Selon les dernières prévisions de JPMorgan, la politique tarifaire américaine pourrait conduire à un scénario douloureux de stagflation — un mélange toxique de croissance stagnante et d'inflation persistante. Cet avertissement survient alors que la banque révise son estimation de la croissance du PIB américain pour 2025, la faisant passer de 2 % à seulement 1,3 %.
Dans ses perspectives économiques semestrielles, JPMorgan a déclaré qu'il y a maintenant 40 % de probabilité d'une récession dans la seconde moitié de l'année prochaine.
L'économie souffre entre la hausse des prix et la croissance ralentie
La stagflation — un scénario cauchemardesque rappelant les années 1970 — implique une forte inflation, une croissance faible et une augmentation du chômage, et est notoirement difficile à aborder en utilisant les outils de politique traditionnelle. JPMorgan voit maintenant ce risque augmenter en raison des nouveaux tarifs introduits en avril, qui sont susceptibles de faire grimper les coûts de production à la fois pour les importations et pour la production domestique.
« L'impulsion stagflationniste due à la hausse des tarifs douaniers a été un moteur clé de notre révision à la baisse des prévisions de PIB », a déclaré la banque. « Nous continuons de voir des risques de récession élevés. »
Les marchés obligataires réagissent – et la Fed pourrait retarder les baisses de taux
Les craintes concernant l'impact des tarifs se reflètent déjà dans les marchés obligataires. Les rendements des bons du Trésor américain à 2 ans ont atteint 3,8 %, tandis que les rendements à 10 ans approchent 4,3 %, ce qui indique que les investisseurs réévaluent les attentes en matière d'inflation et de taux d'intérêt.
Malgré cette volatilité, JPMorgan s'attend à une certaine stabilisation d'ici la fin de l'année :
🔹 Obligations de 2 ans : les rendements vont chuter à 3,5 %
🔹 Obligations à 10 ans : prévu de descendre à 4,35 %
Cependant, la banque met également en garde contre la hausse des primes de terme — le rendement supplémentaire que les investisseurs exigent pour détenir des dettes à long terme — qui pourrait augmenter de 40 à 50 points de base en raison des inquiétudes concernant la durabilité fiscale des États-Unis et de l'intérêt décroissant des acheteurs étrangers, y compris la Chine, le Japon et la Réserve fédérale elle-même.
Réductions de taux ? Pas avant décembre — et lentement
Alors que certains participants du marché parient sur le fait que la Réserve fédérale commencera à réduire les taux plus tard cette année, JPMorgan reste prudent. Avec une inflation toujours "collante" et des tarifs ajoutant une pression à la hausse, la Fed est peu susceptible d'agir avant décembre 2025.
🔸 La banque s'attend à un cycle de réduction des taux progressif de 100 points de base, se prolongeant jusqu'au printemps 2026.
Si l'économie s'affaiblit plus que prévu, la Fed pourrait avoir besoin de réagir de manière plus agressive. Mais pour l'instant, JPMorgan se prépare à une recalibration mesurée et progressive.
Dollar en baisse, monnaies émergentes plus fortes ? Probable
JPMorgan a également proposé une perspective baissière sur le dollar américain, soutenant que le greenback pourrait s'affaiblir à mesure que les économies étrangères surpassent les États-Unis grâce à des politiques internationales favorables à la croissance. Pendant ce temps, les États-Unis se dirigent vers le protectionnisme et des politiques potentiellement isolationnistes, ce qui pourrait peser sur l'expansion intérieure.
⚠️ La banque avertit que l'énorme taille du marché obligataire américain pourrait devenir plus difficile à soutenir si les acheteurs étrangers continuent de se retirer des actifs américains.
La technologie et l'IA maintiennent les actions à flot
Cependant, toutes les perspectives ne sont pas sombres. JPMorgan reste optimiste sur les actions américaines, citant plusieurs raisons d'optimisme :
🔹 Forte consommation des ménages
🔹 Bénéfices robustes du secteur technologique
🔹 Demande d'investisseurs persistante pour les actions
À moins qu'il n'y ait un choc géopolitique ou politique majeur, JPMorgan estime que la croissance soutenue par la technologie et l'IA continuera de soutenir les marchés boursiers.
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Avis :
,,Les informations et les opinions présentées dans cet article sont destinées uniquement à des fins éducatives et ne doivent pas être considérées comme des conseils en investissement dans aucune situation. Le contenu de ces pages ne doit pas être considéré comme des conseils financiers, d'investissement ou de toute autre forme de conseil. Nous mettons en garde contre le fait que l'investissement dans les crypto-monnaies peut être risqué et peut entraîner des pertes financières.«
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JPMorgan avertit : de nouveaux tarifs américains pourraient déclencher une stagflation dangereuse
Selon les dernières prévisions de JPMorgan, la politique tarifaire américaine pourrait conduire à un scénario douloureux de stagflation — un mélange toxique de croissance stagnante et d'inflation persistante. Cet avertissement survient alors que la banque révise son estimation de la croissance du PIB américain pour 2025, la faisant passer de 2 % à seulement 1,3 %. Dans ses perspectives économiques semestrielles, JPMorgan a déclaré qu'il y a maintenant 40 % de probabilité d'une récession dans la seconde moitié de l'année prochaine.
L'économie souffre entre la hausse des prix et la croissance ralentie La stagflation — un scénario cauchemardesque rappelant les années 1970 — implique une forte inflation, une croissance faible et une augmentation du chômage, et est notoirement difficile à aborder en utilisant les outils de politique traditionnelle. JPMorgan voit maintenant ce risque augmenter en raison des nouveaux tarifs introduits en avril, qui sont susceptibles de faire grimper les coûts de production à la fois pour les importations et pour la production domestique. « L'impulsion stagflationniste due à la hausse des tarifs douaniers a été un moteur clé de notre révision à la baisse des prévisions de PIB », a déclaré la banque. « Nous continuons de voir des risques de récession élevés. »
Les marchés obligataires réagissent – et la Fed pourrait retarder les baisses de taux Les craintes concernant l'impact des tarifs se reflètent déjà dans les marchés obligataires. Les rendements des bons du Trésor américain à 2 ans ont atteint 3,8 %, tandis que les rendements à 10 ans approchent 4,3 %, ce qui indique que les investisseurs réévaluent les attentes en matière d'inflation et de taux d'intérêt. Malgré cette volatilité, JPMorgan s'attend à une certaine stabilisation d'ici la fin de l'année :
🔹 Obligations de 2 ans : les rendements vont chuter à 3,5 %
🔹 Obligations à 10 ans : prévu de descendre à 4,35 % Cependant, la banque met également en garde contre la hausse des primes de terme — le rendement supplémentaire que les investisseurs exigent pour détenir des dettes à long terme — qui pourrait augmenter de 40 à 50 points de base en raison des inquiétudes concernant la durabilité fiscale des États-Unis et de l'intérêt décroissant des acheteurs étrangers, y compris la Chine, le Japon et la Réserve fédérale elle-même.
Réductions de taux ? Pas avant décembre — et lentement Alors que certains participants du marché parient sur le fait que la Réserve fédérale commencera à réduire les taux plus tard cette année, JPMorgan reste prudent. Avec une inflation toujours "collante" et des tarifs ajoutant une pression à la hausse, la Fed est peu susceptible d'agir avant décembre 2025. 🔸 La banque s'attend à un cycle de réduction des taux progressif de 100 points de base, se prolongeant jusqu'au printemps 2026. Si l'économie s'affaiblit plus que prévu, la Fed pourrait avoir besoin de réagir de manière plus agressive. Mais pour l'instant, JPMorgan se prépare à une recalibration mesurée et progressive.
Dollar en baisse, monnaies émergentes plus fortes ? Probable JPMorgan a également proposé une perspective baissière sur le dollar américain, soutenant que le greenback pourrait s'affaiblir à mesure que les économies étrangères surpassent les États-Unis grâce à des politiques internationales favorables à la croissance. Pendant ce temps, les États-Unis se dirigent vers le protectionnisme et des politiques potentiellement isolationnistes, ce qui pourrait peser sur l'expansion intérieure. ⚠️ La banque avertit que l'énorme taille du marché obligataire américain pourrait devenir plus difficile à soutenir si les acheteurs étrangers continuent de se retirer des actifs américains.
La technologie et l'IA maintiennent les actions à flot Cependant, toutes les perspectives ne sont pas sombres. JPMorgan reste optimiste sur les actions américaines, citant plusieurs raisons d'optimisme :
🔹 Forte consommation des ménages
🔹 Bénéfices robustes du secteur technologique
🔹 Demande d'investisseurs persistante pour les actions À moins qu'il n'y ait un choc géopolitique ou politique majeur, JPMorgan estime que la croissance soutenue par la technologie et l'IA continuera de soutenir les marchés boursiers.
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Restez en avance – suivez notre profil et restez informé sur tout ce qui est important dans le monde des crypto-monnaies ! Avis : ,,Les informations et les opinions présentées dans cet article sont destinées uniquement à des fins éducatives et ne doivent pas être considérées comme des conseils en investissement dans aucune situation. Le contenu de ces pages ne doit pas être considéré comme des conseils financiers, d'investissement ou de toute autre forme de conseil. Nous mettons en garde contre le fait que l'investissement dans les crypto-monnaies peut être risqué et peut entraîner des pertes financières.«