Aperçu du marché des stablecoins : coexistence d'écosystèmes diversifiés et de mécanismes innovants

La capitalisation totale des stablecoins a dépassé 205 milliards de dollars, la part de marché de l'USDT continue de diminuer, et de nouveaux stablecoins se développent rapidement. Cet article examinera en détail le mécanisme de fonctionnement et les caractéristiques des stablecoins dominants actuels.

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Stablecoins traditionnels

USDT (Tether)

• Émetteur : Société Tether
• Date de lancement : 2014
• Ancrage de valeur : lié au dollar à 1:1, soutenu par des actifs de réserve
• Position sur le marché : le plus grand stablecoin au monde, avec le volume de transactions et la liquidité les plus élevés.
• Controverse : la question de la transparence des réserves a toujours été au centre des préoccupations.

USDC ( jeton USD Coin)

• Émetteur : Circle en collaboration avec Coinbase
• Date de lancement : 2018
• Caractéristiques : conformité stricte, haute transparence des réserves
• Ancrage de valeur : lié au dollar à 1:1, les réserves sont principalement en espèces et en obligations d'État à court terme.
• Position sur le marché : deuxième plus grand stablecoin, très apprécié des utilisateurs institutionnels

FDUSD (Premier USD numérique )

• Émetteur : First Digital Labs
• Date de lancement : 2023
• Mécanisme de peg : 100 % en dollars américains ou équivalents en espèces comme réserves
• Support de la blockchain : compatible avec Ethereum et la Binance Smart Chain

DAI

• Émetteur : MakerDAO
• Date de lancement : 2017
• Caractéristiques : stablecoin décentralisé et sur-collatérisé
• Réseau de fonctionnement : Ethereum et les blockchains compatibles EVM
• Position sur le marché : le stablecoin algorithmique ayant la plus haute capitalisation boursière

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Nouveau stablecoin

Les nouveaux stablecoins non seulement maintiennent la stabilité des prix, mais offrent également des revenus supplémentaires aux détenteurs grâce à des modèles innovants. Les principales caractéristiques incluent :

1. Fournir des rendements par le biais d'investissements dans des actifs à faible risque, de staking ou de stratégies financières structurées.
2. Utiliser des obligations d'État comme garantie pour maintenir une stabilité des prix et une haute liquidité.
3. Combiner les actifs en chaîne avec des fonds hors chaîne, des obligations, etc.

1. USDe

• Développeur : Ethena Labs
• Mécanisme de fonctionnement : Maintenir le lien 1:1 avec le dollar via une stratégie Delta neutre
• Sources de revenus : revenus de staking, taux de financement et revenus de base
• Taux de rendement actuel : environ 8,64 % APY

2. USD0

• Émetteur : Usual Protocol
• Caractéristiques : émis avec des actifs RWA en tant que réserves 1:1
• Mécanisme de fonctionnement : les utilisateurs déposent des actifs pour obtenir des jetons LDT, représentant la valeur initiale du dépôt.

3. Sky Dollar (USDS)

• Émetteur : MakerDAO( a été renommé Sky)
• Caractéristiques : DAI peut être échangé 1:1 contre USDS, MKR peut être échangé proportionnellement contre SKY
• Mécanisme d'incitation : distribution de 600 millions de SKY chaque année aux détenteurs de USDS

4. USDD

• Émetteur : Réserve conjointe de Tron
• Caractéristiques : sur-collatéralisation de plusieurs actifs numériques majeurs.
• Transparence : taux de mise en jeu consultable en temps réel

5. BlackRock USD (BUIDL)

• Émetteur : BlackRock
• Caractéristiques : fonds tokenisés, investissement dans des instruments financiers à faible risque
• Réseaux fonctionnels : Ethereum, Polygon, Optimism, etc.
• Taux de rendement actuel : environ 4,5 % APY

6. Rendement en dollars US Ondo (USDY)

• Émetteur : Ondo Finance
• Mécanisme de fonctionnement : soutenu par des obligations d'État américaines à court terme et des dépôts bancaires
• Source de revenu : intérêts sur les actifs sous-jacents, distribution sous forme de capitalisation
• Rendement actuel : 4,65 % APY

7. USDX Money (USDX)

• Émetteur : Stables Labs
• Mécanisme d'opération : obtenir des revenus par l'arbitrage multi-jetons et la couverture des contrats perpétuels
• Caractéristiques : offre un large choix de jetons, potentiel de rendement plus élevé

8. Frax (FRAX)

• Émetteur : Frax Finance
• Mécanisme de fonctionnement : combinaison de garanties partielles et de mécanismes algorithmiques
• Sources de revenus : revenus d'intérêts, minage de liquidité, appréciation des jetons de gouvernance
• Taux de rendement actuel : environ 10 % APY

9. Resolv USD (USR)

• Mécanisme de fonctionnement : en utilisant l'ETH et des dérivés comme garantie, protéger les actifs par des opérations de couverture.
• Source de revenus : rendement du staking d’ETH et spread de l’opération de couverture

10. M Par M⁰ (M)

• Caractéristiques : protocole de stablecoin décentralisé
• Mécanisme de fonctionnement : Mint des jetons M avec des garanties hors chaîne
• Sources de revenus : revenus des garanties, frais d'émission de jetons, amendes

11. yala

• Caractéristiques : protocole de stablecoin basé sur l'écosystème Bitcoin
• Mécanisme de fonctionnement : les utilisateurs déposent des BTC pour emprunter des jetons $YU stablecoin
• Source de revenus : obtenir des bénéfices supplémentaires en BTC via des protocoles DeFi

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Perspectives du marché des stablecoins

Le marché des stablecoins est immense, et il est la pierre angulaire de la finance décentralisée (DeFi) et des futurs paiements financiers. À court terme, les stablecoins adossés à des devises fiduciaires comme USDT/USDC continueront de dominer le marché. Les nouveaux stablecoins se divisent principalement en deux catégories :

1. Utiliser des actifs financiers traditionnels comme réserve, avec des rendements relativement stables mais faibles.
2. Maintenir la stabilité par l'arbitrage, potentiel de rendement élevé mais risques également élevés.

La capitalisation des stablecoins a un potentiel d'expansion supplémentaire, mais il faut être vigilant face aux risques potentiels. Pour les utilisateurs ordinaires, il est conseillé de se concentrer sur les nouveaux protocoles de stablecoins et de saisir les opportunités de participation précoce, mais il faut aborder les jetons de plateforme avec prudence.