La ola de ETFs de alts llega: nuevo patrón en el mercado de criptomonedas

Introducción

El 11 de enero de 2024, el ETF de Bitcoin al contado hizo su debut en Wall Street, marcando el inicio de una nueva era en la inversión en criptomonedas. Solo 18 meses después, el mercado de criptomonedas ha experimentado cambios drásticos. Actualmente, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) se enfrenta a la presión de revisar 72 solicitudes de ETF encriptación, y este número sigue creciendo.

Desde Solana hasta Dogecoin, XRP, y PENGU, las principales compañías de gestión de activos están compitiendo por empaquetar varios activos digitales en productos de inversión regulados. Los analistas de la industria creen que la probabilidad de que la mayoría de las solicitudes sean aprobadas es de hasta el 90% o más, lo que sugiere que los productos de inversión en encriptación están a punto de experimentar una expansión sin precedentes.

Éxito del ETF de Bitcoin

Para entender la importancia del ETF de alts, primero es necesario comprender el increíble éxito del ETF de bitcoin al contado. En solo un año, el ETF de bitcoin atrajo $107 mil millones en fondos, convirtiéndose en el ETF más exitoso de la historia. Hasta ahora, su tamaño de activos ha alcanzado $133 mil millones.

Un solo producto de ETF de Bitcoin de una gran empresa de gestión de activos posee más de 74 mil millones de dólares en 694,400 monedas de Bitcoin. Todos los ETF controlan un total de 1.23 millones de monedas de Bitcoin, lo que representa aproximadamente el 6.2% de la oferta total.

Este éxito demuestra que la demanda de obtener exposición a activos encriptados a través de herramientas de inversión tradicionales es real y enorme. Los inversores institucionales, los inversores minoristas, prácticamente todos los tipos de inversores están buscando oportunidades de inversión en criptomonedas.

¿Por qué se necesitan ETF?

Aunque los inversores pueden comprar alts directamente en los intercambios de criptomonedas, los ETF ofrecen una forma de inversión más convencional y regulada. El lanzamiento de los ETF marca un mayor reconocimiento del mercado para la encriptación.

Los ETF de encriptación permiten a los inversores comprar y vender activos digitales a través de cuentas de corretaje convencionales, como si estuvieran negociando acciones, sin necesidad de configurar complejos monederos de encriptación o manejar los detalles de la tecnología blockchain. Esto reduce significativamente la barrera de entrada para que los inversores comunes participen en el mercado de criptomonedas, al mismo tiempo que proporciona mayor seguridad y liquidez.

Solicitudes de ETF de alts

Actualmente, varias conocidas compañías de gestión de activos han presentado solicitudes para el ETF de Solana, y los analistas creen que la probabilidad de aprobación es del 90%. Además, las solicitudes de ETF para criptomonedas como XRP, Cardano, Litecoin y Avalanche también están en proceso de revisión. Incluso monedas meme como Dogecoin y PENGU tienen solicitudes de ETF relacionadas.

Detrás de esta ola de solicitudes hay una combinación de múltiples factores. La actitud amistosa del nuevo gobierno hacia la encriptación, la clarificación del entorno regulador y la creciente demanda de los inversores institucionales por activos encriptados han creado condiciones favorables para el surgimiento de ETFs de alts.

Realidad económica

A pesar del gran éxito del ETF de Bitcoin, los análisis iniciales indican que la aceptación del ETF de alts podría ser diferente. Algunos expertos estiman que el total de flujos hacia el ETF de alts podría estar entre varios cientos de millones y 1,000 millones de dólares, muy por debajo de los logros del ETF de Bitcoin.

El rendimiento del ETF de Ethereum ha resaltado aún más esta brecha. A pesar de ser la segunda moneda en encriptación más grande, el ETF de Ethereum solo atrajo aproximadamente 4 mil millones de dólares en flujos netos en 231 días de negociación, lo que representa solo el 3% del logro del ETF de Bitcoin.

Staking: Un factor que cambia las reglas del juego

A diferencia de los ETF de Bitcoin, algunos ETF de alts pueden obtener ingresos adicionales a través del staking. Los recientes cambios en la política de la SEC han abierto la puerta para que los ETF apilen sus activos y asignen ingresos a los inversores.

Por ejemplo, la tasa de rendimiento anual de la participación de Ethereum está entre el 2.5% y el 2.7%. Después de deducir los costos del ETF y los costos operativos, los inversores pueden obtener un rendimiento neto del 1.9% al 2.2%. Esto crea un nuevo modelo de ingresos para los emisores de ETF y también ofrece una nueva propuesta de valor para los inversores.

Sin embargo, los ETF que gestionan activos encriptados en staking enfrentan múltiples desafíos, incluyendo la gestión de la liquidez, riesgos tecnológicos y problemas de seguridad.

Competencia de tarifas

Una gran cantidad de solicitudes de ETF casi seguramente llevará a una competencia de costos. Cuando muchos productos compiten por un capital institucional limitado, la fijación de precios se convierte en un factor principal de diferenciación. Algunos emisores incluso pueden utilizar los rendimientos de la apuesta para subsidiar las tarifas de gestión, lanzando productos sin costo o con costos negativos para atraer activos.

Aunque esta compresión de costos beneficia a los inversores, también ejerce presión sobre la rentabilidad de los emisores. Se espera que el mercado experimente una ronda de consolidación, donde solo los operadores más grandes y eficientes podrán sobrevivir.

Conclusión

El auge de los ETF de alts está cambiando la forma en que la gente ve la inversión en encriptación. Diferentes monedas encriptadas están siendo posicionadas como opciones de inversión con diferentes usos y características de riesgo. Esta diversificación podría atraer a más inversores al mercado de criptomonedas.

Sin embargo, esto también plantea una pregunta: ¿realmente esta mainstreamización ha creado valor, o simplemente ha empaquetado la especulación en una forma reconocida por los reguladores? La respuesta puede variar de persona a persona, y al final será el mercado quien lo determine.

De todos modos, el desarrollo de los ETF de encriptación está cambiando profundamente el panorama de la inversión en moneda, trayendo oportunidades y desafíos sin precedentes a este mercado emergente.