Bien que le prix du Bitcoin ait plus que doublé leurs coûts de production, les mineurs ne vendent pas leurs hold. C'est ce que Ki Young Ju, le PDG de CryptoQuant, a récemment souligné avec l'exemple de Marathon Digital (MARA).
La société est actuellement en train de miner du Bitcoin à environ 51 700 $ par jeton, tandis que le BTC se négocie au-dessus de 105 000 $. Même si ces marges sont importantes, les données en chaîne montrent que les mineurs tiennent principalement, ne vendent pas.
Si vous examinez de près les coûts opérationnels de MARA, vous comprendrez ce que signifie Ju. Au premier trimestre de 2025, il a coûté à l'entreprise en moyenne 51 726 $ pour produire un BTC. Ce chiffre a été déterminé en utilisant le hashrate opérationnel au lieu de la capacité théorique maximale.
Pendant ce temps, le prix du marché du Bitcoin continue de flotter bien au-dessus du niveau de 100 000 $. C'est presque le double du profit et pourtant la pression pour vendre est toujours vraiment faible.
Les mineurs ne se sont pas précipités à liquider même lorsque les revenus provenant des frais et des récompenses de blocs ont chuté à des niveaux les plus bas depuis plusieurs années en juin. Pas besoin d'être Sherlock Holmes pour comprendre qu'ils sont soit optimistes quant au potentiel à long terme, soit qu'ils conservent leurs investissements pour une bonne raison.
Pourquoi ?
Il y a plusieurs raisons pour lesquelles cela pourrait se produire. Les plus gros mineurs pourraient compter sur une croissance future des prix, utiliser le BTC miné comme garantie, ou simplement avoir une position financière plus solide après la réduction de moitié de 2024. Le taux de hachage opérationnel a également augmenté, passant de 6,9 EH/s au début de 2023 à 46,1 EH/s en 2025, ce qui indique une efficacité et une capacité accrues — ce qui signifie qu'il y a moins de pression pour vendre.
La principale conclusion : les mineurs de Bitcoin ne sont pas seulement des vendeurs réactifs poursuivant les pics de prix, comme par le passé.
Dans ce cycle, ils agissent plus comme des participants à long terme que comme des preneurs de bénéfices à court terme. Les coûts de minage sont stables et les prix du marché augmentent. Ainsi, leur conviction pourrait être mise à l'épreuve uniquement si les marges commencent à se resserrer à nouveau. Pour l'instant, ils tiennent bon.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Plus de 100 % de profit, zéro vente : qu'attendent les mineurs de Bitcoin ?
Bien que le prix du Bitcoin ait plus que doublé leurs coûts de production, les mineurs ne vendent pas leurs hold. C'est ce que Ki Young Ju, le PDG de CryptoQuant, a récemment souligné avec l'exemple de Marathon Digital (MARA).
La société est actuellement en train de miner du Bitcoin à environ 51 700 $ par jeton, tandis que le BTC se négocie au-dessus de 105 000 $. Même si ces marges sont importantes, les données en chaîne montrent que les mineurs tiennent principalement, ne vendent pas.
Si vous examinez de près les coûts opérationnels de MARA, vous comprendrez ce que signifie Ju. Au premier trimestre de 2025, il a coûté à l'entreprise en moyenne 51 726 $ pour produire un BTC. Ce chiffre a été déterminé en utilisant le hashrate opérationnel au lieu de la capacité théorique maximale.
Pendant ce temps, le prix du marché du Bitcoin continue de flotter bien au-dessus du niveau de 100 000 $. C'est presque le double du profit et pourtant la pression pour vendre est toujours vraiment faible.
Les mineurs ne se sont pas précipités à liquider même lorsque les revenus provenant des frais et des récompenses de blocs ont chuté à des niveaux les plus bas depuis plusieurs années en juin. Pas besoin d'être Sherlock Holmes pour comprendre qu'ils sont soit optimistes quant au potentiel à long terme, soit qu'ils conservent leurs investissements pour une bonne raison.
Pourquoi ?
Il y a plusieurs raisons pour lesquelles cela pourrait se produire. Les plus gros mineurs pourraient compter sur une croissance future des prix, utiliser le BTC miné comme garantie, ou simplement avoir une position financière plus solide après la réduction de moitié de 2024. Le taux de hachage opérationnel a également augmenté, passant de 6,9 EH/s au début de 2023 à 46,1 EH/s en 2025, ce qui indique une efficacité et une capacité accrues — ce qui signifie qu'il y a moins de pression pour vendre.
La principale conclusion : les mineurs de Bitcoin ne sont pas seulement des vendeurs réactifs poursuivant les pics de prix, comme par le passé.
Dans ce cycle, ils agissent plus comme des participants à long terme que comme des preneurs de bénéfices à court terme. Les coûts de minage sont stables et les prix du marché augmentent. Ainsi, leur conviction pourrait être mise à l'épreuve uniquement si les marges commencent à se resserrer à nouveau. Pour l'instant, ils tiennent bon.