L'affrontement entre les IP émergents et les marques traditionnelles : Analyse comparative de Labubu et de Maotai

Récemment, une institution financière bien connue a publié un rapport de recherche comparant en profondeur le nouvel IP de jouets tendance Labubu avec le géant traditionnel de l'alcool Maotai, tentant d'explorer s'il s'agit d'une répétition historique du cycle de consommation ou d'un profond changement de paradigme.

L'équipe de recherche souligne que, bien que Labubu et Maotai possèdent tous deux des caractéristiques de monnaie sociale, il existe des différences significatives entre les deux sur le plan essentiel. Les caractéristiques sociales de Labubu reposent davantage sur les intérêts et les valeurs communs des jeunes, tandis que les fonctions sociales de Maotai dépendent davantage des relations de pouvoir et de hiérarchie. Cette différence reflète la distinction essentielle entre la "nouvelle consommation" et la "consommation traditionnelle".

Le rapport de recherche souligne qu'à l'instar de Maotai, la société produisant Labubu fait également face à un double défi lié au cycle IP et aux attributs d'investissement. Si un long délai se présente entre Labubu et le prochain IP à succès, la croissance mondiale de l'entreprise pourrait ralentir.

De plus, les investisseurs doivent également être vigilants face aux risques réglementaires et aux impacts potentiels causés par la congestion du marché. Le rapport avertit que le phénomène actuel de concentration des capitaux dans le secteur de la "nouvelle consommation" est assez similaire à la précédente tendance des fonds à se regrouper autour de sociétés de consommation de premier plan comme Moutai. La vulnérabilité de ce type de transaction surpeuplée pourrait avoir un impact énorme sur les évaluations.

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Différences intergénérationnelles des monnaies sociales

L'équipe de recherche estime que Labubu et Moutai, bien qu'ils possèdent tous deux des attributs de monnaie sociale, présentent des différences générationnelles évidentes :

1. Différences des attributs sociaux : Les attributs sociaux de Maotai dépendent davantage du pouvoir et du système de classement, servant principalement des occasions d'affaires ; Labubu représente la jeune génération qui se base sur les intérêts et les valeurs pour socialiser, en mettant l'accent sur la valeur émotionnelle et la satisfaction immédiate.

2. Motifs de consommation : Moutai peut servir d'"outil de productivité" (lubrifiant commercial), tandis que Labubu répond à la quête des jeunes pour la valeur émotionnelle et une consommation de type "dopamine" dans un environnement social numérique, reflétant la tendance de la Chine à passer d'un modèle de croissance basé sur l'investissement à un modèle basé sur la consommation.

3. Processus de mondialisation : Moutai s'enracine dans la culture traditionnelle chinoise, la mondialisation en est encore à ses débuts ; Labubu a déjà connu un succès significatif à l'échelle mondiale, en phase avec les tendances mondiales.

La double lame des risques du cycle IP et des attributs d'investissement

Tout en connaissant une croissance rapide, le rapport de recherche souligne également les défis similaires auxquels les producteurs de Labubu font face par rapport à Moutai, à savoir les doubles épreuves liées au cycle de vie de la PI et aux attributs d'investissement des produits.

1. Risque du cycle de vie des IP : Avec une histoire de cent ans et un soutien officiel, Moutai a prouvé sa capacité à traverser les cycles. En revanche, l'histoire de Labubu est relativement courte, et le cycle de vie des IP reste un risque majeur.

2. Avantages et inconvénients des attributs d'investissement : L'histoire de Moutai montre que la "capacité d'investissement" est une épée à double tranchant, agissant comme un propulseur en période de hausse et devenant un amplificateur en période de baisse.

Le rapport note que le producteur de Labubu gère activement les prix du marché de l'occasion afin de garantir son attrait pour les jeunes consommateurs et de créer un environnement favorable au lancement de nouveaux IP et produits.

Risques de réglementation et de saturation du marché à ne pas négliger

Le rapport souligne enfin que la réglementation et le sentiment du marché sont deux autres facteurs de risque que les investisseurs doivent prendre en compte.

1. Risque réglementaire : Moutai a toujours été influencé par des politiques telles que le contrôle des prix et la lutte contre la corruption. De même, les producteurs de Labubu ne se trouvent pas dans un vide réglementaire. Récemment, des médias officiels ont mis en garde contre les risques liés au marché. Cependant, les analystes estiment qu'avec la diversification croissante des groupes de consommateurs, la "mainstreamisation" a réduit son exposition aux risques liés aux mineurs sur le marché chinois. Parallèlement, la croissance continue des activités à l'étranger contribue à couvrir le risque réglementaire d'un marché unique.

2. La vulnérabilité du trading en "groupe" : chaque cycle du marché des capitaux peut connaître des "trades en foule" dominants. L'afflux de fonds dans les actions de consommation blue-chip représentées par Moutai de 2016 à 2021 est assez similaire à la concentration actuelle des fonds autour de Labubu dans la nouvelle piste de consommation. Les changements de flux de fonds et de positions peuvent avoir un impact énorme sur l'évaluation.

Bien que les récents changements de flux de capitaux aient exercé une certaine pression sur les actions du "nouveau consommateur", le rapport estime que, dans un contexte de rareté des investissements de qualité, cette situation de "surpopulation" pourrait persister pendant un certain temps. Le véritable tournant pourrait n'arriver que lorsque des données à haute fréquence sur les marchés étrangers montrent un point d'inflexion significatif, ou lorsque la forte reprise de l'économie chinoise offre davantage de choix aux investisseurs.