Reconfiguration de la valeur d'Ethereum : le fossé écologique derrière une hausse de 97,7%
Ethereum a rebondi de son point bas de 1385 dollars à 2700 dollars, et la hausse de 97,7 % révèle une différenciation du marché des capitaux. Les fonds institutionnels restent prudents sur le marché des ETF, tandis que le volume des contrats dérivés a atteint un niveau record de 32,2 milliards de dollars. Le marché semble espérer qu'avec ce rebond, Ethereum prouve qu'il reste une opportunité de valeur, tandis que la mise à niveau de Pectra soutient également ce point de vue. À travers une analyse approfondie des données variées d'Ethereum, nous pouvons voir un Ethereum en train de subir une reconstruction de sa valeur.
Marché et financement : prudence des ETF et enthousiasme pour les contrats
Jusqu'au 18 mai, l'actif net total des ETF ETH aux États-Unis a atteint 8,97 milliards de dollars, représentant 2,89 % de la capitalisation boursière totale d'Ethereum. En comparaison, la part des ETF Bitcoin est de 5,95 %, montrant une préférence plus élevée du marché des ETF pour Bitcoin. De février à fin avril, les fonds des ETF Ethereum ont principalement été en sortie, jusqu'au 21 avril où ils ont commencé à revenir, mais les données globales de retour ne sont pas significatives. En avril, les entrées nettes des ETF Ethereum s'élevaient à environ 66,25 millions de dollars, et en mai, jusqu'à présent, les entrées nettes s'élèvent à environ 30 millions de dollars.
À la fin avril, le "bénéfice/perte non réalisé net" (NUPL) d'Ethereum est devenu positif, après avoir été négatif entre le 1er et le 22 avril. À ce moment-là, le prix d'Ethereum est tombé en dessous de 1800 dollars, atteignant un minimum de 1385 dollars, ce qui signifie que la plupart des adresses de détention étaient en perte. Au 17 mai, le NUPL a atteint un maximum de 0,328, se situant en début de marché haussier ou en période de reprise, n'ayant pas encore atteint une phase d'extrême optimisme.
Il est à noter que le nombre d'adresses sur la chaîne Ethereum ayant un solde supérieur à 1 a diminué lors de la reprise des prix, alors qu'auparavant, ce chiffre avait constamment augmenté pendant la baisse des prix, ce qui indique que de nombreux investisseurs choisissent d'acheter à bas prix durant la phase de déclin. Après que le prix a grimpé à 1800 dollars, certaines adresses ont choisi de prendre des bénéfices, mais la baisse a été faible, environ un millième. Avec la reprise des prix, le pourcentage d'adresses bénéficiaires sur Ethereum a atteint 60 %.
Bien qu'il reste encore un certain chemin à parcourir par rapport au sommet historique, le volume des contrats a récemment atteint un niveau record. Le 14 mai, le volume des contrats Ethereum a atteint 32,249 milliards de dollars, se rapprochant de son niveau le plus élevé. La dernière fois que ce niveau a été atteint, c'était entre janvier et février 2025, lorsque le prix de l'Éthereum oscillait entre 3000 et 3800 dollars. Cela indique que le marché reste enthousiaste à l'idée de spéculer sur l'Éthereum.
Dans l'ensemble, Ethereum a commencé à connaître des flux de capitaux positifs depuis le bas de la fourchette de prix fin avril, puis le prix a considérablement augmenté, atteignant une hausse maximale de 97,7 %. Cependant, en ce qui concerne le volume des flux de capitaux, en particulier le flux des fonds ETF, la proportion d'augmentation des capitaux des institutions traditionnelles reste encore relativement faible.
TVL en hausse, mais des frais de Gas faibles n'ont pas pu activer le volume des transactions
En ce qui concerne l'activité sur la chaîne, le nombre d'adresses actives d'Ethereum n'a pas changé de manière significative, restant entre 400 000 et 600 000 par jour. Cette tendance dure depuis plus d'un an. Cependant, récemment, la courbe des fluctuations montre une tendance à dépasser la zone de 600 000.
Les variations des données de la TVL (valeur totale verrouillée) sont plus marquées. En dollars, la TVL a commencé à rebondir à partir du 22 avril, passant d'environ 45 milliards de dollars à environ 64,6 milliards de dollars. Cependant, étant donné que le prix de l'Éther a fortement augmenté pendant cette période, ce changement pourrait ne pas refléter la réalité sur la chaîne. En termes de quantité d'ETH, depuis le 9 avril, le montant d'ETH staké sur la chaîne Ethereum a clairement diminué, passant d'un maximum de 30,26 millions à un minimum de 24 millions, soit une baisse de 20 %.
Ce phénomène peut être dû à une réduction du volume des tokens, car certains fonds choisissent de prendre des bénéfices ou d'éviter des pertes non réalisées pendant la hausse rapide du prix de l'Ethereum.
En ce qui concerne les frais de Gas, au 16 mai, le prix moyen du Gas sur Ethereum était de 3,572 Gwei, en forte baisse de 21,57 % par rapport au jour précédent et en chute de 51,76 % par rapport à l'année dernière. Au cours des 30 derniers jours, les frais de Gas ont globalement montré une tendance à la baisse, atteignant brièvement 10,61 Gwei le 8 mai, mais se maintenant récemment en dessous de 8 Gwei, avec un minimum de 1,6 Gwei le 3 mai. Ce changement est lié à l'EIP-7691 dans la mise à niveau Pectra, qui vise à réduire les frais L2 en élargissant l'espace blob.
Cependant, des frais de Gas très bas ne semblent pas avoir stimulé la croissance des transactions sur la chaîne. Les données sur le nombre de transactions quotidiennes n'indiquent pas de changement significatif.
Échanges DEX et structure des actifs : domination des stablecoins et transformation écologique
Les données sur le staking en chaîne montrent qu'entre le 15 avril et le 5 mai, le volume de staking d'Ethereum est resté en état de sortie nette. En particulier, une plateforme d'échange a enregistré une sortie de 30 % de son staking au cours des 6 derniers mois. Actuellement, le validateur avec le plus de staking reste Lido, avec un volume de 9,11 millions de pièces.
En termes de volume de transactions DEX, la blockchain Ethereum a clairement connu une période d'activité accrue après 2025, avec une activité supérieure à celle de 2024, se rapprochant des sommets de 2021 à 2022. Cependant, en ce qui concerne les données de revenus, la récente augmentation de l'activité de trading provient principalement des transactions liées aux stablecoins, avec des frais de 568 millions de dollars générés par l'USDT sur Ethereum au cours des 30 derniers jours. Au 18 mai, Ethereum reste la blockchain publique avec le plus grand volume d'émission de stablecoins, représentant plus de 50 %, avec un volume total émis atteignant 127,3 milliards de dollars, ce qui est le double du TVL DeFi d'Ethereum.
L'analyse des catégories de fonds sur la chaîne Ethereum montre que près de la moitié des transactions sont réalisées par des transferts de stablecoins et d'ETH. La part des transactions en stablecoins a clairement augmenté, tandis que la part des transactions DeFi et des tokens ERC-20 est en réalité en baisse. Cela indique qu'Ethereum est en train de se transformer en un centre de stockage de valeur pour les actifs sur chaîne, tandis que le développement des MEME et des applications semble être limité. Par conséquent, la stratégie d'Ethereum visant à stimuler l'activité en réduisant les frais de transaction et en augmentant la vitesse des transactions pourrait avoir du mal à réussir.
De plus, bien que le montant moyen des transactions par chaîne sur Ethereum ait diminué, il reste compris entre plusieurs milliers de dollars et 10 000 dollars, ce qui dépasse largement celui des autres chaînes publiques. Cela souligne le statut d'Ethereum en tant que chaîne exclusive pour les gros investisseurs.
Dans l'ensemble, la récente forte hausse du prix d'Ethereum semble être le résultat d'une période de transition douloureuse. D'une part, l'écosystème Ethereum s'efforce d'optimiser ses performances grâce à des mises à jour et des améliorations techniques continues, mais les effets semblent peu évidents. D'autre part, il est devenu un centre de transactions pour des fonds importants et des stablecoins, et les gros acteurs semblent satisfaits de l'état relativement calme d'Ethereum sur la chaîne actuellement.
Ainsi, la hausse ou la baisse d'un seul indicateur est devenue difficile à définir simplement la qualité d'Ethereum. Le marché doit peut-être dépasser le récit traditionnel de la croissance, réévaluer et comprendre le rôle central et la valeur à long terme d'Ethereum dans un paysage multi-chaînes. Au lieu de juger s'il s'agit d'une "montée" ou d'un "déclin", il vaut mieux reconnaître qu'après de nombreux tumulte et itérations, un Ethereum plus mature et "stable" pourrait être la direction inévitable de son évolution et sa forme finale.
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LadderToolGuy
· Il y a 7h
C'est vraiment difficile, tant pis, faisons-le juste pour le plaisir.
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ThesisInvestor
· 07-03 05:17
Encore un piège pour prendre les gens pour des idiots des nouveaux pigeons. Prendre les gens pour des idiots et c'est fini.
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DiamondHands
· 07-02 05:48
Regardez, le bull run vient lentement.
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down_only_larry
· 07-02 05:48
hausse de tout de suite chute
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OldLeekNewSickle
· 07-02 05:44
Faire le market maker et piéger n'est pas facile, j'attends toujours que tu achètes le dip.
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RugPullAlarm
· 07-02 05:42
Regardez les pièges des fonds, toutes les Adresses sont fausses.
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WalletWhisperer
· 07-02 05:40
Continue à utiliser un effet de levier élevé pour jouer des contrats.
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VCsSuckMyLiquidity
· 07-02 05:37
Joueur de pari en extase, ne joue plus investisseur détaillant.
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NeverVoteOnDAO
· 07-02 05:26
s'envoler vers le ciel... quand est-ce que toute l'institution va se faire prendre pour des cons
Derrière la hausse de 97,7 % d'Ethereum : fractures écologiques et restructuration de la valeur
Reconfiguration de la valeur d'Ethereum : le fossé écologique derrière une hausse de 97,7%
Ethereum a rebondi de son point bas de 1385 dollars à 2700 dollars, et la hausse de 97,7 % révèle une différenciation du marché des capitaux. Les fonds institutionnels restent prudents sur le marché des ETF, tandis que le volume des contrats dérivés a atteint un niveau record de 32,2 milliards de dollars. Le marché semble espérer qu'avec ce rebond, Ethereum prouve qu'il reste une opportunité de valeur, tandis que la mise à niveau de Pectra soutient également ce point de vue. À travers une analyse approfondie des données variées d'Ethereum, nous pouvons voir un Ethereum en train de subir une reconstruction de sa valeur.
Marché et financement : prudence des ETF et enthousiasme pour les contrats
Jusqu'au 18 mai, l'actif net total des ETF ETH aux États-Unis a atteint 8,97 milliards de dollars, représentant 2,89 % de la capitalisation boursière totale d'Ethereum. En comparaison, la part des ETF Bitcoin est de 5,95 %, montrant une préférence plus élevée du marché des ETF pour Bitcoin. De février à fin avril, les fonds des ETF Ethereum ont principalement été en sortie, jusqu'au 21 avril où ils ont commencé à revenir, mais les données globales de retour ne sont pas significatives. En avril, les entrées nettes des ETF Ethereum s'élevaient à environ 66,25 millions de dollars, et en mai, jusqu'à présent, les entrées nettes s'élèvent à environ 30 millions de dollars.
À la fin avril, le "bénéfice/perte non réalisé net" (NUPL) d'Ethereum est devenu positif, après avoir été négatif entre le 1er et le 22 avril. À ce moment-là, le prix d'Ethereum est tombé en dessous de 1800 dollars, atteignant un minimum de 1385 dollars, ce qui signifie que la plupart des adresses de détention étaient en perte. Au 17 mai, le NUPL a atteint un maximum de 0,328, se situant en début de marché haussier ou en période de reprise, n'ayant pas encore atteint une phase d'extrême optimisme.
Il est à noter que le nombre d'adresses sur la chaîne Ethereum ayant un solde supérieur à 1 a diminué lors de la reprise des prix, alors qu'auparavant, ce chiffre avait constamment augmenté pendant la baisse des prix, ce qui indique que de nombreux investisseurs choisissent d'acheter à bas prix durant la phase de déclin. Après que le prix a grimpé à 1800 dollars, certaines adresses ont choisi de prendre des bénéfices, mais la baisse a été faible, environ un millième. Avec la reprise des prix, le pourcentage d'adresses bénéficiaires sur Ethereum a atteint 60 %.
Bien qu'il reste encore un certain chemin à parcourir par rapport au sommet historique, le volume des contrats a récemment atteint un niveau record. Le 14 mai, le volume des contrats Ethereum a atteint 32,249 milliards de dollars, se rapprochant de son niveau le plus élevé. La dernière fois que ce niveau a été atteint, c'était entre janvier et février 2025, lorsque le prix de l'Éthereum oscillait entre 3000 et 3800 dollars. Cela indique que le marché reste enthousiaste à l'idée de spéculer sur l'Éthereum.
Dans l'ensemble, Ethereum a commencé à connaître des flux de capitaux positifs depuis le bas de la fourchette de prix fin avril, puis le prix a considérablement augmenté, atteignant une hausse maximale de 97,7 %. Cependant, en ce qui concerne le volume des flux de capitaux, en particulier le flux des fonds ETF, la proportion d'augmentation des capitaux des institutions traditionnelles reste encore relativement faible.
TVL en hausse, mais des frais de Gas faibles n'ont pas pu activer le volume des transactions
En ce qui concerne l'activité sur la chaîne, le nombre d'adresses actives d'Ethereum n'a pas changé de manière significative, restant entre 400 000 et 600 000 par jour. Cette tendance dure depuis plus d'un an. Cependant, récemment, la courbe des fluctuations montre une tendance à dépasser la zone de 600 000.
Les variations des données de la TVL (valeur totale verrouillée) sont plus marquées. En dollars, la TVL a commencé à rebondir à partir du 22 avril, passant d'environ 45 milliards de dollars à environ 64,6 milliards de dollars. Cependant, étant donné que le prix de l'Éther a fortement augmenté pendant cette période, ce changement pourrait ne pas refléter la réalité sur la chaîne. En termes de quantité d'ETH, depuis le 9 avril, le montant d'ETH staké sur la chaîne Ethereum a clairement diminué, passant d'un maximum de 30,26 millions à un minimum de 24 millions, soit une baisse de 20 %.
Ce phénomène peut être dû à une réduction du volume des tokens, car certains fonds choisissent de prendre des bénéfices ou d'éviter des pertes non réalisées pendant la hausse rapide du prix de l'Ethereum.
En ce qui concerne les frais de Gas, au 16 mai, le prix moyen du Gas sur Ethereum était de 3,572 Gwei, en forte baisse de 21,57 % par rapport au jour précédent et en chute de 51,76 % par rapport à l'année dernière. Au cours des 30 derniers jours, les frais de Gas ont globalement montré une tendance à la baisse, atteignant brièvement 10,61 Gwei le 8 mai, mais se maintenant récemment en dessous de 8 Gwei, avec un minimum de 1,6 Gwei le 3 mai. Ce changement est lié à l'EIP-7691 dans la mise à niveau Pectra, qui vise à réduire les frais L2 en élargissant l'espace blob.
Cependant, des frais de Gas très bas ne semblent pas avoir stimulé la croissance des transactions sur la chaîne. Les données sur le nombre de transactions quotidiennes n'indiquent pas de changement significatif.
Échanges DEX et structure des actifs : domination des stablecoins et transformation écologique
Les données sur le staking en chaîne montrent qu'entre le 15 avril et le 5 mai, le volume de staking d'Ethereum est resté en état de sortie nette. En particulier, une plateforme d'échange a enregistré une sortie de 30 % de son staking au cours des 6 derniers mois. Actuellement, le validateur avec le plus de staking reste Lido, avec un volume de 9,11 millions de pièces.
En termes de volume de transactions DEX, la blockchain Ethereum a clairement connu une période d'activité accrue après 2025, avec une activité supérieure à celle de 2024, se rapprochant des sommets de 2021 à 2022. Cependant, en ce qui concerne les données de revenus, la récente augmentation de l'activité de trading provient principalement des transactions liées aux stablecoins, avec des frais de 568 millions de dollars générés par l'USDT sur Ethereum au cours des 30 derniers jours. Au 18 mai, Ethereum reste la blockchain publique avec le plus grand volume d'émission de stablecoins, représentant plus de 50 %, avec un volume total émis atteignant 127,3 milliards de dollars, ce qui est le double du TVL DeFi d'Ethereum.
L'analyse des catégories de fonds sur la chaîne Ethereum montre que près de la moitié des transactions sont réalisées par des transferts de stablecoins et d'ETH. La part des transactions en stablecoins a clairement augmenté, tandis que la part des transactions DeFi et des tokens ERC-20 est en réalité en baisse. Cela indique qu'Ethereum est en train de se transformer en un centre de stockage de valeur pour les actifs sur chaîne, tandis que le développement des MEME et des applications semble être limité. Par conséquent, la stratégie d'Ethereum visant à stimuler l'activité en réduisant les frais de transaction et en augmentant la vitesse des transactions pourrait avoir du mal à réussir.
De plus, bien que le montant moyen des transactions par chaîne sur Ethereum ait diminué, il reste compris entre plusieurs milliers de dollars et 10 000 dollars, ce qui dépasse largement celui des autres chaînes publiques. Cela souligne le statut d'Ethereum en tant que chaîne exclusive pour les gros investisseurs.
Dans l'ensemble, la récente forte hausse du prix d'Ethereum semble être le résultat d'une période de transition douloureuse. D'une part, l'écosystème Ethereum s'efforce d'optimiser ses performances grâce à des mises à jour et des améliorations techniques continues, mais les effets semblent peu évidents. D'autre part, il est devenu un centre de transactions pour des fonds importants et des stablecoins, et les gros acteurs semblent satisfaits de l'état relativement calme d'Ethereum sur la chaîne actuellement.
Ainsi, la hausse ou la baisse d'un seul indicateur est devenue difficile à définir simplement la qualité d'Ethereum. Le marché doit peut-être dépasser le récit traditionnel de la croissance, réévaluer et comprendre le rôle central et la valeur à long terme d'Ethereum dans un paysage multi-chaînes. Au lieu de juger s'il s'agit d'une "montée" ou d'un "déclin", il vaut mieux reconnaître qu'après de nombreux tumulte et itérations, un Ethereum plus mature et "stable" pourrait être la direction inévitable de son évolution et sa forme finale.