Prévisions de prix du Bitcoin : que signifie la fin de la tendance à la hausse de la liquidité de La Réserve fédérale (FED) pour le BTC ?

Depuis le début de 2025, le moteur de liquidité soutenant les actifs risqués, y compris le Bitcoin, est désormais en train de s'inverser. L'analyste macroéconomique Thomas (@TomasOnMarkets) a déclaré que la tendance à la hausse de la liquidité de la Réserve fédérale, qui a duré six mois, est désormais terminée, et que le Trésor américain s'apprête à faire face à une vague d'émission de dettes qui pourrait provoquer de l'instabilité. Dans un article publié dimanche soir dernier sur X, Thomas a averti : "La liquidité de la Réserve fédérale va diminuer... La tendance à la hausse de la liquidité de la Réserve fédérale, qui a commencé le 1er janvier 2025, est désormais terminée."

Bitcoin entre dans la zone de danger Le catalyseur derrière ce retournement est la loi de relèvement du plafond de la dette de 5 000 milliards de dollars adoptée par le Congrès la semaine dernière. Cette législation donne le feu vert au Trésor pour reconstruire considérablement son solde de trésorerie à la Réserve fédérale — c'est-à-dire le compte général du Trésor (TGA). Au cours du premier semestre de cette année, ce compte avait été intentionnellement asséché pour injecter de la liquidité dans le système financier.

« Le gouvernement américain a jusqu'à présent drainé les comptes courants du Trésor (injections de liquidité). Mais la semaine dernière, un nouvel accord sur le plafond de la dette a été conclu (augmentation de 5 000 milliards de dollars). Cela signifie que le gouvernement commencera à injecter de nouvelles obligations sur le marché pour 'compléter' le TGA (perte de liquidité), » a écrit Thomas. Il a souligné que l'objectif de complément actuel est fixé à 850 milliards de dollars, supérieur au niveau récent d'environ 350 milliards de dollars, ce qui signifie qu'environ 500 milliards de dollars de liquidité seront retirés du système financier au cours des prochains mois.

L'impact sur le Bitcoin est évident. Historiquement, les actifs à risque ont toujours bénéficié à la hausse de la liquidité en dollars - surtout dans le contexte d'une augmentation des flux vers les ETF, de l'adoption par les entreprises et d'un affaiblissement du dollar. Mais aujourd'hui, ce contexte est en train de changer. Comme l'a dit Thomas : « Dans des conditions égales, le processus de reconstruction du TGA devrait être favorable au dollar. » Un dollar fort, combiné à une baisse des réserves bancaires, est généralement défavorable au Bitcoin.

La pression de liquidité ne se manifestera pas nécessairement immédiatement, mais son mécanisme est évident. Le ministère des Finances émettra une grande quantité de nouvelles obligations à court terme (principalement des bons du Trésor) pour financer le complément du TGA. L'émission de ces obligations rivalisera avec d'autres actifs libellés en dollars pour le financement, absorbant ainsi des liquidités des banques et du marché monétaire.

Thomas a souligné que si les fonds de marché monétaire transfèrent des liquidités de l'outil de reverse repos de la Réserve fédérale (qui détient actuellement environ 214 milliards de dollars), cette dynamique pourrait s'atténuer. Il a ajouté : "Le secrétaire au Trésor Scott Bessent pourrait abaisser le niveau cible, ce qui signifie que l'effort de complémentation serait affaibli. Je m'attends à ce que nous puissions voir une émission importante de bons du Trésor, ce qui pourrait inciter une partie des 214 milliards de dollars restants dans le mécanisme de reverse repos à sortir de ce mécanisme (injection de liquidité) et atténuer les effets négatifs liés au complément TGA."

Néanmoins, même si le RRP a subi quelques réallocations, Thomas s'attend à ce que son impact global réduise toujours le solde des réserves — il estime que la part des réserves bancaires par rapport au PIB pourrait tomber en dessous de 10%. Bien que cela ne soit pas aussi terrible que les 7% atteints en 2019 (la période qui a déclenché la crise des rachats), c'est déjà un resserrement brusque par rapport au premier semestre de cette année. Thomas a averti : "Il pourrait y avoir des tensions de liquidités vers la fin septembre (fin du trimestre)."

La performance du Bitcoin coïncide avec la fenêtre de hausse de liquidité décrite par Thomas. Selon les rapports, le prix du Bitcoin est étroitement lié à l'évolution globale des bilans des banques centrales des cinq grandes puissances industrielles (G5) ainsi qu'au niveau des réserves bancaires américaines. Lorsque ces réserves diminuent - en particulier en cas d'augmentation de l'émission de la dette américaine et de rebond du dollar - le Bitcoin a historiquement du mal à maintenir son élan haussier.

Thomas a averti que les positions courtes spéculatives sur le dollar avaient atteint des niveaux extrêmes, ce qui a intensifié cette préoccupation. "Dès janvier, j'ai crié que le dollar allait baisser. Maintenant, tout le monde est baissier sur le dollar, et les positions courtes ont considérablement augmenté. À mon avis, le dollar devrait au moins connaître une correction/une consolidation à la hausse."

Cette inversion du dollar marquera un vent macroéconomique clé auquel Bitcoin devra faire face. La corrélation mobile sur 90 jours entre Bitcoin et l'indice du dollar (DXY) reste négative. Dans un environnement de dollar fort — notamment sous l'effet d'un resserrement de la liquidité — la performance de Bitcoin est rarement meilleure que celle des autres jetons.

Les semaines à venir seront cruciales. Si le ministère des Finances continue d'émettre activement des obligations et que les participants du marché exigent des rendements plus élevés, la liquidité pourrait se resserrer plus rapidement que prévu. Bien que Thomas ait en effet laissé ouverte la possibilité que le secrétaire au Trésor, Bessent, abaisse l'objectif TGA, le scénario de référence reste une perte nette de liquidité de 500 milliards de dollars — ce qui inverserait directement les conditions de hausse du Bitcoin.

Gate行情 affiche que le BTC est actuellement à 108,011.6 dollars, avec une légère baisse de 0.82% sur 24 heures.

(Source : NewsBTC)