RWA peut-il devenir le prochain tournant du marché des cryptomonnaies ?
Avec le lancement de l'ETF Bitcoin au comptant, le chiffrement est sur le point de connaître un nouveau tournant de développement. Les orientations politiques de l'administration Trump ont posé les bases pour ce domaine, et aujourd'hui, l'entrée des géants de la finance traditionnelle a encore accéléré le développement de la RWA( actifs du monde réel). De plus en plus d'institutions financières commencent à explorer comment réaliser des transactions et gérer des actifs traditionnels tels que des actions et des obligations via la technologie blockchain, cette tendance est en train de redéfinir le paysage du marché financier.
Récemment, une série d'initiatives lancées par une société financière marque le fait que le secteur RWA est en train de devenir mainstream. Cette transformation a également déclenché une nouvelle vague de jeux d'alliances à Wall Street, modifiant discrètement les règles du jeu dans le marché des cryptomonnaies et la finance traditionnelle.
Différenciation et communes des projets de la piste RWA
s'appuyant sur des projets représentatifs de grandes sociétés de gestion d'actifs
Une entreprise financière agit fréquemment et a lancé une plateforme de marché mondial, principalement pour fournir des services de connexion blockchain pour les actions, les obligations et les ETF. Elle a ensuite annoncé un nouveau projet de chaîne publique Layer 1, dont l'objectif est de créer une infrastructure financière plus puissante et de promouvoir la tokenisation des RWA.
Cette chaîne publique est l'infrastructure de la plateforme de marché mondial, axée sur la réalisation de la tokenisation des RWA et l'intégration de la blockchain. Elle permet aux investisseurs du monde entier d'accéder en chaîne aux titres cotés aux États-Unis via la plateforme blockchain, brisant ainsi les barrières géographiques et offrant un service de trading ininterrompu 24/7.
Cette chaîne publique a lancé une solution intégrant la conformité de niveau institutionnel dans l'architecture de la chaîne publique, en tentant de surmonter les points de douleur existants liés à l'intégration des actifs du monde réel (RWA) grâce à des moyens innovants tels que le mécanisme de validation des nœuds autorisés et le protocole natif de chaîne croisée. En utilisant des actifs financiers traditionnels comme garantie, elle assure la sécurité du réseau et réalise l'interopérabilité avec les systèmes de règlement traditionnels, facilitant ainsi la liquidité entre la chaîne et l'extérieur.
dans la compétitivité et les limites des projets dans la même voie
Ce point est à la fois lié à sa conception architecturale unique et à ses puissantes ressources institutionnelles, et il reflète également le rapport de force et d'intérêts entre le chiffrement et la finance traditionnelle.
Compétitivité:
La tokenisation des RWA et leur transfert libre : en associant des actifs tels que des actions, des obligations, des ETF avec des tokens en ratio 1:1, les investisseurs peuvent transférer librement ces actifs tokenisés en dehors des États-Unis et les intégrer dans la DeFi, participant ainsi à des activités financières telles que le prêt et les rendements.
Combinaison d'ouverture et de conformité : allie l'ouverture de la blockchain publique à la conformité de la chaîne autorisée. Les validateurs sont soumis à un audit de licence pour garantir la conformité, tandis que tout développeur et utilisateur peut émettre des tokens et développer des applications sur cette chaîne, assurant ainsi la vitalité de l'innovation.
Participation des institutions et construction de l'écosystème : l'équipe de conseillers en conception comprend plusieurs institutions financières, favorisant leurs applications de niveau institutionnel dans les domaines du TradFi et du DeFi.
Mécanisme d'oracle et sécurité des données : le système d'oracle intégré peut garantir l'exactitude et la temporalité des données sur la chaîne, réduisant ainsi le risque de manipulation des données. Ce design renforce la crédibilité des données clés telles que les prix des actifs, les taux d'intérêt et les indices de marché.
Fonctionnalités inter-chaînes et garanties de sécurité : transfert d'actifs inter-chaînes via des ponts, fournissant des garanties de sécurité pour les réseaux de validation décentralisés, et soutenant la gestion des actifs et de la liquidité institutionnels, s'adaptant aux transactions de grande taille.
Limitations :
Forte dépendance aux institutions, manque de dynamisme communautaire
L'architecture dépend fortement de la participation des institutions financières traditionnelles, la crédibilité et la liquidité de ses actifs tokenisés provenant principalement de l'aval de ces institutions. Bien que ce modèle garantisse la qualité et la conformité des actifs tokenisés, il soulève également un problème central : son écosystème est principalement conçu pour les institutions, avec un faible niveau de participation des utilisateurs ordinaires. Comparé à des projets RWA complètement décentralisés, cela ressemble davantage à une extension du monde financier traditionnel, où la circulation et le commerce des actifs tokenisés se font principalement entre institutions, tandis que l'influence des investisseurs ordinaires et des communautés décentralisées est affaiblie.
Problème de répartition du pouvoir sous un contrôle centralisé
Bien qu'il conserve une certaine ouverture, ses validateurs sont autorisés, ce qui signifie que le pouvoir central est concentré entre les mains de quelques institutions. Cela contraste fortement avec certains projets RWA entièrement décentralisés, qui soulignent que tout participant peut devenir un nœud clé du réseau. Cette concentration de pouvoir pourrait susciter des conflits dans la gouvernance et la répartition des ressources à l'avenir, en particulier lorsque les intérêts des détenteurs de jetons entrent en conflit avec ceux des institutions.
La vitesse d'innovation peut être limitée par la conformité et les institutions traditionnelles
Étant donné que le pilier central est la conformité et la participation institutionnelle, cela pourrait également limiter sa vitesse d'innovation. Comparé aux projets complètement décentralisés, l'introduction de nouveaux produits ou technologies financières peut nécessiter des processus de conformité complexes et l'approbation des institutions. Cela expose le projet à un risque de lenteur de réaction dans le domaine des cryptomonnaies en rapide évolution, en particulier lorsqu'il concurrence des projets DeFi plus flexibles, sa structure orientée vers la conformité et les institutions pourrait devenir un fardeau.
Les obstacles réels auxquels le projet RWA est confronté
Bien que la technologie blockchain fournisse une base technique pour l'intégration des RWA, les chaînes publiques actuelles ont encore du mal à répondre aux besoins de la finance traditionnelle en matière de transactions à haute fréquence et de règlement en temps réel. Parallèlement, la fragmentation de l'écosystème inter-chaînes et les problèmes de sécurité aggravent encore la difficulté pour les institutions de déployer des RWA. L'application des RWA dans la finance décentralisée (DeFi ) fait face à de nombreux obstacles concrets :
Tout d'abord, les problèmes de confiance et de cohérence des données sur la chaîne par rapport aux actifs deviennent des défis centraux pour la mise en chaîne des RWA. La clé de la mise en chaîne des RWA réside dans la garantie que les actifs du monde réel correspondent aux données sur la chaîne. Par exemple, une fois que les biens immobiliers sont tokenisés, toutes les informations enregistrées sur la chaîne concernant la propriété, la valeur, etc. doivent correspondre exactement aux documents légaux et à l'état des actifs dans le monde réel. Cependant, cela soulève deux problèmes clés : d'une part, l'authenticité des données sur la chaîne, c'est-à-dire comment garantir que la source des données sur la chaîne soit fiable et immuable ; d'autre part, la mise à jour synchronisée des données, c'est-à-dire comment s'assurer que les informations sur la chaîne reflètent en temps réel les changements d'état des actifs réels. Résoudre ces problèmes nécessite souvent l'introduction de tiers fiables ou d'autorités ( comme le gouvernement ou des organismes de certification ), mais cela entre en conflit avec la nature décentralisée de la blockchain, et le problème de confiance demeure un défi central inévitable pour la mise en chaîne des RWA.
La sécurité insuffisante du réseau est également un problème important, la sécurité des réseaux de blockchain dépend généralement du mécanisme d'incitation économique des jetons locaux, mais la volatilité des RWA est généralement inférieure à celle des cryptomonnaies, en particulier en période de baisse du marché, ce qui peut entraîner une diminution de la sécurité du réseau. De plus, la complexité des RWA exige des normes de sécurité plus élevées, tandis que les systèmes blockchain existants peuvent ne pas répondre complètement à ces besoins.
Le problème de compatibilité entre RWA et l'architecture DeFi n'est pas encore résolu, la conception de DeFi étant destinée à servir les actifs natifs en chiffrement, et non les actifs de type titres traditionnels. La mise en chaîne des RWA implique des comportements financiers complexes ( tels que le fractionnement d'actions, la distribution de dividendes ), ces opérations étant difficiles à gérer efficacement avec les systèmes DeFi existants. Il est particulièrement important de noter que le système d'oracle présente également des lacunes évidentes en termes de réactivité et de sécurité lors du traitement des données financières traditionnelles à grande échelle.
La difficulté de mettre des RWA en chaîne a été accrue en raison des problèmes de dispersion de la liquidité et de sécurité liés à la liquidité inter-chaînes. L'émission inter-chaînes des RWA entraîne une dispersion de la liquidité, augmentant la complexité de la gestion des actifs. Bien que le mécanisme de pont inter-chaînes offre des solutions, il introduit également de nouveaux risques de sécurité, tels que les attaques par double dépense et les vulnérabilités de protocole.
Les questions de réglementation institutionnelle et de conformité représentent le plus grand obstacle non technologique à la mise en chaîne des RWA. De nombreuses institutions financières réglementées ne peuvent pas effectuer de transactions sur des blockchains publiques, principalement en raison de l'anonymat, du manque de cadre de conformité et des différences dans les normes réglementaires mondiales. Les exigences de conformité telles que le KYC et la lutte contre le blanchiment d'argent compliquent encore la mise en chaîne des RWA, ce qui, dans une certaine mesure, limite en fait l'afflux de capitaux.
La liquidité du marché et les restrictions sur la participation des institutions limitent également le développement des RWA. Actuellement, la capitalisation boursière globale des RWA est principalement concentrée sur des actifs à faible risque ( comme les obligations d'État et les fonds ), tandis que les progrès de l'activation de catégories d'actifs majeurs comme les actions et l'immobilier sont lents. La liquidité des RWA dépend encore des protocoles natifs du chiffrement, et le marché global est encore à un stade précoce de développement.
Enfin, le conflit entre le DeFi et le mécanisme de confiance traditionnel de la finance est également un problème que la mise en chaîne des RWA doit résoudre. Le DeFi repose sur la construction de la confiance par le code et le chiffrement, tandis que la finance traditionnelle s'appuie sur des contrats légaux et des institutions centralisées. Cette différence dans les mécanismes de confiance conduit les institutions financières traditionnelles à adopter une attitude prudente envers la technologie blockchain, en particulier dans des domaines clés tels que la garde et la gestion des risques.
Bien que la technologie blockchain offre la possibilité de mettre les actifs du monde réel (RWA) sur la chaîne, de nombreux défis subsistent dans l'application pratique. Des questions telles que la cohérence des données, la sécurité du réseau, la compatibilité, la liquidité, la conformité, ainsi que l'adéquation entre les modèles techniques et économiques, et les conflits de mécanismes de confiance, doivent être progressivement résolues au cours du développement pour favoriser l'application généralisée des RWA dans la finance décentralisée (DeFi).
Si les RWA réussissent, cela pourrait entraîner une redistribution du pouvoir entre l'ancien et le nouveau système financier du "jeu de Wall Street".
Le principal défi non technique des RWA réside dans la manière de réaliser la conformité, et la conformité repose sur la reconnaissance d'organisations de pouvoir centralisées solides.
Les plus grandes sociétés de gestion d'actifs au monde, après avoir mené à bien le lancement de l'ETF Bitcoin, ont participé à la construction d'investissements dans les RWA. Cela représente essentiellement une lutte pour la redistribution du pouvoir entre le système financier traditionnel et les nouvelles technologies décentralisées reposant sur le chiffrement. Ce combat n'est pas seulement une compétition entre des réformes technologiques ou des innovations financières, mais aussi une lutte pour l'élaboration des règles financières mondiales, le contrôle des capitaux et les mécanismes de distribution de la richesse future.
Bien que la technologie blockchain offre l'espoir de la décentralisation, face à la réalité d'un capital et d'un pouvoir hautement concentrés, Wall Street tente de soumettre cette révolution technologique à son contrôle, en prolongeant sa position dominante dans le système financier mondial par de nouvelles formes de manipulation du marché et de titrisation des actifs.
Rééquilibrage du pouvoir dans le système financier mondial
Wall Street a toujours occupé une position dominante dans le système financier mondial, contrôlant les flux de capitaux, la gestion d'actifs et les points clés des services financiers. Les institutions financières traditionnelles exercent un contrôle sur le capital mondial en monopolisation des infrastructures financières telles que ( les banques, les bourses, les systèmes de compensation, etc. Cependant, l'émergence de la technologie de chiffrement a bouleversé cette situation :
La finance décentralisée ) DeFi ( a affaibli les infrastructures financières traditionnelles contrôlées par Wall Street depuis longtemps grâce à la désintermédiation. DeFi permet des fonctions clés comme le mouvement de capitaux et la gestion d'actifs de fonctionner sur des plateformes décentralisées, permettant aux utilisateurs de gérer des actifs, de prêter et de trader directement sur la blockchain sans intermédiaires comme les banques ou les banques d'investissement. Mais cela représente une menace énorme pour Wall Street, ce transfert de pouvoir signifiant que Wall Street pourrait perdre son hégémonie sur le système financier mondial.
) Tokenisation des actifs : qui peut contrôler les nouvelles infrastructures financières
La tokenisation des RWA, bien qu'elle vise à améliorer la liquidité des actifs, cache une lutte pour le contrôle de la nouvelle infrastructure financière. Les réseaux blockchain sont des plateformes candidates pour la nouvelle génération d'infrastructure financière mondiale. Celui qui pourra dominer cette infrastructure sera en mesure de jouer un rôle de premier plan dans la connexion des actifs du monde réel avec la blockchain à l'avenir.
Les intérêts de Wall Street se manifestent par l'intention de contrôler ces réseaux décentralisés. Ils ne pourraient pas directement nier la blockchain, mais plutôt contrôler ces nouvelles plateformes blockchain par le biais d'investissements, de fusions-acquisitions ou de collaborations, permettant ainsi une réémergence de la centralisation du capital. Bien que la blockchain vise à être décentralisée, une grande partie du capital et de la liquidité reste facilement concentrée entre les mains de quelques grandes institutions financières ou fonds d'investissement. Cela conduit finalement à ce que des ressources clés sur les plateformes blockchain, telles que ### la liquidité, le droit de gouvernance des protocoles, etc. ( reviennent encore entre les mains de quelques acteurs, rendant le marché des actifs décentralisés entièrement dépendant de puissances centralisées.
) arbitrage réglementaire et pouvoir extrajudiciaire
Selon un rapport du 6 février, la dernière enquête sur le trading électronique des traders institutionnels menée par une célèbre banque d'investissement révèle que 29 % des traders institutionnels échangent des cryptomonnaies cette année ou sont sur le point de le faire, soit une augmentation de 7 points par rapport à l'année dernière.
L'arbitrage a toujours été une stratégie de trading habilement exploitée par les élites de Wall Street. Face à un environnement de réglementation incertain en raison des caractéristiques de décentralisation de la blockchain, les institutions de Wall Street pourraient à l'avenir tirer parti des différences réglementaires entre différents pays et régions en établissant des entités opérationnelles dans des juridictions où la réglementation est plus souple, afin d'éviter une réglementation plus stricte. Par exemple:
Dans certains projets, la tokenisation de certains RWA peut contourner les réglementations traditionnelles sur les valeurs mobilières ou sur les marchés financiers. Manipuler les flux d'actifs et la structure du capital dans différents environnements réglementaires renforce davantage le contrôle sur les marchés émergents. Cette "zone grise" n'est pas à exclure.
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DefiPlaybook
· Il y a 9h
off-chain搬砖真香
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PositionPhobia
· 07-01 15:57
Le marché RWA arrive.
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BlockchainThinkTank
· 07-01 15:57
Les problèmes de régulation doivent encore être surveillés.
Voir l'originalRépondre0
CryptoDouble-O-Seven
· 07-01 15:54
Cette vague doit d'abord entrer dans une position.
RWA peut-il devenir la clé de la redistribution du pouvoir entre les anciens et les nouveaux systèmes financiers ?
RWA peut-il devenir le prochain tournant du marché des cryptomonnaies ?
Avec le lancement de l'ETF Bitcoin au comptant, le chiffrement est sur le point de connaître un nouveau tournant de développement. Les orientations politiques de l'administration Trump ont posé les bases pour ce domaine, et aujourd'hui, l'entrée des géants de la finance traditionnelle a encore accéléré le développement de la RWA( actifs du monde réel). De plus en plus d'institutions financières commencent à explorer comment réaliser des transactions et gérer des actifs traditionnels tels que des actions et des obligations via la technologie blockchain, cette tendance est en train de redéfinir le paysage du marché financier.
Récemment, une série d'initiatives lancées par une société financière marque le fait que le secteur RWA est en train de devenir mainstream. Cette transformation a également déclenché une nouvelle vague de jeux d'alliances à Wall Street, modifiant discrètement les règles du jeu dans le marché des cryptomonnaies et la finance traditionnelle.
Différenciation et communes des projets de la piste RWA
s'appuyant sur des projets représentatifs de grandes sociétés de gestion d'actifs
Une entreprise financière agit fréquemment et a lancé une plateforme de marché mondial, principalement pour fournir des services de connexion blockchain pour les actions, les obligations et les ETF. Elle a ensuite annoncé un nouveau projet de chaîne publique Layer 1, dont l'objectif est de créer une infrastructure financière plus puissante et de promouvoir la tokenisation des RWA.
Cette chaîne publique est l'infrastructure de la plateforme de marché mondial, axée sur la réalisation de la tokenisation des RWA et l'intégration de la blockchain. Elle permet aux investisseurs du monde entier d'accéder en chaîne aux titres cotés aux États-Unis via la plateforme blockchain, brisant ainsi les barrières géographiques et offrant un service de trading ininterrompu 24/7.
Cette chaîne publique a lancé une solution intégrant la conformité de niveau institutionnel dans l'architecture de la chaîne publique, en tentant de surmonter les points de douleur existants liés à l'intégration des actifs du monde réel (RWA) grâce à des moyens innovants tels que le mécanisme de validation des nœuds autorisés et le protocole natif de chaîne croisée. En utilisant des actifs financiers traditionnels comme garantie, elle assure la sécurité du réseau et réalise l'interopérabilité avec les systèmes de règlement traditionnels, facilitant ainsi la liquidité entre la chaîne et l'extérieur.
dans la compétitivité et les limites des projets dans la même voie
Ce point est à la fois lié à sa conception architecturale unique et à ses puissantes ressources institutionnelles, et il reflète également le rapport de force et d'intérêts entre le chiffrement et la finance traditionnelle.
Compétitivité:
La tokenisation des RWA et leur transfert libre : en associant des actifs tels que des actions, des obligations, des ETF avec des tokens en ratio 1:1, les investisseurs peuvent transférer librement ces actifs tokenisés en dehors des États-Unis et les intégrer dans la DeFi, participant ainsi à des activités financières telles que le prêt et les rendements.
Combinaison d'ouverture et de conformité : allie l'ouverture de la blockchain publique à la conformité de la chaîne autorisée. Les validateurs sont soumis à un audit de licence pour garantir la conformité, tandis que tout développeur et utilisateur peut émettre des tokens et développer des applications sur cette chaîne, assurant ainsi la vitalité de l'innovation.
Participation des institutions et construction de l'écosystème : l'équipe de conseillers en conception comprend plusieurs institutions financières, favorisant leurs applications de niveau institutionnel dans les domaines du TradFi et du DeFi.
Mécanisme d'oracle et sécurité des données : le système d'oracle intégré peut garantir l'exactitude et la temporalité des données sur la chaîne, réduisant ainsi le risque de manipulation des données. Ce design renforce la crédibilité des données clés telles que les prix des actifs, les taux d'intérêt et les indices de marché.
Fonctionnalités inter-chaînes et garanties de sécurité : transfert d'actifs inter-chaînes via des ponts, fournissant des garanties de sécurité pour les réseaux de validation décentralisés, et soutenant la gestion des actifs et de la liquidité institutionnels, s'adaptant aux transactions de grande taille.
Limitations :
Forte dépendance aux institutions, manque de dynamisme communautaire
L'architecture dépend fortement de la participation des institutions financières traditionnelles, la crédibilité et la liquidité de ses actifs tokenisés provenant principalement de l'aval de ces institutions. Bien que ce modèle garantisse la qualité et la conformité des actifs tokenisés, il soulève également un problème central : son écosystème est principalement conçu pour les institutions, avec un faible niveau de participation des utilisateurs ordinaires. Comparé à des projets RWA complètement décentralisés, cela ressemble davantage à une extension du monde financier traditionnel, où la circulation et le commerce des actifs tokenisés se font principalement entre institutions, tandis que l'influence des investisseurs ordinaires et des communautés décentralisées est affaiblie.
Problème de répartition du pouvoir sous un contrôle centralisé
Bien qu'il conserve une certaine ouverture, ses validateurs sont autorisés, ce qui signifie que le pouvoir central est concentré entre les mains de quelques institutions. Cela contraste fortement avec certains projets RWA entièrement décentralisés, qui soulignent que tout participant peut devenir un nœud clé du réseau. Cette concentration de pouvoir pourrait susciter des conflits dans la gouvernance et la répartition des ressources à l'avenir, en particulier lorsque les intérêts des détenteurs de jetons entrent en conflit avec ceux des institutions.
La vitesse d'innovation peut être limitée par la conformité et les institutions traditionnelles
Étant donné que le pilier central est la conformité et la participation institutionnelle, cela pourrait également limiter sa vitesse d'innovation. Comparé aux projets complètement décentralisés, l'introduction de nouveaux produits ou technologies financières peut nécessiter des processus de conformité complexes et l'approbation des institutions. Cela expose le projet à un risque de lenteur de réaction dans le domaine des cryptomonnaies en rapide évolution, en particulier lorsqu'il concurrence des projets DeFi plus flexibles, sa structure orientée vers la conformité et les institutions pourrait devenir un fardeau.
Les obstacles réels auxquels le projet RWA est confronté
Bien que la technologie blockchain fournisse une base technique pour l'intégration des RWA, les chaînes publiques actuelles ont encore du mal à répondre aux besoins de la finance traditionnelle en matière de transactions à haute fréquence et de règlement en temps réel. Parallèlement, la fragmentation de l'écosystème inter-chaînes et les problèmes de sécurité aggravent encore la difficulté pour les institutions de déployer des RWA. L'application des RWA dans la finance décentralisée (DeFi ) fait face à de nombreux obstacles concrets :
Tout d'abord, les problèmes de confiance et de cohérence des données sur la chaîne par rapport aux actifs deviennent des défis centraux pour la mise en chaîne des RWA. La clé de la mise en chaîne des RWA réside dans la garantie que les actifs du monde réel correspondent aux données sur la chaîne. Par exemple, une fois que les biens immobiliers sont tokenisés, toutes les informations enregistrées sur la chaîne concernant la propriété, la valeur, etc. doivent correspondre exactement aux documents légaux et à l'état des actifs dans le monde réel. Cependant, cela soulève deux problèmes clés : d'une part, l'authenticité des données sur la chaîne, c'est-à-dire comment garantir que la source des données sur la chaîne soit fiable et immuable ; d'autre part, la mise à jour synchronisée des données, c'est-à-dire comment s'assurer que les informations sur la chaîne reflètent en temps réel les changements d'état des actifs réels. Résoudre ces problèmes nécessite souvent l'introduction de tiers fiables ou d'autorités ( comme le gouvernement ou des organismes de certification ), mais cela entre en conflit avec la nature décentralisée de la blockchain, et le problème de confiance demeure un défi central inévitable pour la mise en chaîne des RWA.
La sécurité insuffisante du réseau est également un problème important, la sécurité des réseaux de blockchain dépend généralement du mécanisme d'incitation économique des jetons locaux, mais la volatilité des RWA est généralement inférieure à celle des cryptomonnaies, en particulier en période de baisse du marché, ce qui peut entraîner une diminution de la sécurité du réseau. De plus, la complexité des RWA exige des normes de sécurité plus élevées, tandis que les systèmes blockchain existants peuvent ne pas répondre complètement à ces besoins.
Le problème de compatibilité entre RWA et l'architecture DeFi n'est pas encore résolu, la conception de DeFi étant destinée à servir les actifs natifs en chiffrement, et non les actifs de type titres traditionnels. La mise en chaîne des RWA implique des comportements financiers complexes ( tels que le fractionnement d'actions, la distribution de dividendes ), ces opérations étant difficiles à gérer efficacement avec les systèmes DeFi existants. Il est particulièrement important de noter que le système d'oracle présente également des lacunes évidentes en termes de réactivité et de sécurité lors du traitement des données financières traditionnelles à grande échelle.
La difficulté de mettre des RWA en chaîne a été accrue en raison des problèmes de dispersion de la liquidité et de sécurité liés à la liquidité inter-chaînes. L'émission inter-chaînes des RWA entraîne une dispersion de la liquidité, augmentant la complexité de la gestion des actifs. Bien que le mécanisme de pont inter-chaînes offre des solutions, il introduit également de nouveaux risques de sécurité, tels que les attaques par double dépense et les vulnérabilités de protocole.
Les questions de réglementation institutionnelle et de conformité représentent le plus grand obstacle non technologique à la mise en chaîne des RWA. De nombreuses institutions financières réglementées ne peuvent pas effectuer de transactions sur des blockchains publiques, principalement en raison de l'anonymat, du manque de cadre de conformité et des différences dans les normes réglementaires mondiales. Les exigences de conformité telles que le KYC et la lutte contre le blanchiment d'argent compliquent encore la mise en chaîne des RWA, ce qui, dans une certaine mesure, limite en fait l'afflux de capitaux.
La liquidité du marché et les restrictions sur la participation des institutions limitent également le développement des RWA. Actuellement, la capitalisation boursière globale des RWA est principalement concentrée sur des actifs à faible risque ( comme les obligations d'État et les fonds ), tandis que les progrès de l'activation de catégories d'actifs majeurs comme les actions et l'immobilier sont lents. La liquidité des RWA dépend encore des protocoles natifs du chiffrement, et le marché global est encore à un stade précoce de développement.
Enfin, le conflit entre le DeFi et le mécanisme de confiance traditionnel de la finance est également un problème que la mise en chaîne des RWA doit résoudre. Le DeFi repose sur la construction de la confiance par le code et le chiffrement, tandis que la finance traditionnelle s'appuie sur des contrats légaux et des institutions centralisées. Cette différence dans les mécanismes de confiance conduit les institutions financières traditionnelles à adopter une attitude prudente envers la technologie blockchain, en particulier dans des domaines clés tels que la garde et la gestion des risques.
Bien que la technologie blockchain offre la possibilité de mettre les actifs du monde réel (RWA) sur la chaîne, de nombreux défis subsistent dans l'application pratique. Des questions telles que la cohérence des données, la sécurité du réseau, la compatibilité, la liquidité, la conformité, ainsi que l'adéquation entre les modèles techniques et économiques, et les conflits de mécanismes de confiance, doivent être progressivement résolues au cours du développement pour favoriser l'application généralisée des RWA dans la finance décentralisée (DeFi).
Si les RWA réussissent, cela pourrait entraîner une redistribution du pouvoir entre l'ancien et le nouveau système financier du "jeu de Wall Street".
Le principal défi non technique des RWA réside dans la manière de réaliser la conformité, et la conformité repose sur la reconnaissance d'organisations de pouvoir centralisées solides.
Les plus grandes sociétés de gestion d'actifs au monde, après avoir mené à bien le lancement de l'ETF Bitcoin, ont participé à la construction d'investissements dans les RWA. Cela représente essentiellement une lutte pour la redistribution du pouvoir entre le système financier traditionnel et les nouvelles technologies décentralisées reposant sur le chiffrement. Ce combat n'est pas seulement une compétition entre des réformes technologiques ou des innovations financières, mais aussi une lutte pour l'élaboration des règles financières mondiales, le contrôle des capitaux et les mécanismes de distribution de la richesse future.
Bien que la technologie blockchain offre l'espoir de la décentralisation, face à la réalité d'un capital et d'un pouvoir hautement concentrés, Wall Street tente de soumettre cette révolution technologique à son contrôle, en prolongeant sa position dominante dans le système financier mondial par de nouvelles formes de manipulation du marché et de titrisation des actifs.
Rééquilibrage du pouvoir dans le système financier mondial
Wall Street a toujours occupé une position dominante dans le système financier mondial, contrôlant les flux de capitaux, la gestion d'actifs et les points clés des services financiers. Les institutions financières traditionnelles exercent un contrôle sur le capital mondial en monopolisation des infrastructures financières telles que ( les banques, les bourses, les systèmes de compensation, etc. Cependant, l'émergence de la technologie de chiffrement a bouleversé cette situation :
La finance décentralisée ) DeFi ( a affaibli les infrastructures financières traditionnelles contrôlées par Wall Street depuis longtemps grâce à la désintermédiation. DeFi permet des fonctions clés comme le mouvement de capitaux et la gestion d'actifs de fonctionner sur des plateformes décentralisées, permettant aux utilisateurs de gérer des actifs, de prêter et de trader directement sur la blockchain sans intermédiaires comme les banques ou les banques d'investissement. Mais cela représente une menace énorme pour Wall Street, ce transfert de pouvoir signifiant que Wall Street pourrait perdre son hégémonie sur le système financier mondial.
) Tokenisation des actifs : qui peut contrôler les nouvelles infrastructures financières
La tokenisation des RWA, bien qu'elle vise à améliorer la liquidité des actifs, cache une lutte pour le contrôle de la nouvelle infrastructure financière. Les réseaux blockchain sont des plateformes candidates pour la nouvelle génération d'infrastructure financière mondiale. Celui qui pourra dominer cette infrastructure sera en mesure de jouer un rôle de premier plan dans la connexion des actifs du monde réel avec la blockchain à l'avenir.
Les intérêts de Wall Street se manifestent par l'intention de contrôler ces réseaux décentralisés. Ils ne pourraient pas directement nier la blockchain, mais plutôt contrôler ces nouvelles plateformes blockchain par le biais d'investissements, de fusions-acquisitions ou de collaborations, permettant ainsi une réémergence de la centralisation du capital. Bien que la blockchain vise à être décentralisée, une grande partie du capital et de la liquidité reste facilement concentrée entre les mains de quelques grandes institutions financières ou fonds d'investissement. Cela conduit finalement à ce que des ressources clés sur les plateformes blockchain, telles que ### la liquidité, le droit de gouvernance des protocoles, etc. ( reviennent encore entre les mains de quelques acteurs, rendant le marché des actifs décentralisés entièrement dépendant de puissances centralisées.
) arbitrage réglementaire et pouvoir extrajudiciaire
Selon un rapport du 6 février, la dernière enquête sur le trading électronique des traders institutionnels menée par une célèbre banque d'investissement révèle que 29 % des traders institutionnels échangent des cryptomonnaies cette année ou sont sur le point de le faire, soit une augmentation de 7 points par rapport à l'année dernière.
L'arbitrage a toujours été une stratégie de trading habilement exploitée par les élites de Wall Street. Face à un environnement de réglementation incertain en raison des caractéristiques de décentralisation de la blockchain, les institutions de Wall Street pourraient à l'avenir tirer parti des différences réglementaires entre différents pays et régions en établissant des entités opérationnelles dans des juridictions où la réglementation est plus souple, afin d'éviter une réglementation plus stricte. Par exemple:
Dans certains projets, la tokenisation de certains RWA peut contourner les réglementations traditionnelles sur les valeurs mobilières ou sur les marchés financiers. Manipuler les flux d'actifs et la structure du capital dans différents environnements réglementaires renforce davantage le contrôle sur les marchés émergents. Cette "zone grise" n'est pas à exclure.