Todavía hay más espacio práctico para NFT, y debemos centrarnos en cómo retener a los usuarios.
Escrito por: JOEL JOHN, SAURABH
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He estado leyendo "La sublimación del hombre" de Jacob Bronowski. En el corazón del libro está la idea de que los humanos dan forma a sus entornos en la misma medida en que los entornos dan forma a los humanos. Un adolescente de TikTok comparte algo en común con sus ancestros cavernícolas en su deseo de expresarse, solo que de diferentes maneras, y creamos arte porque nos permite escapar de la realidad que nos rodea.
Los seres humanos somos únicos entre los animales en el sentido de que nuestra imaginación nos permite sentir empatía y experimentar las historias de los demás sin replicar su mundo. La sociedad recompensa a los artistas por crear estos mundos ficticios, y J.K. Rowling (autora de Harry Potter) y Epic Studios (compañía productora de Fortnite) acumularon miles de millones de dólares creando riqueza en mundos ficticios. Sin embargo, nuestra sociedad tardó siglos en valorar el arte tanto como lo hace ahora. La siguiente es una breve historia de cómo se desarrolló esta relación.
Forex, bonos y comercio internacional surgieron en Florencia, Italia, en el siglo XV. Muchos de los artistas que admiramos hoy en día fueron patrocinados por financistas de la época y el arte se convirtió en un símbolo de estatus. Dependiendo de la rareza de la obra de arte y la sofisticación del estilo, una pintura puede retirarse. Suecia tenía casas de subastas de arte a principios del siglo XVII. Mientras tanto, los holandeses se preguntan si los tulipanes son una buena reserva de valor.
Unos 100 años después, comenzaron a operar casas de subastas como Christie's y Sotheby's. Sin embargo, invertir en arte sigue siendo difícil hasta que el crowdfunding se convierte en una opción. En 1904, André Le Vere creó el primer fondo de arte moderno. Él y sus amigos compraron arte contemporáneo y lo mantuvieron durante diez años, cuadruplicando sus activos. En la década de 1970, el Fondo de Pensiones de los Ferrocarriles Británicos compró 2000 obras de arte de todo tipo, lo que le dio al arte una credibilidad sin precedentes como clase de activo.
A medida que el arte pasa de ser un símbolo de estatus a una clase de activo, creamos el índice de arte. Artnet (1989) y Mei Moses (2002) proporcionan conjuntos de datos de referencia para los inversores y rastrean los precios en un mercado muy fragmentado. La titulización de obras de arte aún no se ha convertido en una práctica común, y en el mundo moderno suele haber un conflicto entre las finanzas y el arte. Hace solo unos años, los fanáticos de Taylor Swift enviaron amenazas de muerte al estudio de grabación que poseía los derechos de sus primeros trabajos. La artista tuiteó que tenía restricciones para realizar las obras en vivo.
Otro ejemplo de la fusión del arte y las finanzas es el bono Bowie. En 1997, el cantante David Bowie se asoció con Prudential Insurance para recaudar $55 millones a través de una oferta de bonos. Los inversores pagaron los fondos por adelantado para ganar intereses, que vendrían de los ingresos generados por los derechos de los 25 álbumes de Bowie. ¿Puedes ver una tendencia aquí? Casi todo lo que discutimos en Web3, desde la compra de arte hasta las regalías de transmisión, sucedió en el pasado. El campo en el que estamos involucrados no es un campo particularmente complicado o avanzado.
Pero la infraestructura que estamos construyendo se puede utilizar para mover liquidez (USD) y rastrear activos en todo el mundo, y la infraestructura y la tecnología tienen un enorme potencial para hacer avanzar las industrias del arte y las finanzas. Durante el siglo pasado, los artistas han sido descubiertos a través de menciones curatoriales o exhibiendo su trabajo en los principales museos. Internet ha reducido el costo de descubrir nuevos artistas y la cadena de bloques lo ha hecho posible financieramente. Cualquiera en todo el mundo puede pujar y poseer la obra de un artista, al igual que Beeple vendió su NFT por 70 millones de dólares.
Sin embargo, que las ballenas (grandes hogares) adquieran arte digital y lo utilicen a gran escala son cosas muy diferentes. Comprar un NFT en el mercado al contado, sin opciones de financiación, es como esperar que todo el mundo compre una casa o un coche sin hipoteca. El mercado es tan pequeño que incluso el iPhone necesita trabajar con los operadores para repartir su costo a los consumidores a través de ingeniosos esquemas de financiamiento para hacerlo popular. Durante las últimas semanas, hemos estado siguiendo los desarrollos en el ecosistema financiero que rodea a las NFT. De ahí viene este artículo.
Sticky Trader, más difícil dejar JPEG
Dejemos algo claro, algunas de las promesas hechas sobre las NFT pueden no haberse cumplido exactamente como esperábamos. Por ejemplo, los artistas, especialmente aquellos que no crean artes visuales, no pueden aprovechar estas propiedades nativas para crear nuevas fuentes de ingresos a menos que hayan resuelto el problema de la distribución. Algunos coleccionables de NFT han logrado ventas multimillonarias, pero ¿tendrán los NFT el mismo impacto en la industria de la música que Soundcloud tuvo en la industria de la música? Tal vez sea demasiado pronto para decirlo (pero Audius (plataforma de distribución de música NFT) ya está cambiando la forma en que se distribuye la música).
Del mismo modo, el ecosistema de juegos no es muy receptivo a que ingresen NFT. Sky Mavis ha hecho un gran trabajo con Axie Infinity y Ronin, y algunos estudios están explorando cómo usar mejor los activos en cadena en los juegos. Pero si le preguntaras a alguien que pasa más de unas pocas horas en una consola si posee un NFT en su juego, la respuesta probablemente sería un rotundo no. Sin embargo, eso podría cambiar pronto, ya que aplicaciones como Stepn y Axie Infinity obtienen los derechos de funcionalidad de la App Store en mercados seleccionados, a pesar de pagar el impuesto de Apple.
Recientemente, Meta comenzó a planear eliminar todas las integraciones de NFT de su producto. Los NFT no capturan la psique del cliente minorista promedio. Demostrar la propiedad de un Bored Ape en Instagram no ha sido tan influyente como poseer otra mercancía de Veblen lanzada por marcas establecidas como Gucci o Louis Vuitton, posiblemente en parte porque muchos estafadores usan estos NFT para mostrar su riqueza. Es muy desafortunado que los símbolos de estado entre los primeros usuarios de NFT se asociaran gradualmente con estafas en la mente de los usuarios minoristas.
Entonces, ¿dónde estamos viendo algún progreso? Gran parte de esto se centra en el comercio de NFT como activos al contado, como cualquier otra criptomoneda. Según Nansen, la cantidad de billeteras que realizan transacciones con NFT ha aumentado de alrededor de 10 000 a más de 150 000 por día. Según el cálculo de ETH, las 10 billeteras NFT más rentables gastaron un total de alrededor de 14 000 ETH, generando una ganancia de alrededor de 62 000 ETH. Entre las 1000 billeteras más rentables, la ganancia media es de alrededor del 92%.
¿Estos usuarios intercambian entre diferentes coleccionables? Aquí, la billetera mediana intercambia alrededor de 33 coleccionables. Hay una billetera que ha interactuado con más de 1400 coleccionables, y las 100 mejores billeteras para interactuar con coleccionables han interactuado con al menos 200 coleccionables diferentes. Como tal, se ha convertido en una práctica común, al menos entre los usuarios avanzados, interactuar con muchos coleccionables de NFT, probablemente con la esperanza de que uno de ellos sea un éxito y brinde recompensas similares a las de Bored Ape NFT.
Como hemos visto antes, la financiarización gradual del arte tal como la conocemos tarda siglos en completarse. El arte de propiedad privada vale alrededor de $ 2 billones, mientras que el negocio de préstamos es de solo $ 20 mil millones. El tamaño actual del mercado de NFT es de solo unos 10 000 millones de dólares estadounidenses, que es relativamente pequeño. Sin embargo, la infraestructura financiera proporcionada por la cadena de bloques puede conducir a una mayor velocidad de flujo de capital. Como señaló recientemente Avichal Garg de Electric Capital, antes de la salida a bolsa de eBay, los NFT se negociaban aproximadamente 30 veces más que eBay (~$12 mil millones para NFT frente a $350 millones para eBay). Si bien la calidad de esta métrica aún está en debate, vale la pena señalar que los usuarios están dispuestos a pagar por estos activos.
Una cosecha de nuevas empresas emergentes está tratando de capturar parte de este volumen, y a continuación enumeramos algunos proyectos notables.
Descubra el precio de la plataforma de negociación
Como la mayoría de los activos, los intercambios NFT son los componentes básicos de los mercados y facilitan el descubrimiento de precios. Aquí vemos tres modelos básicos.
El primero es un mercado al contado, como el de OpenSea. Los usuarios que tienen NFT simplemente enumeran su activo por lo que están dispuestos a venderlo, mientras que aquellos que quieren comprar pueden enviar una oferta de que les gustaría recibir el activo. Este modelo fue mejorado por plataformas como Sudoswap cuando se trasladaron al modelo AMM (Automated Market Making) utilizado en DeFi.
Sudoswap facilita las transacciones NFT a través de AMM y los cambios de precios en función de la curva de bonos (una función que determina los cambios de precios en función del comportamiento de los comerciantes). Tienen dos opciones, una curva lineal, donde el precio se mueve linealmente, o una curva exponencial, donde el precio aumenta o disminuye por el mismo factor multiplicador.
Supongamos que dos usuarios quieren vender la misma serie de 5 NFT a un precio inicial de 4 ETH, pero uno quiere vender en incrementos lineales de 0,5 ETH mientras que el otro quiere vender en incrementos del 10 %. El siguiente cuadro muestra la diferencia de precio a lo largo del tiempo para los dos grupos. Suponiendo que estos dos grupos sean los únicos en la serie, los compradores obtendrán de forma predeterminada los 8 más bajos de los 10 principales enumerados anteriormente. La ventaja de este modelo es que proporciona liquidez a los operadores con grandes órdenes comerciales, lo que facilita la entrada y salida del mercado.
Pronto, se dio cuenta de que se podía construir una capa delgada sobre el mercado, agregando los mejores precios para NFT. Las plataformas como Gem y Genie permiten a los comerciantes obtener los mejores precios en NFT a granel con solo hacer clic en un botón. Sin embargo, una vez que un agregador se desarrolla hasta el punto en que los usuarios eligen con más frecuencia ir al agregador en lugar del mercado, podría representar una amenaza para el mercado.
Imagine el impacto que tiene el reciente lanzamiento de Amazon del mercado de accesorios electrónicos en los competidores. OpenSea adquirió Gem hace un año, pero ha sido demasiado lento en el lanzamiento de tokens. Blur percibió una oportunidad y lanzó su plataforma en el tercer trimestre de 2021 con un posible lanzamiento aéreo de tokens como su paquete de marketing. Antes de que la gente se dé cuenta, la mayor parte del volumen de negociación ha comenzado a concentrarse en plataformas orientadas a los comerciantes como Blur.
Una vez que el mercado NFT tiene suficientes usuarios, una extensión natural es comenzar a ofrecer operaciones apalancadas. Hacer esto permite que más usuarios generen un mayor volumen de transacciones, lo que podría generar mejores tarifas. Esto se logra a través del modelo de préstamo, que describimos más adelante. Otra forma es a través de derivados, que rastrean el precio de un activo y lo negocian sin poseerlo. (Habrá algo de jerga financiera por venir, pase a la sección de préstamos si no está interesado)
Digamos que Sid es optimista sobre el NFT del Bored Apes Yacht Club (BAYC), pero no quiere arriesgar 60 ETH. Si el precio del NFT es de alrededor de 60 ETH y su presupuesto es de solo 10 ETH, Sid puede operar con BAYC sin comprar el NFT, utilizando un protocolo que ofrece un apalancamiento de hasta 10x. Estos contratos de futuros, como los futuros perpetuos para tokens fungibles, utilizan el concepto de tasas de financiación para equilibrar posiciones largas y cortas y garantizar que los precios sigan el piso de la serie.
La consideración clave aquí es cómo el acuerdo obtiene el precio mínimo (el precio mínimo de venta del NFT), porque la diferencia entre el precio de mercado en la plataforma de futuros y el precio del índice (el precio mínimo integrado) determina la tasa de financiación y el tasa de financiación impulsa el precio en la plataforma Incentivos para el lado largo o corto.
Si la plataforma de futuros usa directamente el precio mínimo en el mercado, será vulnerable a la manipulación (las transacciones mixtas y el engaño en NFT son comunes). Nftperp es una plataforma de futuros perpetuos especialmente diseñada para NFT, que utiliza un mecanismo de precio mínimo real para resistir los problemas anteriores. Filtran transacciones atípicas o combinadas y usan el precio promedio ponderado (TWAP, el precio promedio durante un período de tiempo) para estimar el precio correcto del activo.
JPEG Morgan del Metaverso
Los préstamos como forma de financiación existen desde hace mucho tiempo, y es posible que las personas deseen "tomar prestado" un NFT por varias razones. Han surgido tres modelos de préstamo. El primer modelo es que el prestatario y el prestamista están acoplados en la cadena, préstamos entre pares. El segundo modelo es que el prestamista entre pares agrega NFT a un fondo común que proporciona préstamos hipotecarios. préstamos El último modelo es El modelo es una posición de deuda garantizada, similar a MakerDAO y DAI.
Los préstamos entre pares son la forma más simple de préstamos NFT, y las plataformas como NFTfi permiten a los prestatarios apostar sus NFT para obtener préstamos sobre ellos. Una vez que un prestatario acepta una oferta de un prestamista interesado, el NFT se coloca en una cuenta de depósito en garantía. Si el prestatario paga el préstamo antes del vencimiento, el NFT se devolverá al prestatario. Si el prestatario no paga el préstamo, el NFT se devolverá al prestamista. Los contratos inteligentes son muy buenos para recuperar la garantía de la deuda y entregársela a los prestamistas, como sabrá cualquiera que haya experimentado la liquidación de un préstamo en DeFi.
Esta es una de las formas más fáciles de facilitar los préstamos basados en NFT, y otro aspecto positivo es que el modelo no depende de factores externos como los oráculos de precios de reserva, lo que lo hace más seguro que otros métodos de préstamo. La desventaja es que el emparejamiento lleva mucho tiempo y, a menudo, hay escasez de liquidez.
Hay muchos ejemplos de plataformas de préstamos entre pares en el mundo Web2, como LendingClub, Zopa y Prosper, que ofrecen a los prestatarios una alternativa a los bancos. Los prestatarios disfrutan de mejores tasas en estas plataformas, pero la escala no ha aumentado de manera masiva. Una posible explicación es que los prestamistas dudan en utilizar estas plataformas para otorgar préstamos debido a la falta de garantías gubernamentales. La prima de riesgo de los préstamos en los mercados peer-to-peer es alta, pero también lo es el riesgo de incumplimiento.
El modelo de préstamos entre pares se puede comparar con las transacciones basadas en libros de pedidos. Los prestatarios y los prestamistas deben ponerse de acuerdo sobre los detalles antes de que se pueda iniciar un préstamo. El tiempo para encontrar estas coincidencias hace que este patrón sea difícil de escalar. Los intercambios descentralizados como EtherDelta inicialmente adoptaron libros de pedidos fuera de la cadena, pero la falta de liquidez les impidió escalar. El verdadero avance de Uniswap es que no requiere que compradores y vendedores lleguen a un acuerdo de precios. En cierto sentido, el uso de la liquidez pasiva es el ingenio de Uniswap. De manera similar, el modelo de grupo peer-to-money (P2Pool) es similar a un creador de mercado automatizado (AMM), donde los usuarios toman prestado del grupo en lugar de otros usuarios.
Este diseño es similar a un mercado monetario, donde los usuarios pueden obtener préstamos, pero su garantía es NFT en lugar de tokens ERC-20 o ETH. BendDAO, uno de los primeros proyectos en facilitar este modelo, tiene un grupo de préstamos NFT. Se puede comparar con AAVE, los usuarios pueden depositar/prestar diferentes activos fungibles o ETH, y pueden obtener préstamos de ETH (u otros activos disponibles) de inmediato. En el caso de BendDAO, los NFT depositados por los prestatarios actúan como garantía. Si el valor de la garantía cae por debajo de un umbral definido, el protocolo debe liquidar el NFT.
BendDAO también permite a los usuarios pagar un cierto porcentaje de pago inicial (varía según los coleccionables) para comprar NFT. Esta brecha se cubrió con un préstamo rápido de AAVE. El préstamo flash es reembolsado por el protocolo hasta que el protocolo recupera el préstamo del comprador, quien también se convierte en el prestatario. Este mecanismo se basa en gran medida en los oráculos de precios, que honestamente no es la mejor práctica.
Escalar este modelo es problemático porque factores externos como los precios de NFT y la liquidez pueden afectar los índices de garantía. Esto significa que el órgano rector tiene que examinar los nuevos listados coleccionables, lo que puede generar cuellos de botella. Otro desafío surge cuando hay deudas incobrables en el sistema. Suponiendo que una persona presenta NFT al sistema como garantía y pide prestado, si no hay suficiente garantía debido a las fluctuaciones del mercado, debe haber suficiente liquidez para la liquidación. (¿Recuerda el préstamo FTT de FTX? Lo pienso todos los días).
La venta rápida de NFT podría tener un impacto negativo en el precio mínimo, lo que provocaría que el protocolo sufriera más pérdidas y creara un efecto de cascada de liquidez. En este caso, la venta de un NFT puede hacer que ingresen más deudas incobrables al sistema para cubrir las deudas incobrables. BendDAO enfrentó una crisis de liquidez similar en octubre de 2022, y el protocolo tuvo que tomar medidas correctivas para garantizar que los prestatarios no perdieran su ETH. (Puede consultar la información sobre el riesgo de insolvencia de BendDAO en febrero)
Existen compensaciones entre el modelo P2P (escala, eficiencia de capital) y el modelo P2Pool/CDP (posición de deuda garantizada) (cobertura limitada, confianza en oráculos de precios). MetaStreet Labs introdujo recientemente una tercera opción llamada Automatic Tranche Maker (ATM).
En el cajero automático, el prestatario elige el precio al que está dispuesto a prestar a la serie NFT. Diferentes prestatarios pueden elegir diferentes precios, que luego se suman para proporcionar liquidez instantánea a los prestatarios.
Por ejemplo, hay tres prestatarios que quieren hacer préstamos a CryptoPunk, pero los tres prestatarios tienen una tolerancia al riesgo diferente. Digamos que un CryptoPunk vale 100 ETH, y tiene un conjunto de prestamistas dispuestos a prestar NFT en cantidades variables de ETH.
En este ejemplo, el Prestatario A está dispuesto a prestar hasta 10 ETH por CryptoPunk, el Prestatario B está dispuesto a prestar hasta 30 ETH cada uno y el Prestatario C está dispuesto a prestar hasta 45 ETH cada uno.
Estos tres prestatarios depositan fondos en el mismo grupo CryptoPunk, cada uno con un precio de pedido diferente.
Cuando los prestatarios vengan a este grupo de CryptoPunk, verán que su CryptoPunk puede obtener inmediatamente 45 ETH de liquidez y luego recibir felizmente este pago. Detrás de escena, los tres prestatarios obtuvieron los resultados que querían.
El prestatario A toma una posición de 0-10 ETH, el prestatario B toma una posición de 10-30 ETH y el prestatario C toma una posición de 30-45 ETH.
En el modelo ATM, los prestatarios verían una tasa única y los acreedores compartirían el interés de manera desproporcionada para que el Prestatario C obtenga la mayor parte del rendimiento (a cambio de asumir la mayor parte del riesgo), con acciones de interés distribuidas en niveles a los fondos Cada acreedor subsiguiente en la piscina.
El modelo ATM proporciona una estrategia de préstamos colaborativos a través de un conjunto de fondos, logrando así un costo de capital más bajo que el mercado de préstamos entre pares, al tiempo que permite que cada usuario establezca su perfil de riesgo de forma independiente sin la influencia de otros participantes o terceros. oráculos de fiesta.
Blur propone un diseño de préstamos P2P llamado Blend, que aborda algunas de las deficiencias de los préstamos P2Pool (fondo común de persona a fondo). Blend se basa en gran medida en la forma en que funcionan los préstamos tradicionales. Elimina la necesidad de oráculos (que es el caso de la mayoría de los diseños P2P), y por defecto estos préstamos no tienen fecha de vencimiento. Los acreedores o prestatarios pueden retirarse en cualquier momento. Los acreedores pueden iniciar una subasta en cualquier momento para vender su posición, por cualquier motivo (por ejemplo, si encontraron una tasa más alta en otro lugar), y los prestatarios tienen un tiempo estipulado para responder con reembolsos de capital e intereses.
Si el prestatario no cumple con el contrato de préstamo, un postor se hará cargo del préstamo. Si no se encuentra un postor, el acreedor toma posesión de la NFT (garantía), similar a cómo funcionan los préstamos de la vida real. Desde el punto de vista del prestatario, si quiere salir, puede pagar el préstamo en cualquier momento y cancelar el contrato de préstamo. Sin embargo, deben estar atentos a si los acreedores inician la subasta.
El modelo CDP (posición de deuda garantizada) se basa en gran medida en el diseño de MakerDAO. Este tipo de préstamo utiliza un activo sintético que los usuarios pueden acuñar contra su NFT colateral. JPEG'd fue uno de los primeros protocolos en introducir préstamos CDP para NFT. Al igual que los usuarios pueden acuñar DAI bloqueando garantías en las bóvedas de Maker, los usuarios pueden acuñar pUSD bloqueando NFT en bóvedas con JPEG. Los prestatarios pueden recuperar su NFT pagando el préstamo (con intereses). Los coleccionables que se pueden usar como garantía son un subconjunto de NFT seleccionados, lo que significa que los usuarios pueden obtener préstamos instantáneos en sus NFT.
Otra ventaja es que el costo marginal de hacer nuevos préstamos es cero. Desde el lado de la oferta, el modelo es escalable. Sin embargo, también tiene algunos inconvenientes. Requiere oráculos, que sabemos que son inherentemente vulnerables al riesgo de manipulación. La inclusión en listas blancas obligatoria crea cuellos de botella y actúa como una barrera para escalar. Finalmente, solo se pueden acuñar monedas estables nativas, lo que significa que los proyectos deben ser ampliamente aceptados para escalar y no pueden aprovechar los efectos de red de las monedas estables existentes.
Arrendamiento NFT
Este modelo se puede considerar como el alquiler de una casa. Cuando alguien alquila un NFT, disfruta de todos sus beneficios durante el período de arrendamiento. Al final del arrendamiento, el NFT será devuelto al propietario. El alquiler de NFT se puede usar de diferentes maneras, como ejemplo, supongamos que necesita un NFT para jugar un juego específico durante unas horas: en lugar de gastar unos cientos de dólares para comprar ese NFT, puede alquilarlo por una pequeña tarifa y compártalo con el NFT El propietario comparte una parte de las ganancias de capital, que es la forma en que la tasa de rendimiento crece rápidamente en juegos como Axie Infinity.
Los gremios conservan la propiedad del NFT, pero los jugadores lo usan en el juego y generan ingresos, que se comparten con el gremio. Esta tendencia podría continuar en un ecosistema donde los NFT tienen características de gran utilidad, otro escenario que podría ocurrir es en Stepn, una aplicación que recompensa a los usuarios por caminar con zapatos específicos. Sin embargo, los zapatos (virtuales) pueden valer miles de dólares. Si puede arrendarlo a terceros y compartir las recompensas con ellos, desbloqueará un nivel completamente nuevo de capitalismo basado en contratos inteligentes.
En el "metaverso" tal como lo conocemos, actualmente no hay suficiente atención para respaldar un gran ecosistema de alquiler de NFT. En pocas palabras, todavía no existe un mecanismo de incentivo correspondiente, pero la vanidad es una de las áreas donde puede despegar. Digamos que posee un arma de fuego de edición limitada de $ 400,000, como una de las pistolas Counter-Strike. Es lógico que un tercero te lo alquile y lo muestre en vivo en Twitch. Esto supone, por supuesto, que Counter-Strike es una marca con décadas de antigüedad con una audiencia de millones, un nivel en el que los juegos nativos de Web3 aún no están.
Otra área posible son los clubes sociales. En lugar de que una sola persona gaste decenas de miles de dólares para acceder a una comunidad digitalmente pesada como Foster, varias personas pueden pagar una tarifa para comprar un solo NFT y usarlo para obtener acceso a la comunidad. El club de fans de un artista puede recaudar fondos colectivamente para comprar boletos basados en NFT que son válidos para una temporada, y las personas del club pueden rotar en función de quién puede asistir a los eventos del artista. Todas estas son suposiciones, y más usuarios minoristas deben aceptar estas funciones nativas. Actualmente, solo tenemos la tecnología y no los usuarios.
Más allá de la especulación
Quizás en uno de los regresos más extraños en el mundo de la tecnología, los discos de vinilo ahora se venden más que los CD físicos. la razón es sencilla. Si transmite música desde una plataforma como Spotify, corre el riesgo de perder toda su música si la relación entre el artista y la plataforma (como Spotify) se deteriora. Mientras Jay Z intentaba convertir Tidal (la plataforma de transmisión de música) en un negocio significativo, algunas de mis canciones favoritas de Jay Z fueron eliminadas temporalmente de Spotify.
Tener un registro físico significa que puede continuar escuchando música después de que la plataforma se apague. Esto demuestra que la gente quiere poseer activos directamente relacionados con sus artistas favoritos. También se puede ver una tendencia similar en los juegos. Recientemente, un arma en CS GO se vendió por $ 400,000, y muchos de los patrones de comportamiento que nos entusiasman en Web3 también existen en el ámbito tradicional.
Pasar regalías o propiedad de bienes digitales no necesariamente requiere emitir un token especulativo. La base de usuarios en Web3 no puede escalar porque a menudo nos distraemos con incentivos (tokens) e ignoramos la importancia de atraer y retener usuarios.
El desafío es que no puede iniciar una economía funcional en su aplicación sin una cantidad suficiente de usuarios. La suposición es que la creación de productos secundarios suele ser aceptable porque los clientes son como especuladores y los incentivos (como las fichas) confunden a los consumidores durante bastante tiempo. Pero en un entorno de tipos de interés del 4%, no creo que eso vaya a suceder. La industria solo puede crecer mediante la creación de productos enlazables que se integren con la tecnología blockchain que es invisible para los usuarios, y herramientas como la abstracción de cuentas ya permiten a los usuarios hacer precisamente eso.
También se están produciendo otros avances tecnológicos que podrían acelerar el proceso. Un ejemplo es el estándar ERC-6551 recientemente introducido para cuentas vinculadas a tokens. Esto ayuda a crear una billetera de contrato inteligente para cada token ERC-721 (NFT). Esto significa que los NFT pueden poseer activos e interactuar con las aplicaciones. Por ejemplo, podrías jugar un juego en el que la NFT represente a tu personaje. Y este personaje puede acumular fichas en el juego como recompensas. Por lo tanto, si transfiere NFT, transfiere todos los activos acumulados en el juego. O puede comprar un NFT que represente una cartera completa de tokens, como el ejemplo que se muestra a continuación.
Siempre me he preguntado si una mejor infraestructura siempre se traduce en más actividad económica. Irónicamente, esto sucedió en mi ciudad. Dubái se ha convertido en un centro de comercio mundial al mejorar su infraestructura y desarrollar políticas económicas que atraen a empresarios e inversores. Y lo han estado haciendo durante más de un siglo. Las cadenas de bloques son similares a las ciudades en que están vacías y, a menudo, generan poca actividad económica. Pero reducir las tarifas (política monetaria) y proporcionar herramientas (infraestructura) puede atraer a los desarrolladores (empresarios e inversores) que desean crear aplicaciones en estas cadenas de bloques.
Los NFT necesitan una aplicación, tal como lo hizo Pokémon GO para la realidad aumentada y ChatGPT para la inteligencia artificial. Las aplicaciones como Axie y Stepn son ejemplos de lo que sucede cuando una aplicación permite a los usuarios interactuar fácilmente con estas primitivas criptográficas. Pero no creo que solo podamos pensar en dos ejemplos, y hay más espacio práctico para NFT.
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El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Cuando las finanzas descentralizadas (DeFi) se encuentran con NFT
Escrito por: JOEL JOHN, SAURABH
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He estado leyendo "La sublimación del hombre" de Jacob Bronowski. En el corazón del libro está la idea de que los humanos dan forma a sus entornos en la misma medida en que los entornos dan forma a los humanos. Un adolescente de TikTok comparte algo en común con sus ancestros cavernícolas en su deseo de expresarse, solo que de diferentes maneras, y creamos arte porque nos permite escapar de la realidad que nos rodea.
Los seres humanos somos únicos entre los animales en el sentido de que nuestra imaginación nos permite sentir empatía y experimentar las historias de los demás sin replicar su mundo. La sociedad recompensa a los artistas por crear estos mundos ficticios, y J.K. Rowling (autora de Harry Potter) y Epic Studios (compañía productora de Fortnite) acumularon miles de millones de dólares creando riqueza en mundos ficticios. Sin embargo, nuestra sociedad tardó siglos en valorar el arte tanto como lo hace ahora. La siguiente es una breve historia de cómo se desarrolló esta relación.
Forex, bonos y comercio internacional surgieron en Florencia, Italia, en el siglo XV. Muchos de los artistas que admiramos hoy en día fueron patrocinados por financistas de la época y el arte se convirtió en un símbolo de estatus. Dependiendo de la rareza de la obra de arte y la sofisticación del estilo, una pintura puede retirarse. Suecia tenía casas de subastas de arte a principios del siglo XVII. Mientras tanto, los holandeses se preguntan si los tulipanes son una buena reserva de valor.
Unos 100 años después, comenzaron a operar casas de subastas como Christie's y Sotheby's. Sin embargo, invertir en arte sigue siendo difícil hasta que el crowdfunding se convierte en una opción. En 1904, André Le Vere creó el primer fondo de arte moderno. Él y sus amigos compraron arte contemporáneo y lo mantuvieron durante diez años, cuadruplicando sus activos. En la década de 1970, el Fondo de Pensiones de los Ferrocarriles Británicos compró 2000 obras de arte de todo tipo, lo que le dio al arte una credibilidad sin precedentes como clase de activo.
A medida que el arte pasa de ser un símbolo de estatus a una clase de activo, creamos el índice de arte. Artnet (1989) y Mei Moses (2002) proporcionan conjuntos de datos de referencia para los inversores y rastrean los precios en un mercado muy fragmentado. La titulización de obras de arte aún no se ha convertido en una práctica común, y en el mundo moderno suele haber un conflicto entre las finanzas y el arte. Hace solo unos años, los fanáticos de Taylor Swift enviaron amenazas de muerte al estudio de grabación que poseía los derechos de sus primeros trabajos. La artista tuiteó que tenía restricciones para realizar las obras en vivo.
Otro ejemplo de la fusión del arte y las finanzas es el bono Bowie. En 1997, el cantante David Bowie se asoció con Prudential Insurance para recaudar $55 millones a través de una oferta de bonos. Los inversores pagaron los fondos por adelantado para ganar intereses, que vendrían de los ingresos generados por los derechos de los 25 álbumes de Bowie. ¿Puedes ver una tendencia aquí? Casi todo lo que discutimos en Web3, desde la compra de arte hasta las regalías de transmisión, sucedió en el pasado. El campo en el que estamos involucrados no es un campo particularmente complicado o avanzado.
Pero la infraestructura que estamos construyendo se puede utilizar para mover liquidez (USD) y rastrear activos en todo el mundo, y la infraestructura y la tecnología tienen un enorme potencial para hacer avanzar las industrias del arte y las finanzas. Durante el siglo pasado, los artistas han sido descubiertos a través de menciones curatoriales o exhibiendo su trabajo en los principales museos. Internet ha reducido el costo de descubrir nuevos artistas y la cadena de bloques lo ha hecho posible financieramente. Cualquiera en todo el mundo puede pujar y poseer la obra de un artista, al igual que Beeple vendió su NFT por 70 millones de dólares.
Sin embargo, que las ballenas (grandes hogares) adquieran arte digital y lo utilicen a gran escala son cosas muy diferentes. Comprar un NFT en el mercado al contado, sin opciones de financiación, es como esperar que todo el mundo compre una casa o un coche sin hipoteca. El mercado es tan pequeño que incluso el iPhone necesita trabajar con los operadores para repartir su costo a los consumidores a través de ingeniosos esquemas de financiamiento para hacerlo popular. Durante las últimas semanas, hemos estado siguiendo los desarrollos en el ecosistema financiero que rodea a las NFT. De ahí viene este artículo.
Sticky Trader, más difícil dejar JPEG
Dejemos algo claro, algunas de las promesas hechas sobre las NFT pueden no haberse cumplido exactamente como esperábamos. Por ejemplo, los artistas, especialmente aquellos que no crean artes visuales, no pueden aprovechar estas propiedades nativas para crear nuevas fuentes de ingresos a menos que hayan resuelto el problema de la distribución. Algunos coleccionables de NFT han logrado ventas multimillonarias, pero ¿tendrán los NFT el mismo impacto en la industria de la música que Soundcloud tuvo en la industria de la música? Tal vez sea demasiado pronto para decirlo (pero Audius (plataforma de distribución de música NFT) ya está cambiando la forma en que se distribuye la música).
Del mismo modo, el ecosistema de juegos no es muy receptivo a que ingresen NFT. Sky Mavis ha hecho un gran trabajo con Axie Infinity y Ronin, y algunos estudios están explorando cómo usar mejor los activos en cadena en los juegos. Pero si le preguntaras a alguien que pasa más de unas pocas horas en una consola si posee un NFT en su juego, la respuesta probablemente sería un rotundo no. Sin embargo, eso podría cambiar pronto, ya que aplicaciones como Stepn y Axie Infinity obtienen los derechos de funcionalidad de la App Store en mercados seleccionados, a pesar de pagar el impuesto de Apple.
Recientemente, Meta comenzó a planear eliminar todas las integraciones de NFT de su producto. Los NFT no capturan la psique del cliente minorista promedio. Demostrar la propiedad de un Bored Ape en Instagram no ha sido tan influyente como poseer otra mercancía de Veblen lanzada por marcas establecidas como Gucci o Louis Vuitton, posiblemente en parte porque muchos estafadores usan estos NFT para mostrar su riqueza. Es muy desafortunado que los símbolos de estado entre los primeros usuarios de NFT se asociaran gradualmente con estafas en la mente de los usuarios minoristas.
Entonces, ¿dónde estamos viendo algún progreso? Gran parte de esto se centra en el comercio de NFT como activos al contado, como cualquier otra criptomoneda. Según Nansen, la cantidad de billeteras que realizan transacciones con NFT ha aumentado de alrededor de 10 000 a más de 150 000 por día. Según el cálculo de ETH, las 10 billeteras NFT más rentables gastaron un total de alrededor de 14 000 ETH, generando una ganancia de alrededor de 62 000 ETH. Entre las 1000 billeteras más rentables, la ganancia media es de alrededor del 92%.
¿Estos usuarios intercambian entre diferentes coleccionables? Aquí, la billetera mediana intercambia alrededor de 33 coleccionables. Hay una billetera que ha interactuado con más de 1400 coleccionables, y las 100 mejores billeteras para interactuar con coleccionables han interactuado con al menos 200 coleccionables diferentes. Como tal, se ha convertido en una práctica común, al menos entre los usuarios avanzados, interactuar con muchos coleccionables de NFT, probablemente con la esperanza de que uno de ellos sea un éxito y brinde recompensas similares a las de Bored Ape NFT.
Como hemos visto antes, la financiarización gradual del arte tal como la conocemos tarda siglos en completarse. El arte de propiedad privada vale alrededor de $ 2 billones, mientras que el negocio de préstamos es de solo $ 20 mil millones. El tamaño actual del mercado de NFT es de solo unos 10 000 millones de dólares estadounidenses, que es relativamente pequeño. Sin embargo, la infraestructura financiera proporcionada por la cadena de bloques puede conducir a una mayor velocidad de flujo de capital. Como señaló recientemente Avichal Garg de Electric Capital, antes de la salida a bolsa de eBay, los NFT se negociaban aproximadamente 30 veces más que eBay (~$12 mil millones para NFT frente a $350 millones para eBay). Si bien la calidad de esta métrica aún está en debate, vale la pena señalar que los usuarios están dispuestos a pagar por estos activos.
Una cosecha de nuevas empresas emergentes está tratando de capturar parte de este volumen, y a continuación enumeramos algunos proyectos notables.
Descubra el precio de la plataforma de negociación
Como la mayoría de los activos, los intercambios NFT son los componentes básicos de los mercados y facilitan el descubrimiento de precios. Aquí vemos tres modelos básicos.
El primero es un mercado al contado, como el de OpenSea. Los usuarios que tienen NFT simplemente enumeran su activo por lo que están dispuestos a venderlo, mientras que aquellos que quieren comprar pueden enviar una oferta de que les gustaría recibir el activo. Este modelo fue mejorado por plataformas como Sudoswap cuando se trasladaron al modelo AMM (Automated Market Making) utilizado en DeFi.
Sudoswap facilita las transacciones NFT a través de AMM y los cambios de precios en función de la curva de bonos (una función que determina los cambios de precios en función del comportamiento de los comerciantes). Tienen dos opciones, una curva lineal, donde el precio se mueve linealmente, o una curva exponencial, donde el precio aumenta o disminuye por el mismo factor multiplicador.
Supongamos que dos usuarios quieren vender la misma serie de 5 NFT a un precio inicial de 4 ETH, pero uno quiere vender en incrementos lineales de 0,5 ETH mientras que el otro quiere vender en incrementos del 10 %. El siguiente cuadro muestra la diferencia de precio a lo largo del tiempo para los dos grupos. Suponiendo que estos dos grupos sean los únicos en la serie, los compradores obtendrán de forma predeterminada los 8 más bajos de los 10 principales enumerados anteriormente. La ventaja de este modelo es que proporciona liquidez a los operadores con grandes órdenes comerciales, lo que facilita la entrada y salida del mercado.
Pronto, se dio cuenta de que se podía construir una capa delgada sobre el mercado, agregando los mejores precios para NFT. Las plataformas como Gem y Genie permiten a los comerciantes obtener los mejores precios en NFT a granel con solo hacer clic en un botón. Sin embargo, una vez que un agregador se desarrolla hasta el punto en que los usuarios eligen con más frecuencia ir al agregador en lugar del mercado, podría representar una amenaza para el mercado.
Imagine el impacto que tiene el reciente lanzamiento de Amazon del mercado de accesorios electrónicos en los competidores. OpenSea adquirió Gem hace un año, pero ha sido demasiado lento en el lanzamiento de tokens. Blur percibió una oportunidad y lanzó su plataforma en el tercer trimestre de 2021 con un posible lanzamiento aéreo de tokens como su paquete de marketing. Antes de que la gente se dé cuenta, la mayor parte del volumen de negociación ha comenzado a concentrarse en plataformas orientadas a los comerciantes como Blur.
Una vez que el mercado NFT tiene suficientes usuarios, una extensión natural es comenzar a ofrecer operaciones apalancadas. Hacer esto permite que más usuarios generen un mayor volumen de transacciones, lo que podría generar mejores tarifas. Esto se logra a través del modelo de préstamo, que describimos más adelante. Otra forma es a través de derivados, que rastrean el precio de un activo y lo negocian sin poseerlo. (Habrá algo de jerga financiera por venir, pase a la sección de préstamos si no está interesado)
Digamos que Sid es optimista sobre el NFT del Bored Apes Yacht Club (BAYC), pero no quiere arriesgar 60 ETH. Si el precio del NFT es de alrededor de 60 ETH y su presupuesto es de solo 10 ETH, Sid puede operar con BAYC sin comprar el NFT, utilizando un protocolo que ofrece un apalancamiento de hasta 10x. Estos contratos de futuros, como los futuros perpetuos para tokens fungibles, utilizan el concepto de tasas de financiación para equilibrar posiciones largas y cortas y garantizar que los precios sigan el piso de la serie.
La consideración clave aquí es cómo el acuerdo obtiene el precio mínimo (el precio mínimo de venta del NFT), porque la diferencia entre el precio de mercado en la plataforma de futuros y el precio del índice (el precio mínimo integrado) determina la tasa de financiación y el tasa de financiación impulsa el precio en la plataforma Incentivos para el lado largo o corto.
Si la plataforma de futuros usa directamente el precio mínimo en el mercado, será vulnerable a la manipulación (las transacciones mixtas y el engaño en NFT son comunes). Nftperp es una plataforma de futuros perpetuos especialmente diseñada para NFT, que utiliza un mecanismo de precio mínimo real para resistir los problemas anteriores. Filtran transacciones atípicas o combinadas y usan el precio promedio ponderado (TWAP, el precio promedio durante un período de tiempo) para estimar el precio correcto del activo.
JPEG Morgan del Metaverso
Los préstamos como forma de financiación existen desde hace mucho tiempo, y es posible que las personas deseen "tomar prestado" un NFT por varias razones. Han surgido tres modelos de préstamo. El primer modelo es que el prestatario y el prestamista están acoplados en la cadena, préstamos entre pares. El segundo modelo es que el prestamista entre pares agrega NFT a un fondo común que proporciona préstamos hipotecarios. préstamos El último modelo es El modelo es una posición de deuda garantizada, similar a MakerDAO y DAI.
Los préstamos entre pares son la forma más simple de préstamos NFT, y las plataformas como NFTfi permiten a los prestatarios apostar sus NFT para obtener préstamos sobre ellos. Una vez que un prestatario acepta una oferta de un prestamista interesado, el NFT se coloca en una cuenta de depósito en garantía. Si el prestatario paga el préstamo antes del vencimiento, el NFT se devolverá al prestatario. Si el prestatario no paga el préstamo, el NFT se devolverá al prestamista. Los contratos inteligentes son muy buenos para recuperar la garantía de la deuda y entregársela a los prestamistas, como sabrá cualquiera que haya experimentado la liquidación de un préstamo en DeFi.
Esta es una de las formas más fáciles de facilitar los préstamos basados en NFT, y otro aspecto positivo es que el modelo no depende de factores externos como los oráculos de precios de reserva, lo que lo hace más seguro que otros métodos de préstamo. La desventaja es que el emparejamiento lleva mucho tiempo y, a menudo, hay escasez de liquidez.
Hay muchos ejemplos de plataformas de préstamos entre pares en el mundo Web2, como LendingClub, Zopa y Prosper, que ofrecen a los prestatarios una alternativa a los bancos. Los prestatarios disfrutan de mejores tasas en estas plataformas, pero la escala no ha aumentado de manera masiva. Una posible explicación es que los prestamistas dudan en utilizar estas plataformas para otorgar préstamos debido a la falta de garantías gubernamentales. La prima de riesgo de los préstamos en los mercados peer-to-peer es alta, pero también lo es el riesgo de incumplimiento.
El modelo de préstamos entre pares se puede comparar con las transacciones basadas en libros de pedidos. Los prestatarios y los prestamistas deben ponerse de acuerdo sobre los detalles antes de que se pueda iniciar un préstamo. El tiempo para encontrar estas coincidencias hace que este patrón sea difícil de escalar. Los intercambios descentralizados como EtherDelta inicialmente adoptaron libros de pedidos fuera de la cadena, pero la falta de liquidez les impidió escalar. El verdadero avance de Uniswap es que no requiere que compradores y vendedores lleguen a un acuerdo de precios. En cierto sentido, el uso de la liquidez pasiva es el ingenio de Uniswap. De manera similar, el modelo de grupo peer-to-money (P2Pool) es similar a un creador de mercado automatizado (AMM), donde los usuarios toman prestado del grupo en lugar de otros usuarios.
Este diseño es similar a un mercado monetario, donde los usuarios pueden obtener préstamos, pero su garantía es NFT en lugar de tokens ERC-20 o ETH. BendDAO, uno de los primeros proyectos en facilitar este modelo, tiene un grupo de préstamos NFT. Se puede comparar con AAVE, los usuarios pueden depositar/prestar diferentes activos fungibles o ETH, y pueden obtener préstamos de ETH (u otros activos disponibles) de inmediato. En el caso de BendDAO, los NFT depositados por los prestatarios actúan como garantía. Si el valor de la garantía cae por debajo de un umbral definido, el protocolo debe liquidar el NFT.
BendDAO también permite a los usuarios pagar un cierto porcentaje de pago inicial (varía según los coleccionables) para comprar NFT. Esta brecha se cubrió con un préstamo rápido de AAVE. El préstamo flash es reembolsado por el protocolo hasta que el protocolo recupera el préstamo del comprador, quien también se convierte en el prestatario. Este mecanismo se basa en gran medida en los oráculos de precios, que honestamente no es la mejor práctica.
Escalar este modelo es problemático porque factores externos como los precios de NFT y la liquidez pueden afectar los índices de garantía. Esto significa que el órgano rector tiene que examinar los nuevos listados coleccionables, lo que puede generar cuellos de botella. Otro desafío surge cuando hay deudas incobrables en el sistema. Suponiendo que una persona presenta NFT al sistema como garantía y pide prestado, si no hay suficiente garantía debido a las fluctuaciones del mercado, debe haber suficiente liquidez para la liquidación. (¿Recuerda el préstamo FTT de FTX? Lo pienso todos los días).
La venta rápida de NFT podría tener un impacto negativo en el precio mínimo, lo que provocaría que el protocolo sufriera más pérdidas y creara un efecto de cascada de liquidez. En este caso, la venta de un NFT puede hacer que ingresen más deudas incobrables al sistema para cubrir las deudas incobrables. BendDAO enfrentó una crisis de liquidez similar en octubre de 2022, y el protocolo tuvo que tomar medidas correctivas para garantizar que los prestatarios no perdieran su ETH. (Puede consultar la información sobre el riesgo de insolvencia de BendDAO en febrero)
Existen compensaciones entre el modelo P2P (escala, eficiencia de capital) y el modelo P2Pool/CDP (posición de deuda garantizada) (cobertura limitada, confianza en oráculos de precios). MetaStreet Labs introdujo recientemente una tercera opción llamada Automatic Tranche Maker (ATM).
En el cajero automático, el prestatario elige el precio al que está dispuesto a prestar a la serie NFT. Diferentes prestatarios pueden elegir diferentes precios, que luego se suman para proporcionar liquidez instantánea a los prestatarios.
Por ejemplo, hay tres prestatarios que quieren hacer préstamos a CryptoPunk, pero los tres prestatarios tienen una tolerancia al riesgo diferente. Digamos que un CryptoPunk vale 100 ETH, y tiene un conjunto de prestamistas dispuestos a prestar NFT en cantidades variables de ETH.
En el modelo ATM, los prestatarios verían una tasa única y los acreedores compartirían el interés de manera desproporcionada para que el Prestatario C obtenga la mayor parte del rendimiento (a cambio de asumir la mayor parte del riesgo), con acciones de interés distribuidas en niveles a los fondos Cada acreedor subsiguiente en la piscina.
El modelo ATM proporciona una estrategia de préstamos colaborativos a través de un conjunto de fondos, logrando así un costo de capital más bajo que el mercado de préstamos entre pares, al tiempo que permite que cada usuario establezca su perfil de riesgo de forma independiente sin la influencia de otros participantes o terceros. oráculos de fiesta.
Blur propone un diseño de préstamos P2P llamado Blend, que aborda algunas de las deficiencias de los préstamos P2Pool (fondo común de persona a fondo). Blend se basa en gran medida en la forma en que funcionan los préstamos tradicionales. Elimina la necesidad de oráculos (que es el caso de la mayoría de los diseños P2P), y por defecto estos préstamos no tienen fecha de vencimiento. Los acreedores o prestatarios pueden retirarse en cualquier momento. Los acreedores pueden iniciar una subasta en cualquier momento para vender su posición, por cualquier motivo (por ejemplo, si encontraron una tasa más alta en otro lugar), y los prestatarios tienen un tiempo estipulado para responder con reembolsos de capital e intereses.
Si el prestatario no cumple con el contrato de préstamo, un postor se hará cargo del préstamo. Si no se encuentra un postor, el acreedor toma posesión de la NFT (garantía), similar a cómo funcionan los préstamos de la vida real. Desde el punto de vista del prestatario, si quiere salir, puede pagar el préstamo en cualquier momento y cancelar el contrato de préstamo. Sin embargo, deben estar atentos a si los acreedores inician la subasta.
El modelo CDP (posición de deuda garantizada) se basa en gran medida en el diseño de MakerDAO. Este tipo de préstamo utiliza un activo sintético que los usuarios pueden acuñar contra su NFT colateral. JPEG'd fue uno de los primeros protocolos en introducir préstamos CDP para NFT. Al igual que los usuarios pueden acuñar DAI bloqueando garantías en las bóvedas de Maker, los usuarios pueden acuñar pUSD bloqueando NFT en bóvedas con JPEG. Los prestatarios pueden recuperar su NFT pagando el préstamo (con intereses). Los coleccionables que se pueden usar como garantía son un subconjunto de NFT seleccionados, lo que significa que los usuarios pueden obtener préstamos instantáneos en sus NFT.
Otra ventaja es que el costo marginal de hacer nuevos préstamos es cero. Desde el lado de la oferta, el modelo es escalable. Sin embargo, también tiene algunos inconvenientes. Requiere oráculos, que sabemos que son inherentemente vulnerables al riesgo de manipulación. La inclusión en listas blancas obligatoria crea cuellos de botella y actúa como una barrera para escalar. Finalmente, solo se pueden acuñar monedas estables nativas, lo que significa que los proyectos deben ser ampliamente aceptados para escalar y no pueden aprovechar los efectos de red de las monedas estables existentes.
Arrendamiento NFT
Este modelo se puede considerar como el alquiler de una casa. Cuando alguien alquila un NFT, disfruta de todos sus beneficios durante el período de arrendamiento. Al final del arrendamiento, el NFT será devuelto al propietario. El alquiler de NFT se puede usar de diferentes maneras, como ejemplo, supongamos que necesita un NFT para jugar un juego específico durante unas horas: en lugar de gastar unos cientos de dólares para comprar ese NFT, puede alquilarlo por una pequeña tarifa y compártalo con el NFT El propietario comparte una parte de las ganancias de capital, que es la forma en que la tasa de rendimiento crece rápidamente en juegos como Axie Infinity.
Los gremios conservan la propiedad del NFT, pero los jugadores lo usan en el juego y generan ingresos, que se comparten con el gremio. Esta tendencia podría continuar en un ecosistema donde los NFT tienen características de gran utilidad, otro escenario que podría ocurrir es en Stepn, una aplicación que recompensa a los usuarios por caminar con zapatos específicos. Sin embargo, los zapatos (virtuales) pueden valer miles de dólares. Si puede arrendarlo a terceros y compartir las recompensas con ellos, desbloqueará un nivel completamente nuevo de capitalismo basado en contratos inteligentes.
En el "metaverso" tal como lo conocemos, actualmente no hay suficiente atención para respaldar un gran ecosistema de alquiler de NFT. En pocas palabras, todavía no existe un mecanismo de incentivo correspondiente, pero la vanidad es una de las áreas donde puede despegar. Digamos que posee un arma de fuego de edición limitada de $ 400,000, como una de las pistolas Counter-Strike. Es lógico que un tercero te lo alquile y lo muestre en vivo en Twitch. Esto supone, por supuesto, que Counter-Strike es una marca con décadas de antigüedad con una audiencia de millones, un nivel en el que los juegos nativos de Web3 aún no están.
Otra área posible son los clubes sociales. En lugar de que una sola persona gaste decenas de miles de dólares para acceder a una comunidad digitalmente pesada como Foster, varias personas pueden pagar una tarifa para comprar un solo NFT y usarlo para obtener acceso a la comunidad. El club de fans de un artista puede recaudar fondos colectivamente para comprar boletos basados en NFT que son válidos para una temporada, y las personas del club pueden rotar en función de quién puede asistir a los eventos del artista. Todas estas son suposiciones, y más usuarios minoristas deben aceptar estas funciones nativas. Actualmente, solo tenemos la tecnología y no los usuarios.
Más allá de la especulación
Quizás en uno de los regresos más extraños en el mundo de la tecnología, los discos de vinilo ahora se venden más que los CD físicos. la razón es sencilla. Si transmite música desde una plataforma como Spotify, corre el riesgo de perder toda su música si la relación entre el artista y la plataforma (como Spotify) se deteriora. Mientras Jay Z intentaba convertir Tidal (la plataforma de transmisión de música) en un negocio significativo, algunas de mis canciones favoritas de Jay Z fueron eliminadas temporalmente de Spotify.
Tener un registro físico significa que puede continuar escuchando música después de que la plataforma se apague. Esto demuestra que la gente quiere poseer activos directamente relacionados con sus artistas favoritos. También se puede ver una tendencia similar en los juegos. Recientemente, un arma en CS GO se vendió por $ 400,000, y muchos de los patrones de comportamiento que nos entusiasman en Web3 también existen en el ámbito tradicional.
Pasar regalías o propiedad de bienes digitales no necesariamente requiere emitir un token especulativo. La base de usuarios en Web3 no puede escalar porque a menudo nos distraemos con incentivos (tokens) e ignoramos la importancia de atraer y retener usuarios.
El desafío es que no puede iniciar una economía funcional en su aplicación sin una cantidad suficiente de usuarios. La suposición es que la creación de productos secundarios suele ser aceptable porque los clientes son como especuladores y los incentivos (como las fichas) confunden a los consumidores durante bastante tiempo. Pero en un entorno de tipos de interés del 4%, no creo que eso vaya a suceder. La industria solo puede crecer mediante la creación de productos enlazables que se integren con la tecnología blockchain que es invisible para los usuarios, y herramientas como la abstracción de cuentas ya permiten a los usuarios hacer precisamente eso.
También se están produciendo otros avances tecnológicos que podrían acelerar el proceso. Un ejemplo es el estándar ERC-6551 recientemente introducido para cuentas vinculadas a tokens. Esto ayuda a crear una billetera de contrato inteligente para cada token ERC-721 (NFT). Esto significa que los NFT pueden poseer activos e interactuar con las aplicaciones. Por ejemplo, podrías jugar un juego en el que la NFT represente a tu personaje. Y este personaje puede acumular fichas en el juego como recompensas. Por lo tanto, si transfiere NFT, transfiere todos los activos acumulados en el juego. O puede comprar un NFT que represente una cartera completa de tokens, como el ejemplo que se muestra a continuación.
Siempre me he preguntado si una mejor infraestructura siempre se traduce en más actividad económica. Irónicamente, esto sucedió en mi ciudad. Dubái se ha convertido en un centro de comercio mundial al mejorar su infraestructura y desarrollar políticas económicas que atraen a empresarios e inversores. Y lo han estado haciendo durante más de un siglo. Las cadenas de bloques son similares a las ciudades en que están vacías y, a menudo, generan poca actividad económica. Pero reducir las tarifas (política monetaria) y proporcionar herramientas (infraestructura) puede atraer a los desarrolladores (empresarios e inversores) que desean crear aplicaciones en estas cadenas de bloques.
Los NFT necesitan una aplicación, tal como lo hizo Pokémon GO para la realidad aumentada y ChatGPT para la inteligencia artificial. Las aplicaciones como Axie y Stepn son ejemplos de lo que sucede cuando una aplicación permite a los usuarios interactuar fácilmente con estas primitivas criptográficas. Pero no creo que solo podamos pensar en dos ejemplos, y hay más espacio práctico para NFT.