La logique sous-jacente de la tokenisation des actifs et le chemin vers une application à grande échelle
Points clés
La tokenisation des actifs dans le système financier traditionnel est principalement poussée par les institutions financières, les organismes de réglementation et les banques centrales, s'appuyant sur un système technologique DeFi basé sur une chaîne autorisée. La réalisation de ce système nécessite un système computationnel ( des technologies blockchain ), un système non computationnel ( le cadre juridique ), un système d'identité sur chaîne et des technologies de protection de la vie privée, une monnaie légale sur chaîne ( CBDC, des dépôts tokenisés, des stablecoins légaux ) ainsi qu'une infrastructure complète ( des portefeuilles à faible barrière, des oracles, des technologies inter-chaînes, etc. ).
La blockchain est une plateforme technologique qui supporte la numérisation des contrats, les tokens sont le support numérique des actifs après la formation des contrats, c'est pourquoi la blockchain est devenue une infrastructure idéale pour l'expression de la numérisation/tokenisation des actifs.
La blockchain en tant que système distribué résout le problème de la transmission de la confiance. En tant que "système computationnel", elle répond à la demande humaine de "processus reproductibles et résultats vérifiables". DeFi est une innovation "computationnelle" dans le système financier, mais elle n'inclut pas encore des parties "non computationnelles" comme le crédit.
Pour la finance traditionnelle, la tokenisation des actifs signifie étendre les avantages de la technologie des registres distribués à une gamme plus large de classes d'actifs. Les institutions financières peuvent améliorer leur efficacité grâce aux technologies DeFi, en particulier en offrant des solutions de financement innovantes aux PME.
Avec l'accroissement de la reconnaissance de la blockchain par les institutions financières traditionnelles et les gouvernements, ainsi que l'amélioration des infrastructures, la blockchain s'oriente vers une intégration avec le monde traditionnel pour résoudre des problèmes concrets, plutôt que de rester confinée à un "monde parallèle".
Introduction au contexte de la tokenisation des actifs
La tokenisation des actifs fait référence au processus d'expression des actifs sous forme de tokens (Token) sur une plateforme de blockchain programmable. Les actifs pouvant être tokenisés comprennent des actifs tangibles ( tels que l'immobilier, les objets de collection ) et des actifs intangibles ( tels que les actifs financiers, les crédits carbone ). Cette technologie représente une innovation disruptive pour le système financier traditionnel, pouvant influencer les futurs systèmes financiers et monétaires.
La compréhension de la tokenisation des actifs se divise principalement en deux perspectives différentes : RWA dans le monde des cryptomonnaies et RWA dans la finance traditionnelle. Cet article discute principalement de ce dernier.
Perspective des RWA en crypto-monnaie
Le RWA dans le monde des crypto-monnaies se manifeste principalement par une demande unilatérale pour les rendements des actifs financiers du monde réel, le contexte principal étant la hausse des taux d'intérêt et le resserrement quantitatif de la Réserve fédérale, ce qui a conduit à une baisse des rendements du marché DeFi. Les obligations d'État américaines à haut rendement sont devenues des cibles pour le marché des crypto-monnaies, comme en témoigne l'achat massif d'obligations d'État par MakerDAO.
L'importance pour MakerDAO d'acheter des obligations américaines réside dans :
Les actifs soutenant la diversification de DAI
Stabiliser le taux de change du DAI grâce aux rendements des obligations d'État américaines
Augmenter la flexibilité de l'émission
Réduire la dépendance à l'USDC
En dehors de MakerDAO, divers projets conceptuels RWA ont émergé sur le marché, tentant de transférer des actifs du monde réel sur la blockchain pour les tokeniser et les vendre, mais la qualité varie.
La logique RWA des cryptomonnaies tourne principalement autour de :
Transférer les droits de revenus des actifs générant des revenus ( tels que les obligations américaines, les revenus fixes, les actions, etc. ) sur la blockchain.
Mettre en gage des actifs hors chaîne pour obtenir de la liquidité sur chaîne
Mettre divers actifs réels ( tels que le sable, les minéraux, l'immobilier, l'or, etc. ) sur la chaîne pour le trading.
Cela reflète la demande unidirectionnelle du monde de la cryptographie pour les actifs du monde réel, avec des obstacles en matière de conformité.
RWA du point de vue de la finance traditionnelle
Du point de vue de la finance traditionnelle, RWA représente une interaction bilatérale entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée(DeFi). La finance traditionnelle se concentre davantage sur la manière d'intégrer la technologie DeFi pour réaliser la tokenisation des actifs, afin de renforcer le système financier traditionnel, réduire les coûts, améliorer l'efficacité et résoudre les douleurs de la finance traditionnelle. L'accent est mis sur les avantages que la tokenisation apporte à la finance traditionnelle, plutôt que de simplement rechercher de nouveaux canaux de vente d'actifs.
Les chemins d'implémentation des deux logiques RWA sont différents :
Le monde de la cryptographie est basé sur la chaîne publique
La finance traditionnelle est basée sur une chaîne de permission.
Les chaînes publiques, en raison de leurs caractéristiques telles que l'anonymat, font face à des obstacles de conformité, manquent de protection juridique et ne conviennent pas à la tokenisation d'un grand nombre d'actifs du monde réel.
La chaîne autorisée fournit des conditions préalables à la conformité légale dans différents pays et régions. En combinant l'identité du système KYC sur la chaîne, il est possible d'émettre et de négocier des actifs tokenisés de manière conforme et légale. Sur la chaîne autorisée, il est possible d'émettre des actifs natifs sur la chaîne, et non seulement de faire correspondre des actifs hors chaîne, ce qui représente un potentiel de transformation énorme grâce aux actifs financiers natifs sur la chaîne (RWA).
Les principales directions de développement de la tokenisation des actifs du monde réel à l'avenir seront poussées par les institutions financières traditionnelles, les régulateurs et les banques centrales, établissant un système financier DeFi basé sur des chaînes autorisées. La réalisation de ce système nécessite :
Système computationnel ( technologie blockchain )
Système non computationnel ( tel que le système juridique )
Infrastructure complète( portefeuille à faible barrière à l'entrée, oracle, technologies inter-chaînes, etc.)
Les premiers principes de la blockchain : quel problème a-t-il résolu ?
La blockchain est une infrastructure idéale pour l'expression de la tokenisation des actifs.
Avant d'explorer les principes fondamentaux de la blockchain, il est nécessaire de comprendre la nature de la blockchain. L'écrit et le papier, en tant que technologies, sont considérés comme l'une des inventions les plus importantes de l'humanité, ayant un impact incalculable sur la civilisation humaine. Leurs scénarios d'application se concentrent principalement sur deux domaines : la diffusion d'informations et le soutien aux contrats/instructions.
Dans le domaine de la diffusion de l'information, l'enregistrement par écrit permet de reproduire, d'éditer et de diffuser des connaissances et des informations à faible coût. Dans le domaine des contrats/instructions, le texte peut enregistrer et transmettre diverses instructions, formant ainsi des contrats commerciaux et des textes juridiques.
Il existe une différence évidente entre ces deux scénarios d'application :
Le domaine de la diffusion de l'information recherche la commodité de la reproduction et de l'édition à faible coût et sans perte.
Le domaine des contrats et de la transmission d'instructions accorde plus d'importance à l'authenticité, à la non-répudiation et à l'immutabilité.
Internet, en tant que système moderne de transmission d'informations, répond largement aux besoins des scénarios de diffusion d'informations. Cependant, des difficultés se posent lors du traitement des systèmes de contrats/instructions, en particulier dans des contextes nécessitant autorité et confiance, tels que les opérations d'entreprise et les décisions gouvernementales, où la crédibilité de l'information est essentielle.
L'émergence de la technologie blockchain a offert de nouvelles solutions pour le traitement des contrats et des systèmes d'instructions. En tant que registre distribué décentralisé, transparent et immuable, la blockchain garantit l'authenticité et la fiabilité des informations, sans avoir besoin de faire appel à des institutions centralisées ou des tiers pour établir la confiance.
La blockchain peut être considérée comme une mise à niveau numérique de la technologie papier-texte dans le soutien de scénarios de contrats/instructions. C'est un système distribué maintenu conjointement par plusieurs parties, soutenant des opérations telles que la création, la validation, le stockage, la circulation et l'exécution de contrats numériques.
La blockchain est le premier moyen technique à soutenir efficacement la numérisation des contrats après le développement des ordinateurs et des réseaux. Étant donné que la blockchain est essentiellement une plateforme de contrats numérisés, et que le contrat est la forme d'expression fondamentale des actifs, le jeton (Token) est le support numérique des actifs après la formation du contrat. Ainsi, la blockchain est devenue l'infrastructure idéale pour l'expression numérique des actifs / l'expression en jetons.
La blockchain répond à la demande humaine de "calculabilité".
La blockchain fournit l'infrastructure pour la tokenisation des actifs, et les contrats intelligents sont la forme d'expression des actifs numériques la plus fondamentale. La complétude de Turing d'Ethereum permet aux contrats intelligents d'exprimer différents types de formes d'actifs, tels que les tokens fongibles (FT), les tokens non fongibles (NFT), et les tokens semi-fongibles (SFT), etc.
La blockchain résout le problème de la "calculabilité", c'est-à-dire "le processus est répétable, le résultat est vérifiable". Cela peut être considéré comme le principe fondamental de la blockchain, dont le mécanisme opérationnel est basé sur cela : lorsqu'un nœud enregistre une transaction, d'autres nœuds réexécutent le processus d'enregistrement ( le processus est répétable ) ; si les résultats sont concordants, cela est considéré comme un "fait établi" et est enregistré de façon permanente.
Décomposer les problèmes en "systèmes computationnels" et "systèmes non computationnels" aide à comprendre les problèmes que la blockchain peut résoudre :
Système de calcul : basé sur "processus répétable, résultats vérifiables" des transactions
Système non calculable : des affaires qui ne peuvent pas réaliser "processus répétable, résultats vérifiables", comme les affaires influencées par la perception humaine.
L'humanité a toujours eu la demande computationnelle de "processus répétables, résultats vérifiables". Depuis les tout premiers comptages de pierres, les enregistrements par nœuds, jusqu'aux jetons de comptage et à l'abaque, et enfin à la naissance de l'ordinateur, les outils répondant à la demande de "calculabilité" ont constamment évolué et amélioré, propulsant un saut de productivité.
La blockchain, en tant que système de calcul décentralisé, réduit la possibilité d'interférences humaines. Par exemple, pour falsifier le résultat d'un contrat intelligent, il faut contrôler plus de 50 % des nœuds, ce qui est coûteux. Ainsi, la blockchain peut bien répondre aux exigences humaines en matière de "calcul" dans des conditions non extrêmes.
DeFi est une innovation financière "calculée".
La finance décentralisée ( DeFi ) est l'un des cas d'application les plus répandus dans le domaine de la blockchain. DeFi est un nouveau modèle financier qui repose sur la technologie des registres distribués pour fournir divers services financiers, tels que le prêt, l'investissement ou l'échange d'actifs cryptographiques, sans dépendre des institutions financières centralisées traditionnelles.
Les protocoles DeFi mettent en œuvre des services financiers via des contrats intelligents, les utilisateurs interagissent avec des programmes capables de rassembler les actifs d'autres utilisateurs DeFi, plutôt que d'interagir directement avec une autre partie.
La blockchain, en tant que "système computationnel", peut être considérée comme une innovation "computational" dans le domaine financier. Les contrats intelligents remplacent les étapes de "computational" traditionnelles dans la finance, telles que le règlement, la compensation, le transfert et d'autres tâches répétitives qui ne dépendent pas de la cognition humaine. DeFi permet l'exécution par des contrats intelligents des étapes qui nécessitent une intervention humaine et qui prennent du temps dans les activités financières traditionnelles, réduisant ainsi les coûts de transaction, éliminant les délais de règlement, et réalisant une exécution automatisée et une programmabilité.
Cependant, la blockchain ne peut résoudre que des problèmes computationnels, et non des problèmes au niveau cognitif. Le système cognitif correspond à un système de crédit dans le domaine financier, tel que l'évaluation de crédit et le contrôle des risques dans le crédit. Par exemple, les limites de crédit accordées à un même client par différentes banques peuvent varier, cette différence étant basée sur la cognition et le jugement humains, et non sur un processus de calcul répétable et vérifiable.
Les protocoles de prêt DeFi tels que Compound sont essentiellement des protocoles de taux d'intérêt, plutôt que de véritables prêts basés sur le crédit. Ils reposent sur une sur-collatéralisation et des mécanismes de liquidation, ne générant aucun crédit, et les emprunteurs ne s'appuient pas sur des promesses de paiements futurs, de confiance ou de réputation.
En résumé, la blockchain en tant que système distribué a résolu le problème de la transmission de la confiance. En tant que "système computationnel", elle répond au besoin humain de "processus répétables, résultats vérifiables". DeFi est une innovation "computationnelle" dans le système financier, remplaçant la partie "computationnelle" des activités financières, réalisant une exécution automatique, une réduction des coûts et une efficacité accrue ainsi qu'une programmabilité. Cependant, la partie "non computationnelle", c'est-à-dire celle basée sur la cognition humaine, ne peut pas être remplacée par la blockchain. Actuellement, le système DeFi n'inclut pas le crédit, et le prêt sans garantie basé sur le crédit n'a pas été réalisé, pour des raisons incluant le manque d'un système d'identité exprimant "l'identité relationnelle" et le manque de protection juridique.
La tokenisation des actifs et son impact disruptif sur la finance traditionnelle
Les services financiers sont basés sur la confiance et habilités par l'information. Dans le système financier traditionnel, la confiance repose sur les intermédiaires financiers qui maintiennent l'intégrité des enregistrements. Ces institutions conservent et vérifient les données financières, permettant aux personnes de faire confiance à l'exactitude et à l'intégrité des données.
En raison du fait que chaque intermédiaire détient des données différentes, le système financier nécessite une importante coordination postérieure pour concilier et régler les transactions, afin d'assurer la cohérence des données. C'est un processus complexe et long, en particulier dans les transactions transfrontalières, en raison de la nécessité de...
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LiquidationAlert
· Il y a 19h
La technologie ne sert à rien si elle n'est pas mise en œuvre.
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RektButAlive
· 07-02 15:36
La technologie est l'avenir
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TokenSherpa
· 07-02 15:33
L'infrastructure est la voie clé du développement.
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MidnightSeller
· 07-02 15:24
La confiance et la technologie sont la clé du succès.
Analyse de la logique sous-jacente et des voies de mise en œuvre à grande échelle de la tokenisation des actifs.
La logique sous-jacente de la tokenisation des actifs et le chemin vers une application à grande échelle
Points clés
La tokenisation des actifs dans le système financier traditionnel est principalement poussée par les institutions financières, les organismes de réglementation et les banques centrales, s'appuyant sur un système technologique DeFi basé sur une chaîne autorisée. La réalisation de ce système nécessite un système computationnel ( des technologies blockchain ), un système non computationnel ( le cadre juridique ), un système d'identité sur chaîne et des technologies de protection de la vie privée, une monnaie légale sur chaîne ( CBDC, des dépôts tokenisés, des stablecoins légaux ) ainsi qu'une infrastructure complète ( des portefeuilles à faible barrière, des oracles, des technologies inter-chaînes, etc. ).
La blockchain est une plateforme technologique qui supporte la numérisation des contrats, les tokens sont le support numérique des actifs après la formation des contrats, c'est pourquoi la blockchain est devenue une infrastructure idéale pour l'expression de la numérisation/tokenisation des actifs.
La blockchain en tant que système distribué résout le problème de la transmission de la confiance. En tant que "système computationnel", elle répond à la demande humaine de "processus reproductibles et résultats vérifiables". DeFi est une innovation "computationnelle" dans le système financier, mais elle n'inclut pas encore des parties "non computationnelles" comme le crédit.
Pour la finance traditionnelle, la tokenisation des actifs signifie étendre les avantages de la technologie des registres distribués à une gamme plus large de classes d'actifs. Les institutions financières peuvent améliorer leur efficacité grâce aux technologies DeFi, en particulier en offrant des solutions de financement innovantes aux PME.
Avec l'accroissement de la reconnaissance de la blockchain par les institutions financières traditionnelles et les gouvernements, ainsi que l'amélioration des infrastructures, la blockchain s'oriente vers une intégration avec le monde traditionnel pour résoudre des problèmes concrets, plutôt que de rester confinée à un "monde parallèle".
Introduction au contexte de la tokenisation des actifs
La tokenisation des actifs fait référence au processus d'expression des actifs sous forme de tokens (Token) sur une plateforme de blockchain programmable. Les actifs pouvant être tokenisés comprennent des actifs tangibles ( tels que l'immobilier, les objets de collection ) et des actifs intangibles ( tels que les actifs financiers, les crédits carbone ). Cette technologie représente une innovation disruptive pour le système financier traditionnel, pouvant influencer les futurs systèmes financiers et monétaires.
La compréhension de la tokenisation des actifs se divise principalement en deux perspectives différentes : RWA dans le monde des cryptomonnaies et RWA dans la finance traditionnelle. Cet article discute principalement de ce dernier.
Perspective des RWA en crypto-monnaie
Le RWA dans le monde des crypto-monnaies se manifeste principalement par une demande unilatérale pour les rendements des actifs financiers du monde réel, le contexte principal étant la hausse des taux d'intérêt et le resserrement quantitatif de la Réserve fédérale, ce qui a conduit à une baisse des rendements du marché DeFi. Les obligations d'État américaines à haut rendement sont devenues des cibles pour le marché des crypto-monnaies, comme en témoigne l'achat massif d'obligations d'État par MakerDAO.
L'importance pour MakerDAO d'acheter des obligations américaines réside dans :
En dehors de MakerDAO, divers projets conceptuels RWA ont émergé sur le marché, tentant de transférer des actifs du monde réel sur la blockchain pour les tokeniser et les vendre, mais la qualité varie.
La logique RWA des cryptomonnaies tourne principalement autour de :
Cela reflète la demande unidirectionnelle du monde de la cryptographie pour les actifs du monde réel, avec des obstacles en matière de conformité.
RWA du point de vue de la finance traditionnelle
Du point de vue de la finance traditionnelle, RWA représente une interaction bilatérale entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée(DeFi). La finance traditionnelle se concentre davantage sur la manière d'intégrer la technologie DeFi pour réaliser la tokenisation des actifs, afin de renforcer le système financier traditionnel, réduire les coûts, améliorer l'efficacité et résoudre les douleurs de la finance traditionnelle. L'accent est mis sur les avantages que la tokenisation apporte à la finance traditionnelle, plutôt que de simplement rechercher de nouveaux canaux de vente d'actifs.
Les chemins d'implémentation des deux logiques RWA sont différents :
Les chaînes publiques, en raison de leurs caractéristiques telles que l'anonymat, font face à des obstacles de conformité, manquent de protection juridique et ne conviennent pas à la tokenisation d'un grand nombre d'actifs du monde réel.
La chaîne autorisée fournit des conditions préalables à la conformité légale dans différents pays et régions. En combinant l'identité du système KYC sur la chaîne, il est possible d'émettre et de négocier des actifs tokenisés de manière conforme et légale. Sur la chaîne autorisée, il est possible d'émettre des actifs natifs sur la chaîne, et non seulement de faire correspondre des actifs hors chaîne, ce qui représente un potentiel de transformation énorme grâce aux actifs financiers natifs sur la chaîne (RWA).
Les principales directions de développement de la tokenisation des actifs du monde réel à l'avenir seront poussées par les institutions financières traditionnelles, les régulateurs et les banques centrales, établissant un système financier DeFi basé sur des chaînes autorisées. La réalisation de ce système nécessite :
Les premiers principes de la blockchain : quel problème a-t-il résolu ?
La blockchain est une infrastructure idéale pour l'expression de la tokenisation des actifs.
Avant d'explorer les principes fondamentaux de la blockchain, il est nécessaire de comprendre la nature de la blockchain. L'écrit et le papier, en tant que technologies, sont considérés comme l'une des inventions les plus importantes de l'humanité, ayant un impact incalculable sur la civilisation humaine. Leurs scénarios d'application se concentrent principalement sur deux domaines : la diffusion d'informations et le soutien aux contrats/instructions.
Dans le domaine de la diffusion de l'information, l'enregistrement par écrit permet de reproduire, d'éditer et de diffuser des connaissances et des informations à faible coût. Dans le domaine des contrats/instructions, le texte peut enregistrer et transmettre diverses instructions, formant ainsi des contrats commerciaux et des textes juridiques.
Il existe une différence évidente entre ces deux scénarios d'application :
Internet, en tant que système moderne de transmission d'informations, répond largement aux besoins des scénarios de diffusion d'informations. Cependant, des difficultés se posent lors du traitement des systèmes de contrats/instructions, en particulier dans des contextes nécessitant autorité et confiance, tels que les opérations d'entreprise et les décisions gouvernementales, où la crédibilité de l'information est essentielle.
L'émergence de la technologie blockchain a offert de nouvelles solutions pour le traitement des contrats et des systèmes d'instructions. En tant que registre distribué décentralisé, transparent et immuable, la blockchain garantit l'authenticité et la fiabilité des informations, sans avoir besoin de faire appel à des institutions centralisées ou des tiers pour établir la confiance.
La blockchain peut être considérée comme une mise à niveau numérique de la technologie papier-texte dans le soutien de scénarios de contrats/instructions. C'est un système distribué maintenu conjointement par plusieurs parties, soutenant des opérations telles que la création, la validation, le stockage, la circulation et l'exécution de contrats numériques.
La blockchain est le premier moyen technique à soutenir efficacement la numérisation des contrats après le développement des ordinateurs et des réseaux. Étant donné que la blockchain est essentiellement une plateforme de contrats numérisés, et que le contrat est la forme d'expression fondamentale des actifs, le jeton (Token) est le support numérique des actifs après la formation du contrat. Ainsi, la blockchain est devenue l'infrastructure idéale pour l'expression numérique des actifs / l'expression en jetons.
La blockchain répond à la demande humaine de "calculabilité".
La blockchain fournit l'infrastructure pour la tokenisation des actifs, et les contrats intelligents sont la forme d'expression des actifs numériques la plus fondamentale. La complétude de Turing d'Ethereum permet aux contrats intelligents d'exprimer différents types de formes d'actifs, tels que les tokens fongibles (FT), les tokens non fongibles (NFT), et les tokens semi-fongibles (SFT), etc.
La blockchain résout le problème de la "calculabilité", c'est-à-dire "le processus est répétable, le résultat est vérifiable". Cela peut être considéré comme le principe fondamental de la blockchain, dont le mécanisme opérationnel est basé sur cela : lorsqu'un nœud enregistre une transaction, d'autres nœuds réexécutent le processus d'enregistrement ( le processus est répétable ) ; si les résultats sont concordants, cela est considéré comme un "fait établi" et est enregistré de façon permanente.
Décomposer les problèmes en "systèmes computationnels" et "systèmes non computationnels" aide à comprendre les problèmes que la blockchain peut résoudre :
L'humanité a toujours eu la demande computationnelle de "processus répétables, résultats vérifiables". Depuis les tout premiers comptages de pierres, les enregistrements par nœuds, jusqu'aux jetons de comptage et à l'abaque, et enfin à la naissance de l'ordinateur, les outils répondant à la demande de "calculabilité" ont constamment évolué et amélioré, propulsant un saut de productivité.
La blockchain, en tant que système de calcul décentralisé, réduit la possibilité d'interférences humaines. Par exemple, pour falsifier le résultat d'un contrat intelligent, il faut contrôler plus de 50 % des nœuds, ce qui est coûteux. Ainsi, la blockchain peut bien répondre aux exigences humaines en matière de "calcul" dans des conditions non extrêmes.
DeFi est une innovation financière "calculée".
La finance décentralisée ( DeFi ) est l'un des cas d'application les plus répandus dans le domaine de la blockchain. DeFi est un nouveau modèle financier qui repose sur la technologie des registres distribués pour fournir divers services financiers, tels que le prêt, l'investissement ou l'échange d'actifs cryptographiques, sans dépendre des institutions financières centralisées traditionnelles.
Les protocoles DeFi mettent en œuvre des services financiers via des contrats intelligents, les utilisateurs interagissent avec des programmes capables de rassembler les actifs d'autres utilisateurs DeFi, plutôt que d'interagir directement avec une autre partie.
La blockchain, en tant que "système computationnel", peut être considérée comme une innovation "computational" dans le domaine financier. Les contrats intelligents remplacent les étapes de "computational" traditionnelles dans la finance, telles que le règlement, la compensation, le transfert et d'autres tâches répétitives qui ne dépendent pas de la cognition humaine. DeFi permet l'exécution par des contrats intelligents des étapes qui nécessitent une intervention humaine et qui prennent du temps dans les activités financières traditionnelles, réduisant ainsi les coûts de transaction, éliminant les délais de règlement, et réalisant une exécution automatisée et une programmabilité.
Cependant, la blockchain ne peut résoudre que des problèmes computationnels, et non des problèmes au niveau cognitif. Le système cognitif correspond à un système de crédit dans le domaine financier, tel que l'évaluation de crédit et le contrôle des risques dans le crédit. Par exemple, les limites de crédit accordées à un même client par différentes banques peuvent varier, cette différence étant basée sur la cognition et le jugement humains, et non sur un processus de calcul répétable et vérifiable.
Les protocoles de prêt DeFi tels que Compound sont essentiellement des protocoles de taux d'intérêt, plutôt que de véritables prêts basés sur le crédit. Ils reposent sur une sur-collatéralisation et des mécanismes de liquidation, ne générant aucun crédit, et les emprunteurs ne s'appuient pas sur des promesses de paiements futurs, de confiance ou de réputation.
En résumé, la blockchain en tant que système distribué a résolu le problème de la transmission de la confiance. En tant que "système computationnel", elle répond au besoin humain de "processus répétables, résultats vérifiables". DeFi est une innovation "computationnelle" dans le système financier, remplaçant la partie "computationnelle" des activités financières, réalisant une exécution automatique, une réduction des coûts et une efficacité accrue ainsi qu'une programmabilité. Cependant, la partie "non computationnelle", c'est-à-dire celle basée sur la cognition humaine, ne peut pas être remplacée par la blockchain. Actuellement, le système DeFi n'inclut pas le crédit, et le prêt sans garantie basé sur le crédit n'a pas été réalisé, pour des raisons incluant le manque d'un système d'identité exprimant "l'identité relationnelle" et le manque de protection juridique.
La tokenisation des actifs et son impact disruptif sur la finance traditionnelle
Les services financiers sont basés sur la confiance et habilités par l'information. Dans le système financier traditionnel, la confiance repose sur les intermédiaires financiers qui maintiennent l'intégrité des enregistrements. Ces institutions conservent et vérifient les données financières, permettant aux personnes de faire confiance à l'exactitude et à l'intégrité des données.
En raison du fait que chaque intermédiaire détient des données différentes, le système financier nécessite une importante coordination postérieure pour concilier et régler les transactions, afin d'assurer la cohérence des données. C'est un processus complexe et long, en particulier dans les transactions transfrontalières, en raison de la nécessité de...