Un nouveau rapport de la Banque des Règlements Internationaux (BSI) a remis en question le rôle à long terme des stablecoins dans le système financier mondial, affirmant qu'ils ne répondent pas aux trois critères nécessaires pour fonctionner comme une véritable monnaie.
BSI, l'agence de coordination des banques centrales du monde entier, a publié son Rapport économique annuel 2025 mardi, soulignant les préoccupations concernant la structure, la stabilité et l'intégrité des stablecoins.
BSI Alerte sur les jetons stables manquant d'unicité, de résilience et d'intégrité
Selon le rapport, les stablecoins ne répondent pas aux normes d'unicité, de résilience et d'intégrité. Ce sont des caractéristiques essentielles que le BSI considère comme nécessaires pour tout instrument espérant soutenir le système monétaire moderne.
Le rapport précise : « Les stablecoins ne répondent pas bien aux trois caractéristiques souhaitées des accords monétaires sains et ne peuvent donc pas être le pilier du système monétaire de demain. »
Les auteurs reconnaissent que les stablecoins présentent certains avantages. Cela inclut la capacité de programmation, l'anonymat et la facilité d'utilisation. Leur structure permet également des transactions plus rapides et moins coûteuses, en particulier pour les paiements transfrontaliers.
Mais le BSI conclut que ces avantages ne sont pas significatifs par rapport aux risques, en particulier par rapport aux jetons émis par les banques centrales et les institutions financières réglementées.
Le rapport indique : "Contrairement à la monnaie garantie par les banques centrales, acceptée à valeur nominale et ne nécessitant pas de vérification d'antécédents, les stablecoins émis par des organisations privées peuvent être échangés à des prix volatils."
Cela affaiblit l'idée d'unité, la conception selon laquelle la monnaie doit avoir une valeur uniforme dans l'ensemble du système.
En ce qui concerne la question de l'élasticité, BSI soutient que les stablecoins ne peuvent pas réagir aux chocs ou aux augmentations soudaines de la demande de la même manière que la monnaie des banques centrales.
Le rapport souligne que "Tout approvisionnement supplémentaire en stablecoin nécessite que les détenteurs paient l'intégralité à l'avance", tout en qualifiant cela de "système de paiement anticipé strict en espèces".
À l'inverse, le système bancaire traditionnel repose sur la banque centrale pour injecter de la liquidité en période de tension.
Le troisième test, l'intégrité, soulève la plus grande préoccupation. Le rapport évoque la possibilité que les stablecoins, en particulier ceux détenus dans des portefeuilles non custodiaux, puissent être utilisés pour des activités illégales.
BIS écrit que : « Les stablecoins présentent des défauts importants dans la promotion de l'intégrité du système monétaire », faisant référence à leur vulnérabilité au blanchiment d'argent, au financement du terrorisme et à l'évasion des sanctions.
Cela dit, le BIS reconnaît que la demande de jeton stable existe toujours, en particulier dans les pays à forte inflation ou avec un accès limité au dollar américain. Mais ils soulignent que leur rôle doit être strictement limité et étroitement réglementé.
"La société peut réapprendre les leçons historiques sur les limitations des jetons malsains", avertissent les auteurs. "Les actions audacieuses des banques centrales et d'autres autorités publiques peuvent orienter le système financier dans la bonne direction."
Le rapport a provoqué une onde de choc sur le marché. Les actions de Circle, l'émetteur de l'USDC, ont chuté de plus de 15 % mardi après l'annonce du BSI. Les actions de Circle avaient atteint un niveau record de 299 dollars lundi, mais sont tombées à 222 dollars après l'annonce.
Alors que le BIS critique les stablecoins, il a une vision plus optimiste de la tokenisation. Le rapport décrit la tokenisation comme une "innovation transformationnelle" qui pourrait renforcer l'infrastructure financière en s'appuyant sur des systèmes existants.
La réaction à ce rapport est assez mitigée. Certaines personnes dans la communauté des jetons rejettent ces découvertes en disant qu'elles étaient prévisibles. Jim Walker, économiste en chef chez Aletheia Capital, a déclaré : "Le BSI s'oppose de manière excessive aux jetons."
Il a soutenu que demander le soutien de la banque centrale était une exigence importante pour la monnaie était "ridicule" compte tenu des échecs monétaires passés.
Le rapport du BSI renforce la surveillance étroite des régulateurs sur les stablecoins à l'échelle mondiale.
Bien que leur utilisation continue d'augmenter, notamment sur les marchés émergents, le message du BSI est très clair : les stablecoins ne sont pas prêts à remplacer les monnaies traditionnelles et il se peut qu'ils ne le fassent jamais.
Malgré les critiques du BSI, la dynamique des stablecoins continue de croître.
Alors que la Banque des règlements internationaux (BIS) continue d'avertir sur l'intégration des stablecoins dans la finance traditionnelle, la demande mondiale pour ce dollar numérique montre une histoire différente.
L'offre de stablecoin a maintenant dépassé 150 milliards de dollars, avec une utilisation croissante par les institutions et les détaillants. En 2024, le stablecoin a même surpassé Visa pendant une courte période en termes de volume de transactions, une étape qui montre à quel point les géants du paiement opèrent un changement sérieux.
Des grandes entreprises comme Amazon et Walmart seraient en train d'explorer des systèmes basés sur des stablecoins, exerçant ainsi une pression supplémentaire sur des fournisseurs de services traditionnels tels que Visa et Mastercard. Pendant ce temps, Ripple se prépare à entrer sur le marché avec un jeton stable soutenu par le dollar américain, augmentant ainsi la concurrence.
Le Sénat américain a récemment adopté la loi GENIUS, un projet de loi visant à établir un cadre de régulation pour les stablecoins. S'il est approuvé par la Chambre des représentants, cela pourrait faire des États-Unis un centre mondial pour les actifs numériques soutenus par le dollar.
Même le président Donald Trump a exprimé son soutien à cette loi.
Alors que les stablecoins deviennent de plus en plus populaires, des plateformes comme Coinbase et JPMorgan construisent une infrastructure pour les paiements en cryptomonnaie et près de 90 % des institutions financières utilisent ou envisagent d'intégrer des stablecoins.
Malgré le scepticisme du BIS, la dynamique des stablecoins continue de croître, avec des réglementations, des innovations et une adoption qui stimulent la prochaine étape.
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BSI "Dội Gáo Nước Lạnh" Vào stablecoin: Ne Sera Jamais une Monnaie Réelle?
Un nouveau rapport de la Banque des Règlements Internationaux (BSI) a remis en question le rôle à long terme des stablecoins dans le système financier mondial, affirmant qu'ils ne répondent pas aux trois critères nécessaires pour fonctionner comme une véritable monnaie. BSI, l'agence de coordination des banques centrales du monde entier, a publié son Rapport économique annuel 2025 mardi, soulignant les préoccupations concernant la structure, la stabilité et l'intégrité des stablecoins. BSI Alerte sur les jetons stables manquant d'unicité, de résilience et d'intégrité Selon le rapport, les stablecoins ne répondent pas aux normes d'unicité, de résilience et d'intégrité. Ce sont des caractéristiques essentielles que le BSI considère comme nécessaires pour tout instrument espérant soutenir le système monétaire moderne. Le rapport précise : « Les stablecoins ne répondent pas bien aux trois caractéristiques souhaitées des accords monétaires sains et ne peuvent donc pas être le pilier du système monétaire de demain. » Les auteurs reconnaissent que les stablecoins présentent certains avantages. Cela inclut la capacité de programmation, l'anonymat et la facilité d'utilisation. Leur structure permet également des transactions plus rapides et moins coûteuses, en particulier pour les paiements transfrontaliers. Mais le BSI conclut que ces avantages ne sont pas significatifs par rapport aux risques, en particulier par rapport aux jetons émis par les banques centrales et les institutions financières réglementées. Le rapport indique : "Contrairement à la monnaie garantie par les banques centrales, acceptée à valeur nominale et ne nécessitant pas de vérification d'antécédents, les stablecoins émis par des organisations privées peuvent être échangés à des prix volatils." Cela affaiblit l'idée d'unité, la conception selon laquelle la monnaie doit avoir une valeur uniforme dans l'ensemble du système. En ce qui concerne la question de l'élasticité, BSI soutient que les stablecoins ne peuvent pas réagir aux chocs ou aux augmentations soudaines de la demande de la même manière que la monnaie des banques centrales. Le rapport souligne que "Tout approvisionnement supplémentaire en stablecoin nécessite que les détenteurs paient l'intégralité à l'avance", tout en qualifiant cela de "système de paiement anticipé strict en espèces". À l'inverse, le système bancaire traditionnel repose sur la banque centrale pour injecter de la liquidité en période de tension. Le troisième test, l'intégrité, soulève la plus grande préoccupation. Le rapport évoque la possibilité que les stablecoins, en particulier ceux détenus dans des portefeuilles non custodiaux, puissent être utilisés pour des activités illégales. BIS écrit que : « Les stablecoins présentent des défauts importants dans la promotion de l'intégrité du système monétaire », faisant référence à leur vulnérabilité au blanchiment d'argent, au financement du terrorisme et à l'évasion des sanctions. Cela dit, le BIS reconnaît que la demande de jeton stable existe toujours, en particulier dans les pays à forte inflation ou avec un accès limité au dollar américain. Mais ils soulignent que leur rôle doit être strictement limité et étroitement réglementé. "La société peut réapprendre les leçons historiques sur les limitations des jetons malsains", avertissent les auteurs. "Les actions audacieuses des banques centrales et d'autres autorités publiques peuvent orienter le système financier dans la bonne direction." Le rapport a provoqué une onde de choc sur le marché. Les actions de Circle, l'émetteur de l'USDC, ont chuté de plus de 15 % mardi après l'annonce du BSI. Les actions de Circle avaient atteint un niveau record de 299 dollars lundi, mais sont tombées à 222 dollars après l'annonce. Alors que le BIS critique les stablecoins, il a une vision plus optimiste de la tokenisation. Le rapport décrit la tokenisation comme une "innovation transformationnelle" qui pourrait renforcer l'infrastructure financière en s'appuyant sur des systèmes existants. La réaction à ce rapport est assez mitigée. Certaines personnes dans la communauté des jetons rejettent ces découvertes en disant qu'elles étaient prévisibles. Jim Walker, économiste en chef chez Aletheia Capital, a déclaré : "Le BSI s'oppose de manière excessive aux jetons."
Il a soutenu que demander le soutien de la banque centrale était une exigence importante pour la monnaie était "ridicule" compte tenu des échecs monétaires passés. Le rapport du BSI renforce la surveillance étroite des régulateurs sur les stablecoins à l'échelle mondiale. Bien que leur utilisation continue d'augmenter, notamment sur les marchés émergents, le message du BSI est très clair : les stablecoins ne sont pas prêts à remplacer les monnaies traditionnelles et il se peut qu'ils ne le fassent jamais. Malgré les critiques du BSI, la dynamique des stablecoins continue de croître. Alors que la Banque des règlements internationaux (BIS) continue d'avertir sur l'intégration des stablecoins dans la finance traditionnelle, la demande mondiale pour ce dollar numérique montre une histoire différente. L'offre de stablecoin a maintenant dépassé 150 milliards de dollars, avec une utilisation croissante par les institutions et les détaillants. En 2024, le stablecoin a même surpassé Visa pendant une courte période en termes de volume de transactions, une étape qui montre à quel point les géants du paiement opèrent un changement sérieux. Des grandes entreprises comme Amazon et Walmart seraient en train d'explorer des systèmes basés sur des stablecoins, exerçant ainsi une pression supplémentaire sur des fournisseurs de services traditionnels tels que Visa et Mastercard. Pendant ce temps, Ripple se prépare à entrer sur le marché avec un jeton stable soutenu par le dollar américain, augmentant ainsi la concurrence. Le Sénat américain a récemment adopté la loi GENIUS, un projet de loi visant à établir un cadre de régulation pour les stablecoins. S'il est approuvé par la Chambre des représentants, cela pourrait faire des États-Unis un centre mondial pour les actifs numériques soutenus par le dollar. Même le président Donald Trump a exprimé son soutien à cette loi. Alors que les stablecoins deviennent de plus en plus populaires, des plateformes comme Coinbase et JPMorgan construisent une infrastructure pour les paiements en cryptomonnaie et près de 90 % des institutions financières utilisent ou envisagent d'intégrer des stablecoins. Malgré le scepticisme du BIS, la dynamique des stablecoins continue de croître, avec des réglementations, des innovations et une adoption qui stimulent la prochaine étape.