Illustration vintage d'une congrégation vénérant 'L'Almighty Dollar' dans une cathédrale bondée; ... Plus lithographie, 1907. (Photo par GraphicaArtis/Getty Images)
Getty ImagesKatana vient de lancer son mainnet avec plus de 240 millions de dollars dans ce que l'équipe appelle "TVL productif", ce qui signifie que le capital est activement déployé dans des stratégies de prêt et de trading plutôt que de rester inactif. Mais Katana n'essaie pas d'être une autre blockchain à usage général. Incubée par Polygon Labs et GSR, c'est une chaîne DeFi intégrée verticalement conçue pour concentrer la liquidité, générer un rendement réel et rediriger la valeur vers les utilisateurs. Elle offre une alternative efficace en capital à l'étalement fragmenté des écosystèmes Layer 2 d'aujourd'hui.
Plutôt que de soutenir une large gamme d'applications avec des incitations concurrentes, Katana adopte une approche opinionnée. Elle est lancée avec une pile soigneusement sélectionnée de protocoles de base : Morpho pour le prêt, Sushi pour le trading et Vertex pour les contrats à terme. Chacun est conçu pour fonctionner en concert. Les actifs transférés sont immédiatement déployés dans des stratégies génératrices de rendement sur Ethereum grâce à un système appelé VaultBridge. Les frais de séquenceur sont recyclés dans des pools de liquidité. Les rendements des stablecoins provenant d'actifs hors chaîne sont réacheminés dans l'écosystème. Chaque élément est construit pour amplifier le même objectif : une liquidité plus profonde et un rendement durable.
Le résultat est une blockchain qui fonctionne davantage comme un lieu financier coordonné que comme un terrain de jeu ouvert. En concentrant l'activité autour de quelques protocoles performants et en alignant les incitations au niveau de la chaîne, Katana évite la fragmentation de la liquidité qui a tourmenté la DeFi pendant des années. Au lieu que des applications concurrentes divisent les utilisateurs et le capital, Katana canalise la valeur à travers une infrastructure partagée conçue pour maximiser le rendement par dollar.
Cette approche montre déjà des résultats. Avant le lancement, Katana a attiré des centaines de millions d'actifs qui ne sont pas seulement transférés, mais qui génèrent activement des rendements. L'équipe souligne que cela reflète une véritable activité économique, et non des dépôts à la recherche d'incitations à court terme. C'est un signal que les utilisateurs mettent leur capital à profit, et ne font pas que le garer.
Katana se positionne également pour résoudre les défis structurels de liquidité qui ont longtemps limité la participation des institutions dans le DeFi. "Les institutions veulent participer directement à la crypto sur chaîne, mais l'état actuel de liquidité fragmentée à travers les chaînes et les plateformes rend presque impossible leur fonctionnement à l'échelle qu'elles nécessitent," a déclaré Marc Boiron, PDG de Polygon Labs et co-contributeur de Katana. "En concentrant la liquidité à travers les chaînes et les protocoles dans moins de pools, plus accessibles, nous pouvons soutenir des transactions à volume élevé et efficaces en capital. Cela est essentiel non seulement pour permettre l'implication institutionnelle, mais aussi pour débloquer la prochaine phase de croissance dans la finance décentralisée."
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L'attrait institutionnel est également au cœur de la stratégie de Katana. Avec le soutien de GSR et une infrastructure conçue pour répondre aux attentes en matière de conformité et de performance, la chaîne se positionne comme un lieu crédible pour des capitaux sérieux. Des fonctionnalités telles que des récompenses en temps réel, des décompositions APY transparentes et le recyclage des frais de séquenceur sont conçues pour répondre aux exigences des entreprises qui ont besoin de plus que des récits, mais plutôt de rendement, d'efficacité et de responsabilité.
Au cœur de ce système se trouve VaultBridge, un mécanisme qui déploie des actifs bridgés comme ETH, USDC et wBTC dans des stratégies génératrices de rendement sur Ethereum. Au lieu d'attendre que l'activité DeFi se produise sur Katana elle-même, la chaîne met immédiatement le capital à profit sur des protocoles établis comme Morpho, puis achemine le rendement gagné vers les utilisateurs. Cela permet à Katana d'offrir des rendements compétitifs dès le premier jour, sans se fier uniquement aux émissions de tokens pour attirer la liquidité.
Avec VaultBridge, Katana introduit une liquidité détenue par la chaîne, un système qui redirige les frais de séquenceur dans le réseau. Plutôt que de distribuer les frais aux validateurs ou aux parties prenantes externes, Katana les utilise pour approfondir la liquidité dans ses protocoles de base. Cela crée une boucle auto-renforçante : à mesure que l'activité sur la chaîne augmente, le pool de capital disponible pour les utilisateurs augmente également, ce qui améliore à son tour l'exécution des transactions, réduit le glissement et augmente le rendement global.
Katana intègre également AUSD, un stablecoin émis par Agora qui capture le rendement hors chaîne des bons du Trésor américain et des marchés de pension. Ce rendement est ensuite recyclé dans l'écosystème DeFi de Katana, améliorant encore les retours pour les utilisateurs. En superposant plusieurs sources de revenus telles que le prêt sur chaîne, les frais de séquenceur et le rendement des actifs réels, Katana vise à offrir un rendement de base durable qui ne dépend pas d'incitations agressives ou d'activités spéculatives.
Ce design reflète un changement plus large dans la façon dont l'infrastructure DeFi est construite. Plutôt que de poursuivre la composabilité à travers d'innombrables applications, Katana privilégie l'intégration et la coordination. Son ensemble de protocoles sélectionnés est destiné à fonctionner ensemble, et non à rivaliser. Cette approche peut limiter la diversité superficielle, mais elle augmente considérablement l'efficacité du capital et l'expérience utilisateur. En se concentrant sur la profondeur de liquidité et des incitations alignées, Katana vise à construire un environnement DeFi optimisé depuis la couche de base.
Cette capitalisation est directement liée au token natif de Katana, KAT. Les utilisateurs qui verrouillent KAT sous sa forme de vote-escroqué, vKAT, obtiennent la capacité de diriger les émissions, de gagner une part des frais de protocole et de recevoir des incitations de la part des protocoles en concurrence pour la liquidité. Plus il y a d'activité sur la chaîne, plus la valeur afflue vers les détenteurs de vKAT.
Le design du token reflète la thèse plus large de Katana : que la chaîne elle-même devrait fonctionner comme un agrégateur de rendement. Au lieu de s'appuyer sur le battage médiatique ou le récit pour soutenir son token, Katana vise à lier KAT directement à la production économique de l'écosystème. À mesure que plus de protocoles sont lancés, plus d'utilisateurs participent et plus d'actifs sont déployés, la valeur générée revient à ceux qui sécurisent et gouvernent activement le réseau.
Cet alignement entre les utilisateurs, les protocoles et la chaîne elle-même fait partie de ce qui rend le modèle de Katana attrayant pour les institutions. Selon Jakob Palmstierna, président de GSR, les entreprises ne s'intéressent plus aux expériences spéculatives. "Les entreprises du Fortune 500 exigent la preuve de valeur la plus solide possible," a-t-il déclaré. "La véritable mesure de l'utilité de la blockchain n'est pas le nombre d'applications décentralisées financières, mais si l'infrastructure apporte une valeur économique à grande échelle." En combinant des sources de rendement transparentes, des incitations durables et un lien clair entre l'utilisation et les revenus, Katana vise à répondre à cette norme.
Selon un rapport récent de Blockworks, Katana est construit en utilisant le framework CDK de Polygon et l'OP Stack, avec une finalité fournie par le prouveur zk SP1 de Succinct. Cette base technique permet à la chaîne d'offrir des temps de bloc d'une seconde, un haut débit et un pontage rapide entre Ethereum et d'autres chaînes connectées à AggLayer. AggLayer est la nouvelle couche d'interopérabilité de Polygon pour connecter les rollups, offrant une expérience utilisateur unifiée à travers les chaînes. Avec un chemin clair vers la satisfaction des critères de décentralisation de niveau 1 de L2Beat, Katana se positionne comme performant et crédiblement neutre, deux exigences clés pour les acteurs majeurs entrant dans l'espace.
Néanmoins, le succès de Katana dépendra de plus que de l'infrastructure. Comme toute nouvelle chaîne, elle est confrontée au défi d'attirer une liquidité stable et une activité utilisateur soutenue. Bien que les incitations initiales et les intégrations de partenaires aient contribué à dynamiser l'élan, le véritable test à long terme sera de savoir si l'écosystème peut continuer à offrir des rendements compétitifs sans trop dépendre des émissions. Si la stratégie de rendement réel fonctionne comme prévu, Katana pourrait offrir un modèle sur la manière dont les chaînes génèrent de la valeur, non seulement par l'utilisation, mais aussi par une production économique coordonnée.
Katana ne promet pas de réinventer DeFi à partir de zéro. Il offre quelque chose de plus pragmatique et, potentiellement, de plus puissant : une chaîne qui traite le rendement, la liquidité et l'alignement comme des principes fondamentaux. En concentrant la création de valeur au lieu de la disperser, Katana parie que l'avenir de la finance onchain récompensera la profondeur plutôt que l'étendue. Il ne cherche pas à être une blockchain à usage général. Il essaie d'être une institution financière construite sur des rails crypto.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Le lancement de Katana à 240 millions de dollars parie sur l'avenir de la DeFi verticalisée
Getty ImagesKatana vient de lancer son mainnet avec plus de 240 millions de dollars dans ce que l'équipe appelle "TVL productif", ce qui signifie que le capital est activement déployé dans des stratégies de prêt et de trading plutôt que de rester inactif. Mais Katana n'essaie pas d'être une autre blockchain à usage général. Incubée par Polygon Labs et GSR, c'est une chaîne DeFi intégrée verticalement conçue pour concentrer la liquidité, générer un rendement réel et rediriger la valeur vers les utilisateurs. Elle offre une alternative efficace en capital à l'étalement fragmenté des écosystèmes Layer 2 d'aujourd'hui.
Plutôt que de soutenir une large gamme d'applications avec des incitations concurrentes, Katana adopte une approche opinionnée. Elle est lancée avec une pile soigneusement sélectionnée de protocoles de base : Morpho pour le prêt, Sushi pour le trading et Vertex pour les contrats à terme. Chacun est conçu pour fonctionner en concert. Les actifs transférés sont immédiatement déployés dans des stratégies génératrices de rendement sur Ethereum grâce à un système appelé VaultBridge. Les frais de séquenceur sont recyclés dans des pools de liquidité. Les rendements des stablecoins provenant d'actifs hors chaîne sont réacheminés dans l'écosystème. Chaque élément est construit pour amplifier le même objectif : une liquidité plus profonde et un rendement durable.
Le résultat est une blockchain qui fonctionne davantage comme un lieu financier coordonné que comme un terrain de jeu ouvert. En concentrant l'activité autour de quelques protocoles performants et en alignant les incitations au niveau de la chaîne, Katana évite la fragmentation de la liquidité qui a tourmenté la DeFi pendant des années. Au lieu que des applications concurrentes divisent les utilisateurs et le capital, Katana canalise la valeur à travers une infrastructure partagée conçue pour maximiser le rendement par dollar.
Cette approche montre déjà des résultats. Avant le lancement, Katana a attiré des centaines de millions d'actifs qui ne sont pas seulement transférés, mais qui génèrent activement des rendements. L'équipe souligne que cela reflète une véritable activité économique, et non des dépôts à la recherche d'incitations à court terme. C'est un signal que les utilisateurs mettent leur capital à profit, et ne font pas que le garer.
Katana se positionne également pour résoudre les défis structurels de liquidité qui ont longtemps limité la participation des institutions dans le DeFi. "Les institutions veulent participer directement à la crypto sur chaîne, mais l'état actuel de liquidité fragmentée à travers les chaînes et les plateformes rend presque impossible leur fonctionnement à l'échelle qu'elles nécessitent," a déclaré Marc Boiron, PDG de Polygon Labs et co-contributeur de Katana. "En concentrant la liquidité à travers les chaînes et les protocoles dans moins de pools, plus accessibles, nous pouvons soutenir des transactions à volume élevé et efficaces en capital. Cela est essentiel non seulement pour permettre l'implication institutionnelle, mais aussi pour débloquer la prochaine phase de croissance dans la finance décentralisée."
PLUS POUR VOUS L'attrait institutionnel est également au cœur de la stratégie de Katana. Avec le soutien de GSR et une infrastructure conçue pour répondre aux attentes en matière de conformité et de performance, la chaîne se positionne comme un lieu crédible pour des capitaux sérieux. Des fonctionnalités telles que des récompenses en temps réel, des décompositions APY transparentes et le recyclage des frais de séquenceur sont conçues pour répondre aux exigences des entreprises qui ont besoin de plus que des récits, mais plutôt de rendement, d'efficacité et de responsabilité.
Au cœur de ce système se trouve VaultBridge, un mécanisme qui déploie des actifs bridgés comme ETH, USDC et wBTC dans des stratégies génératrices de rendement sur Ethereum. Au lieu d'attendre que l'activité DeFi se produise sur Katana elle-même, la chaîne met immédiatement le capital à profit sur des protocoles établis comme Morpho, puis achemine le rendement gagné vers les utilisateurs. Cela permet à Katana d'offrir des rendements compétitifs dès le premier jour, sans se fier uniquement aux émissions de tokens pour attirer la liquidité.
Avec VaultBridge, Katana introduit une liquidité détenue par la chaîne, un système qui redirige les frais de séquenceur dans le réseau. Plutôt que de distribuer les frais aux validateurs ou aux parties prenantes externes, Katana les utilise pour approfondir la liquidité dans ses protocoles de base. Cela crée une boucle auto-renforçante : à mesure que l'activité sur la chaîne augmente, le pool de capital disponible pour les utilisateurs augmente également, ce qui améliore à son tour l'exécution des transactions, réduit le glissement et augmente le rendement global.
Katana intègre également AUSD, un stablecoin émis par Agora qui capture le rendement hors chaîne des bons du Trésor américain et des marchés de pension. Ce rendement est ensuite recyclé dans l'écosystème DeFi de Katana, améliorant encore les retours pour les utilisateurs. En superposant plusieurs sources de revenus telles que le prêt sur chaîne, les frais de séquenceur et le rendement des actifs réels, Katana vise à offrir un rendement de base durable qui ne dépend pas d'incitations agressives ou d'activités spéculatives.
Ce design reflète un changement plus large dans la façon dont l'infrastructure DeFi est construite. Plutôt que de poursuivre la composabilité à travers d'innombrables applications, Katana privilégie l'intégration et la coordination. Son ensemble de protocoles sélectionnés est destiné à fonctionner ensemble, et non à rivaliser. Cette approche peut limiter la diversité superficielle, mais elle augmente considérablement l'efficacité du capital et l'expérience utilisateur. En se concentrant sur la profondeur de liquidité et des incitations alignées, Katana vise à construire un environnement DeFi optimisé depuis la couche de base.
Cette capitalisation est directement liée au token natif de Katana, KAT. Les utilisateurs qui verrouillent KAT sous sa forme de vote-escroqué, vKAT, obtiennent la capacité de diriger les émissions, de gagner une part des frais de protocole et de recevoir des incitations de la part des protocoles en concurrence pour la liquidité. Plus il y a d'activité sur la chaîne, plus la valeur afflue vers les détenteurs de vKAT.
Le design du token reflète la thèse plus large de Katana : que la chaîne elle-même devrait fonctionner comme un agrégateur de rendement. Au lieu de s'appuyer sur le battage médiatique ou le récit pour soutenir son token, Katana vise à lier KAT directement à la production économique de l'écosystème. À mesure que plus de protocoles sont lancés, plus d'utilisateurs participent et plus d'actifs sont déployés, la valeur générée revient à ceux qui sécurisent et gouvernent activement le réseau.
Cet alignement entre les utilisateurs, les protocoles et la chaîne elle-même fait partie de ce qui rend le modèle de Katana attrayant pour les institutions. Selon Jakob Palmstierna, président de GSR, les entreprises ne s'intéressent plus aux expériences spéculatives. "Les entreprises du Fortune 500 exigent la preuve de valeur la plus solide possible," a-t-il déclaré. "La véritable mesure de l'utilité de la blockchain n'est pas le nombre d'applications décentralisées financières, mais si l'infrastructure apporte une valeur économique à grande échelle." En combinant des sources de rendement transparentes, des incitations durables et un lien clair entre l'utilisation et les revenus, Katana vise à répondre à cette norme.
Selon un rapport récent de Blockworks, Katana est construit en utilisant le framework CDK de Polygon et l'OP Stack, avec une finalité fournie par le prouveur zk SP1 de Succinct. Cette base technique permet à la chaîne d'offrir des temps de bloc d'une seconde, un haut débit et un pontage rapide entre Ethereum et d'autres chaînes connectées à AggLayer. AggLayer est la nouvelle couche d'interopérabilité de Polygon pour connecter les rollups, offrant une expérience utilisateur unifiée à travers les chaînes. Avec un chemin clair vers la satisfaction des critères de décentralisation de niveau 1 de L2Beat, Katana se positionne comme performant et crédiblement neutre, deux exigences clés pour les acteurs majeurs entrant dans l'espace.
Néanmoins, le succès de Katana dépendra de plus que de l'infrastructure. Comme toute nouvelle chaîne, elle est confrontée au défi d'attirer une liquidité stable et une activité utilisateur soutenue. Bien que les incitations initiales et les intégrations de partenaires aient contribué à dynamiser l'élan, le véritable test à long terme sera de savoir si l'écosystème peut continuer à offrir des rendements compétitifs sans trop dépendre des émissions. Si la stratégie de rendement réel fonctionne comme prévu, Katana pourrait offrir un modèle sur la manière dont les chaînes génèrent de la valeur, non seulement par l'utilisation, mais aussi par une production économique coordonnée.
Katana ne promet pas de réinventer DeFi à partir de zéro. Il offre quelque chose de plus pragmatique et, potentiellement, de plus puissant : une chaîne qui traite le rendement, la liquidité et l'alignement comme des principes fondamentaux. En concentrant la création de valeur au lieu de la disperser, Katana parie que l'avenir de la finance onchain récompensera la profondeur plutôt que l'étendue. Il ne cherche pas à être une blockchain à usage général. Il essaie d'être une institution financière construite sur des rails crypto.