe a stimulé la demande de prêt pour les actifs sUSDe et PT. Par exemple, le volume total des prêts en DAI avec sUSDe et PT comme garanties sur la plateforme Morpho a atteint 570 millions de dollars, avec un taux d'utilisation des prêts supérieur à 80 %, et un rendement annuel des dépôts pouvant atteindre 12 %. Au cours du mois dernier, Maker a augmenté ses prêts sur la plateforme Morpho via le module D3M de plus de 300 millions de dollars.
D'une part, la demande de prêt de sUSDe et de PT a également indirectement augmenté le taux d'utilisation de DAI par d'autres canaux. Par exemple, le taux d'intérêt sur les dépôts DAI d'une plateforme de prêt a atteint 8,5 %. Le bilan de MakerDAO montre que le montant total des prêts DAI accordés à deux grandes plateformes de prêt par le biais du module D3M a atteint 2 milliards de dollars, représentant près de 40 % du côté actif de Maker. Rien que ces deux éléments ont généré pour Maker un revenu annualisé de 203 millions de dollars, soit une contribution quotidienne de 550 000 dollars, représentant 54 % du revenu annualisé total de MakerDAO.
Le modèle de croissance de l'USDe est devenu progressivement clair : le nouveau pic du Bitcoin stimule le sentiment haussier sur le marché, augmentant le taux de financement, ce qui améliore à son tour le rendement des mises en jeu de l'USDe. MakerDAO, grâce à sa chaîne de flux de fonds complète et à la "nature de banque centrale" du module D3M, devient un soutien important de l'écosystème USDe. Parallèlement, un certain protocole de prêt joue un rôle de "lubrifiant" dans ce processus. Ces trois protocoles forment ensemble le cœur de la croissance, tandis que d'autres protocoles connexes, comme une certaine plateforme de prêt, un certain DEX et une certaine plateforme de produits dérivés, bénéficient également dans une certaine mesure de la hausse de l'USDe.
La durabilité de ce modèle de hausse dépend principalement de la capacité des écarts d'intérêt entre USDe et DAI à exister sur le long terme. Les facteurs influents comprennent : la durabilité du sentiment de marché haussier, la capacité d'Ethena à améliorer l'efficacité de la distribution d'APY grâce à l'optimisation de son modèle économique et à l'augmentation de sa part de marché, ainsi que la pression concurrentielle provenant d'autres plateformes (comme la stratégie de stablecoin générant des intérêts récemment lancée par un certain échange).
Cependant, avec la hausse vient également des inquiétudes concernant la sécurité du D3M. Bien que le module D3M permette de générer dynamiquement DAI directement, d'un point de vue bilan, ces DAI sont en réalité garantis par des sDAI. Étant donné que les sDAI sont finalement prêtés en USDe, les garanties se transforment en positions d'actifs synthétiques longs et courts avec un LTV de plus de 110 %.
Bien que D3M ne conduise pas directement à ce que DAI devienne une stablecoin non entièrement collatérisée, cela présente certains risques potentiels : une part trop élevée du module D3M pourrait faire de DAI une "stablecoin fantôme" ; les risques opérationnels, les risques de contrat et les risques de garde d'Ethena pourraient se transmettre à DAI ; la présence d'intermédiaires pourrait encore accroître les risques ; en même temps, cela pourrait également réduire le taux de collatéral global de DAI.
Dans l'ensemble, la hausse rapide de l'USDe apporte une nouvelle vitalité et des opportunités à l'écosystème de la Finance décentralisée, mais il est également nécessaire de rester vigilant face aux risques potentiels, afin d'assurer le développement sain à long terme de l'écosystème.
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La hausse de 58% de l'USD a stimulé la prospérité de l'écosystème de la Finance décentralisée, avec des revenus record pour MakerDAO.
Ethena-USDe réalise une hausse rapide, l'écosystème de la Finance décentralisée accueille de nouvelles opportunités
Récemment, l'émission totale de USDe a connu une hausse explosive, passant de 2,4 milliards de dollars à 3,8 milliards de dollars en l'espace d'un mois, avec un taux d'augmentation de plus de 58 %. Cette hausse est principalement influencée par le franchissement de nouveaux sommets par le bitcoin, ce qui a entraîné un sentiment haussier sur le marché, faisant monter les taux de financement et, par conséquent, augmentant le rendement des mises de USDe. Bien qu'il ait légèrement reculé par rapport aux jours précédents, le rendement annualisé de USDe est resté autour de 25 % le 26 novembre.
En attendant, MakerDAO est devenu l'un des plus grands bénéficiaires de cette hausse. Les revenus quotidiens de Maker ont augmenté de plus de 200 % par rapport au mois dernier, atteignant un niveau record. Cela est étroitement lié au développement d'Ethena. D'une part, le rendement de staking élevé de l'USDe a stimulé la demande de prêt pour les actifs sUSDe et PT. Par exemple, le volume total des prêts en DAI avec sUSDe et PT comme garanties sur la plateforme Morpho a atteint 570 millions de dollars, avec un taux d'utilisation des prêts supérieur à 80 %, et un rendement annuel des dépôts pouvant atteindre 12 %. Au cours du mois dernier, Maker a augmenté ses prêts sur la plateforme Morpho via le module D3M de plus de 300 millions de dollars.
D'une part, la demande de prêt de sUSDe et de PT a également indirectement augmenté le taux d'utilisation de DAI par d'autres canaux. Par exemple, le taux d'intérêt sur les dépôts DAI d'une plateforme de prêt a atteint 8,5 %. Le bilan de MakerDAO montre que le montant total des prêts DAI accordés à deux grandes plateformes de prêt par le biais du module D3M a atteint 2 milliards de dollars, représentant près de 40 % du côté actif de Maker. Rien que ces deux éléments ont généré pour Maker un revenu annualisé de 203 millions de dollars, soit une contribution quotidienne de 550 000 dollars, représentant 54 % du revenu annualisé total de MakerDAO.
Le modèle de croissance de l'USDe est devenu progressivement clair : le nouveau pic du Bitcoin stimule le sentiment haussier sur le marché, augmentant le taux de financement, ce qui améliore à son tour le rendement des mises en jeu de l'USDe. MakerDAO, grâce à sa chaîne de flux de fonds complète et à la "nature de banque centrale" du module D3M, devient un soutien important de l'écosystème USDe. Parallèlement, un certain protocole de prêt joue un rôle de "lubrifiant" dans ce processus. Ces trois protocoles forment ensemble le cœur de la croissance, tandis que d'autres protocoles connexes, comme une certaine plateforme de prêt, un certain DEX et une certaine plateforme de produits dérivés, bénéficient également dans une certaine mesure de la hausse de l'USDe.
La durabilité de ce modèle de hausse dépend principalement de la capacité des écarts d'intérêt entre USDe et DAI à exister sur le long terme. Les facteurs influents comprennent : la durabilité du sentiment de marché haussier, la capacité d'Ethena à améliorer l'efficacité de la distribution d'APY grâce à l'optimisation de son modèle économique et à l'augmentation de sa part de marché, ainsi que la pression concurrentielle provenant d'autres plateformes (comme la stratégie de stablecoin générant des intérêts récemment lancée par un certain échange).
Cependant, avec la hausse vient également des inquiétudes concernant la sécurité du D3M. Bien que le module D3M permette de générer dynamiquement DAI directement, d'un point de vue bilan, ces DAI sont en réalité garantis par des sDAI. Étant donné que les sDAI sont finalement prêtés en USDe, les garanties se transforment en positions d'actifs synthétiques longs et courts avec un LTV de plus de 110 %.
Bien que D3M ne conduise pas directement à ce que DAI devienne une stablecoin non entièrement collatérisée, cela présente certains risques potentiels : une part trop élevée du module D3M pourrait faire de DAI une "stablecoin fantôme" ; les risques opérationnels, les risques de contrat et les risques de garde d'Ethena pourraient se transmettre à DAI ; la présence d'intermédiaires pourrait encore accroître les risques ; en même temps, cela pourrait également réduire le taux de collatéral global de DAI.
Dans l'ensemble, la hausse rapide de l'USDe apporte une nouvelle vitalité et des opportunités à l'écosystème de la Finance décentralisée, mais il est également nécessaire de rester vigilant face aux risques potentiels, afin d'assurer le développement sain à long terme de l'écosystème.