Análisis de las acciones conceptuales de la cadena de bloques global: nuevos altos de liquidez en el campo de la encriptación
Con el entorno regulatorio financiero global gradualmente aclarándose, el mercado de la encriptación está pasando de un círculo de nicho a un sistema financiero principal. Recientemente, los resultados de las elecciones en EE. UU. han tenido un impacto positivo en la industria de la encriptación; el nuevo gobierno se compromete a adoptar políticas regulatorias más amigables, incluyendo el establecimiento de reservas nacionales de Bitcoin y fomentando la expansión de actividades de minería de Bitcoin en EE. UU., estas promesas han elevado la confianza del mercado. En este contexto, varias acciones conceptuales de Cadena de bloques han subido en general.
Actualmente, cada vez más empresas cotizadas se han dado cuenta del enorme potencial de la Cadena de bloques y están incorporándola activamente en su estrategia. Muchas empresas de acciones conceptuales de Cadena de bloques están mostrando un fuerte impulso, obteniendo una atención y una inversión significativas en el mercado. Estas empresas, al introducir la Cadena de bloques, están impulsando la transformación digital de sus negocios y la creación de valor, convirtiéndose gradualmente en actores importantes dentro de la industria. Se espera que en el futuro, gracias a la Cadena de bloques, se presenten mayores oportunidades de desarrollo.
En los últimos años, especialmente con los beneficios regulatorios que ha traído el lanzamiento de ETF relacionados con la encriptación en Estados Unidos, se ha marcado que la encriptación ya no se limita al cerrado mercado de monedas digitales, sino que se ha integrado profundamente con los mercados de capital tradicionales. El tamaño de los activos bajo gestión del ETF de Bitcoin al contado de BlackRock ha alcanzado los 17,243 millones de dólares, y ha estado casi constantemente en estado de entrada neta desde el inicio del año. El tamaño de los activos gestionados por el ETF de Bitcoin al contado de Grayscale es de 13,659 millones de dólares, lo que demuestra el interés y la confianza de los inversores en esta nueva clase de activos.
El valor total del mercado de criptomonedas actualmente es de aproximadamente 3.2 billones de dólares, y se puede dividir en las siguientes tres partes principales según la clase de activos:
Bitcoin ( BTC ): como el activo central de todo el mercado de encriptación, actualmente tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 1.9 billones de dólares, representando más del 50% de la capitalización total de criptomonedas. No solo es considerado como una herramienta de almacenamiento de valor reconocida tanto por las finanzas tradicionales como por el círculo de criptomonedas, sino que también, debido a su resistencia a la inflación y suministro limitado, se ha convertido en la elección preferida de los inversores institucionales, siendo conocido como "oro digital". Bitcoin juega un papel clave como un nodo central en el mercado de encriptación, estabilizando el mercado mientras proporciona un puente interconectado entre activos tradicionales y activos nativos en la cadena.
Activos nativos en la cadena: incluyen tokens de cadena pública ( como Ethereum ETH), tokens relacionados con finanzas descentralizadas ( DeFi), así como tokens funcionales en aplicaciones en la cadena, etc. Este campo es variado y tiene alta volatilidad, su rendimiento en el mercado está impulsado por actualizaciones tecnológicas y la demanda de los usuarios. Actualmente, la capitalización de mercado es de aproximadamente 1.4 billones de dólares, mucho más baja que el alto crecimiento esperado por el mercado.
Combinación de activos tradicionales y tecnología encriptación: Este campo abarca la tokenización de activos del mundo real en cadena (RWA), activos de securitización basados en la Cadena de bloques y otros proyectos emergentes. Actualmente, su capitalización de mercado es de solo unos miles de millones de dólares, pero con la popularización de la tecnología de Cadena de bloques y la profunda integración de las finanzas tradicionales, este campo está en rápido desarrollo. Al tokenizar activos tradicionales, se mejora la liquidez, lo que también es uno de los principales motores de crecimiento del mercado encriptación en el futuro. Esta parte está llena de potencial y se espera que impulse la transformación de las finanzas tradicionales hacia una dirección digital más eficiente y transparente, liberando un enorme potencial de mercado.
¿Por qué somos tan optimistas sobre el espacio de crecimiento de los activos tradicionales?
En el último medio año, las propiedades de activo de Bitcoin han experimentado una nueva evolución, y la fuerza dominante del mercado de capitales ha completado la transición de los viejos poderes a nuevos fondos.
En 2024, la posición de las criptomonedas en el ámbito de las finanzas tradicionales se consolida aún más. Gigantes financieros como BlackRock lanzan productos cotizados en bolsa de Bitcoin y Ethereum, proporcionando a inversores institucionales y minoristas canales de inversión en activos digitales más accesibles, lo que también reafirma aún más la conexión con los valores tradicionales.
Al mismo tiempo, la tendencia a la tokenización de activos del mundo real ( RWA ) también está acelerando su desarrollo, lo que mejora aún más la liquidez y el alcance del mercado financiero. Por ejemplo, el banco de desarrollo estatal alemán KfW emitió dos bonos digitales en 2024 a través de tecnología de cadena de bloques, por un total de 150 millones de euros. Estos bonos se liquidaron utilizando tecnología de libro mayor distribuido ( DLT ), y el fabricante francés de equipos informáticos Metavisio emitió bonos corporativos, utilizando la tokenización para proporcionar apoyo de capital a sus nuevas instalaciones de fabricación en India, lo que también demuestra que las instituciones financieras tradicionales están utilizando la tecnología de cadena de bloques para optimizar la eficiencia operativa; muchas instituciones financieras ya han incorporado la encriptación en sus modelos de negocio.
Hoy en día, un modelo de ciclo de fondos que tiene como activo central el bitcoin, utiliza ETF y el mercado de acciones como principales canales de entrada de capital, y se apoya en empresas que cotizan en la bolsa estadounidense como MSTR como plataforma de soporte, está absorbiendo constantemente la Liquidez del dólar y se está expandiendo a gran escala.
La combinación de las finanzas tradicionales y la cadena de bloques generará más oportunidades de inversión que los activos nativos en la cadena. Detrás de esta tendencia se refleja la importancia que el mercado otorga a la estabilidad y a los escenarios de aplicación real. El mercado financiero tradicional cuenta con una infraestructura sólida y mecanismos de mercado maduros, que, al combinarse con la tecnología de cadena de bloques, liberarán un potencial aún mayor.
Este informe de investigación analizará de manera superficial el modelo de crecimiento de las acciones conceptuales de la Cadena de bloques, especialmente su combinación con activos en cadena, para descubrir más oportunidades de inversión innovadoras. Por ejemplo, el modelo de emisión de MSTR muestra un camino típico para intercambiar activos en dólares por activos en cadena a través de la emisión de bonos convertibles y acciones. Recientemente, el precio de las acciones de MSTR ha aumentado rápidamente junto con el precio de Bitcoin, y el rendimiento de sus bonos convertibles que vencen en 2027 ha alcanzado un máximo de tres años, lo que ha permitido que su rendimiento de acciones supere con creces al de las acciones tecnológicas tradicionales.
A través de estas perspectivas, se puede descubrir que el futuro desarrollo del mercado de encriptación no se limita solo al incremento de las monedas digitales, sino que también tiene un enorme potencial de fusión con las finanzas tradicionales. Desde los beneficios regulatorios hasta los cambios en la estructura del mercado, las acciones relacionadas con la Cadena de bloques están en un punto clave de esta gran tendencia, convirtiéndose en el foco de atención de los inversores globales.
Clasificación de acciones conceptuales de Cadena de bloques:
Uno, concepto impulsado por activos:
Sobre el concepto de asignación de activos en Cadena de bloques, la estrategia de la empresa es utilizar Bitcoin como el principal activo de reserva. Esta estrategia fue implementada por primera vez por MicroStrategy en 2020 y rápidamente atrajo la atención del mercado. Este año, otras empresas como la japonesa MetaPlanet y la empresa cotizada en Hong Kong, Boyaa Interactive, también se han unido, aumentando continuamente la cantidad de adquisiciones de Bitcoin. MetaPlanet anunció la introducción del indicador clave de rendimiento "rendimiento de Bitcoin" (BTC Yield), su rendimiento de BTC del tercer trimestre fue del 41.7%, y hasta el 25 de octubre, el rendimiento del cuarto trimestre ( alcanzó el 116.4%.
En concreto, la estrategia de empresas como MicroStrategy es introducir el "rendimiento de Bitcoin" como un indicador clave de rendimiento, para proporcionar a los inversores una nueva perspectiva para evaluar el valor de la empresa y las decisiones de inversión. Este indicador se basa en el número de acciones en circulación diluidas y calcula la cantidad de Bitcoin que posee cada acción, sin considerar la volatilidad del precio de Bitcoin, con el objetivo de ayudar a los inversores a comprender mejor el comportamiento de la empresa al adquirir Bitcoin mediante la emisión de acciones ordinarias adicionales o instrumentos convertibles, centrándose en medir el equilibrio entre el crecimiento de las tenencias de Bitcoin y la dilución del capital. Hasta la fecha, el rendimiento de la inversión en Bitcoin de MicroStrategy ha alcanzado el 41.8%, lo que indica que la empresa ha logrado aumentar sus posiciones al mismo tiempo que evita la dilución excesiva de los intereses de los accionistas.
Sin embargo, a pesar de que MicroStrategy ha logrado un rendimiento significativo en su inversión en Bitcoin, la estructura de deuda de la compañía sigue generando preocupación en el mercado. Se informa que la deuda no pagada total de MicroStrategy es de 4.250 millones de dólares. Durante este tiempo, la empresa ha financiado a través de múltiples rondas de emisión de bonos convertibles, algunos de los cuales también incluyen pagos de intereses. Los analistas del mercado temen que, si el precio de Bitcoin cae drásticamente, MicroStrategy podría verse obligada a vender parte de sus Bitcoins para pagar su deuda. Sin embargo, también hay opiniones que sostienen que, gracias a su negocio de software tradicional estable y al entorno de bajas tasas de interés, su flujo de caja operativo es suficiente para cubrir los intereses de la deuda, por lo que, incluso si el precio de Bitcoin se desploma, es poco probable que la compañía se vea obligada a vender sus activos de Bitcoin. Además, el valor de mercado de las acciones de MicroStrategy actualmente asciende a 43.000 millones de dólares, y la proporción de deuda en su estructura de capital es relativamente baja, lo que reduce aún más el riesgo de liquidación.
A pesar de que muchos inversores ven con buenos ojos la firme estrategia de inversión en Bitcoin de la empresa, considerando que esto traerá un retorno considerable a los accionistas, también hay algunos inversores que expresan preocupaciones sobre su alta relación de apalancamiento y los riesgos potenciales del mercado. Dado que la volatilidad del mercado de criptomonedas es extremadamente alta, cualquier cambio desfavorable en el mercado podría tener un impacto significativo en el valor de los activos de tales empresas, y existe una prima significativa en el precio de sus acciones en relación con su valor neto de activos, siendo esta situación un foco de atención del mercado. Si el precio de las acciones experimenta una corrección, podría afectar la capacidad de financiación de la empresa, lo que a su vez impactaría sus futuros planes de compra de Bitcoin.
)# 1、Microstrategy###MSTR(
MicroStrategy fue fundada en 1989, inicialmente enfocándose en el campo de la inteligencia empresarial y soluciones empresariales. Sin embargo, a partir de 2020, la empresa se transformó en la primera empresa que cotiza en bolsa en el mundo en utilizar Bitcoin ) BTC ( como activo de reserva, y esta estrategia cambió radicalmente su modelo de negocio y posición en el mercado. El fundador Michael Saylor desempeñó un papel clave en impulsar esta transformación, pasando de ser un escéptico de Bitcoin a un firme defensor de la encriptación.
Desde 2020, MicroStrategy ha estado comprando continuamente Bitcoin a través de fondos propios, financiamiento mediante emisión de bonos y otros métodos. Hasta la fecha, la compañía ha acumulado aproximadamente 279,420 bitcoins, con un valor de mercado cercano a 23,000 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 1% del suministro total de Bitcoin. La última compra tuvo lugar entre el 31 de octubre y el 10 de noviembre de 2023, adquiriendo 27,200 bitcoins a un precio promedio de 74,463 dólares. El precio promedio de tenencia de estos bitcoins es de 39,266 dólares, mientras que el precio actual de Bitcoin ha alcanzado aproximadamente 90,000 dólares, lo que significa que la ganancia no realizada de MicroStrategy es cercana a 2.5 veces.
A pesar de que durante el mercado bajista de 2022, la inversión en Bitcoin de MicroStrategy enfrentó pérdidas contables de alrededor de mil millones de dólares, la empresa nunca ha vendido Bitcoin, sino que optó por aumentar sus posiciones. Desde 2023, el fuerte aumento de Bitcoin ha impulsado un incremento significativo en el precio de las acciones de MicroStrategy, con un retorno de inversión del 26.4% desde principios de año y un retorno de inversión acumulado que supera el 100%. El modelo operativo actual de MicroStrategy puede considerarse un "modelo de apalancamiento cíclico basado en BTC", mediante la emisión de bonos para financiar la compra de Bitcoin. Aunque este modelo trae altos retornos, también conlleva ciertos riesgos, especialmente durante las grandes fluctuaciones del precio de Bitcoin. Según el análisis, el precio de Bitcoin debe caer por debajo de 15,000 dólares para que la empresa pueda enfrentar riesgos de liquidación, y dado que el precio actual de Bitcoin está cerca de 90,000 dólares, este riesgo es muy bajo. Además, la empresa tiene un bajo nivel de apalancamiento y una fuerte demanda en el mercado de bonos, lo que refuerza aún más la solidez financiera de MicroStrategy.
Para los inversores, MicroStrategy puede considerarse como una herramienta de inversión apalancada en el mercado de Bitcoin. Con la expectativa de un aumento constante en el precio de Bitcoin, las acciones de la compañía tienen un gran potencial. Sin embargo, es necesario estar alerta ante los riesgos a medio y largo plazo que podría conllevar la expansión de la deuda. En los próximos 1 a 2 años, el valor de inversión de MicroStrategy seguirá siendo digno de atención, especialmente para aquellos inversores que son optimistas sobre el futuro del mercado de Bitcoin, ya que es un activo de alto riesgo y alta rentabilidad.
)# 2、Semler Scientific###SMLR(
Semler Scientific es una empresa centrada en la tecnología médica, y una de sus estrategias innovadoras es utilizar Bitcoin como su principal activo de reserva. En noviembre de 2024, la empresa reveló que había adquirido recientemente 47 Bitcoins, elevando su tenencia total a 1,058, con una inversión total de aproximadamente 71 millones de dólares. Parte de los fondos para estas adquisiciones proviene del flujo de efectivo operativo, lo que indica que Semler está tratando de fortalecer su estructura de activos a través de su tenencia de Bitcoin, convirtiéndose en un referente en la innovación de la gestión de activos.
Sin embargo, el negocio principal de Semler sigue centrado en su dispositivo QuantaFlo, que se utiliza principalmente para diagnosticar enfermedades cardiovasculares. Sin embargo, la estrategia de Bitcoin de Semler no es solo una reserva financiera; en el tercer trimestre de 2024, la compañía logró una ganancia no realizada de 1.1 millones de dólares debido a su tenencia de Bitcoin. A pesar de que los ingresos de ese trimestre cayeron un 17% interanual, todavía proporcionó a Semler una cobertura financiera en medio de la volatilidad económica.
A pesar de que la capitalización de mercado actual de Semler es de solo 345 millones de dólares, muy por debajo de MicroStrategy, su estrategia de adoptar Bitcoin como activo de reserva ha hecho que los inversores lo vean como una "mini versión de MicroStrategy".
)# 3, Boya Interactivo
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Whale_Whisperer
· hace8h
He acumulado varias acciones conceptuales, ganando de manera segura.
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PessimisticLayer
· hace23h
¡Está bien, vamos! ¿Esperar a que suba para caer?
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StopLossMaster
· hace23h
bull run esto es para salir antes, ¿verdad?
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StablecoinArbitrageur
· hace23h
*ajusta el gráfico* hmm... la correlación entre las acciones de minería y el hashrate de btc es solo 0.67
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MagicBean
· hace23h
Al Contado corto tiene riesgos
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AirdropFreedom
· hace23h
La regulación tampoco es tan aterradora.
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NftCollectors
· hace23h
Según el análisis de datos on-chain, el gran aumento de la capitalización de mercado de las empresas de cadena de bloques por parte del capital tradicional es solo el comienzo. Todos saben que los fondos son controlados por instituciones.
Análisis de las acciones conceptuales globales de la cadena de bloques: nuevas oportunidades de fusión entre TradFi y encriptación de activos.
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Con el entorno regulatorio financiero global gradualmente aclarándose, el mercado de la encriptación está pasando de un círculo de nicho a un sistema financiero principal. Recientemente, los resultados de las elecciones en EE. UU. han tenido un impacto positivo en la industria de la encriptación; el nuevo gobierno se compromete a adoptar políticas regulatorias más amigables, incluyendo el establecimiento de reservas nacionales de Bitcoin y fomentando la expansión de actividades de minería de Bitcoin en EE. UU., estas promesas han elevado la confianza del mercado. En este contexto, varias acciones conceptuales de Cadena de bloques han subido en general.
Actualmente, cada vez más empresas cotizadas se han dado cuenta del enorme potencial de la Cadena de bloques y están incorporándola activamente en su estrategia. Muchas empresas de acciones conceptuales de Cadena de bloques están mostrando un fuerte impulso, obteniendo una atención y una inversión significativas en el mercado. Estas empresas, al introducir la Cadena de bloques, están impulsando la transformación digital de sus negocios y la creación de valor, convirtiéndose gradualmente en actores importantes dentro de la industria. Se espera que en el futuro, gracias a la Cadena de bloques, se presenten mayores oportunidades de desarrollo.
En los últimos años, especialmente con los beneficios regulatorios que ha traído el lanzamiento de ETF relacionados con la encriptación en Estados Unidos, se ha marcado que la encriptación ya no se limita al cerrado mercado de monedas digitales, sino que se ha integrado profundamente con los mercados de capital tradicionales. El tamaño de los activos bajo gestión del ETF de Bitcoin al contado de BlackRock ha alcanzado los 17,243 millones de dólares, y ha estado casi constantemente en estado de entrada neta desde el inicio del año. El tamaño de los activos gestionados por el ETF de Bitcoin al contado de Grayscale es de 13,659 millones de dólares, lo que demuestra el interés y la confianza de los inversores en esta nueva clase de activos.
El valor total del mercado de criptomonedas actualmente es de aproximadamente 3.2 billones de dólares, y se puede dividir en las siguientes tres partes principales según la clase de activos:
Bitcoin ( BTC ): como el activo central de todo el mercado de encriptación, actualmente tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 1.9 billones de dólares, representando más del 50% de la capitalización total de criptomonedas. No solo es considerado como una herramienta de almacenamiento de valor reconocida tanto por las finanzas tradicionales como por el círculo de criptomonedas, sino que también, debido a su resistencia a la inflación y suministro limitado, se ha convertido en la elección preferida de los inversores institucionales, siendo conocido como "oro digital". Bitcoin juega un papel clave como un nodo central en el mercado de encriptación, estabilizando el mercado mientras proporciona un puente interconectado entre activos tradicionales y activos nativos en la cadena.
Activos nativos en la cadena: incluyen tokens de cadena pública ( como Ethereum ETH), tokens relacionados con finanzas descentralizadas ( DeFi), así como tokens funcionales en aplicaciones en la cadena, etc. Este campo es variado y tiene alta volatilidad, su rendimiento en el mercado está impulsado por actualizaciones tecnológicas y la demanda de los usuarios. Actualmente, la capitalización de mercado es de aproximadamente 1.4 billones de dólares, mucho más baja que el alto crecimiento esperado por el mercado.
Combinación de activos tradicionales y tecnología encriptación: Este campo abarca la tokenización de activos del mundo real en cadena (RWA), activos de securitización basados en la Cadena de bloques y otros proyectos emergentes. Actualmente, su capitalización de mercado es de solo unos miles de millones de dólares, pero con la popularización de la tecnología de Cadena de bloques y la profunda integración de las finanzas tradicionales, este campo está en rápido desarrollo. Al tokenizar activos tradicionales, se mejora la liquidez, lo que también es uno de los principales motores de crecimiento del mercado encriptación en el futuro. Esta parte está llena de potencial y se espera que impulse la transformación de las finanzas tradicionales hacia una dirección digital más eficiente y transparente, liberando un enorme potencial de mercado.
¿Por qué somos tan optimistas sobre el espacio de crecimiento de los activos tradicionales?
En el último medio año, las propiedades de activo de Bitcoin han experimentado una nueva evolución, y la fuerza dominante del mercado de capitales ha completado la transición de los viejos poderes a nuevos fondos.
En 2024, la posición de las criptomonedas en el ámbito de las finanzas tradicionales se consolida aún más. Gigantes financieros como BlackRock lanzan productos cotizados en bolsa de Bitcoin y Ethereum, proporcionando a inversores institucionales y minoristas canales de inversión en activos digitales más accesibles, lo que también reafirma aún más la conexión con los valores tradicionales.
Al mismo tiempo, la tendencia a la tokenización de activos del mundo real ( RWA ) también está acelerando su desarrollo, lo que mejora aún más la liquidez y el alcance del mercado financiero. Por ejemplo, el banco de desarrollo estatal alemán KfW emitió dos bonos digitales en 2024 a través de tecnología de cadena de bloques, por un total de 150 millones de euros. Estos bonos se liquidaron utilizando tecnología de libro mayor distribuido ( DLT ), y el fabricante francés de equipos informáticos Metavisio emitió bonos corporativos, utilizando la tokenización para proporcionar apoyo de capital a sus nuevas instalaciones de fabricación en India, lo que también demuestra que las instituciones financieras tradicionales están utilizando la tecnología de cadena de bloques para optimizar la eficiencia operativa; muchas instituciones financieras ya han incorporado la encriptación en sus modelos de negocio.
Hoy en día, un modelo de ciclo de fondos que tiene como activo central el bitcoin, utiliza ETF y el mercado de acciones como principales canales de entrada de capital, y se apoya en empresas que cotizan en la bolsa estadounidense como MSTR como plataforma de soporte, está absorbiendo constantemente la Liquidez del dólar y se está expandiendo a gran escala.
La combinación de las finanzas tradicionales y la cadena de bloques generará más oportunidades de inversión que los activos nativos en la cadena. Detrás de esta tendencia se refleja la importancia que el mercado otorga a la estabilidad y a los escenarios de aplicación real. El mercado financiero tradicional cuenta con una infraestructura sólida y mecanismos de mercado maduros, que, al combinarse con la tecnología de cadena de bloques, liberarán un potencial aún mayor.
Este informe de investigación analizará de manera superficial el modelo de crecimiento de las acciones conceptuales de la Cadena de bloques, especialmente su combinación con activos en cadena, para descubrir más oportunidades de inversión innovadoras. Por ejemplo, el modelo de emisión de MSTR muestra un camino típico para intercambiar activos en dólares por activos en cadena a través de la emisión de bonos convertibles y acciones. Recientemente, el precio de las acciones de MSTR ha aumentado rápidamente junto con el precio de Bitcoin, y el rendimiento de sus bonos convertibles que vencen en 2027 ha alcanzado un máximo de tres años, lo que ha permitido que su rendimiento de acciones supere con creces al de las acciones tecnológicas tradicionales.
A través de estas perspectivas, se puede descubrir que el futuro desarrollo del mercado de encriptación no se limita solo al incremento de las monedas digitales, sino que también tiene un enorme potencial de fusión con las finanzas tradicionales. Desde los beneficios regulatorios hasta los cambios en la estructura del mercado, las acciones relacionadas con la Cadena de bloques están en un punto clave de esta gran tendencia, convirtiéndose en el foco de atención de los inversores globales.
Clasificación de acciones conceptuales de Cadena de bloques:
Uno, concepto impulsado por activos:
Sobre el concepto de asignación de activos en Cadena de bloques, la estrategia de la empresa es utilizar Bitcoin como el principal activo de reserva. Esta estrategia fue implementada por primera vez por MicroStrategy en 2020 y rápidamente atrajo la atención del mercado. Este año, otras empresas como la japonesa MetaPlanet y la empresa cotizada en Hong Kong, Boyaa Interactive, también se han unido, aumentando continuamente la cantidad de adquisiciones de Bitcoin. MetaPlanet anunció la introducción del indicador clave de rendimiento "rendimiento de Bitcoin" (BTC Yield), su rendimiento de BTC del tercer trimestre fue del 41.7%, y hasta el 25 de octubre, el rendimiento del cuarto trimestre ( alcanzó el 116.4%.
En concreto, la estrategia de empresas como MicroStrategy es introducir el "rendimiento de Bitcoin" como un indicador clave de rendimiento, para proporcionar a los inversores una nueva perspectiva para evaluar el valor de la empresa y las decisiones de inversión. Este indicador se basa en el número de acciones en circulación diluidas y calcula la cantidad de Bitcoin que posee cada acción, sin considerar la volatilidad del precio de Bitcoin, con el objetivo de ayudar a los inversores a comprender mejor el comportamiento de la empresa al adquirir Bitcoin mediante la emisión de acciones ordinarias adicionales o instrumentos convertibles, centrándose en medir el equilibrio entre el crecimiento de las tenencias de Bitcoin y la dilución del capital. Hasta la fecha, el rendimiento de la inversión en Bitcoin de MicroStrategy ha alcanzado el 41.8%, lo que indica que la empresa ha logrado aumentar sus posiciones al mismo tiempo que evita la dilución excesiva de los intereses de los accionistas.
Sin embargo, a pesar de que MicroStrategy ha logrado un rendimiento significativo en su inversión en Bitcoin, la estructura de deuda de la compañía sigue generando preocupación en el mercado. Se informa que la deuda no pagada total de MicroStrategy es de 4.250 millones de dólares. Durante este tiempo, la empresa ha financiado a través de múltiples rondas de emisión de bonos convertibles, algunos de los cuales también incluyen pagos de intereses. Los analistas del mercado temen que, si el precio de Bitcoin cae drásticamente, MicroStrategy podría verse obligada a vender parte de sus Bitcoins para pagar su deuda. Sin embargo, también hay opiniones que sostienen que, gracias a su negocio de software tradicional estable y al entorno de bajas tasas de interés, su flujo de caja operativo es suficiente para cubrir los intereses de la deuda, por lo que, incluso si el precio de Bitcoin se desploma, es poco probable que la compañía se vea obligada a vender sus activos de Bitcoin. Además, el valor de mercado de las acciones de MicroStrategy actualmente asciende a 43.000 millones de dólares, y la proporción de deuda en su estructura de capital es relativamente baja, lo que reduce aún más el riesgo de liquidación.
A pesar de que muchos inversores ven con buenos ojos la firme estrategia de inversión en Bitcoin de la empresa, considerando que esto traerá un retorno considerable a los accionistas, también hay algunos inversores que expresan preocupaciones sobre su alta relación de apalancamiento y los riesgos potenciales del mercado. Dado que la volatilidad del mercado de criptomonedas es extremadamente alta, cualquier cambio desfavorable en el mercado podría tener un impacto significativo en el valor de los activos de tales empresas, y existe una prima significativa en el precio de sus acciones en relación con su valor neto de activos, siendo esta situación un foco de atención del mercado. Si el precio de las acciones experimenta una corrección, podría afectar la capacidad de financiación de la empresa, lo que a su vez impactaría sus futuros planes de compra de Bitcoin.
)# 1、Microstrategy###MSTR(
MicroStrategy fue fundada en 1989, inicialmente enfocándose en el campo de la inteligencia empresarial y soluciones empresariales. Sin embargo, a partir de 2020, la empresa se transformó en la primera empresa que cotiza en bolsa en el mundo en utilizar Bitcoin ) BTC ( como activo de reserva, y esta estrategia cambió radicalmente su modelo de negocio y posición en el mercado. El fundador Michael Saylor desempeñó un papel clave en impulsar esta transformación, pasando de ser un escéptico de Bitcoin a un firme defensor de la encriptación.
Desde 2020, MicroStrategy ha estado comprando continuamente Bitcoin a través de fondos propios, financiamiento mediante emisión de bonos y otros métodos. Hasta la fecha, la compañía ha acumulado aproximadamente 279,420 bitcoins, con un valor de mercado cercano a 23,000 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 1% del suministro total de Bitcoin. La última compra tuvo lugar entre el 31 de octubre y el 10 de noviembre de 2023, adquiriendo 27,200 bitcoins a un precio promedio de 74,463 dólares. El precio promedio de tenencia de estos bitcoins es de 39,266 dólares, mientras que el precio actual de Bitcoin ha alcanzado aproximadamente 90,000 dólares, lo que significa que la ganancia no realizada de MicroStrategy es cercana a 2.5 veces.
A pesar de que durante el mercado bajista de 2022, la inversión en Bitcoin de MicroStrategy enfrentó pérdidas contables de alrededor de mil millones de dólares, la empresa nunca ha vendido Bitcoin, sino que optó por aumentar sus posiciones. Desde 2023, el fuerte aumento de Bitcoin ha impulsado un incremento significativo en el precio de las acciones de MicroStrategy, con un retorno de inversión del 26.4% desde principios de año y un retorno de inversión acumulado que supera el 100%. El modelo operativo actual de MicroStrategy puede considerarse un "modelo de apalancamiento cíclico basado en BTC", mediante la emisión de bonos para financiar la compra de Bitcoin. Aunque este modelo trae altos retornos, también conlleva ciertos riesgos, especialmente durante las grandes fluctuaciones del precio de Bitcoin. Según el análisis, el precio de Bitcoin debe caer por debajo de 15,000 dólares para que la empresa pueda enfrentar riesgos de liquidación, y dado que el precio actual de Bitcoin está cerca de 90,000 dólares, este riesgo es muy bajo. Además, la empresa tiene un bajo nivel de apalancamiento y una fuerte demanda en el mercado de bonos, lo que refuerza aún más la solidez financiera de MicroStrategy.
Para los inversores, MicroStrategy puede considerarse como una herramienta de inversión apalancada en el mercado de Bitcoin. Con la expectativa de un aumento constante en el precio de Bitcoin, las acciones de la compañía tienen un gran potencial. Sin embargo, es necesario estar alerta ante los riesgos a medio y largo plazo que podría conllevar la expansión de la deuda. En los próximos 1 a 2 años, el valor de inversión de MicroStrategy seguirá siendo digno de atención, especialmente para aquellos inversores que son optimistas sobre el futuro del mercado de Bitcoin, ya que es un activo de alto riesgo y alta rentabilidad.
)# 2、Semler Scientific###SMLR(
Semler Scientific es una empresa centrada en la tecnología médica, y una de sus estrategias innovadoras es utilizar Bitcoin como su principal activo de reserva. En noviembre de 2024, la empresa reveló que había adquirido recientemente 47 Bitcoins, elevando su tenencia total a 1,058, con una inversión total de aproximadamente 71 millones de dólares. Parte de los fondos para estas adquisiciones proviene del flujo de efectivo operativo, lo que indica que Semler está tratando de fortalecer su estructura de activos a través de su tenencia de Bitcoin, convirtiéndose en un referente en la innovación de la gestión de activos.
Sin embargo, el negocio principal de Semler sigue centrado en su dispositivo QuantaFlo, que se utiliza principalmente para diagnosticar enfermedades cardiovasculares. Sin embargo, la estrategia de Bitcoin de Semler no es solo una reserva financiera; en el tercer trimestre de 2024, la compañía logró una ganancia no realizada de 1.1 millones de dólares debido a su tenencia de Bitcoin. A pesar de que los ingresos de ese trimestre cayeron un 17% interanual, todavía proporcionó a Semler una cobertura financiera en medio de la volatilidad económica.
A pesar de que la capitalización de mercado actual de Semler es de solo 345 millones de dólares, muy por debajo de MicroStrategy, su estrategia de adoptar Bitcoin como activo de reserva ha hecho que los inversores lo vean como una "mini versión de MicroStrategy".
)# 3, Boya Interactivo
BoYa Interacción es una empresa cuya actividad principal