Analyse globale des données économiques

I. Dynamique économique et politique macroéconomique

1. La politique chinoise renforce les attentes

   • Soutien à la politique financière : La Banque centrale de Chine, l'Administration de régulation financière et la Commission des valeurs mobilières ont tenu aujourd'hui une conférence de presse pour présenter les mesures de "soutien à la stabilité du marché et des attentes à travers un ensemble de politiques financières", qui devraient inclure l'élargissement du déficit budgétaire, l'optimisation des outils de politique monétaire et la réforme du marché des capitaux, visant à compenser les chocs externes et à stimuler la demande intérieure.
   • Objectifs de croissance économique : Le ministre des Finances, Lan Fan'an, a déclaré que le PIB de la Chine avait augmenté de 5,4 % en glissement annuel au premier trimestre, un bon départ, et que l'objectif annuel reste d'environ 5 %. Le gouvernement soutiendra l'économie par des politiques fiscales "plus proactives" et une politique monétaire "modérément accommodante", y compris l'émission d'obligations d'État à très long terme et des investissements dans des domaines clés.

2. Révision à la baisse des prévisions de croissance mondiale et aggravation des conflits commerciaux

   • Alerte du FMI : Le FMI a abaissé ses prévisions de croissance économique mondiale pour 2025 de 3,3 % à 2,8 %, principalement en raison de l'escalade des politiques tarifaires américaines (les taux de certains produits atteignent 125 %) et de l'aggravation des risques de rupture de la chaîne d'approvisionnement. La croissance des économies développées tombe à 1,4 %, tandis que celle des marchés émergents est de 3,7 %.
   • Confrontation sino-américaine : L'élargissement de la portée des droits de douane américains sur la Chine à presque tous les produits (l'exemption de droits de douane pour les petits colis prend fin le 2 mai), le taux de contre-mesure de la Chine est également porté à 125 %, et le taux total des droits sur certains produits dépasse 150 %. Les secteurs orientés vers l'exportation (comme l'électronique et la mécanique) sont durement touchés, la restructuration de la chaîne d'approvisionnement mondiale s'accélère.

3. Différenciation économique régionale

   • Zone euro affaiblie : contraction de l'activité dans le secteur privé allemand (PMI 49,7), le taux de chômage en Espagne atteint 11,36 %, la BCE pourrait devoir abaisser les taux d'intérêt davantage pour faire face à la faiblesse de la demande.
   • Pression sur les marchés émergents : Des taux d'intérêt élevés aux États-Unis et un dollar fort entraînent des sorties de capitaux, aggravant le risque d'endettement des pays en développement, la Banque mondiale avertit que le nombre de personnes vivant dans la pauvreté pourrait augmenter.

Deux, performance du marché et tendances de l'industrie

1. Divisions du marché boursier et flux de capitaux

   • Soutien des politiques A-shares : La Bourse de Shenzhen a révisé ses directives de gestion des comportements de négociation, ajoutant la négociation algorithmique et la régulation des marges, afin de prévenir la volatilité du marché. En même temps, les fonds privés d'assurance commencent à entrer sur le marché, ce qui devrait apporter plus de 100 milliards de fonds supplémentaires.
   • Rebond des actions américaines et risques : Les actions technologiques (comme Nvidia et Tesla) profitent de l'engouement pour l'IA et des attentes d'exemption de droits de douane, tandis que les entreprises dépendantes de l'armement et des exportations (comme Northrop Grumman) s'effondrent de plus de 9 % en raison de l'impact des droits de douane.

2. Produits et fluctuations du taux de change

   • Or et pétrole brut : L'or au comptant a atteint un sommet avant de retomber à 3372 dollars/once, temporairement sous pression en raison du rebond du dollar, mais la logique de couverture à long terme demeure ; le pétrole brut Brent a augmenté de 3,19 % pour atteindre 67,44 dollars/baril, soutenu par la situation au Moyen-Orient et la réduction de production de l'OPEP+.
   • Taux de change du renminbi : Sous les attentes d'intervention de la banque centrale, le renminbi se maintient à 7,05 face au dollar américain, mais la pression de sortie des capitaux s'intensifie en raison de l'élargissement de l'écart de taux d'intérêt entre la Chine et les États-Unis.

3. Tendances de l'industrie

   • Technologie et IA : La version PC de HarmonyOS de Huawei est lancée, défiant l'écosystème Windows ; la capitalisation boursière de NVIDIA atteint le sommet mondial, la demande de puces AI propulse l'indice Nasdaq à plus de 30 % d'augmentation cette année.
   • Stockage et électronique de consommation : La tension sur l'approvisionnement en DRAM pousse les prix à la hausse, les fabricants de téléphones et de PC accélèrent le réapprovisionnement des stocks ; les revenus des ventes d'électronique de consommation pendant les vacances de "Mai" ont augmenté de 118 % par rapport à l'année précédente, les effets des politiques stimulantes se font sentir.

Trois, Alerte aux risques et points focaux futurs

1. Points de risque à court terme

   • Changement de politique de la Réserve fédérale : Trump fait pression sur la Réserve fédérale pour qu'elle abaisse les taux d'intérêt, mais le CPI de base (5,8 %) reste élevé et collant, le rythme de baisse des taux pourrait ralentir, et le resserrement de la liquidité en dollars pourrait affecter la dette des marchés émergents.
   • Géopolitique : Si la situation au Moyen-Orient s'aggrave, le prix du pétrole pourrait grimper à 100 dollars le baril, exacerbant la pression inflationniste mondiale.

2. Défis structurels à long terme

   • Pression déflationniste en Chine : L'indice des prix à la production (IPP) enregistre une contraction négative pendant 29 mois consécutifs, le passage des exportations à la vente intérieure pourrait déclencher une guerre des prix, réduisant encore la rentabilité des entreprises.
   • Dette et stagflation : La dette publique des États-Unis a dépassé 95 % du PIB, avec une explosion des coûts de remboursement dans un environnement de taux d'intérêt élevés, remettant en question la durabilité fiscale.

Aperçu des données clés

| Indicateurs | Données/Événements | Analyse d'impact | | ----------------- | -------------------- | ---------------------------- | | Croissance du PIB de la Chine au premier trimestre | 5,4 % (en glissement annuel) | La résilience des exportations soutient, mais les pressions augmentent par la suite | | Prévisions de croissance mondiale du FMI | 2,8% en 2025 (au lieu de 3,3%) | La guerre commerciale et l'incertitude politique dominent les risques | | Indice des prix à la consommation (CPI) de base des États-Unis | 5.8% | La rigidité de l'inflation limite l'espace de réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale | | Prix du pétrole brut Brent | 67,44 $/baril | Les conflits géopolitiques et la réduction de la production soutiennent les prix à court terme |

À la une aujourd'hui : Détails de la conférence de presse sur la politique financière chinoise, progrès des négociations sur les droits de douane entre la Chine et les États-Unis, et déclarations des responsables de la Réserve fédérale.