L'appréciation du dollar taïwanais écrase les ETF sur les obligations américaines. Si l'on défie 27,6 au second semestre, comment ajuster la répartition des actifs ?
Vendredi dernier, le dollar taïwanais a atteint le seuil de 28, le vice-premier ministre Cheng Li-chiun a dirigé une délégation aux États-Unis pour des négociations réussies, et le marché s'attend à un nouvel élan d'appréciation du dollar taïwanais. Cette année, le dollar taïwanais a augmenté de 12 %, ce qui a non seulement exercé une pression énorme sur les entreprises à l'étranger et les assureurs-vie, mais a également causé des pertes de change insupportables pour les investisseurs obligataires, qui ont tous commencé à limiter leurs pertes et à sortir du marché. Si le USDTWD défie le point bas de 27,6 atteint en 2021 au cours du second semestre, comment les investisseurs devraient-ils ajuster leur allocation d'actifs?
Taiwan fait face à un important rachat d'ETF de la dette américaine.
Selon les données de Bloomberg, les investisseurs taïwanais vendent à la vitesse la plus rapide depuis le début de la pandémie de COVID-19 leurs fonds négociés en bourse axés sur les États-Unis. Depuis le début de l'année, environ 3,3 milliards de dollars ont été retirés des ETF obligataires cotés à Taïwan. Les données montrent qu'il s'agit de la plus grande sortie de fonds semestrielle depuis 2020, et que le rythme de sortie dépasse celui des autres marchés asiatiques.
Les analystes affirment que les inquiétudes concernant la volatilité des obligations d'État américaines et la forte augmentation du nouveau dollar taïwanais incitent les investisseurs à retirer leurs fonds.
( Quelle est la différence entre les obligations et les ETF d'obligations ? La baisse des taux d'intérêt va-t-elle faire monter les prix des obligations, pourquoi mon 00679B ne rapporte-t-il pas d'argent ? )
Les grenouilles de dette ne peuvent pas supporter les pertes de change et sortent toutes en stop loss.
Les investisseurs particuliers qui dominent le marché des ETF pourraient être particulièrement durement touchés, car ils "utilisent des prêts hypothécaires pour se lever, font face à des appels de marge et sont contraints de racheter."
Je me souviens qu'il y a deux ans, lors d'un dîner avec des amis, le sujet populaire était d'emprunter des prêts immobiliers ou des crédits en nouveaux dollars taïwanais à faible taux d'intérêt, avec un taux d'environ 1,5 % à 2 %, pour acheter des ETF de bons du Trésor américain avec un taux d'achat atteignant 5 %. En utilisant un effet de levier pour amplifier la différence de prix d'environ 3 %, et avec le nouveau dollar taïwanais qui restait dans une tendance à la dévaluation à l'époque, on pouvait presque dire que c'était un « double profit sur la dette et le taux de change ».
Mais en revanche, depuis le début de l'année, en se basant sur la performance de l'ETF des obligations américaines à 20 ans de Cathay que les gens achètent souvent, (00687B), la baisse depuis le début de l'année est de 12 %. En comparaison avec l'appréciation de 12 % du Dollar Néo-Taïwanais cette année, on peut déduire que bien que le prix des obligations soit resté stable, il a néanmoins été entraîné à la baisse par des pertes de change ! Récemment, j'ai également entendu parler de nombreux clients ayant reçu un appel de marge, contraints de déposer des garanties supplémentaires ou même de racheter leurs actifs, ce qui laisse imaginer la situation désastreuse qui s'est produite récemment.
Source des données : Finance M²
Cependant, selon les données de Bloomberg, les sorties de 3,3 milliards de dollars ne sont, à mon avis, qu'un petit facteur accélérant l'appréciation du dollar taïwanais.
Avec deux courtiers en NTD, Taipei Forex et Yuan Tai Forex, le volume de transactions quotidien total pour USDTWD ( USD contre NTD ) est d'environ 2 milliards USD, 3,3 milliards USD n'est pas un gros montant, et étant réparti sur six mois, il est encore plus difficile d'avoir un impact direct sur le taux de change. Cependant, à partir du volume de transactions ci-dessus, on peut également observer qu'à chaque fois que le prix de l'ETF chute fortement, cela s'accompagne généralement d'une augmentation du volume de transactions, et le volume de transactions maximal se situe au début d'avril, lorsque le NTD s'est fortement apprécié, ce qui montre qu'il existe encore une certaine relation de cause à effet entre les deux.
Les négociations aux États-Unis se sont bien déroulées, le dollar taïwanais a surpris en atteignant le seuil de 28.
Le compte à rebours pour la période de grâce des tarifs douaniers équivalents des États-Unis a commencé. La vice-première ministre Cheng Lijun et la représentante principale des négociations commerciales Yang Jennie ont dirigé l'équipe gouvernementale le 25 juin à Washington pour la deuxième ronde de négociations en personne sur la question des tarifs douaniers équivalents avec la partie américaine, en communiquant avec le représentant américain au commerce Jamieson Greer et le secrétaire au Commerce Howard Lutnick. Cheng Lijun a déclaré que les deux parties estiment que des progrès constructifs ont été réalisés jusqu'à présent dans les négociations et espèrent qu'elles aboutiront à un résultat mutuellement bénéfique.
Cette année, les deux fortes appréciations du dollar taïwanais coïncident avec les négociations de l'équipe administrative aux États-Unis, ce qui ne peut qu'éveiller beaucoup d'imagination.
Vendredi dernier, le dollar taïwanais a brièvement franchi la barre des 29, bien que la clôture ait été ramenée à 29,180 en fin de séance. Cependant, les traders estiment généralement qu'il ne s'agit que d'une manœuvre et ne souhaitent pas que l'appréciation du dollar taïwanais soit trop rapide.
( TWD surprenant de voir le 28 en tête, TSMC 10 milliards de dollars, la flèche de couverture est prête )
Échange de devises à l'étranger, les petits investisseurs en dépôts à terme en USD sortent en masse.
La récente forte appréciation du dollar taïwanais a également attiré de nombreuses personnes souhaitant échanger de la monnaie à l'étranger. Que ce soit le yen ou le renminbi, des prix agréables rares ont été observés. Plusieurs banques font même face à une pénurie de billets en renminbi !
Selon les banques et les institutions financières, de nombreux petits investisseurs sont récemment sortis pour acheter des dollars américains, en les plaçant dans des dépôts à terme à intérêt élevé, ceux qui ont un bon pouvoir de négociation peuvent obtenir des taux d'intérêt de 4 % à 4,5 %.
À quel niveau le nouvel élan du dollar taïwanais va-t-il atteindre ? Beaucoup de gens regardent le point bas de 2021 à 27,6, ce qui laisse encore environ 4,8 % de potentiel d'appréciation par rapport au niveau actuel de 29. Mais si l'on peut le placer dans des produits financiers offrant un rendement supérieur à 5 %, cela semble également être une position gagnante.
USDTWD défi de la seconde moitié de l'année 27.6 ? Comment les actifs vont-ils ajuster leur allocation ?
Si le dollar taïwanais se comporte comme prévu par le marché, il y a une chance qu'il atteigne le niveau de 27,6 dans la seconde moitié de l'année. Comment allez-vous ajuster la configuration de vos actifs ?
Selon un calcul préalable de Chain News, pour les investisseurs taïwanais, même si le bitcoin affiche des performances remarquables au premier semestre 2025, passant de 94 419 USD au début de l'année à 106 545 USD le 27 juin, soit une hausse de 12,8 %, le rendement réel en dollars taïwanais n'est que de 0,13 %, ce qui peut presque être considéré comme à l'équilibre. Ce n'est pas que le bitcoin lui-même ne performe pas bien, mais plutôt que les variations de taux de change ont joué un rôle clé en arrière-plan.
( Avoir simplement des nouveaux dollars taïwanais est une victoire totale ! ETH a perdu face aux nouveaux dollars taïwanais cette année, et les gains en Bitcoin ont été perdus en USD ).
Selon le point de vue de l'auteur, si le dollar américain n'est qu'une allocation d'actifs fixe et partielle pour les investissements, les investisseurs peuvent choisir de continuer à détenir des dollars et de continuer à investir pour augmenter leurs revenus. Après tout, il existe de nombreux produits d'investissement en actions américaines et libellés en dollars, et le rendement des investissements a généralement de bonnes performances à long terme. De plus, le taux de change est un cycle qui s'étend sur plusieurs années. Actuellement, le dollar est en dévaluation, mais il y a encore des opportunités de reprise dans quelques années. Les investisseurs ne doivent pas se soucier excessivement des tendances du taux de change, mais plutôt se concentrer sur l'investissement dans les actifs en dollars.
Et si un montant important de revenus en USD continue à être enregistré à l'avenir, les investisseurs peuvent prudemment échanger au moins la moitié de leurs revenus en NTD lorsque les taux sont élevés, de manière similaire à la "prévente" des exportateurs qui verrouille le taux de change. Si le NTD continue de s'apprécier au second semestre, au moins les revenus de ces six derniers mois peuvent être verrouillés à un taux de change plus avantageux, car les revenus en USD restent une source importante de dépenses pour certains investisseurs.
Les investisseurs peuvent également envisager de convertir des dollars américains en d'autres actifs en devises étrangères, en allouant modérément des actifs non libellés en dollars, tels que le yen japonais et l'euro, à travers des dépôts à terme en devises étrangères, des obligations en devises et des ETF multidevises, voire investir dans des actions étrangères libellées dans ces devises pour diversifier les investissements et les risques de change.
Cet article indique que l'appréciation du TWD écrase les ETF de la dette américaine. Si la barre des 27,6 est atteinte au second semestre, comment ajuster la répartition des actifs ? Publié pour la première fois sur Blockchain News ABMedia.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
L'appréciation du dollar taïwanais écrase les ETF sur les obligations américaines. Si l'on défie 27,6 au second semestre, comment ajuster la répartition des actifs ?
Vendredi dernier, le dollar taïwanais a atteint le seuil de 28, le vice-premier ministre Cheng Li-chiun a dirigé une délégation aux États-Unis pour des négociations réussies, et le marché s'attend à un nouvel élan d'appréciation du dollar taïwanais. Cette année, le dollar taïwanais a augmenté de 12 %, ce qui a non seulement exercé une pression énorme sur les entreprises à l'étranger et les assureurs-vie, mais a également causé des pertes de change insupportables pour les investisseurs obligataires, qui ont tous commencé à limiter leurs pertes et à sortir du marché. Si le USDTWD défie le point bas de 27,6 atteint en 2021 au cours du second semestre, comment les investisseurs devraient-ils ajuster leur allocation d'actifs?
Taiwan fait face à un important rachat d'ETF de la dette américaine.
Selon les données de Bloomberg, les investisseurs taïwanais vendent à la vitesse la plus rapide depuis le début de la pandémie de COVID-19 leurs fonds négociés en bourse axés sur les États-Unis. Depuis le début de l'année, environ 3,3 milliards de dollars ont été retirés des ETF obligataires cotés à Taïwan. Les données montrent qu'il s'agit de la plus grande sortie de fonds semestrielle depuis 2020, et que le rythme de sortie dépasse celui des autres marchés asiatiques.
Les analystes affirment que les inquiétudes concernant la volatilité des obligations d'État américaines et la forte augmentation du nouveau dollar taïwanais incitent les investisseurs à retirer leurs fonds.
( Quelle est la différence entre les obligations et les ETF d'obligations ? La baisse des taux d'intérêt va-t-elle faire monter les prix des obligations, pourquoi mon 00679B ne rapporte-t-il pas d'argent ? )
Les grenouilles de dette ne peuvent pas supporter les pertes de change et sortent toutes en stop loss.
Les investisseurs particuliers qui dominent le marché des ETF pourraient être particulièrement durement touchés, car ils "utilisent des prêts hypothécaires pour se lever, font face à des appels de marge et sont contraints de racheter."
Je me souviens qu'il y a deux ans, lors d'un dîner avec des amis, le sujet populaire était d'emprunter des prêts immobiliers ou des crédits en nouveaux dollars taïwanais à faible taux d'intérêt, avec un taux d'environ 1,5 % à 2 %, pour acheter des ETF de bons du Trésor américain avec un taux d'achat atteignant 5 %. En utilisant un effet de levier pour amplifier la différence de prix d'environ 3 %, et avec le nouveau dollar taïwanais qui restait dans une tendance à la dévaluation à l'époque, on pouvait presque dire que c'était un « double profit sur la dette et le taux de change ».
Mais en revanche, depuis le début de l'année, en se basant sur la performance de l'ETF des obligations américaines à 20 ans de Cathay que les gens achètent souvent, (00687B), la baisse depuis le début de l'année est de 12 %. En comparaison avec l'appréciation de 12 % du Dollar Néo-Taïwanais cette année, on peut déduire que bien que le prix des obligations soit resté stable, il a néanmoins été entraîné à la baisse par des pertes de change ! Récemment, j'ai également entendu parler de nombreux clients ayant reçu un appel de marge, contraints de déposer des garanties supplémentaires ou même de racheter leurs actifs, ce qui laisse imaginer la situation désastreuse qui s'est produite récemment.
Source des données : Finance M²
Cependant, selon les données de Bloomberg, les sorties de 3,3 milliards de dollars ne sont, à mon avis, qu'un petit facteur accélérant l'appréciation du dollar taïwanais.
Avec deux courtiers en NTD, Taipei Forex et Yuan Tai Forex, le volume de transactions quotidien total pour USDTWD ( USD contre NTD ) est d'environ 2 milliards USD, 3,3 milliards USD n'est pas un gros montant, et étant réparti sur six mois, il est encore plus difficile d'avoir un impact direct sur le taux de change. Cependant, à partir du volume de transactions ci-dessus, on peut également observer qu'à chaque fois que le prix de l'ETF chute fortement, cela s'accompagne généralement d'une augmentation du volume de transactions, et le volume de transactions maximal se situe au début d'avril, lorsque le NTD s'est fortement apprécié, ce qui montre qu'il existe encore une certaine relation de cause à effet entre les deux.
Les négociations aux États-Unis se sont bien déroulées, le dollar taïwanais a surpris en atteignant le seuil de 28.
Le compte à rebours pour la période de grâce des tarifs douaniers équivalents des États-Unis a commencé. La vice-première ministre Cheng Lijun et la représentante principale des négociations commerciales Yang Jennie ont dirigé l'équipe gouvernementale le 25 juin à Washington pour la deuxième ronde de négociations en personne sur la question des tarifs douaniers équivalents avec la partie américaine, en communiquant avec le représentant américain au commerce Jamieson Greer et le secrétaire au Commerce Howard Lutnick. Cheng Lijun a déclaré que les deux parties estiment que des progrès constructifs ont été réalisés jusqu'à présent dans les négociations et espèrent qu'elles aboutiront à un résultat mutuellement bénéfique.
Cette année, les deux fortes appréciations du dollar taïwanais coïncident avec les négociations de l'équipe administrative aux États-Unis, ce qui ne peut qu'éveiller beaucoup d'imagination.
Vendredi dernier, le dollar taïwanais a brièvement franchi la barre des 29, bien que la clôture ait été ramenée à 29,180 en fin de séance. Cependant, les traders estiment généralement qu'il ne s'agit que d'une manœuvre et ne souhaitent pas que l'appréciation du dollar taïwanais soit trop rapide.
( TWD surprenant de voir le 28 en tête, TSMC 10 milliards de dollars, la flèche de couverture est prête )
Échange de devises à l'étranger, les petits investisseurs en dépôts à terme en USD sortent en masse.
La récente forte appréciation du dollar taïwanais a également attiré de nombreuses personnes souhaitant échanger de la monnaie à l'étranger. Que ce soit le yen ou le renminbi, des prix agréables rares ont été observés. Plusieurs banques font même face à une pénurie de billets en renminbi !
Selon les banques et les institutions financières, de nombreux petits investisseurs sont récemment sortis pour acheter des dollars américains, en les plaçant dans des dépôts à terme à intérêt élevé, ceux qui ont un bon pouvoir de négociation peuvent obtenir des taux d'intérêt de 4 % à 4,5 %.
À quel niveau le nouvel élan du dollar taïwanais va-t-il atteindre ? Beaucoup de gens regardent le point bas de 2021 à 27,6, ce qui laisse encore environ 4,8 % de potentiel d'appréciation par rapport au niveau actuel de 29. Mais si l'on peut le placer dans des produits financiers offrant un rendement supérieur à 5 %, cela semble également être une position gagnante.
USDTWD défi de la seconde moitié de l'année 27.6 ? Comment les actifs vont-ils ajuster leur allocation ?
Si le dollar taïwanais se comporte comme prévu par le marché, il y a une chance qu'il atteigne le niveau de 27,6 dans la seconde moitié de l'année. Comment allez-vous ajuster la configuration de vos actifs ?
Selon un calcul préalable de Chain News, pour les investisseurs taïwanais, même si le bitcoin affiche des performances remarquables au premier semestre 2025, passant de 94 419 USD au début de l'année à 106 545 USD le 27 juin, soit une hausse de 12,8 %, le rendement réel en dollars taïwanais n'est que de 0,13 %, ce qui peut presque être considéré comme à l'équilibre. Ce n'est pas que le bitcoin lui-même ne performe pas bien, mais plutôt que les variations de taux de change ont joué un rôle clé en arrière-plan.
( Avoir simplement des nouveaux dollars taïwanais est une victoire totale ! ETH a perdu face aux nouveaux dollars taïwanais cette année, et les gains en Bitcoin ont été perdus en USD ).
Selon le point de vue de l'auteur, si le dollar américain n'est qu'une allocation d'actifs fixe et partielle pour les investissements, les investisseurs peuvent choisir de continuer à détenir des dollars et de continuer à investir pour augmenter leurs revenus. Après tout, il existe de nombreux produits d'investissement en actions américaines et libellés en dollars, et le rendement des investissements a généralement de bonnes performances à long terme. De plus, le taux de change est un cycle qui s'étend sur plusieurs années. Actuellement, le dollar est en dévaluation, mais il y a encore des opportunités de reprise dans quelques années. Les investisseurs ne doivent pas se soucier excessivement des tendances du taux de change, mais plutôt se concentrer sur l'investissement dans les actifs en dollars.
Et si un montant important de revenus en USD continue à être enregistré à l'avenir, les investisseurs peuvent prudemment échanger au moins la moitié de leurs revenus en NTD lorsque les taux sont élevés, de manière similaire à la "prévente" des exportateurs qui verrouille le taux de change. Si le NTD continue de s'apprécier au second semestre, au moins les revenus de ces six derniers mois peuvent être verrouillés à un taux de change plus avantageux, car les revenus en USD restent une source importante de dépenses pour certains investisseurs.
Les investisseurs peuvent également envisager de convertir des dollars américains en d'autres actifs en devises étrangères, en allouant modérément des actifs non libellés en dollars, tels que le yen japonais et l'euro, à travers des dépôts à terme en devises étrangères, des obligations en devises et des ETF multidevises, voire investir dans des actions étrangères libellées dans ces devises pour diversifier les investissements et les risques de change.
Cet article indique que l'appréciation du TWD écrase les ETF de la dette américaine. Si la barre des 27,6 est atteinte au second semestre, comment ajuster la répartition des actifs ? Publié pour la première fois sur Blockchain News ABMedia.