Mercado de criptomonedas en julio: la lucha entre las políticas de Trump y los factores estacionales

A medida que el mercado entra en un período de calma, el volumen de operaciones ha caído a su nivel más bajo en 9 meses y la volatilidad ha alcanzado su nivel más bajo en 21 meses, lo que sugiere que, a pesar de que en julio habrá una serie de eventos importantes, el mercado podría continuar la tendencia de desaceleración del crecimiento del verano.

Eventos clave de julio

Varios eventos importantes tendrán lugar en julio y podrían afectar el mercado:

1. Proyecto de presupuesto: El proyecto de presupuesto expansivo firmado el 5 de julio podría aumentar el déficit de EE. UU. en 3.3 billones de dólares, lo que podría ser beneficioso para activos escasos como el bitcoin.

2. Problemas arancelarios: El período de exención de aranceles de 90 días terminará el 9 de julio, y los efectos de la nueva política arancelaria se harán gradualmente evidentes. La incertidumbre arancelaria anterior había tenido un impacto negativo en el precio de Bitcoin.

3. Política de encriptación: El 22 de julio es la fecha límite para el informe del marco de regulación de encriptación más reciente. Además, es posible que se publique información sobre la cantidad de Bitcoin que posee el gobierno de Estados Unidos y los planes de compra futuros en un futuro cercano.

Estos eventos pueden afectar la tendencia de BTC, dependiendo de cuál de los factores, la expansión fiscal o la incertidumbre comercial, sea el dominante. La reducción de la liquidez debido a las vacaciones del Día de la Independencia de Estados Unidos el 4 de julio también puede aumentar la incertidumbre en el mercado recientemente.

Análisis del sentimiento del mercado

La actual preferencia de riesgo en el mercado es bastante baja. Desde indicadores como la tasa de financiación, los contratos abiertos y la exposición de ETF apalancados, el sentimiento del mercado es relativamente moderado. Esta preferencia de riesgo reprimida puede interpretarse como una señal positiva para el futuro de Bitcoin. Un entusiasmo limitado significa que, si el mercado se recupera más adelante, el riesgo de liquidación también será menor.

Revisión de datos históricos

Al revisar el período de 2021 a 2024, julio es el segundo mes menos activo del año en términos de volumen de transacciones, aunque en los últimos años, julio ha estado lleno de eventos significativos:

• Julio de 2021: Después de que China prohibió la minería de BTC, el precio de BTC se desplomó hasta el mínimo anual.
• Julio de 2022: Three Arrows Capital y Celsius entran en procedimientos de quiebra
• Julio de 2023: una gran empresa de gestión de activos presentó una solicitud de ETF de BTC
• Julio de 2024: Mt.Gox comienza a distribuir activos, el gobierno alemán vende bitcoins y otros eventos

Análisis profundo de los datos del mercado

rendimiento del mercado al contado

La actividad de comercio en el mercado al contado se ha debilitado aún más, con un volumen diario promedio de transacciones el día 7 que cayó a 2.18 mil millones de dólares, alcanzando un nuevo mínimo en 9 meses. El volumen de comercio al contado de Bitcoin continuó la tendencia de bajo comercio que fue común durante el verano. Los datos históricos muestran que de junio a octubre, solo representa el 43% del tiempo anual, pero solo contribuyó con el 32% del volumen de comercio anual.

En términos de volatilidad, la volatilidad a 7 días ha disminuido al 0.79%, el nivel más bajo en 21 meses. Los datos históricos muestran que, incluso en el contexto de eventos significativos, la volatilidad promedio de julio, septiembre y octubre sigue siendo relativamente baja.

A pesar de la débil tendencia de precios, el flujo de capital se ha comportado con fuerza. El ETP de Bitcoin registró una entrada neta de 18,877 BTC en la última semana, estableciendo el récord de entrada de capital más fuerte en una semana desde el 28 de mayo. Sin embargo, el fuerte flujo de capital contrasta marcadamente con los precios estancados, lo que indica una presión de venta considerable en el mercado.

mercado de derivados

En general, el bajo nivel de la prima de futuros, el flujo limitado de fondos de los ETF apalancados, así como el bajo apalancamiento y los rendimientos moderados en el mercado de contratos perpetuos, indican que la presión del mercado impulsada por el apalancamiento tiene riesgos limitados a corto plazo.

• Mercado de futuros: la prima anualizada de los futuros de Bitcoin se mantiene débil, oscilando entre el 7 y el 8%.

• ETF de apalancamiento: la actividad es moderada, lo que indica que la preferencia de riesgo del mercado sigue siendo sólida.

• Contrato perpetuo: la tasa de financiación anualizada promedio de 7 días es solo del 2.5%, muy por debajo del nivel neutral del 10.95%.

• Mercado de opciones: las inclinaciones de diferentes plazos tienden a ser neutrales, la volatilidad implícita se ha comprimido a un nuevo mínimo anual.

El auge del mercado de derivados de monedas alternativas

En el último año, la relación de apalancamiento relativa en el mercado de criptomonedas ha aumentado drásticamente. La proporción de los contratos perpetuos en relación con la capitalización de mercado ha crecido del 3% del 1 de julio de 2024 al 5.6% de hoy. El interés abierto nominal de Ethereum y Solana ha aumentado en un 68% y un 115% respectivamente, mientras que el interés abierto de Bitcoin se ha mantenido prácticamente sin cambios, lo que destaca que el enfoque de los traders se está desplazando cada vez más hacia las altcoins.

Sin embargo, a pesar de que el volumen de posiciones de las altcoins ha ido en aumento, su tasa de financiación ha mostrado una actitud cautelosa. En la primera mitad de 2025, la tasa de financiación promedio de las cinco altcoins con mayor capitalización de mercado se ha mantenido cercana e incluso por debajo del nivel de Bitcoin, lo que refleja un sentimiento de aversión al riesgo.

En general, aunque en julio existen múltiples factores catalizadores potenciales para el mercado, según patrones pasados, el mercado aún puede vagar en un contexto de bajo volumen de operaciones y baja volatilidad, entrando en un estado típico de debilidad veraniega.