Le directeur général adjoint au FMI, Bo Li, voit deux problèmes non résolus dans la lutte mondiale pour la domination des stablecoins, en particulier dans la manière dont les stablecoins sont classés.
Lors de son discours lors de la réunion d'été de Davos du Forum économique mondial, comme l'a rapporté Caixin, le directeur général adjoint du Fonds monétaire international ou FMI a parlé de l'accélération de l'exploration des stablecoins dans de nombreuses régions du monde. Il a mentionné les avancées majeures réalisées dans des régions comme les États-Unis, l'Europe et l'Asie pour réglementer les stablecoins.
« Actuellement, un grand nombre d'expérimentations et d'explorations réglementaires concernant les monnaies numériques ou les stablecoins sont menées dans le monde entier », a déclaré Bo Li dans sa déclaration au Summer Davos 2025.
Selon Li, de nombreux pays travaillent actuellement à l'élaboration de cadres juridiques et réglementaires appropriés pour les stablecoins. En retour, les institutions financières et diverses entreprises examinent les services de stablecoin pour répondre à la montée potentielle de l'adoption.
Cependant, Li a également souligné certains défauts dans les cadres qui n'ont pas encore été abordés. Il croyait qu'il y a encore une ambiguïté concernant la classification des stablecoins en tant que type de monnaie ou en tant qu'actifs financiers comme l'or, les actions ou d'autres.
Parce que, a continué Li, selon le type de classe d'actifs auquel il appartient, les réglementations concernant les stablecoins seraient totalement différentes.
« Mais ce n'est que le point de départ. Il reste encore de nombreux problèmes à résoudre et le consensus mondial doit être encore consolidé », a déclaré le Directeur général adjoint du FMI.
Li croit que si les stablecoins tombent sous la catégorie des monnaies, tout comme la nature de leur actif de référence, alors les législateurs devront également considérer s'ils relèvent de M0 ou M2 dans le système financier. La différence entre ces catégories impacte directement l'établissement de mécanismes tels que la lutte contre le blanchiment d'argent et les exigences de liquidité.
Pourquoi le FMI s'inquiète-t-il de la classification des stablecoins ?
Comme mentionné dans le discours du député du FMI, M0 représente la base monétaire ou l'argent en circulation. Cela fait référence à la forme la plus liquide de l'argent, qui est l'argent liquide. Cette classe de monnaie comprend les jetons, les billets de banque et les réserves des banques commerciales stockées dans la banque centrale. Tous ces éléments comptent comme des réserves 1:1 pour de nombreux stablecoins en circulation aujourd'hui.
Pendant ce temps, M2 ou la Monnaie Large est une classe différente. En plus de M0, M2 englobe les dépôts à vue, les comptes d'épargne ainsi que d'autres liquidités qui ne relèvent pas directement de la monnaie dépensable. Ce type d'instrument monétaire est plus similaire à la totalité de l'argent disponible dans l'économie utilisé pour l'épargne, l'investissement et les dépenses.
Si les stablecoins sont considérés comme M0, alors ils seraient traités comme des équivalents de liquidités numériques, nécessitant une réglementation stricte concernant l'émission, le rachat, la liquidité et les réserves. Cela pourrait amener les banques centrales à se demander si les stablecoins peuvent rivaliser avec l'émission de monnaies souveraines, telles que la monnaie numérique de banque centrale ou les CBDC.
D'autre part, si les stablecoins sont considérés comme M2, alors ils seraient traités comme des dépôts bancaires ou des fonds du marché monétaire. Ces instruments seraient soumis à des réglementations pour les intermédiaires financiers.
Récemment, les États-Unis ont mis le feu aux poudres dans la course mondiale à l'adoption des stablecoins après avoir adopté la loi Genius visant à fournir une clarté réglementaire pour les stablecoins adossés au USD. Pendant ce temps, Hong Kong a également adopté un cadre législatif sur les stablecoins qui entrera en vigueur le 1er août. Le FMI a noté ce changement dans le paysage économique mondial.
D'autres pays comme la Russie, la Corée du Sud et même la Chine ont ressenti une pression croissante de la part des acteurs institutionnels et de détail pour améliorer leurs cadres réglementaires sur les stablecoins afin de ne pas prendre du retard par rapport à l'Amérique et à d'autres régions.
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Le directeur général adjoint du FMI souligne les problèmes dans la course mondiale aux stablecoins
Le directeur général adjoint au FMI, Bo Li, voit deux problèmes non résolus dans la lutte mondiale pour la domination des stablecoins, en particulier dans la manière dont les stablecoins sont classés.
Lors de son discours lors de la réunion d'été de Davos du Forum économique mondial, comme l'a rapporté Caixin, le directeur général adjoint du Fonds monétaire international ou FMI a parlé de l'accélération de l'exploration des stablecoins dans de nombreuses régions du monde. Il a mentionné les avancées majeures réalisées dans des régions comme les États-Unis, l'Europe et l'Asie pour réglementer les stablecoins.
« Actuellement, un grand nombre d'expérimentations et d'explorations réglementaires concernant les monnaies numériques ou les stablecoins sont menées dans le monde entier », a déclaré Bo Li dans sa déclaration au Summer Davos 2025.
Selon Li, de nombreux pays travaillent actuellement à l'élaboration de cadres juridiques et réglementaires appropriés pour les stablecoins. En retour, les institutions financières et diverses entreprises examinent les services de stablecoin pour répondre à la montée potentielle de l'adoption.
Cependant, Li a également souligné certains défauts dans les cadres qui n'ont pas encore été abordés. Il croyait qu'il y a encore une ambiguïté concernant la classification des stablecoins en tant que type de monnaie ou en tant qu'actifs financiers comme l'or, les actions ou d'autres.
Parce que, a continué Li, selon le type de classe d'actifs auquel il appartient, les réglementations concernant les stablecoins seraient totalement différentes.
« Mais ce n'est que le point de départ. Il reste encore de nombreux problèmes à résoudre et le consensus mondial doit être encore consolidé », a déclaré le Directeur général adjoint du FMI.
Li croit que si les stablecoins tombent sous la catégorie des monnaies, tout comme la nature de leur actif de référence, alors les législateurs devront également considérer s'ils relèvent de M0 ou M2 dans le système financier. La différence entre ces catégories impacte directement l'établissement de mécanismes tels que la lutte contre le blanchiment d'argent et les exigences de liquidité.
Pourquoi le FMI s'inquiète-t-il de la classification des stablecoins ?
Comme mentionné dans le discours du député du FMI, M0 représente la base monétaire ou l'argent en circulation. Cela fait référence à la forme la plus liquide de l'argent, qui est l'argent liquide. Cette classe de monnaie comprend les jetons, les billets de banque et les réserves des banques commerciales stockées dans la banque centrale. Tous ces éléments comptent comme des réserves 1:1 pour de nombreux stablecoins en circulation aujourd'hui.
Pendant ce temps, M2 ou la Monnaie Large est une classe différente. En plus de M0, M2 englobe les dépôts à vue, les comptes d'épargne ainsi que d'autres liquidités qui ne relèvent pas directement de la monnaie dépensable. Ce type d'instrument monétaire est plus similaire à la totalité de l'argent disponible dans l'économie utilisé pour l'épargne, l'investissement et les dépenses.
Si les stablecoins sont considérés comme M0, alors ils seraient traités comme des équivalents de liquidités numériques, nécessitant une réglementation stricte concernant l'émission, le rachat, la liquidité et les réserves. Cela pourrait amener les banques centrales à se demander si les stablecoins peuvent rivaliser avec l'émission de monnaies souveraines, telles que la monnaie numérique de banque centrale ou les CBDC.
D'autre part, si les stablecoins sont considérés comme M2, alors ils seraient traités comme des dépôts bancaires ou des fonds du marché monétaire. Ces instruments seraient soumis à des réglementations pour les intermédiaires financiers.
Récemment, les États-Unis ont mis le feu aux poudres dans la course mondiale à l'adoption des stablecoins après avoir adopté la loi Genius visant à fournir une clarté réglementaire pour les stablecoins adossés au USD. Pendant ce temps, Hong Kong a également adopté un cadre législatif sur les stablecoins qui entrera en vigueur le 1er août. Le FMI a noté ce changement dans le paysage économique mondial.
D'autres pays comme la Russie, la Corée du Sud et même la Chine ont ressenti une pression croissante de la part des acteurs institutionnels et de détail pour améliorer leurs cadres réglementaires sur les stablecoins afin de ne pas prendre du retard par rapport à l'Amérique et à d'autres régions.