Bitcoin fait face à l'expiration de 14 milliards de dollars d'Options : les investisseurs se préparent à une fin de juin volatile

Ce vendredi 28 juin, des options Bitcoin d'une valeur de plus de 14 milliards de dollars doivent expirer sur Deribit. Cela représente l'un des plus grands règlements trimestriels de l'année, et les marchés se préparent à une volatilité accrue. Un total de 141 271 contrats d'option doivent expirer, avec plus de 40 % de l'intérêt ouvert de Deribit lié à ce lot. Étant donné que chaque option Deribit représente un BTC, la valeur notionnelle totale dépasse 14 milliards de dollars sur la base du prix actuel du Bitcoin d'environ 107 300 $.

Ratio Put/Appel en hausse – Mais ce n'est pas uniquement baissier Les traders se tournent de plus en plus vers les options de vente avant l'expiration, faisant baisser le ratio d'intérêt ouvert des options de vente/achat à 0,72. À première vue, cela pourrait sembler être un signal baissier. Cependant, selon Lin Chen, responsable du développement commercial pour l'Asie chez Deribit, l'interprétation n'est pas si simple. Une grande partie de l'activité des options de vente est liée aux stratégies de vente d'options de vente garanties par des liquidités, où les investisseurs vendent des options de vente tout en détenant suffisamment de capital pour acheter des BTC si les prix chutent et que les options sont exercées. Cette méthode permet aux investisseurs de collecter des primes en échange de leur volonté d'acheter du Bitcoin à un prix réduit—plus un jeu de génération de rendement qu'un pari purement baissier.

Les appels dominent en nombre, mais la plupart devraient probablement expirer sans valeur. Parmi les options totales arrivant à expiration, environ 82 000 sont des appels, ce qui en fait la majorité. Cependant, la plupart d'entre elles sont hors de la monnaie et devraient expirer sans valeur. Selon Deribit, seulement environ 20 % des options d'achat sont actuellement dans la monnaie, avec des prix d'exercice inférieurs au prix au comptant. Beaucoup des positions rentables ont été établies pendant le cycle haussier du premier trimestre 2024 au premier trimestre 2025. Certains détenteurs réalisent déjà des gains, tandis que d'autres transfèrent des positions vers des contrats à terme—deux actions qui peuvent augmenter la volatilité du marché à court terme.

Plage de prix étroite, douleur maximale estimée à 102K $ Bitcoin se consolide actuellement entre 106 000 $ et 107 500 $, les traders surveillant de près. Le niveau de "max douleur" - le prix où le plus grand nombre d'acheteurs d'options subirait des pertes - est estimé à 102 000 $. Les contrats avec des prix d'exercice extrêmes sont peu susceptibles d'être exercés. Par exemple, les options d'achat à 300 000 $ ont un grand intérêt ouvert mais reflètent des paris trop optimistes qui ne se sont pas matérialisés. Deribit offre une large gamme d'intervalles de prix d'exercice – de 50 $ à 10 000 $, offrant aux traders de nombreuses options de couverture et de spéculation.

Les traders utilisent des straddles, les signaux de marché indiquent des attentes neutres Selon le market maker Wintermute, les traders vendent actuellement des straddles, une stratégie qui profite de la faible volatilité. Plus précisément, ils écrivent des options d'achat près de 105 000 $ et vendent des options de vente autour de 100 000 $. «Les flux de prix sont neutres, les traders vendant des straddles et écrivant des calls autour de 105K et des puts à 100K—indiquant des attentes d'une fourchette de trading étroite avant l'expiration», a déclaré le bureau OTC de Wintermute. D'un point de vue d'analyse technique, Bitcoin reste bloqué dans un canal horizontal, les traders attendant une sortie décisive vers le haut ou vers le bas.

🔍 Résumé: 🔹 14 milliards de $ de jetons BTC expirent le 28 juin

🔹 Le ratio put/call est en augmentation, mais il est alimenté par des stratégies de rendement conservatrices.

🔹 La plupart des options d'achat sont hors de la monnaie

🔹 La douleur maximale est estimée à 102,000 $

🔹 Volatilité du marché prévue pour augmenter, mais les traders parient actuellement sur un mouvement latéral

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