Le président de la SEC, Paul Atkins, qualifie la tokenisation d'innovation de marché légitime, et non de faille réglementaire.
La SEC vise à soutenir les nouvelles technologies tout en renforçant la protection des investisseurs dans les marchés de la crypto et privés.
Les discussions sur l'élargissement de l'accès aux actifs privés soulèvent des questions sur les règles concernant les investisseurs accrédités.
Le président de la SEC, Paul Atkins, a fait la une des journaux lors d'une récente apparition sur Squawk Box de CNBC, où il a abordé l'évolution du rôle de l'agence dans la supervision de l'innovation crypto, en particulier la tokenisation — un sujet brûlant dans les secteurs financiers public et privé. Il a reconnu que, bien que l'environnement réglementaire ait été critiqué pour freiner le progrès, la SEC modifie désormais son approche pour fournir des orientations plus claires et soutenir les avancées technologiques sans compromettre la protection des investisseurs.
Lire la suite : Paul Atkins officiellement confirmé comme nouveau président de la SEC à un moment de carrefour réglementaire
La tokenisation obtient une reconnaissance réglementaire
La Commission des valeurs mobilières et des échanges des États-Unis (SEC) a souvent adopté une position prudente envers la crypto. Cependant, les remarques récentes de Paul Atkins marquent un changement notable de ton. S'exprimant directement sur CNBC, Atkins a souligné que « la tokenisation est une innovation », rejetant l'idée qu'il ne s'agit que d'une faille pour contourner les lois sur les valeurs mobilières.
Ce commentaire arrive à un moment où de nombreuses institutions financières expérimentent la technologie blockchain pour tokeniser des actifs traditionnels — tels que des actions de sociétés privées, du crédit ou de l'immobilier. L'objectif est de débloquer une plus grande efficacité, un règlement 24/7 et un accès plus large aux produits d'investissement.
Atkins a clairement indiqué : « La SEC devrait se concentrer sur la manière dont nous faisons progresser l'innovation sur le marché. » Il a souligné que le comportement passé de l'agence était trop dépendant de l'application des lois plutôt que de l'élaboration proactive de règles, reconnaissant que cela a souvent créé de l'incertitude pour les constructeurs dans l'espace crypto.
Une nouvelle direction pour la surveillance des cryptomonnaies
Aller au-delà de la réglementation par l'application
Les remarques du Président signalent une intention claire de remplacer le modèle de « réglementation par l'exécution » par des cadres plus transparents. Atkins a déclaré que l'innovation a souvent été freinée par des réglementations peu claires, mais ces jours sont en train de se terminer.
Il a suggéré qu'en fournissant des règles définitives et en éliminant l'ambiguïté, la SEC peut encourager le développement responsable des technologies financières basées sur la blockchain.
Cela pourrait avoir des implications de grande portée pour les entreprises dans le domaine de la tokenisation. Plusieurs plateformes américaines et internationales, y compris Robinhood et Swarm Markets, ont commencé à offrir des versions tokenisées d'actions privées ou d'actions pré-IPO — y compris des actifs comme les actions SpaceX — aux investisseurs dans des juridictions réglementées en dehors des États-Unis.
Ces développements ont soulevé des questions concernant la juridiction, l'accès des investisseurs et la conformité de telles offres avec les lois sur les valeurs mobilières américaines, en particulier lorsqu'elles sont commercialisées à l'échelle mondiale. L'acceptation publique de la tokenisation par Atkins suggère que la SEC pourrait bientôt proposer un cadre réglementaire plus structuré pour aborder ces questions de front.
Accès au marché privé pour les investisseurs de détail en cours d'examen
Tout en accueillant l'innovation, Atkins a également mis en garde contre le fait de précipiter les investisseurs de détail dans des classes d'actifs illiquides ou risquées, en particulier sous forme de produits de crédit privé ou d'équité tokenisés.
Actuellement, seuls les "investisseurs accrédités" — ceux dont la valeur nette dépasse 1 million de dollars ou qui répondent à des seuils de revenu élevés — sont autorisés à accéder aux placements privés et aux opportunités de capital-risque. Pourtant, ce mur est fortement critiqué pour toutes les personnes qu'il exclut des classes d'actifs à forte croissance.
Atkins a déclaré que la volonté de revoir la définition d'un investisseur accrédité pourrait éventuellement signifier que, non seulement la richesse, mais une véritable base de littératie financière et de compréhension pourrait qualifier une personne. Il a évoqué la notion d'exigences éducatives, en disant qu'il "y a beaucoup de façons différentes" de mesurer la préparation à effectuer des investissements privés au-delà de la valeur nette.
Néanmoins, il a également souligné l'importance des garde-fous et de la transparence, disant qu'il était difficile de valoriser même avec précision les actifs privés sur lesquels les prêts étaient garantis. "La liquidité n'est pas ce qu'elle est sur les marchés publics. Les évaluations sont délicates," a-t-il déclaré, suggérant que si la tokenisation accomplit quelque chose, c'est simplement de déplacer ces évaluations de risque.
Innovation avec des garde-fous : Équilibrer le progrès et la protection
Atkins a déclaré que la SEC continue d'être guidée par ses éléments fondamentaux : protéger les investisseurs, encourager la formation de capital et maintenir des marchés justes et ordonnés. En accélérant l'innovation blockchain, ces objectifs demeurent, mais les méthodes par lesquelles ils sont atteints évoluent.
Il a notamment souligné que la tokenisation devrait être utilisée davantage pour améliorer l'infrastructure du marché — dans des domaines tels que la rapidité de règlement, la sécurité et les améliorations de l'efficacité des coûts — plutôt que de transférer directement des produits risqués sous forme numérique.
Il a souligné le passage à un règlement T+1 dans les actions américaines comme une étape majeure de modernisation, et a déclaré que la tokenisation pourrait entraîner des améliorations encore plus grandes dans la manière dont les transactions sont finalisées et les actifs sont détenus - offrant potentiellement un règlement en temps réel et une interopérabilité mondiale.
La SEC fait face à des pressions pour se moderniser
Dans une vision plus large de ce que dit Atkins, il y a eu une pression accrue sur la SEC pour qu'elle révise ses règles en réponse à la perturbation causée par la technologie. Alors que l'Europe adopte le cadre réglementaire MiCA et que des juridictions telles que Singapour et les Émirats arabes unis avancent des réglementations sur la crypto, les États-Unis se laissent distancer.
Lire la suite : Hong Kong dévoile une politique cryptographique audacieuse : Licence de stablecoin et obligations tokenisées à venir
La SEC a été accusée par des leaders de l'industrie de donner des actions d'exécution vagues au lieu de déclarations politiques claires. La décision de faire évoluer l'agence vers une supervision amicale où la clarté et l'innovation pourraient être trouvées a été bien accueillie dans l'industrie de la cryptographie par l'engagement d'Atkins à transmettre.
Cependant, le test est à venir — dans la manière dont la SEC traduira ces mots en règles pratiques, en environnements de bac à sable ou en programmes pilotes pour les actifs tokenisés et autres innovations crypto-natives.
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Le président de la SEC déclare que la tokenisation est une innovation au milieu de la réévaluation des règles du Crypto
Points Clés :
Le président de la SEC, Paul Atkins, a fait la une des journaux lors d'une récente apparition sur Squawk Box de CNBC, où il a abordé l'évolution du rôle de l'agence dans la supervision de l'innovation crypto, en particulier la tokenisation — un sujet brûlant dans les secteurs financiers public et privé. Il a reconnu que, bien que l'environnement réglementaire ait été critiqué pour freiner le progrès, la SEC modifie désormais son approche pour fournir des orientations plus claires et soutenir les avancées technologiques sans compromettre la protection des investisseurs.
Lire la suite : Paul Atkins officiellement confirmé comme nouveau président de la SEC à un moment de carrefour réglementaire
La tokenisation obtient une reconnaissance réglementaire
La Commission des valeurs mobilières et des échanges des États-Unis (SEC) a souvent adopté une position prudente envers la crypto. Cependant, les remarques récentes de Paul Atkins marquent un changement notable de ton. S'exprimant directement sur CNBC, Atkins a souligné que « la tokenisation est une innovation », rejetant l'idée qu'il ne s'agit que d'une faille pour contourner les lois sur les valeurs mobilières.
Ce commentaire arrive à un moment où de nombreuses institutions financières expérimentent la technologie blockchain pour tokeniser des actifs traditionnels — tels que des actions de sociétés privées, du crédit ou de l'immobilier. L'objectif est de débloquer une plus grande efficacité, un règlement 24/7 et un accès plus large aux produits d'investissement.
Atkins a clairement indiqué : « La SEC devrait se concentrer sur la manière dont nous faisons progresser l'innovation sur le marché. » Il a souligné que le comportement passé de l'agence était trop dépendant de l'application des lois plutôt que de l'élaboration proactive de règles, reconnaissant que cela a souvent créé de l'incertitude pour les constructeurs dans l'espace crypto.
Une nouvelle direction pour la surveillance des cryptomonnaies
Aller au-delà de la réglementation par l'application
Les remarques du Président signalent une intention claire de remplacer le modèle de « réglementation par l'exécution » par des cadres plus transparents. Atkins a déclaré que l'innovation a souvent été freinée par des réglementations peu claires, mais ces jours sont en train de se terminer.
Il a suggéré qu'en fournissant des règles définitives et en éliminant l'ambiguïté, la SEC peut encourager le développement responsable des technologies financières basées sur la blockchain.
Cela pourrait avoir des implications de grande portée pour les entreprises dans le domaine de la tokenisation. Plusieurs plateformes américaines et internationales, y compris Robinhood et Swarm Markets, ont commencé à offrir des versions tokenisées d'actions privées ou d'actions pré-IPO — y compris des actifs comme les actions SpaceX — aux investisseurs dans des juridictions réglementées en dehors des États-Unis.
Ces développements ont soulevé des questions concernant la juridiction, l'accès des investisseurs et la conformité de telles offres avec les lois sur les valeurs mobilières américaines, en particulier lorsqu'elles sont commercialisées à l'échelle mondiale. L'acceptation publique de la tokenisation par Atkins suggère que la SEC pourrait bientôt proposer un cadre réglementaire plus structuré pour aborder ces questions de front.
Accès au marché privé pour les investisseurs de détail en cours d'examen
Tout en accueillant l'innovation, Atkins a également mis en garde contre le fait de précipiter les investisseurs de détail dans des classes d'actifs illiquides ou risquées, en particulier sous forme de produits de crédit privé ou d'équité tokenisés.
Actuellement, seuls les "investisseurs accrédités" — ceux dont la valeur nette dépasse 1 million de dollars ou qui répondent à des seuils de revenu élevés — sont autorisés à accéder aux placements privés et aux opportunités de capital-risque. Pourtant, ce mur est fortement critiqué pour toutes les personnes qu'il exclut des classes d'actifs à forte croissance.
Atkins a déclaré que la volonté de revoir la définition d'un investisseur accrédité pourrait éventuellement signifier que, non seulement la richesse, mais une véritable base de littératie financière et de compréhension pourrait qualifier une personne. Il a évoqué la notion d'exigences éducatives, en disant qu'il "y a beaucoup de façons différentes" de mesurer la préparation à effectuer des investissements privés au-delà de la valeur nette.
Néanmoins, il a également souligné l'importance des garde-fous et de la transparence, disant qu'il était difficile de valoriser même avec précision les actifs privés sur lesquels les prêts étaient garantis. "La liquidité n'est pas ce qu'elle est sur les marchés publics. Les évaluations sont délicates," a-t-il déclaré, suggérant que si la tokenisation accomplit quelque chose, c'est simplement de déplacer ces évaluations de risque.
Innovation avec des garde-fous : Équilibrer le progrès et la protection
Atkins a déclaré que la SEC continue d'être guidée par ses éléments fondamentaux : protéger les investisseurs, encourager la formation de capital et maintenir des marchés justes et ordonnés. En accélérant l'innovation blockchain, ces objectifs demeurent, mais les méthodes par lesquelles ils sont atteints évoluent.
Il a notamment souligné que la tokenisation devrait être utilisée davantage pour améliorer l'infrastructure du marché — dans des domaines tels que la rapidité de règlement, la sécurité et les améliorations de l'efficacité des coûts — plutôt que de transférer directement des produits risqués sous forme numérique.
Il a souligné le passage à un règlement T+1 dans les actions américaines comme une étape majeure de modernisation, et a déclaré que la tokenisation pourrait entraîner des améliorations encore plus grandes dans la manière dont les transactions sont finalisées et les actifs sont détenus - offrant potentiellement un règlement en temps réel et une interopérabilité mondiale.
La SEC fait face à des pressions pour se moderniser
Dans une vision plus large de ce que dit Atkins, il y a eu une pression accrue sur la SEC pour qu'elle révise ses règles en réponse à la perturbation causée par la technologie. Alors que l'Europe adopte le cadre réglementaire MiCA et que des juridictions telles que Singapour et les Émirats arabes unis avancent des réglementations sur la crypto, les États-Unis se laissent distancer.
Lire la suite : Hong Kong dévoile une politique cryptographique audacieuse : Licence de stablecoin et obligations tokenisées à venir
La SEC a été accusée par des leaders de l'industrie de donner des actions d'exécution vagues au lieu de déclarations politiques claires. La décision de faire évoluer l'agence vers une supervision amicale où la clarté et l'innovation pourraient être trouvées a été bien accueillie dans l'industrie de la cryptographie par l'engagement d'Atkins à transmettre.
Cependant, le test est à venir — dans la manière dont la SEC traduira ces mots en règles pratiques, en environnements de bac à sable ou en programmes pilotes pour les actifs tokenisés et autres innovations crypto-natives.